摘要:强出口也意味着消费内需复苏仍有所偏弱,恢复疫情前水平还有距离;外需出口和消费内需的共振,将左右未来中国经济的增长。



| 邓宇

OR--商业新媒体

2021年,中国的出口延续了去年良好的复苏走势,从今年第一季度出口数据看,不仅超预期,而且前景也较为乐观。但是,市场对出口是否持续走强的预期仍存有疑虑。一方面,出口“替补效应”随着全球经济复苏加快,特别是发达经济体复苏后将边际减弱,出口回归常态的可能性较大;另一方面,强出口的另一侧是消费内需复苏仍有所偏弱,距离恢复疫情前水平还有一段距离,外需出口和消费内需的共振将很大程度上左右未来中国经济的增长表现。

“强出口”凸显经济与产业链韧性

由于疫情期间全球疫情形势恶化导致经济普遍陷入“衰退”,生产制造和消费服务业等均受到严重冲击,国际产业链几乎处于中断或暂停,唯有中国采取有效的疫情防控与全面复工复产政策举措,率先从2020年一季度的负增长走出疫情危机,二季度即开启恢复性增长的良好态势,成为少数保持正增长的主要经济体,整体出口表现处于全球较高水平。2020年全年出口额达2.59万亿美元。

2020年2月-3月中国出口出现“间歇性”萎缩,3月份开始快速修复,以防疫物资、医疗器械、生产设备、机电产品等为主要出口商品,出口额从2月份803.8亿美元(当月同比降幅至-40.6%)迅速恢复到3月份1845.71亿美元,并保持稳定增速,10月份始同比增速超过10%,从去年11月开始一路升至20%以上(2020年11月、12月分别达20.54%和18.13%),增幅好于往年。

除了因疫情隔离和全球产业链“中断”因素外,“替补效应”只是中国出口保持“逆势上扬”的一部分原因,深层次原因在于中国具有竞争力的产业链结构和发达的物流系统共同支撑。疫情期间,全球大部分地区陷入疫情恐慌,生产、消费和投资均受阻,国际物流几乎处于“瘫痪”状态,依托先进的物流系统和完整的产业链结构,中国的出口表现凸显了其发展韧劲。

当前全球经济已处于较快的恢复进程,特别是疫苗加快接种上市,发达经济体经济复苏明显加快,数据显示,美国3月IHS Markit制造业PMI终值录得59.1、服务业PMI录得60.4,欧元区3月IHS Markit综合PMI终值录得53.2,均创新高。同期,美国已有超过半数成人至少完成第一剂疫苗接种,欧元区疫苗供应和接种正在提速。这意味着,欧美等国出口将逐渐走强,中国出口“替补效应”或在今年下半年边际减弱,基于同期基数效应不强,降幅或较小。

值得注意的是,中国强劲出口预期减弱的速度并非很快,且幅度并不会很大,将是一个企稳的过程。一方面是全球经济复苏仍保持较强的外部需求,中国产业链优势暂时无法替代,支撑出口保持较高增速的基础较为牢固;另一方面是人民币对美元汇率的走势仍处于双向波动,随着美元指数并不稳定以及美债10年期收益率快速上行的趋势放缓,人民币或有阶段性小幅升值,但升值幅度明显弱于去年,对出口带来的实质性影响并不如去年同期那么显著。

但是,未来出口回归常态后,仍需关注一些可能出现的风险问题,一是中美贸易战的后续政策预期,中美第一阶段协议实施后的评估已经出炉,双方贸易关系的演进将比特朗普时期更为复杂曲折,包括可能出现的规则制衡等;二是出口企业需要谨慎面对外部环境的变化,包括欧美等国推出的一些投资限定、关税壁垒以及绿色壁垒、反倾销等引发的贸易摩擦、贸易争端问题,将抬升出口企业成本;三是区域贸易协定的落地对未来出口带来更多新的国际规则、高标准。

