美国财长叶伦(Janet Yellen)周日再次呼吁国会提高联邦债务上限,认为美国债务违约将引发一场历史性的金融危机。



REUTERS

【OR  商业新媒体】

美国财长叶伦(Janet Yellen)周日再次呼吁国会提高联邦债务上限,认为美国债务违约将引发一场历史性的金融危机。

叶伦在一篇评论文章中称,违约引发的危机将加剧持续的新冠疫情造成的损害,使市场陷入混乱,并使美国经济重新陷入衰退,导致数以百万计就业机会丧失,利率持续上升。

“我们将在这场危机中成为一个永久性的弱国,”叶伦称,指出美国的信誉一直是一个战略优势。

叶伦没有为可能发生的违约提供新的时间表,但表示违约将拉高借贷成本并降低资产价格,从而对消费者造成经济损害。

她此前曾表示,可能会在10月出现违约,届时财政部可能用尽现金储备和28.4万亿美元债务限额下的特别借款能力。



“与几乎任何其他国家相比,我们可以以更低的成本借款,违约将危及这种令人羡慕的财政状况。它还会使在美国的生活成本增加,因为更高的借贷成本将落在消费者身上,”叶伦写道。“一旦违约,抵押贷款、汽车贷款、信用卡账单--所有借款购买的东西都会变得更加昂贵。”

共和党人拒绝支持提高或暂停28.4万亿美元的债务上限。来自路易斯安那州的参议员Bill Cassidy早些时候在NBC的“与媒体见面(Meet the Press)”节目中说,民主党人希望提高借款上限,好为“民主党愿望清单”上数万亿美元的支出筹钱。

叶伦认为,债务上限是为了支应过去的支出义务,并表示提高债务上限一事拖得太久还是会造成损害,她提到2011年的债务上限危机将联邦政府推向了违约的边缘,促使美国信用评级被下调。

“这导致了持续数月的金融市场混乱。在这里,时间就是金钱,可能要按数以十亿美元计算。拖延和违约都是不能容忍的。”

众议院多数党党鞭Jim Clyburn周日表示,民主党人可能不得不在没有共和党支持的情况下通过提高债务上限。

“我认为我们应该做必须要做的事情,并向美国人民传达到底是谁在试图破坏我们希望保持的这个伟大的民主制度,”他告诉CNN。

又讯:真正让美国经济痛苦的不是美联储减码 而是“财政版”减码

美联储“减码年”即将到来,但真正让经济痛楚的却会是财政支持的收缩。

美联储尚未公布的减码计划一直是美国金融市场热议话题,这掩盖了一件重要的事情:联邦政府已经在削减预算支持,而这对明年经济增长的影响恐怕会大得多。

美国经济增速势将在2022年下半年大幅放缓,因为政府在疫情期间实施的经济支持措施——从发放给家庭现金支票,到提供给小公司无成本融资,正在渐渐撤出。



即使美国总统乔·拜登设法赢得了国会对3.5万亿美元经济重建计划的批准,情况也不会得到改变。因为这是一项长期支出计划,对2022年影响是有限的。另外,该计划至少部分资金来源是加税,会拖累而非推动经济增长。

“不见增长”

布鲁金斯学会汉密尔顿项目主任Wendy Edelberg称,预计2022年末和进入2023年“经济增长率会非常低”,“即便有些季度经济基本上不见增长,我也不会惊讶。”

预测美国经济急剧放缓的不只有她一个。高盛首席经济学家Jan Hatzius预测,到明年年底美国经济将以1.5%的速度增长,低于2021年5.7%的增速。

经济减速对把股市推上纪录高位的投资者而言可谓噩耗。

经济减速也可能给拜登和国会民主党议员带来麻烦,特别是同时失业率还上升的话,因为他们寻求在2022年11月中期选举中保住微弱多数席位。不过多数经济学家预计失业率不会上升。

经济减速有一个潜在好处:降低通胀。今年以来受供应链瓶颈和消费需求回暖影响,价格水平大幅上升。Edelberg称“我们需要降降温”,因为美国的快速反弹到明年年中将把劳动力市场和经济推向极限。

财政政策逆风

美联储主席鲍威尔曾表示,美联储可能今年开始收缩购债规模。整个购债计划可能到2022年某个时候才会结束,在此之前美联储将继续支持经济和金融市场。

财政政策不然,它已经开始对经济构成拖累。据布鲁金斯学会Hutchins中心估算,联邦、州和地方政府税收支出政策的经济影响已经在第二季度变为负值,这种情况将持续到2023年。

