摘要:中国目前还是世界上高增长低市盈率的市场,未来的新兴产业、创新科技还有无限潜力,中国依然是世界上最具投资价值的市场之一。



陈惠仁

【OR  商业新媒体】

中国市场于过去一年频频传出针对科技巨头的监管重磅消息,包括阿里巴巴的反垄断罚款、滴滴出行的数据安全,在线游戏的双减双打措施等。资本市场因摸不清中国监管部门的方向,恐慌性抛售中国科网股票,甚至波及所有中概股。

实际上,理解中国的监管方向,必须更立体地把所有政策串联起来,组成一个更大的蓝图。一连串监管举措的出台从公平竞争、产品责任、社会效益等方面彰显了政府不以牺牲社会成本发展商业的决心。面对愈趋严峻的监管环境,如果社会成本没有被纳入企业的经营决策中,企业甚至可能丧失经营的合法性。笔者相信过去几个经济周期行之有效的主题式投资(Thematic Investment)已无法应对新环境,但因此避开中国亦非明智。投资者应更专注自下而上(Bottom-up)的评核投资法,并在投资分析中注入环境、社会及管治(ESG)框架,减低投资中国的政策风险。

须重视两大议题

科技产业经过迅速的积累扩张期后,已成为资本的漩涡。其王者通杀的方式扼杀中小企业的生存空间,牺牲大量劳工的权益,社会分化加剧。投资者需更谨慎地评核公司的可持续发展能力,敦促科技公司设立ESG长远战略、框架,以获得健康的商业发展空间。从目前中国的监管环境来看,企业ESG框架中的社会及治理因素须重视两大议题:

一是,小区、群体、机遇的公平性。

小区:应积极参与公益事业并善用资源。

群体:应维护基层弱势群体权益,体恤不同阶层需求并提供协助。

机遇:不同周期、体量的企业均应获得市场公平竞争机遇。企业内部不同背景、人群均应拥有参与分享资源的机会。

二是,利益相关者的权益平衡。企业在制定商业及发展策略时,也应考虑以下各方权益:

监管:致力打造整体社会责任、可持续发展的蓝图。

市场:喜欢灵活的机制,支持创新并控制风险。

雇员:透过实践、培训及职业规划,拥有清晰公平晋升路线。

供应链:把控安全、质量及环保生产。

然而,社会及治理框架较难被评估实施,还需多方协作,达致共赢。一方面,企业在董事会共同决策设立治理机制,设立ESG专员统管ESG策略及内外部沟通,并定期执行自我韧性测试。另一方面,中国的监管层级纵横交错也增加了外部对政策解读的难度。以中国的经济体量及与世界经济高度关联,尽管此次监管针对内部问题也会产生涟漪效应。政府可比照节能减排的规划,拟定一个国家层面的社会责任框架,由统一口径发布明确的行业基准及指引,甚至量化目标。信息发放的时间需更灵活机动,渠道更多元及国际化,并给予市场充足的反应时间。在达致理想社会效益,避免出现如美国中概股7月单月市值蒸发逾4,000亿美元这样的连锁反应。资本市场也应认真研究如何评估及量化社会及治理元素的机制。

最具价值市场之一

此次连续多项措施的重迭出台,也显示中国政府在面对未知事物还在调整监管力度,实属合理。桥水基金(Bridgewater Associates)创始人达利欧(Ray Dalio)近期的一篇文章指出重点:“中国运行资本主义是为大多数人的利益服务。投资人勿将短期波动视为趋势”。笔者认为,中国目前还是世界上高增长低市盈率(PE)的市场,未来的新兴产业、创新科技还有无限潜力,中国依然是世界上最具投资价值的市场之一。投资者应理性看待因政治因素而出现的短期价格波动,回归自下而上的基本面分析,并选择地区性或行业内兼具经济及社会价值的企业。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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ESG可以降低科技股的投资风险

发布日期:2021-09-09 14:23
摘要:中国目前还是世界上高增长低市盈率的市场,未来的新兴产业、创新科技还有无限潜力,中国依然是世界上最具投资价值的市场之一。



陈惠仁

【OR  商业新媒体】

中国市场于过去一年频频传出针对科技巨头的监管重磅消息,包括阿里巴巴的反垄断罚款、滴滴出行的数据安全,在线游戏的双减双打措施等。资本市场因摸不清中国监管部门的方向,恐慌性抛售中国科网股票,甚至波及所有中概股。

实际上,理解中国的监管方向,必须更立体地把所有政策串联起来,组成一个更大的蓝图。一连串监管举措的出台从公平竞争、产品责任、社会效益等方面彰显了政府不以牺牲社会成本发展商业的决心。面对愈趋严峻的监管环境,如果社会成本没有被纳入企业的经营决策中,企业甚至可能丧失经营的合法性。笔者相信过去几个经济周期行之有效的主题式投资(Thematic Investment)已无法应对新环境,但因此避开中国亦非明智。投资者应更专注自下而上(Bottom-up)的评核投资法,并在投资分析中注入环境、社会及管治(ESG)框架,减低投资中国的政策风险。

