|人民币稳定性仅逊于锚定美元的港元;从市况看,市场高卖低买的区间交易心态仍然稳固。

 

【OR  商业新媒体】

如果用一句古诗形容今年以来的人民币汇率表现,“千磨万击还坚劲,任尔东西南北风”颇为合适。在恒大债务危机升级,国内缺电形势严峻等内外冲击下,境内外人民币汇率走势稳若泰山。

作为今年以来亚洲货币中表现最为稳定的币种之一,人民币近几个月的历史波动率却一直维持低位,其稳定性仅逊于锚定美元的港元。6月以来,人民币持续在6.4-6.5区间内横盘整固,对一篮子货币明显走升,CFETS指数不断刷新2016年初来新高,逼近100大关。

相比之下,与中国相关的股债资产近期大幅波动。恒大信用危机发酵,美联储Taper路径明确,国内缺电矛盾逐步蔓延,严重打击了市场情绪。而华为首席财务官孟晚舟归国,又为中美关系进一步修复带来了想象空间。

“对于人民币汇率而言,恒大危机可能只是个短期的情绪扰动因素,不会激发持续的汇率贬值预期,”摩根大通分析师Tiffany Wang在上周的报告里写道。

摩根士丹利首席亚洲经济学家Chetan Ahya等分析师也在研报中表示,人民币受到贸易顺差偏强、服务贸易逆差较小的支撑,同时债券市场资金净流入远超股市净流出。此外,即使出现贬值压力,相信中国央行也“有经验、也有能力”稳定汇率。

保持淡定

上周以来中国电力短缺在多省市呈加剧之势,拉闸限电从工厂扩散到生活领域,令人担心企业减产拖累经济增长。多家机构下调中国经济增长预估,野村上周将全年增长预测自8.2%下调至7.7%,其报告并称“即使下调了预估,我们的预测仍有更多下行风险”。

仍在进展中的恒大危机也不仅关乎中国地产行业,更关系到中国金融、就业乃至国内外投资者信心,牵一发而动全身。不过,除在境内市场中秋假日期间短暂拖累离岸人民币表现之外,目前恒大及缺电等担忧对人民币市场影响甚小。

“我们不能排除(恒大)出现更糟的情况,”渣打银行分析师Becky Liu表示,这种情况出现的话,人民币在强美元和避险需求及外资减仓中国资产的推动下可能温和走弱。

这些看得见的因素,目前还不足以打破人民币市场的平衡状态。从市况看,市场高卖低买的区间交易心态仍然稳固。从外汇局数据来看,近几个月代客即、远期结售汇也保持基本平衡。

区间难破

彭博数据并显示,综合考虑息差收入和汇率波动风险,人民币成为今年以来亚币中最佳息差交易选择。而根据彭博汇总的机构预测中值,人民币在未来两年都将保持温和升值步伐。

这也意味着,汇率稳定和预期、供求稳定之间相互促进、相互巩固的正向循环正越来越稳固,破除区间波动的难度也会越来越大。

澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh说,中国商业银行在过去一段时间内通过结售汇从企业接手了大量外汇流动性,实际上起到了减轻人民币升值压力的作用。同时企业的外币存款也增长至一万亿美元,私营部门美元流动性能起到缓冲贬值压力的作用。

考虑到这些因素,短期内人民币突破波动区间的难度仍然很大。Goh分析说,人民币要从升值方向突破当前波动区间,需要美元出现新一轮的下跌,这种情形在美国通胀形势加剧、实际利率下行的情况下可能出现,中国贸易顺差进一步扩大、资金更多流入也是潜在驱动因素。

他进一步表示,想要从贬值方向突破当前区间,则可能要看到中美关系出现新的严重挫折,或者当前房地产行业危机爆发并冲击到实体经济。 撰文/彭博■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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人民币稳中偏强预期深入人心

发布日期:2021-09-30 09:25
|人民币稳定性仅逊于锚定美元的港元;从市况看,市场高卖低买的区间交易心态仍然稳固。

 

【OR  商业新媒体】

如果用一句古诗形容今年以来的人民币汇率表现,“千磨万击还坚劲,任尔东西南北风”颇为合适。在恒大债务危机升级,国内缺电形势严峻等内外冲击下,境内外人民币汇率走势稳若泰山。

作为今年以来亚洲货币中表现最为稳定的币种之一,人民币近几个月的历史波动率却一直维持低位,其稳定性仅逊于锚定美元的港元。6月以来,人民币持续在6.4-6.5区间内横盘整固,对一篮子货币明显走升,CFETS指数不断刷新2016年初来新高,逼近100大关。

相比之下,与中国相关的股债资产近期大幅波动。恒大信用危机发酵,美联储Taper路径明确,国内缺电矛盾逐步蔓延,严重打击了市场情绪。而华为首席财务官孟晚舟归国,又为中美关系进一步修复带来了想象空间。

