陷入困境的开发商中国恒大集团命运堪忧,相关疑虑震撼全球市场,投资者正期待中国政府进行干预,以避免全球经济出现多米诺骨牌效应。



REUTERS

【OR  商业新媒体】

以下是分析师的一些看法,探讨中国恒大3333.HK这家资金紧张的公司及其一旦倒闭可能给金融系统带来的风险。所有评论均来自本周发布的研究报告。

**摩根大通**

毫无疑问,该公司因为财务杠杆操作过头而岌岌可危,但政府的政策,即对开发商规定的三条红线以及对银行的房地产贷款限制,让迅速恶化的局面雪上加霜。

这导致了整个行业的流动性紧张,不仅仅是恒大。近期一些实力较弱、有再融资需求的开发商已经出现困顿迹象,其债券现在的交易价格仅为面值的50-60%。事实上,我们估计,今年可能出现11起违约,总金额达到300亿美元(令该行业的违约率达到23%)。

摩根大通没有具体点名可能违约的企业。

**巴克莱资本**

最近几周,我们被反复询问,“这(即恒大可能违约)”是否是中国的雷曼时刻。

在我们看来,还差得远呢。是的,恒大是一家大型房地产公司。没错,(其困境)可能波及中国的房地产行业,对经济产生影响。的确,这是在中国经济增长已经开始令人失望的情况下发生的。

但真正的“雷曼时刻”是一场规模极其不同的危机。真要出现这样的情况,整个金融系统的大部分贷款机构都将受到冲击,房地产行业的信贷紧缩严重加剧,银行间市场上的借贷活动也将停滞。

**瑞银**

我们认为恒大很难偿还债务。从社会稳定的角度来看,项目交付将是最重要的,因此购房者和供应商是最重要的利益相关者。

一种可能的情况是“将项目公司从集团中分离出来,以确保资产价值得以实现,现金流只用于项目建设。”

我们预计将需要进行债务重组,并进行减值。

**法国巴黎银行**

我们估计在恒大3,000亿美元的未偿还债务中,只有不到500亿美元来自银行贷款...表明中国银行业将有足够的缓冲来吸收潜在的坏账。

然而在过去一周,投资者越来越担心供应链(大宗商品)、社会稳定(建筑工人、购房者)和信贷压力(降低中国高收益债券的风险)的蔓延风险,因为中央政府对恒大的情况一直相对保持沉默。

**花旗**

恒大违约及其对中国银行业的影响构成“中国金融体系的潜在系统性风险”,因为截至2020年底,银行系统约41%的资产直接或间接与房地产行业有关。

我们不认为恒大危机是中国的雷曼时刻,因为政策制定者可能会防止系统性风险,为解决债务问题争取时间,并推动整个信贷环境的边际宽松。

**ING集团**

重组恒大不会是一个简单的任务,因为恒大不是一个简单的企业。

重组的复杂性涉及恒大子公司的一家银行、一家制药公司以及恒大投资的一家高速公路公司--这些都在中国东部的山东省。

中国当局将需要研究这家银行与其他金融机构的关系,以避免在山东和小型银行中出现流动性紧缩。

**标普全球评级**

恒大的情况可能会广泛动摇投资者对中国房地产行业的信心,对于更广泛的投机级债券市场来说,可能会导致非相关企业的融资渠道减少。

恒大的困境也对中国房地产市场构成压力。这可能会对其他开发商、供应商和承包商,以及向他们提供贷款的银行和金融机构产生深远的负面影响。

**凯投宏观**

接下来的状况取决于政策制定者选择如何处理这种情况。恒大和其他开发商之所以陷入挣扎,很大程度上是收紧限制的结果,因为当局试图遏制房地产行业过去的一些过度行为。

这意味着股票和债券持有人虽有可能面临进一步的痛苦,但当局将确保与恒大及其他陷入困境的开发商有关的家庭得到保护,限制更广泛的经济损失。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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中国恒大违约风险上升 分析师对此怎么看?