“财政政策已经开始从顺风变成逆风,到明年春这股逆风会变得非常严重,”穆迪首席经济学家Mark Zandi表示。“如果没有任何额外的财政支持,2022年选举日前经济会感觉有些脆弱。”

投资者开始担心经济即将放缓。美国银行最新的全球基金经理调查显示,他们对经济前景看法的乐观程度明显下降。

与此同时,他们仍然全力投资股市。美银证券全球投资策略董事David Jones称,这种脱节使股市变得脆弱。

“基本面与持仓不协调的情况持续越久,就越可能引发一场激烈无序的市场事件,导致踩踏式离场,”他表示。撰文/Rich Miller■

又讯:美债空头期待决胜周:聚焦美联储减码信号与点阵图意外转鹰的可能性

因为美国国债收益率久跌不升而倍受挫折的债市空头期待本周决胜负,因为美联储料将开始为收缩刺激措施铺路。

债券市场进入这个可能是至关重要的十字路口:10年期国债收益率正在试探7月初以来区间高位,交易员预测联邦公开市场委员会(FOMC)将在9月22日会议上暗示计划缩减购债。

对在华尔街占多数的空头而言,此次会议将是今年决定收益率能否突破上行的最后几个潜在触发因素之一。彭博调查显示,一级交易商平均预测10年期收益率到年底将上升超过30个基点。

美联储释放减码信号并非唯一关注点。策略师们还认为,美联储对基准利率的最新预测也将为空头提供弹药。美联储利率预测在6月意外转鹰曾使收益率曲线趋平,幅度达新冠疫情早期以来最大。

“我的观点是,9月FOMC将成为推动收益率在年底前走高的潜在催化因素,”加皇资本市场策略师Blake Gwinn预计10年期收益率下季度将升至1.75%。“如果不是这样,我不确定是否还会有其他催化因素能让收益率上升,第四季度可能还是会区间波动。”

彭博调查显示,一级交易商平均预测基准10年期国债收益率到年底将升至1.69%,略高于目前的1.4%。德意志银行看跌程度最大,预计收益率将达2.25%。著名多头、汇丰的Steven Major给出的收益率预测最低,为1%。

另一项彭博调查显示,经济学家预计美联储将把近零利率维持到2022年末,然后2023年有两次各25个基点的加息,2024年三次加息。

若美联储点阵图像6月那样意外转鹰,将促使交易员重新调整对美联储政策路径的预期。假设其他所有官员保持原有预测不变,只需三位官员提高对2022年的加息预测,预估中值就将变成2022年加息。法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示,这样的情形会导致5年和10年期国债易跌。

对这种转变的预期已经使5年期和30年期收益率差缩窄至2020年8月以来最窄。在期权交易中,周五出现进一步看涨5年期国债收益率的押注。“下周会议点阵图非常重要,不仅是关于2024年的预期,还有对2022年的,”Rajappa表示。他预计10年期收益率年末将达到1.7%。“我们认为这种风险被低估了,对我们看涨收益率的观点是个利好。” 撰文/Ye Xie、Liz McCormick■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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美财长叶伦称债务违约将引发一场历史性的金融危机 “永久”削弱美国

发布日期:2021-09-20 13:54
美国财长叶伦(Janet Yellen)周日再次呼吁国会提高联邦债务上限,认为美国债务违约将引发一场历史性的金融危机。



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美国财长叶伦(Janet Yellen)周日再次呼吁国会提高联邦债务上限,认为美国债务违约将引发一场历史性的金融危机。

叶伦在一篇评论文章中称,违约引发的危机将加剧持续的新冠疫情造成的损害,使市场陷入混乱,并使美国经济重新陷入衰退,导致数以百万计就业机会丧失,利率持续上升。

“我们将在这场危机中成为一个永久性的弱国,”叶伦称,指出美国的信誉一直是一个战略优势。

叶伦没有为可能发生的违约提供新的时间表,但表示违约将拉高借贷成本并降低资产价格,从而对消费者造成经济损害。

她此前曾表示,可能会在10月出现违约,届时财政部可能用尽现金储备和28.4万亿美元债务限额下的特别借款能力。



“与几乎任何其他国家相比,我们可以以更低的成本借款,违约将危及这种令人羡慕的财政状况。它还会使在美国的生活成本增加,因为更高的借贷成本将落在消费者身上,”叶伦写道。“一旦违约,抵押贷款、汽车贷款、信用卡账单--所有借款购买的东西都会变得更加昂贵。”