须重视两大议题

科技产业经过迅速的积累扩张期后,已成为资本的漩涡。其王者通杀的方式扼杀中小企业的生存空间,牺牲大量劳工的权益,社会分化加剧。投资者需更谨慎地评核公司的可持续发展能力,敦促科技公司设立ESG长远战略、框架,以获得健康的商业发展空间。从目前中国的监管环境来看,企业ESG框架中的社会及治理因素须重视两大议题:

一是,小区、群体、机遇的公平性。

小区:应积极参与公益事业并善用资源。

群体:应维护基层弱势群体权益,体恤不同阶层需求并提供协助。

机遇:不同周期、体量的企业均应获得市场公平竞争机遇。企业内部不同背景、人群均应拥有参与分享资源的机会。

二是,利益相关者的权益平衡。企业在制定商业及发展策略时,也应考虑以下各方权益:

监管:致力打造整体社会责任、可持续发展的蓝图。

市场:喜欢灵活的机制,支持创新并控制风险。

雇员:透过实践、培训及职业规划,拥有清晰公平晋升路线。

供应链:把控安全、质量及环保生产。

然而,社会及治理框架较难被评估实施,还需多方协作,达致共赢。一方面,企业在董事会共同决策设立治理机制,设立ESG专员统管ESG策略及内外部沟通,并定期执行自我韧性测试。另一方面,中国的监管层级纵横交错也增加了外部对政策解读的难度。以中国的经济体量及与世界经济高度关联,尽管此次监管针对内部问题也会产生涟漪效应。政府可比照节能减排的规划,拟定一个国家层面的社会责任框架,由统一口径发布明确的行业基准及指引,甚至量化目标。信息发放的时间需更灵活机动,渠道更多元及国际化,并给予市场充足的反应时间。在达致理想社会效益,避免出现如美国中概股7月单月市值蒸发逾4,000亿美元这样的连锁反应。资本市场也应认真研究如何评估及量化社会及治理元素的机制。

最具价值市场之一

此次连续多项措施的重迭出台,也显示中国政府在面对未知事物还在调整监管力度,实属合理。桥水基金(Bridgewater Associates)创始人达利欧(Ray Dalio)近期的一篇文章指出重点:“中国运行资本主义是为大多数人的利益服务。投资人勿将短期波动视为趋势”。笔者认为,中国目前还是世界上高增长低市盈率(PE)的市场,未来的新兴产业、创新科技还有无限潜力,中国依然是世界上最具投资价值的市场之一。投资者应理性看待因政治因素而出现的短期价格波动,回归自下而上的基本面分析,并选择地区性或行业内兼具经济及社会价值的企业。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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陈惠仁

【OR  商业新媒体】

中国市场于过去一年频频传出针对科技巨头的监管重磅消息,包括阿里巴巴的反垄断罚款、滴滴出行的数据安全,在线游戏的双减双打措施等。资本市场因摸不清中国监管部门的方向,恐慌性抛售中国科网股票,甚至波及所有中概股。

实际上,理解中国的监管方向,必须更立体地把所有政策串联起来,组成一个更大的蓝图。一连串监管举措的出台从公平竞争、产品责任、社会效益等方面彰显了政府不以牺牲社会成本发展商业的决心。面对愈趋严峻的监管环境,如果社会成本没有被纳入企业的经营决策中,企业甚至可能丧失经营的合法性。笔者相信过去几个经济周期行之有效的主题式投资(Thematic Investment)已无法应对新环境,但因此避开中国亦非明智。投资者应更专注自下而上(Bottom-up)的评核投资法,并在投资分析中注入环境、社会及管治(ESG)框架,减低投资中国的政策风险。

须重视两大议题

科技产业经过迅速的积累扩张期后,已成为资本的漩涡。其王者通杀的方式扼杀中小企业的生存空间,牺牲大量劳工的权益,社会分化加剧。投资者需更谨慎地评核公司的可持续发展能力,敦促科技公司设立ESG长远战略、框架,以获得健康的商业发展空间。从目前中国的监管环境来看,企业ESG框架中的社会及治理因素须重视两大议题:

一是,小区、群体、机遇的公平性。

小区:应积极参与公益事业并善用资源。

群体:应维护基层弱势群体权益,体恤不同阶层需求并提供协助。

机遇:不同周期、体量的企业均应获得市场公平竞争机遇。企业内部不同背景、人群均应拥有参与分享资源的机会。

二是,利益相关者的权益平衡。企业在制定商业及发展策略时,也应考虑以下各方权益:

监管:致力打造整体社会责任、可持续发展的蓝图。

市场:喜欢灵活的机制,支持创新并控制风险。

雇员:透过实践、培训及职业规划,拥有清晰公平晋升路线。

供应链:把控安全、质量及环保生产。

然而,社会及治理框架较难被评估实施,还需多方协作,达致共赢。一方面,企业在董事会共同决策设立治理机制,设立ESG专员统管ESG策略及内外部沟通,并定期执行自我韧性测试。另一方面,中国的监管层级纵横交错也增加了外部对政策解读的难度。以中国的经济体量及与世界经济高度关联,尽管此次监管针对内部问题也会产生涟漪效应。政府可比照节能减排的规划,拟定一个国家层面的社会责任框架,由统一口径发布明确的行业基准及指引,甚至量化目标。信息发放的时间需更灵活机动,渠道更多元及国际化,并给予市场充足的反应时间。在达致理想社会效益,避免出现如美国中概股7月单月市值蒸发逾4,000亿美元这样的连锁反应。资本市场也应认真研究如何评估及量化社会及治理元素的机制。