发布日期:2021-09-22 14:56
陷入困境的开发商中国恒大集团命运堪忧,相关疑虑震撼全球市场,投资者正期待中国政府进行干预,以避免全球经济出现多米诺骨牌效应。



REUTERS

【OR  商业新媒体】

以下是分析师的一些看法,探讨中国恒大3333.HK这家资金紧张的公司及其一旦倒闭可能给金融系统带来的风险。所有评论均来自本周发布的研究报告。

**摩根大通**

毫无疑问,该公司因为财务杠杆操作过头而岌岌可危,但政府的政策,即对开发商规定的三条红线以及对银行的房地产贷款限制,让迅速恶化的局面雪上加霜。

这导致了整个行业的流动性紧张,不仅仅是恒大。近期一些实力较弱、有再融资需求的开发商已经出现困顿迹象,其债券现在的交易价格仅为面值的50-60%。事实上,我们估计,今年可能出现11起违约,总金额达到300亿美元(令该行业的违约率达到23%)。

摩根大通没有具体点名可能违约的企业。

**巴克莱资本**

最近几周,我们被反复询问,“这(即恒大可能违约)”是否是中国的雷曼时刻。

在我们看来,还差得远呢。是的,恒大是一家大型房地产公司。没错,(其困境)可能波及中国的房地产行业,对经济产生影响。的确,这是在中国经济增长已经开始令人失望的情况下发生的。

但真正的“雷曼时刻”是一场规模极其不同的危机。真要出现这样的情况,整个金融系统的大部分贷款机构都将受到冲击,房地产行业的信贷紧缩严重加剧,银行间市场上的借贷活动也将停滞。

**瑞银**

我们认为恒大很难偿还债务。从社会稳定的角度来看,项目交付将是最重要的,因此购房者和供应商是最重要的利益相关者。

一种可能的情况是“将项目公司从集团中分离出来,以确保资产价值得以实现,现金流只用于项目建设。”

我们预计将需要进行债务重组,并进行减值。

**法国巴黎银行**

我们估计在恒大3,000亿美元的未偿还债务中,只有不到500亿美元来自银行贷款...表明中国银行业将有足够的缓冲来吸收潜在的坏账。

然而在过去一周,投资者越来越担心供应链(大宗商品)、社会稳定(建筑工人、购房者)和信贷压力(降低中国高收益债券的风险)的蔓延风险,因为中央政府对恒大的情况一直相对保持沉默。

**花旗**

恒大违约及其对中国银行业的影响构成“中国金融体系的潜在系统性风险”,因为截至2020年底,银行系统约41%的资产直接或间接与房地产行业有关。

我们不认为恒大危机是中国的雷曼时刻,因为政策制定者可能会防止系统性风险,为解决债务问题争取时间,并推动整个信贷环境的边际宽松。

**ING集团**

重组恒大不会是一个简单的任务,因为恒大不是一个简单的企业。

重组的复杂性涉及恒大子公司的一家银行、一家制药公司以及恒大投资的一家高速公路公司--这些都在中国东部的山东省。

中国当局将需要研究这家银行与其他金融机构的关系,以避免在山东和小型银行中出现流动性紧缩。

**标普全球评级**

恒大的情况可能会广泛动摇投资者对中国房地产行业的信心,对于更广泛的投机级债券市场来说,可能会导致非相关企业的融资渠道减少。

恒大的困境也对中国房地产市场构成压力。这可能会对其他开发商、供应商和承包商,以及向他们提供贷款的银行和金融机构产生深远的负面影响。

**凯投宏观**

接下来的状况取决于政策制定者选择如何处理这种情况。恒大和其他开发商之所以陷入挣扎,很大程度上是收紧限制的结果,因为当局试图遏制房地产行业过去的一些过度行为。

这意味着股票和债券持有人虽有可能面临进一步的痛苦,但当局将确保与恒大及其他陷入困境的开发商有关的家庭得到保护,限制更广泛的经济损失。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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陷入困境的开发商中国恒大集团命运堪忧,相关疑虑震撼全球市场,投资者正期待中国政府进行干预,以避免全球经济出现多米诺骨牌效应。