共和党人拒绝支持提高或暂停28.4万亿美元的债务上限。来自路易斯安那州的参议员Bill Cassidy早些时候在NBC的“与媒体见面(Meet the Press)”节目中说,民主党人希望提高借款上限,好为“民主党愿望清单”上数万亿美元的支出筹钱。

叶伦认为,债务上限是为了支应过去的支出义务,并表示提高债务上限一事拖得太久还是会造成损害,她提到2011年的债务上限危机将联邦政府推向了违约的边缘,促使美国信用评级被下调。

“这导致了持续数月的金融市场混乱。在这里,时间就是金钱,可能要按数以十亿美元计算。拖延和违约都是不能容忍的。”

众议院多数党党鞭Jim Clyburn周日表示,民主党人可能不得不在没有共和党支持的情况下通过提高债务上限。

“我认为我们应该做必须要做的事情,并向美国人民传达到底是谁在试图破坏我们希望保持的这个伟大的民主制度,”他告诉CNN。

又讯:真正让美国经济痛苦的不是美联储减码 而是“财政版”减码

美联储“减码年”即将到来,但真正让经济痛楚的却会是财政支持的收缩。

美联储尚未公布的减码计划一直是美国金融市场热议话题,这掩盖了一件重要的事情:联邦政府已经在削减预算支持,而这对明年经济增长的影响恐怕会大得多。

美国经济增速势将在2022年下半年大幅放缓,因为政府在疫情期间实施的经济支持措施——从发放给家庭现金支票,到提供给小公司无成本融资,正在渐渐撤出。



即使美国总统乔·拜登设法赢得了国会对3.5万亿美元经济重建计划的批准,情况也不会得到改变。因为这是一项长期支出计划,对2022年影响是有限的。另外,该计划至少部分资金来源是加税,会拖累而非推动经济增长。

“不见增长”

布鲁金斯学会汉密尔顿项目主任Wendy Edelberg称,预计2022年末和进入2023年“经济增长率会非常低”,“即便有些季度经济基本上不见增长,我也不会惊讶。”

预测美国经济急剧放缓的不只有她一个。高盛首席经济学家Jan Hatzius预测,到明年年底美国经济将以1.5%的速度增长,低于2021年5.7%的增速。

经济减速对把股市推上纪录高位的投资者而言可谓噩耗。

经济减速也可能给拜登和国会民主党议员带来麻烦,特别是同时失业率还上升的话,因为他们寻求在2022年11月中期选举中保住微弱多数席位。不过多数经济学家预计失业率不会上升。

经济减速有一个潜在好处:降低通胀。今年以来受供应链瓶颈和消费需求回暖影响,价格水平大幅上升。Edelberg称“我们需要降降温”,因为美国的快速反弹到明年年中将把劳动力市场和经济推向极限。

财政政策逆风

美联储主席鲍威尔曾表示,美联储可能今年开始收缩购债规模。整个购债计划可能到2022年某个时候才会结束,在此之前美联储将继续支持经济和金融市场。

财政政策不然,它已经开始对经济构成拖累。据布鲁金斯学会Hutchins中心估算,联邦、州和地方政府税收支出政策的经济影响已经在第二季度变为负值,这种情况将持续到2023年。

“财政政策已经开始从顺风变成逆风,到明年春这股逆风会变得非常严重,”穆迪首席经济学家Mark Zandi表示。“如果没有任何额外的财政支持,2022年选举日前经济会感觉有些脆弱。”

投资者开始担心经济即将放缓。美国银行最新的全球基金经理调查显示,他们对经济前景看法的乐观程度明显下降。

与此同时,他们仍然全力投资股市。美银证券全球投资策略董事David Jones称,这种脱节使股市变得脆弱。

“基本面与持仓不协调的情况持续越久,就越可能引发一场激烈无序的市场事件,导致踩踏式离场,”他表示。撰文/Rich Miller■

又讯:美债空头期待决胜周:聚焦美联储减码信号与点阵图意外转鹰的可能性

因为美国国债收益率久跌不升而倍受挫折的债市空头期待本周决胜负,因为美联储料将开始为收缩刺激措施铺路。

债券市场进入这个可能是至关重要的十字路口:10年期国债收益率正在试探7月初以来区间高位,交易员预测联邦公开市场委员会(FOMC)将在9月22日会议上暗示计划缩减购债。