“对于人民币汇率而言,恒大危机可能只是个短期的情绪扰动因素,不会激发持续的汇率贬值预期,”摩根大通分析师Tiffany Wang在上周的报告里写道。

摩根士丹利首席亚洲经济学家Chetan Ahya等分析师也在研报中表示,人民币受到贸易顺差偏强、服务贸易逆差较小的支撑,同时债券市场资金净流入远超股市净流出。此外,即使出现贬值压力,相信中国央行也“有经验、也有能力”稳定汇率。

保持淡定

上周以来中国电力短缺在多省市呈加剧之势,拉闸限电从工厂扩散到生活领域,令人担心企业减产拖累经济增长。多家机构下调中国经济增长预估,野村上周将全年增长预测自8.2%下调至7.7%,其报告并称“即使下调了预估,我们的预测仍有更多下行风险”。

仍在进展中的恒大危机也不仅关乎中国地产行业,更关系到中国金融、就业乃至国内外投资者信心,牵一发而动全身。不过,除在境内市场中秋假日期间短暂拖累离岸人民币表现之外,目前恒大及缺电等担忧对人民币市场影响甚小。

“我们不能排除(恒大)出现更糟的情况,”渣打银行分析师Becky Liu表示,这种情况出现的话,人民币在强美元和避险需求及外资减仓中国资产的推动下可能温和走弱。

这些看得见的因素,目前还不足以打破人民币市场的平衡状态。从市况看,市场高卖低买的区间交易心态仍然稳固。从外汇局数据来看,近几个月代客即、远期结售汇也保持基本平衡。

区间难破

彭博数据并显示,综合考虑息差收入和汇率波动风险,人民币成为今年以来亚币中最佳息差交易选择。而根据彭博汇总的机构预测中值,人民币在未来两年都将保持温和升值步伐。

这也意味着,汇率稳定和预期、供求稳定之间相互促进、相互巩固的正向循环正越来越稳固,破除区间波动的难度也会越来越大。

澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh说,中国商业银行在过去一段时间内通过结售汇从企业接手了大量外汇流动性,实际上起到了减轻人民币升值压力的作用。同时企业的外币存款也增长至一万亿美元,私营部门美元流动性能起到缓冲贬值压力的作用。

考虑到这些因素,短期内人民币突破波动区间的难度仍然很大。Goh分析说,人民币要从升值方向突破当前波动区间,需要美元出现新一轮的下跌,这种情形在美国通胀形势加剧、实际利率下行的情况下可能出现,中国贸易顺差进一步扩大、资金更多流入也是潜在驱动因素。

他进一步表示,想要从贬值方向突破当前区间,则可能要看到中美关系出现新的严重挫折,或者当前房地产行业危机爆发并冲击到实体经济。 撰文/彭博■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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【OR  商业新媒体】

如果用一句古诗形容今年以来的人民币汇率表现,“千磨万击还坚劲,任尔东西南北风”颇为合适。在恒大债务危机升级,国内缺电形势严峻等内外冲击下,境内外人民币汇率走势稳若泰山。

作为今年以来亚洲货币中表现最为稳定的币种之一,人民币近几个月的历史波动率却一直维持低位,其稳定性仅逊于锚定美元的港元。6月以来,人民币持续在6.4-6.5区间内横盘整固,对一篮子货币明显走升,CFETS指数不断刷新2016年初来新高,逼近100大关。

相比之下,与中国相关的股债资产近期大幅波动。恒大信用危机发酵,美联储Taper路径明确,国内缺电矛盾逐步蔓延,严重打击了市场情绪。而华为首席财务官孟晚舟归国,又为中美关系进一步修复带来了想象空间。

“对于人民币汇率而言,恒大危机可能只是个短期的情绪扰动因素,不会激发持续的汇率贬值预期,”摩根大通分析师Tiffany Wang在上周的报告里写道。

摩根士丹利首席亚洲经济学家Chetan Ahya等分析师也在研报中表示,人民币受到贸易顺差偏强、服务贸易逆差较小的支撑,同时债券市场资金净流入远超股市净流出。此外,即使出现贬值压力,相信中国央行也“有经验、也有能力”稳定汇率。

保持淡定

上周以来中国电力短缺在多省市呈加剧之势,拉闸限电从工厂扩散到生活领域,令人担心企业减产拖累经济增长。多家机构下调中国经济增长预估,野村上周将全年增长预测自8.2%下调至7.7%,其报告并称“即使下调了预估,我们的预测仍有更多下行风险”。

仍在进展中的恒大危机也不仅关乎中国地产行业,更关系到中国金融、就业乃至国内外投资者信心,牵一发而动全身。不过,除在境内市场中秋假日期间短暂拖累离岸人民币表现之外,目前恒大及缺电等担忧对人民币市场影响甚小。

“我们不能排除(恒大)出现更糟的情况,”渣打银行分析师Becky Liu表示,这种情况出现的话,人民币在强美元和避险需求及外资减仓中国资产的推动下可能温和走弱。

这些看得见的因素,目前还不足以打破人民币市场的平衡状态。从市况看,市场高卖低买的区间交易心态仍然稳固。从外汇局数据来看,近几个月代客即、远期结售汇也保持基本平衡。