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【OR  商业新媒体】

以下是分析师的一些看法,探讨中国恒大3333.HK这家资金紧张的公司及其一旦倒闭可能给金融系统带来的风险。所有评论均来自本周发布的研究报告。

**摩根大通**

毫无疑问,该公司因为财务杠杆操作过头而岌岌可危,但政府的政策,即对开发商规定的三条红线以及对银行的房地产贷款限制,让迅速恶化的局面雪上加霜。

这导致了整个行业的流动性紧张,不仅仅是恒大。近期一些实力较弱、有再融资需求的开发商已经出现困顿迹象,其债券现在的交易价格仅为面值的50-60%。事实上,我们估计,今年可能出现11起违约,总金额达到300亿美元(令该行业的违约率达到23%)。

摩根大通没有具体点名可能违约的企业。

**巴克莱资本**

最近几周,我们被反复询问,“这(即恒大可能违约)”是否是中国的雷曼时刻。

在我们看来,还差得远呢。是的,恒大是一家大型房地产公司。没错,(其困境)可能波及中国的房地产行业,对经济产生影响。的确,这是在中国经济增长已经开始令人失望的情况下发生的。

但真正的“雷曼时刻”是一场规模极其不同的危机。真要出现这样的情况,整个金融系统的大部分贷款机构都将受到冲击,房地产行业的信贷紧缩严重加剧,银行间市场上的借贷活动也将停滞。

**瑞银**

我们认为恒大很难偿还债务。从社会稳定的角度来看,项目交付将是最重要的,因此购房者和供应商是最重要的利益相关者。

一种可能的情况是“将项目公司从集团中分离出来,以确保资产价值得以实现,现金流只用于项目建设。”

我们预计将需要进行债务重组,并进行减值。

**法国巴黎银行**

我们估计在恒大3,000亿美元的未偿还债务中,只有不到500亿美元来自银行贷款...表明中国银行业将有足够的缓冲来吸收潜在的坏账。

然而在过去一周,投资者越来越担心供应链(大宗商品)、社会稳定(建筑工人、购房者)和信贷压力(降低中国高收益债券的风险)的蔓延风险,因为中央政府对恒大的情况一直相对保持沉默。

**花旗**

恒大违约及其对中国银行业的影响构成“中国金融体系的潜在系统性风险”,因为截至2020年底,银行系统约41%的资产直接或间接与房地产行业有关。

我们不认为恒大危机是中国的雷曼时刻,因为政策制定者可能会防止系统性风险,为解决债务问题争取时间,并推动整个信贷环境的边际宽松。

**ING集团**

重组恒大不会是一个简单的任务,因为恒大不是一个简单的企业。

重组的复杂性涉及恒大子公司的一家银行、一家制药公司以及恒大投资的一家高速公路公司--这些都在中国东部的山东省。

中国当局将需要研究这家银行与其他金融机构的关系,以避免在山东和小型银行中出现流动性紧缩。

**标普全球评级**

恒大的情况可能会广泛动摇投资者对中国房地产行业的信心,对于更广泛的投机级债券市场来说,可能会导致非相关企业的融资渠道减少。

恒大的困境也对中国房地产市场构成压力。这可能会对其他开发商、供应商和承包商,以及向他们提供贷款的银行和金融机构产生深远的负面影响。

**凯投宏观**

接下来的状况取决于政策制定者选择如何处理这种情况。恒大和其他开发商之所以陷入挣扎,很大程度上是收紧限制的结果,因为当局试图遏制房地产行业过去的一些过度行为。

这意味着股票和债券持有人虽有可能面临进一步的痛苦,但当局将确保与恒大及其他陷入困境的开发商有关的家庭得到保护,限制更广泛的经济损失。■


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中国恒大违约风险上升 分析师对此怎么看?