对在华尔街占多数的空头而言,此次会议将是今年决定收益率能否突破上行的最后几个潜在触发因素之一。彭博调查显示,一级交易商平均预测10年期收益率到年底将上升超过30个基点。

美联储释放减码信号并非唯一关注点。策略师们还认为,美联储对基准利率的最新预测也将为空头提供弹药。美联储利率预测在6月意外转鹰曾使收益率曲线趋平,幅度达新冠疫情早期以来最大。

“我的观点是,9月FOMC将成为推动收益率在年底前走高的潜在催化因素,”加皇资本市场策略师Blake Gwinn预计10年期收益率下季度将升至1.75%。“如果不是这样,我不确定是否还会有其他催化因素能让收益率上升,第四季度可能还是会区间波动。”

彭博调查显示,一级交易商平均预测基准10年期国债收益率到年底将升至1.69%,略高于目前的1.4%。德意志银行看跌程度最大,预计收益率将达2.25%。著名多头、汇丰的Steven Major给出的收益率预测最低,为1%。

另一项彭博调查显示,经济学家预计美联储将把近零利率维持到2022年末,然后2023年有两次各25个基点的加息,2024年三次加息。

若美联储点阵图像6月那样意外转鹰,将促使交易员重新调整对美联储政策路径的预期。假设其他所有官员保持原有预测不变,只需三位官员提高对2022年的加息预测,预估中值就将变成2022年加息。法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示,这样的情形会导致5年和10年期国债易跌。

对这种转变的预期已经使5年期和30年期收益率差缩窄至2020年8月以来最窄。在期权交易中,周五出现进一步看涨5年期国债收益率的押注。“下周会议点阵图非常重要,不仅是关于2024年的预期,还有对2022年的,”Rajappa表示。他预计10年期收益率年末将达到1.7%。“我们认为这种风险被低估了,对我们看涨收益率的观点是个利好。” 撰文/Ye Xie、Liz McCormick■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



美国财长叶伦(Janet Yellen)周日再次呼吁国会提高联邦债务上限,认为美国债务违约将引发一场历史性的金融危机。



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【OR  商业新媒体】

美国财长叶伦(Janet Yellen)周日再次呼吁国会提高联邦债务上限,认为美国债务违约将引发一场历史性的金融危机。

叶伦在一篇评论文章中称,违约引发的危机将加剧持续的新冠疫情造成的损害,使市场陷入混乱,并使美国经济重新陷入衰退,导致数以百万计就业机会丧失,利率持续上升。

“我们将在这场危机中成为一个永久性的弱国,”叶伦称,指出美国的信誉一直是一个战略优势。

叶伦没有为可能发生的违约提供新的时间表,但表示违约将拉高借贷成本并降低资产价格,从而对消费者造成经济损害。

她此前曾表示,可能会在10月出现违约,届时财政部可能用尽现金储备和28.4万亿美元债务限额下的特别借款能力。



“与几乎任何其他国家相比,我们可以以更低的成本借款,违约将危及这种令人羡慕的财政状况。它还会使在美国的生活成本增加,因为更高的借贷成本将落在消费者身上,”叶伦写道。“一旦违约,抵押贷款、汽车贷款、信用卡账单--所有借款购买的东西都会变得更加昂贵。”

共和党人拒绝支持提高或暂停28.4万亿美元的债务上限。来自路易斯安那州的参议员Bill Cassidy早些时候在NBC的“与媒体见面(Meet the Press)”节目中说,民主党人希望提高借款上限,好为“民主党愿望清单”上数万亿美元的支出筹钱。

叶伦认为,债务上限是为了支应过去的支出义务,并表示提高债务上限一事拖得太久还是会造成损害,她提到2011年的债务上限危机将联邦政府推向了违约的边缘,促使美国信用评级被下调。

“这导致了持续数月的金融市场混乱。在这里,时间就是金钱,可能要按数以十亿美元计算。拖延和违约都是不能容忍的。”