“强出口”背后的消费内需表现

回到消费内需部分,从去年3月份开启的“强出口”走势超出市场预期,并延续到今年3月份,出口额同比增速一度达20%以上,2021年3月份高达30.6%,从增加值绝对值看,均高出400亿美元左右。从“强出口”的表现看,中国产业链的优势已经昭然若揭,而全球对中国的依存度也在提升,这也大大超出了一般的市场预期。因此,“十四五”规划纲要明确“高质量供给匹配内需扩大”,突出国内市场的重要性,以进一步提升消费对经济增长的贡献度。

我们可以从麦肯锡公司2019年7月份推出的一份名为《中国与世界:理解变化中的经济联系中国》研究报告中看到一些端倪,报告显示,中国对世界经济的依存度在相对下降,世界对中国经济的依存度却相对在上升。研究显示,2015年以来的16个季度中,有11个季度中国国内消费占GDP增长总额的比例超过60%。2017-2018年间,中国约有76%的GDP增长来自国内消费,而净贸易额对GDP增长的贡献实际为负。比较美国、欧洲和日本等发达经济体,中国消费内需的发展空间仍然十分广阔,但阻力也不小。

目前的消费内需也遇到了一些亟待破解的难题。从疫情复苏情况看,消费的整个恢复处于相对较慢的节奏,与投资、出口等相比有一定差距。客观上是基于消费涉及到的层面极为复杂,疫情对中国经济造成的影响具有分层效应,既受到国内外经济大环境的影响,也受到国内房地产消费占比过高、资产价格收益不稳定以及其他民生消费支出(如教育、医疗等)过大等内生因素影响,一定程度上抑制了消费需求。另外,当前乃至今后就业形势依然严峻复杂,保就业稳就业依然事关消费内需扩张,从而确保经济较好的增长预期。

从数据上看,2021年一季度消费重新开始复苏,全国社会消费品零售总额达11.52万亿元,同比增长33.9%,对GDP拉动达11.6%,成为拉动经济增长的重要动力,经济结构开始逐步调整。得益于近期持续扩大消费内需的一系列政策,以及通过强化大中城市消费辐射带动效应,激活农村消费潜力,并借助数字经济的崛起势头,如直播带货、跨境电商以及数字贸易等,进一步促进高端消费活跃,中低端消费成本下降。同时,疫后中国经济持续复苏,就业率开始逐步改善,人们的收入水平开始修复,为扩大消费奠定良好基础。

消费内需的重要性凸显。2019年,内需对GDP增长的贡献率达89%,最终消费支出对其贡献率则为59%左右。但是,我们也应看到国内消费内需市场的建立和消费对GDP增长的拉动作用是一个长期的政策过程。“十四五”确立高质量发展主题,即强调“双循环”新发展格局,明确形成“打造强大国内市场,扩内需多点发力”的格局。消费和出口共同构成“双循环”的核心驱动,以内生性增长带动经济转型升级,而出口则是促进国内国际双循环的重要载体,也正是中国推动供给侧改革到需求侧管理转变的题中之义。

稳出口与扩内需事关“双循环”

“双循环”战略的提出有多个层面的考量,既非短期政策,而是长期战略,具有深刻的时代背景。一则是全球经济贸易形势正在经历前所未有的挑战,外向型经济和对外依存度较高的领域均有较大外部风险,核心技术“卡脖子”问题以及政策风险加剧问题;二则是出口对经济增长的拉动作用式微,从国际比较看,消费内需是确保经济维持中高速增长的重要引擎,中国自身的消费市场庞大。

从数据看,2020年的GDP增速主要靠出口和投资,而消费增速则显著低于2019年同期,消费内需对经济增长的贡献率为54.4%,仍有很大提升空间。进入到2021年一季度,内需消费的驱动开始增强。2021年一季度最终消费支出对经济的贡献率为65.1%,资本形成总额的贡献率是12.1%,货物和服务净出口贡献率上升至22.8%。供需两端消费的共同发力,而住房消费回升、减税降费以及促消费政策也发挥了巨大作用。消费对经济增长的拉动作用逐年提升,显示出中国的经济结构正在发生巨大的转变。