发布日期:2021-09-22 14:56
陷入困境的开发商中国恒大集团命运堪忧,相关疑虑震撼全球市场,投资者正期待中国政府进行干预,以避免全球经济出现多米诺骨牌效应。



REUTERS

【OR  商业新媒体】

以下是分析师的一些看法,探讨中国恒大3333.HK这家资金紧张的公司及其一旦倒闭可能给金融系统带来的风险。所有评论均来自本周发布的研究报告。

**摩根大通**

毫无疑问,该公司因为财务杠杆操作过头而岌岌可危,但政府的政策,即对开发商规定的三条红线以及对银行的房地产贷款限制,让迅速恶化的局面雪上加霜。

这导致了整个行业的流动性紧张,不仅仅是恒大。近期一些实力较弱、有再融资需求的开发商已经出现困顿迹象,其债券现在的交易价格仅为面值的50-60%。事实上,我们估计,今年可能出现11起违约,总金额达到300亿美元(令该行业的违约率达到23%)。

摩根大通没有具体点名可能违约的企业。

**巴克莱资本**

最近几周,我们被反复询问,“这(即恒大可能违约)”是否是中国的雷曼时刻。

在我们看来,还差得远呢。是的,恒大是一家大型房地产公司。没错,(其困境)可能波及中国的房地产行业,对经济产生影响。的确,这是在中国经济增长已经开始令人失望的情况下发生的。

但真正的“雷曼时刻”是一场规模极其不同的危机。真要出现这样的情况,整个金融系统的大部分贷款机构都将受到冲击,房地产行业的信贷紧缩严重加剧,银行间市场上的借贷活动也将停滞。

**瑞银**

我们认为恒大很难偿还债务。从社会稳定的角度来看,项目交付将是最重要的,因此购房者和供应商是最重要的利益相关者。

一种可能的情况是“将项目公司从集团中分离出来,以确保资产价值得以实现,现金流只用于项目建设。”

我们预计将需要进行债务重组,并进行减值。

**法国巴黎银行**

我们估计在恒大3,000亿美元的未偿还债务中,只有不到500亿美元来自银行贷款...表明中国银行业将有足够的缓冲来吸收潜在的坏账。

然而在过去一周,投资者越来越担心供应链(大宗商品)、社会稳定(建筑工人、购房者)和信贷压力(降低中国高收益债券的风险)的蔓延风险,因为中央政府对恒大的情况一直相对保持沉默。

**花旗**

恒大违约及其对中国银行业的影响构成“中国金融体系的潜在系统性风险”,因为截至2020年底,银行系统约41%的资产直接或间接与房地产行业有关。

我们不认为恒大危机是中国的雷曼时刻,因为政策制定者可能会防止系统性风险,为解决债务问题争取时间,并推动整个信贷环境的边际宽松。

**ING集团**

重组恒大不会是一个简单的任务,因为恒大不是一个简单的企业。

重组的复杂性涉及恒大子公司的一家银行、一家制药公司以及恒大投资的一家高速公路公司--这些都在中国东部的山东省。

中国当局将需要研究这家银行与其他金融机构的关系,以避免在山东和小型银行中出现流动性紧缩。

**标普全球评级**

恒大的情况可能会广泛动摇投资者对中国房地产行业的信心,对于更广泛的投机级债券市场来说,可能会导致非相关企业的融资渠道减少。

恒大的困境也对中国房地产市场构成压力。这可能会对其他开发商、供应商和承包商,以及向他们提供贷款的银行和金融机构产生深远的负面影响。

**凯投宏观**

接下来的状况取决于政策制定者选择如何处理这种情况。恒大和其他开发商之所以陷入挣扎,很大程度上是收紧限制的结果,因为当局试图遏制房地产行业过去的一些过度行为。

这意味着股票和债券持有人虽有可能面临进一步的痛苦,但当局将确保与恒大及其他陷入困境的开发商有关的家庭得到保护,限制更广泛的经济损失。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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