众议院多数党党鞭Jim Clyburn周日表示,民主党人可能不得不在没有共和党支持的情况下通过提高债务上限。

“我认为我们应该做必须要做的事情,并向美国人民传达到底是谁在试图破坏我们希望保持的这个伟大的民主制度,”他告诉CNN。

又讯:真正让美国经济痛苦的不是美联储减码 而是“财政版”减码

美联储“减码年”即将到来,但真正让经济痛楚的却会是财政支持的收缩。

美联储尚未公布的减码计划一直是美国金融市场热议话题,这掩盖了一件重要的事情:联邦政府已经在削减预算支持,而这对明年经济增长的影响恐怕会大得多。

美国经济增速势将在2022年下半年大幅放缓,因为政府在疫情期间实施的经济支持措施——从发放给家庭现金支票,到提供给小公司无成本融资,正在渐渐撤出。



即使美国总统乔·拜登设法赢得了国会对3.5万亿美元经济重建计划的批准,情况也不会得到改变。因为这是一项长期支出计划,对2022年影响是有限的。另外,该计划至少部分资金来源是加税,会拖累而非推动经济增长。

“不见增长”

布鲁金斯学会汉密尔顿项目主任Wendy Edelberg称,预计2022年末和进入2023年“经济增长率会非常低”,“即便有些季度经济基本上不见增长,我也不会惊讶。”

预测美国经济急剧放缓的不只有她一个。高盛首席经济学家Jan Hatzius预测,到明年年底美国经济将以1.5%的速度增长,低于2021年5.7%的增速。

经济减速对把股市推上纪录高位的投资者而言可谓噩耗。

经济减速也可能给拜登和国会民主党议员带来麻烦,特别是同时失业率还上升的话,因为他们寻求在2022年11月中期选举中保住微弱多数席位。不过多数经济学家预计失业率不会上升。

经济减速有一个潜在好处:降低通胀。今年以来受供应链瓶颈和消费需求回暖影响,价格水平大幅上升。Edelberg称“我们需要降降温”,因为美国的快速反弹到明年年中将把劳动力市场和经济推向极限。

财政政策逆风

美联储主席鲍威尔曾表示,美联储可能今年开始收缩购债规模。整个购债计划可能到2022年某个时候才会结束,在此之前美联储将继续支持经济和金融市场。

财政政策不然,它已经开始对经济构成拖累。据布鲁金斯学会Hutchins中心估算,联邦、州和地方政府税收支出政策的经济影响已经在第二季度变为负值,这种情况将持续到2023年。

“财政政策已经开始从顺风变成逆风,到明年春这股逆风会变得非常严重,”穆迪首席经济学家Mark Zandi表示。“如果没有任何额外的财政支持,2022年选举日前经济会感觉有些脆弱。”

投资者开始担心经济即将放缓。美国银行最新的全球基金经理调查显示,他们对经济前景看法的乐观程度明显下降。

与此同时,他们仍然全力投资股市。美银证券全球投资策略董事David Jones称,这种脱节使股市变得脆弱。

“基本面与持仓不协调的情况持续越久,就越可能引发一场激烈无序的市场事件,导致踩踏式离场,”他表示。撰文/Rich Miller■

又讯:美债空头期待决胜周:聚焦美联储减码信号与点阵图意外转鹰的可能性

因为美国国债收益率久跌不升而倍受挫折的债市空头期待本周决胜负,因为美联储料将开始为收缩刺激措施铺路。

债券市场进入这个可能是至关重要的十字路口:10年期国债收益率正在试探7月初以来区间高位,交易员预测联邦公开市场委员会(FOMC)将在9月22日会议上暗示计划缩减购债。

对在华尔街占多数的空头而言,此次会议将是今年决定收益率能否突破上行的最后几个潜在触发因素之一。彭博调查显示,一级交易商平均预测10年期收益率到年底将上升超过30个基点。

美联储释放减码信号并非唯一关注点。策略师们还认为,美联储对基准利率的最新预测也将为空头提供弹药。美联储利率预测在6月意外转鹰曾使收益率曲线趋平,幅度达新冠疫情早期以来最大。

“我的观点是,9月FOMC将成为推动收益率在年底前走高的潜在催化因素,”加皇资本市场策略师Blake Gwinn预计10年期收益率下季度将升至1.75%。“如果不是这样,我不确定是否还会有其他催化因素能让收益率上升,第四季度可能还是会区间波动。”

彭博调查显示,一级交易商平均预测基准10年期国债收益率到年底将升至1.69%,略高于目前的1.4%。德意志银行看跌程度最大,预计收益率将达2.25%。著名多头、汇丰的Steven Major给出的收益率预测最低,为1%。