消费升级意味着出口的转型升级,过去中低端产品出口的模式无法持续。近几年,中国出口商品的附加值和“含金量”已在大幅提升。2020年,中国出口比重升至全球15%,从中国出口商品看,机电产品出口10.66万亿元,增长6%,占出口总值的59.4%,同比提升1.1个百分点。长远来看,应加快出口的供需结构优化升级,不再刻意追求较高的出口额,而是寻求出口商品的价值链,避免回到低水平重复、低附加值的老路。

“以国内大循环为主体、国际国内双循环相互促进”的新发展格局并未割裂外需和内需的关系,而是将二者对经济增长的拉动作用和贡献率进行了调和,更加注重外需出口和消费内需的良性循环,即关注发展问题,也更关注安全问题。未来真正的长期挑战或在于人口老龄化、少子化,人口因素将成为影响外需和内需的最大变数。数据显示,截至2019年底,全国60岁及以上人口约2.54亿,占总人口的18.4%,迈入中高度老龄化阶段。

大量研究证明,“人口红利”的消退将引发消费和出口的结构性变化,这种变化对于宏观经济的影响将是长期的、不可逆的。因此,实现出口和消费的“双轮驱动”不仅需要提升出口产业链价值链,更应着眼于从内生性解决内需问题,这就包括生育政策调整、住房供给和住房租赁制度改革、教育体制改革、公共健康医疗建设以及收入分配改革等,回到供给侧改革与需求侧管理的初衷。经济回归常态后,外需出口的稳定和消费内需的提振将变得更为紧迫。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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外需出口与消费内需如何“双轮驱动”

发布日期:2021-05-11 08:25
摘要:强出口也意味着消费内需复苏仍有所偏弱,恢复疫情前水平还有距离;外需出口和消费内需的共振,将左右未来中国经济的增长。



| 邓宇

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2021年,中国的出口延续了去年良好的复苏走势,从今年第一季度出口数据看,不仅超预期,而且前景也较为乐观。但是,市场对出口是否持续走强的预期仍存有疑虑。一方面,出口“替补效应”随着全球经济复苏加快,特别是发达经济体复苏后将边际减弱,出口回归常态的可能性较大;另一方面,强出口的另一侧是消费内需复苏仍有所偏弱,距离恢复疫情前水平还有一段距离,外需出口和消费内需的共振将很大程度上左右未来中国经济的增长表现。

“强出口”凸显经济与产业链韧性

由于疫情期间全球疫情形势恶化导致经济普遍陷入“衰退”,生产制造和消费服务业等均受到严重冲击,国际产业链几乎处于中断或暂停,唯有中国采取有效的疫情防控与全面复工复产政策举措,率先从2020年一季度的负增长走出疫情危机,二季度即开启恢复性增长的良好态势,成为少数保持正增长的主要经济体,整体出口表现处于全球较高水平。2020年全年出口额达2.59万亿美元。

2020年2月-3月中国出口出现“间歇性”萎缩,3月份开始快速修复,以防疫物资、医疗器械、生产设备、机电产品等为主要出口商品,出口额从2月份803.8亿美元(当月同比降幅至-40.6%)迅速恢复到3月份1845.71亿美元,并保持稳定增速,10月份始同比增速超过10%,从去年11月开始一路升至20%以上(2020年11月、12月分别达20.54%和18.13%),增幅好于往年。

除了因疫情隔离和全球产业链“中断”因素外,“替补效应”只是中国出口保持“逆势上扬”的一部分原因,深层次原因在于中国具有竞争力的产业链结构和发达的物流系统共同支撑。疫情期间,全球大部分地区陷入疫情恐慌,生产、消费和投资均受阻,国际物流几乎处于“瘫痪”状态,依托先进的物流系统和完整的产业链结构,中国的出口表现凸显了其发展韧劲。