最具价值市场之一

此次连续多项措施的重迭出台,也显示中国政府在面对未知事物还在调整监管力度,实属合理。桥水基金(Bridgewater Associates)创始人达利欧(Ray Dalio)近期的一篇文章指出重点:“中国运行资本主义是为大多数人的利益服务。投资人勿将短期波动视为趋势”。笔者认为,中国目前还是世界上高增长低市盈率(PE)的市场,未来的新兴产业、创新科技还有无限潜力,中国依然是世界上最具投资价值的市场之一。投资者应理性看待因政治因素而出现的短期价格波动,回归自下而上的基本面分析,并选择地区性或行业内兼具经济及社会价值的企业。■


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ESG可以降低科技股的投资风险

发布日期:2021-09-09 14:23
摘要:中国目前还是世界上高增长低市盈率的市场,未来的新兴产业、创新科技还有无限潜力,中国依然是世界上最具投资价值的市场之一。



陈惠仁

【OR  商业新媒体】

中国市场于过去一年频频传出针对科技巨头的监管重磅消息,包括阿里巴巴的反垄断罚款、滴滴出行的数据安全,在线游戏的双减双打措施等。资本市场因摸不清中国监管部门的方向,恐慌性抛售中国科网股票,甚至波及所有中概股。

实际上,理解中国的监管方向,必须更立体地把所有政策串联起来,组成一个更大的蓝图。一连串监管举措的出台从公平竞争、产品责任、社会效益等方面彰显了政府不以牺牲社会成本发展商业的决心。面对愈趋严峻的监管环境,如果社会成本没有被纳入企业的经营决策中,企业甚至可能丧失经营的合法性。笔者相信过去几个经济周期行之有效的主题式投资(Thematic Investment)已无法应对新环境,但因此避开中国亦非明智。投资者应更专注自下而上(Bottom-up)的评核投资法,并在投资分析中注入环境、社会及管治(ESG)框架,减低投资中国的政策风险。

须重视两大议题

科技产业经过迅速的积累扩张期后,已成为资本的漩涡。其王者通杀的方式扼杀中小企业的生存空间,牺牲大量劳工的权益,社会分化加剧。投资者需更谨慎地评核公司的可持续发展能力,敦促科技公司设立ESG长远战略、框架,以获得健康的商业发展空间。从目前中国的监管环境来看,企业ESG框架中的社会及治理因素须重视两大议题:

一是,小区、群体、机遇的公平性。

小区:应积极参与公益事业并善用资源。

群体:应维护基层弱势群体权益,体恤不同阶层需求并提供协助。

机遇:不同周期、体量的企业均应获得市场公平竞争机遇。企业内部不同背景、人群均应拥有参与分享资源的机会。

二是,利益相关者的权益平衡。企业在制定商业及发展策略时,也应考虑以下各方权益:

监管:致力打造整体社会责任、可持续发展的蓝图。

市场:喜欢灵活的机制,支持创新并控制风险。

雇员:透过实践、培训及职业规划,拥有清晰公平晋升路线。

供应链:把控安全、质量及环保生产。

然而,社会及治理框架较难被评估实施,还需多方协作,达致共赢。一方面,企业在董事会共同决策设立治理机制,设立ESG专员统管ESG策略及内外部沟通,并定期执行自我韧性测试。另一方面,中国的监管层级纵横交错也增加了外部对政策解读的难度。以中国的经济体量及与世界经济高度关联,尽管此次监管针对内部问题也会产生涟漪效应。政府可比照节能减排的规划,拟定一个国家层面的社会责任框架,由统一口径发布明确的行业基准及指引,甚至量化目标。信息发放的时间需更灵活机动,渠道更多元及国际化,并给予市场充足的反应时间。在达致理想社会效益,避免出现如美国中概股7月单月市值蒸发逾4,000亿美元这样的连锁反应。资本市场也应认真研究如何评估及量化社会及治理元素的机制。

最具价值市场之一

此次连续多项措施的重迭出台,也显示中国政府在面对未知事物还在调整监管力度,实属合理。桥水基金(Bridgewater Associates)创始人达利欧(Ray Dalio)近期的一篇文章指出重点:“中国运行资本主义是为大多数人的利益服务。投资人勿将短期波动视为趋势”。笔者认为,中国目前还是世界上高增长低市盈率(PE)的市场,未来的新兴产业、创新科技还有无限潜力,中国依然是世界上最具投资价值的市场之一。投资者应理性看待因政治因素而出现的短期价格波动,回归自下而上的基本面分析,并选择地区性或行业内兼具经济及社会价值的企业。■


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