另一项彭博调查显示,经济学家预计美联储将把近零利率维持到2022年末,然后2023年有两次各25个基点的加息,2024年三次加息。

若美联储点阵图像6月那样意外转鹰,将促使交易员重新调整对美联储政策路径的预期。假设其他所有官员保持原有预测不变,只需三位官员提高对2022年的加息预测,预估中值就将变成2022年加息。法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示,这样的情形会导致5年和10年期国债易跌。

对这种转变的预期已经使5年期和30年期收益率差缩窄至2020年8月以来最窄。在期权交易中,周五出现进一步看涨5年期国债收益率的押注。“下周会议点阵图非常重要,不仅是关于2024年的预期,还有对2022年的,”Rajappa表示。他预计10年期收益率年末将达到1.7%。“我们认为这种风险被低估了,对我们看涨收益率的观点是个利好。” 撰文/Ye Xie、Liz McCormick■


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美财长叶伦称债务违约将引发一场历史性的金融危机 “永久”削弱美国

发布日期:2021-09-20 13:54
美国财长叶伦(Janet Yellen)周日再次呼吁国会提高联邦债务上限,认为美国债务违约将引发一场历史性的金融危机。



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【OR  商业新媒体】

美国财长叶伦(Janet Yellen)周日再次呼吁国会提高联邦债务上限,认为美国债务违约将引发一场历史性的金融危机。

叶伦在一篇评论文章中称,违约引发的危机将加剧持续的新冠疫情造成的损害,使市场陷入混乱,并使美国经济重新陷入衰退,导致数以百万计就业机会丧失,利率持续上升。

“我们将在这场危机中成为一个永久性的弱国,”叶伦称,指出美国的信誉一直是一个战略优势。

叶伦没有为可能发生的违约提供新的时间表,但表示违约将拉高借贷成本并降低资产价格,从而对消费者造成经济损害。

她此前曾表示,可能会在10月出现违约,届时财政部可能用尽现金储备和28.4万亿美元债务限额下的特别借款能力。



“与几乎任何其他国家相比,我们可以以更低的成本借款,违约将危及这种令人羡慕的财政状况。它还会使在美国的生活成本增加,因为更高的借贷成本将落在消费者身上,”叶伦写道。“一旦违约,抵押贷款、汽车贷款、信用卡账单--所有借款购买的东西都会变得更加昂贵。”

共和党人拒绝支持提高或暂停28.4万亿美元的债务上限。来自路易斯安那州的参议员Bill Cassidy早些时候在NBC的“与媒体见面(Meet the Press)”节目中说,民主党人希望提高借款上限,好为“民主党愿望清单”上数万亿美元的支出筹钱。

叶伦认为,债务上限是为了支应过去的支出义务,并表示提高债务上限一事拖得太久还是会造成损害,她提到2011年的债务上限危机将联邦政府推向了违约的边缘,促使美国信用评级被下调。

“这导致了持续数月的金融市场混乱。在这里,时间就是金钱,可能要按数以十亿美元计算。拖延和违约都是不能容忍的。”

众议院多数党党鞭Jim Clyburn周日表示,民主党人可能不得不在没有共和党支持的情况下通过提高债务上限。

“我认为我们应该做必须要做的事情,并向美国人民传达到底是谁在试图破坏我们希望保持的这个伟大的民主制度,”他告诉CNN。

又讯:真正让美国经济痛苦的不是美联储减码 而是“财政版”减码

美联储“减码年”即将到来,但真正让经济痛楚的却会是财政支持的收缩。

美联储尚未公布的减码计划一直是美国金融市场热议话题,这掩盖了一件重要的事情:联邦政府已经在削减预算支持,而这对明年经济增长的影响恐怕会大得多。

美国经济增速势将在2022年下半年大幅放缓,因为政府在疫情期间实施的经济支持措施——从发放给家庭现金支票,到提供给小公司无成本融资,正在渐渐撤出。



即使美国总统乔·拜登设法赢得了国会对3.5万亿美元经济重建计划的批准,情况也不会得到改变。因为这是一项长期支出计划,对2022年影响是有限的。另外,该计划至少部分资金来源是加税,会拖累而非推动经济增长。

“不见增长”