当前全球经济已处于较快的恢复进程,特别是疫苗加快接种上市,发达经济体经济复苏明显加快,数据显示,美国3月IHS Markit制造业PMI终值录得59.1、服务业PMI录得60.4,欧元区3月IHS Markit综合PMI终值录得53.2,均创新高。同期,美国已有超过半数成人至少完成第一剂疫苗接种,欧元区疫苗供应和接种正在提速。这意味着,欧美等国出口将逐渐走强,中国出口“替补效应”或在今年下半年边际减弱,基于同期基数效应不强,降幅或较小。

值得注意的是,中国强劲出口预期减弱的速度并非很快,且幅度并不会很大,将是一个企稳的过程。一方面是全球经济复苏仍保持较强的外部需求,中国产业链优势暂时无法替代,支撑出口保持较高增速的基础较为牢固;另一方面是人民币对美元汇率的走势仍处于双向波动,随着美元指数并不稳定以及美债10年期收益率快速上行的趋势放缓,人民币或有阶段性小幅升值,但升值幅度明显弱于去年,对出口带来的实质性影响并不如去年同期那么显著。

但是,未来出口回归常态后,仍需关注一些可能出现的风险问题,一是中美贸易战的后续政策预期,中美第一阶段协议实施后的评估已经出炉,双方贸易关系的演进将比特朗普时期更为复杂曲折,包括可能出现的规则制衡等;二是出口企业需要谨慎面对外部环境的变化,包括欧美等国推出的一些投资限定、关税壁垒以及绿色壁垒、反倾销等引发的贸易摩擦、贸易争端问题,将抬升出口企业成本;三是区域贸易协定的落地对未来出口带来更多新的国际规则、高标准。

“强出口”背后的消费内需表现

回到消费内需部分,从去年3月份开启的“强出口”走势超出市场预期,并延续到今年3月份,出口额同比增速一度达20%以上,2021年3月份高达30.6%,从增加值绝对值看,均高出400亿美元左右。从“强出口”的表现看,中国产业链的优势已经昭然若揭,而全球对中国的依存度也在提升,这也大大超出了一般的市场预期。因此,“十四五”规划纲要明确“高质量供给匹配内需扩大”,突出国内市场的重要性,以进一步提升消费对经济增长的贡献度。

我们可以从麦肯锡公司2019年7月份推出的一份名为《中国与世界:理解变化中的经济联系中国》研究报告中看到一些端倪,报告显示,中国对世界经济的依存度在相对下降,世界对中国经济的依存度却相对在上升。研究显示,2015年以来的16个季度中,有11个季度中国国内消费占GDP增长总额的比例超过60%。2017-2018年间,中国约有76%的GDP增长来自国内消费,而净贸易额对GDP增长的贡献实际为负。比较美国、欧洲和日本等发达经济体,中国消费内需的发展空间仍然十分广阔,但阻力也不小。

目前的消费内需也遇到了一些亟待破解的难题。从疫情复苏情况看,消费的整个恢复处于相对较慢的节奏,与投资、出口等相比有一定差距。客观上是基于消费涉及到的层面极为复杂,疫情对中国经济造成的影响具有分层效应,既受到国内外经济大环境的影响,也受到国内房地产消费占比过高、资产价格收益不稳定以及其他民生消费支出(如教育、医疗等)过大等内生因素影响,一定程度上抑制了消费需求。另外,当前乃至今后就业形势依然严峻复杂,保就业稳就业依然事关消费内需扩张,从而确保经济较好的增长预期。

从数据上看,2021年一季度消费重新开始复苏,全国社会消费品零售总额达11.52万亿元,同比增长33.9%,对GDP拉动达11.6%,成为拉动经济增长的重要动力,经济结构开始逐步调整。得益于近期持续扩大消费内需的一系列政策,以及通过强化大中城市消费辐射带动效应,激活农村消费潜力,并借助数字经济的崛起势头,如直播带货、跨境电商以及数字贸易等,进一步促进高端消费活跃,中低端消费成本下降。同时,疫后中国经济持续复苏,就业率开始逐步改善,人们的收入水平开始修复,为扩大消费奠定良好基础。