区间难破

彭博数据并显示,综合考虑息差收入和汇率波动风险,人民币成为今年以来亚币中最佳息差交易选择。而根据彭博汇总的机构预测中值,人民币在未来两年都将保持温和升值步伐。

这也意味着,汇率稳定和预期、供求稳定之间相互促进、相互巩固的正向循环正越来越稳固,破除区间波动的难度也会越来越大。

澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh说,中国商业银行在过去一段时间内通过结售汇从企业接手了大量外汇流动性,实际上起到了减轻人民币升值压力的作用。同时企业的外币存款也增长至一万亿美元,私营部门美元流动性能起到缓冲贬值压力的作用。

考虑到这些因素,短期内人民币突破波动区间的难度仍然很大。Goh分析说,人民币要从升值方向突破当前波动区间,需要美元出现新一轮的下跌,这种情形在美国通胀形势加剧、实际利率下行的情况下可能出现,中国贸易顺差进一步扩大、资金更多流入也是潜在驱动因素。

他进一步表示,想要从贬值方向突破当前区间,则可能要看到中美关系出现新的严重挫折,或者当前房地产行业危机爆发并冲击到实体经济。 撰文/彭博■


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人民币稳中偏强预期深入人心

发布日期:2021-09-30 09:25
|人民币稳定性仅逊于锚定美元的港元;从市况看,市场高卖低买的区间交易心态仍然稳固。

 

【OR  商业新媒体】

如果用一句古诗形容今年以来的人民币汇率表现,“千磨万击还坚劲,任尔东西南北风”颇为合适。在恒大债务危机升级,国内缺电形势严峻等内外冲击下,境内外人民币汇率走势稳若泰山。

作为今年以来亚洲货币中表现最为稳定的币种之一,人民币近几个月的历史波动率却一直维持低位,其稳定性仅逊于锚定美元的港元。6月以来,人民币持续在6.4-6.5区间内横盘整固,对一篮子货币明显走升,CFETS指数不断刷新2016年初来新高,逼近100大关。

相比之下,与中国相关的股债资产近期大幅波动。恒大信用危机发酵,美联储Taper路径明确,国内缺电矛盾逐步蔓延,严重打击了市场情绪。而华为首席财务官孟晚舟归国,又为中美关系进一步修复带来了想象空间。

“对于人民币汇率而言,恒大危机可能只是个短期的情绪扰动因素,不会激发持续的汇率贬值预期,”摩根大通分析师Tiffany Wang在上周的报告里写道。

摩根士丹利首席亚洲经济学家Chetan Ahya等分析师也在研报中表示,人民币受到贸易顺差偏强、服务贸易逆差较小的支撑,同时债券市场资金净流入远超股市净流出。此外,即使出现贬值压力,相信中国央行也“有经验、也有能力”稳定汇率。

保持淡定

上周以来中国电力短缺在多省市呈加剧之势,拉闸限电从工厂扩散到生活领域,令人担心企业减产拖累经济增长。多家机构下调中国经济增长预估,野村上周将全年增长预测自8.2%下调至7.7%,其报告并称“即使下调了预估,我们的预测仍有更多下行风险”。

仍在进展中的恒大危机也不仅关乎中国地产行业,更关系到中国金融、就业乃至国内外投资者信心,牵一发而动全身。不过,除在境内市场中秋假日期间短暂拖累离岸人民币表现之外,目前恒大及缺电等担忧对人民币市场影响甚小。

“我们不能排除(恒大)出现更糟的情况,”渣打银行分析师Becky Liu表示,这种情况出现的话,人民币在强美元和避险需求及外资减仓中国资产的推动下可能温和走弱。

这些看得见的因素,目前还不足以打破人民币市场的平衡状态。从市况看,市场高卖低买的区间交易心态仍然稳固。从外汇局数据来看,近几个月代客即、远期结售汇也保持基本平衡。

区间难破

彭博数据并显示,综合考虑息差收入和汇率波动风险,人民币成为今年以来亚币中最佳息差交易选择。而根据彭博汇总的机构预测中值,人民币在未来两年都将保持温和升值步伐。

这也意味着,汇率稳定和预期、供求稳定之间相互促进、相互巩固的正向循环正越来越稳固,破除区间波动的难度也会越来越大。

澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh说,中国商业银行在过去一段时间内通过结售汇从企业接手了大量外汇流动性,实际上起到了减轻人民币升值压力的作用。同时企业的外币存款也增长至一万亿美元,私营部门美元流动性能起到缓冲贬值压力的作用。

考虑到这些因素,短期内人民币突破波动区间的难度仍然很大。Goh分析说,人民币要从升值方向突破当前波动区间,需要美元出现新一轮的下跌,这种情形在美国通胀形势加剧、实际利率下行的情况下可能出现,中国贸易顺差进一步扩大、资金更多流入也是潜在驱动因素。

他进一步表示,想要从贬值方向突破当前区间,则可能要看到中美关系出现新的严重挫折,或者当前房地产行业危机爆发并冲击到实体经济。 撰文/彭博■


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