布鲁金斯学会汉密尔顿项目主任Wendy Edelberg称,预计2022年末和进入2023年“经济增长率会非常低”,“即便有些季度经济基本上不见增长,我也不会惊讶。”

预测美国经济急剧放缓的不只有她一个。高盛首席经济学家Jan Hatzius预测,到明年年底美国经济将以1.5%的速度增长,低于2021年5.7%的增速。

经济减速对把股市推上纪录高位的投资者而言可谓噩耗。

经济减速也可能给拜登和国会民主党议员带来麻烦,特别是同时失业率还上升的话,因为他们寻求在2022年11月中期选举中保住微弱多数席位。不过多数经济学家预计失业率不会上升。

经济减速有一个潜在好处:降低通胀。今年以来受供应链瓶颈和消费需求回暖影响,价格水平大幅上升。Edelberg称“我们需要降降温”,因为美国的快速反弹到明年年中将把劳动力市场和经济推向极限。

财政政策逆风

美联储主席鲍威尔曾表示,美联储可能今年开始收缩购债规模。整个购债计划可能到2022年某个时候才会结束,在此之前美联储将继续支持经济和金融市场。

财政政策不然,它已经开始对经济构成拖累。据布鲁金斯学会Hutchins中心估算,联邦、州和地方政府税收支出政策的经济影响已经在第二季度变为负值,这种情况将持续到2023年。

“财政政策已经开始从顺风变成逆风,到明年春这股逆风会变得非常严重,”穆迪首席经济学家Mark Zandi表示。“如果没有任何额外的财政支持,2022年选举日前经济会感觉有些脆弱。”

投资者开始担心经济即将放缓。美国银行最新的全球基金经理调查显示,他们对经济前景看法的乐观程度明显下降。

与此同时,他们仍然全力投资股市。美银证券全球投资策略董事David Jones称,这种脱节使股市变得脆弱。

“基本面与持仓不协调的情况持续越久,就越可能引发一场激烈无序的市场事件,导致踩踏式离场,”他表示。撰文/Rich Miller■

又讯:美债空头期待决胜周:聚焦美联储减码信号与点阵图意外转鹰的可能性

因为美国国债收益率久跌不升而倍受挫折的债市空头期待本周决胜负,因为美联储料将开始为收缩刺激措施铺路。

债券市场进入这个可能是至关重要的十字路口:10年期国债收益率正在试探7月初以来区间高位,交易员预测联邦公开市场委员会(FOMC)将在9月22日会议上暗示计划缩减购债。

对在华尔街占多数的空头而言,此次会议将是今年决定收益率能否突破上行的最后几个潜在触发因素之一。彭博调查显示,一级交易商平均预测10年期收益率到年底将上升超过30个基点。

美联储释放减码信号并非唯一关注点。策略师们还认为,美联储对基准利率的最新预测也将为空头提供弹药。美联储利率预测在6月意外转鹰曾使收益率曲线趋平,幅度达新冠疫情早期以来最大。

“我的观点是,9月FOMC将成为推动收益率在年底前走高的潜在催化因素,”加皇资本市场策略师Blake Gwinn预计10年期收益率下季度将升至1.75%。“如果不是这样,我不确定是否还会有其他催化因素能让收益率上升,第四季度可能还是会区间波动。”

彭博调查显示,一级交易商平均预测基准10年期国债收益率到年底将升至1.69%,略高于目前的1.4%。德意志银行看跌程度最大,预计收益率将达2.25%。著名多头、汇丰的Steven Major给出的收益率预测最低,为1%。

另一项彭博调查显示,经济学家预计美联储将把近零利率维持到2022年末,然后2023年有两次各25个基点的加息,2024年三次加息。

若美联储点阵图像6月那样意外转鹰,将促使交易员重新调整对美联储政策路径的预期。假设其他所有官员保持原有预测不变,只需三位官员提高对2022年的加息预测,预估中值就将变成2022年加息。法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示,这样的情形会导致5年和10年期国债易跌。

对这种转变的预期已经使5年期和30年期收益率差缩窄至2020年8月以来最窄。在期权交易中,周五出现进一步看涨5年期国债收益率的押注。“下周会议点阵图非常重要,不仅是关于2024年的预期,还有对2022年的,”Rajappa表示。他预计10年期收益率年末将达到1.7%。“我们认为这种风险被低估了,对我们看涨收益率的观点是个利好。” 撰文/Ye Xie、Liz McCormick■


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