消费内需的重要性凸显。2019年,内需对GDP增长的贡献率达89%,最终消费支出对其贡献率则为59%左右。但是,我们也应看到国内消费内需市场的建立和消费对GDP增长的拉动作用是一个长期的政策过程。“十四五”确立高质量发展主题,即强调“双循环”新发展格局,明确形成“打造强大国内市场,扩内需多点发力”的格局。消费和出口共同构成“双循环”的核心驱动,以内生性增长带动经济转型升级,而出口则是促进国内国际双循环的重要载体,也正是中国推动供给侧改革到需求侧管理转变的题中之义。

稳出口与扩内需事关“双循环”

“双循环”战略的提出有多个层面的考量,既非短期政策,而是长期战略,具有深刻的时代背景。一则是全球经济贸易形势正在经历前所未有的挑战,外向型经济和对外依存度较高的领域均有较大外部风险,核心技术“卡脖子”问题以及政策风险加剧问题;二则是出口对经济增长的拉动作用式微,从国际比较看,消费内需是确保经济维持中高速增长的重要引擎,中国自身的消费市场庞大。

从数据看,2020年的GDP增速主要靠出口和投资,而消费增速则显著低于2019年同期,消费内需对经济增长的贡献率为54.4%,仍有很大提升空间。进入到2021年一季度,内需消费的驱动开始增强。2021年一季度最终消费支出对经济的贡献率为65.1%,资本形成总额的贡献率是12.1%,货物和服务净出口贡献率上升至22.8%。供需两端消费的共同发力,而住房消费回升、减税降费以及促消费政策也发挥了巨大作用。消费对经济增长的拉动作用逐年提升,显示出中国的经济结构正在发生巨大的转变。

消费升级意味着出口的转型升级,过去中低端产品出口的模式无法持续。近几年,中国出口商品的附加值和“含金量”已在大幅提升。2020年,中国出口比重升至全球15%,从中国出口商品看,机电产品出口10.66万亿元,增长6%,占出口总值的59.4%,同比提升1.1个百分点。长远来看,应加快出口的供需结构优化升级,不再刻意追求较高的出口额,而是寻求出口商品的价值链,避免回到低水平重复、低附加值的老路。

“以国内大循环为主体、国际国内双循环相互促进”的新发展格局并未割裂外需和内需的关系,而是将二者对经济增长的拉动作用和贡献率进行了调和,更加注重外需出口和消费内需的良性循环,即关注发展问题,也更关注安全问题。未来真正的长期挑战或在于人口老龄化、少子化,人口因素将成为影响外需和内需的最大变数。数据显示,截至2019年底,全国60岁及以上人口约2.54亿,占总人口的18.4%,迈入中高度老龄化阶段。

大量研究证明,“人口红利”的消退将引发消费和出口的结构性变化,这种变化对于宏观经济的影响将是长期的、不可逆的。因此,实现出口和消费的“双轮驱动”不仅需要提升出口产业链价值链,更应着眼于从内生性解决内需问题,这就包括生育政策调整、住房供给和住房租赁制度改革、教育体制改革、公共健康医疗建设以及收入分配改革等,回到供给侧改革与需求侧管理的初衷。经济回归常态后,外需出口的稳定和消费内需的提振将变得更为紧迫。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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摘要:强出口也意味着消费内需复苏仍有所偏弱,恢复疫情前水平还有距离;外需出口和消费内需的共振,将左右未来中国经济的增长。



| 邓宇

OR--商业新媒体

2021年,中国的出口延续了去年良好的复苏走势,从今年第一季度出口数据看,不仅超预期,而且前景也较为乐观。但是,市场对出口是否持续走强的预期仍存有疑虑。一方面,出口“替补效应”随着全球经济复苏加快,特别是发达经济体复苏后将边际减弱,出口回归常态的可能性较大;另一方面,强出口的另一侧是消费内需复苏仍有所偏弱,距离恢复疫情前水平还有一段距离,外需出口和消费内需的共振将很大程度上左右未来中国经济的增长表现。

“强出口”凸显经济与产业链韧性

由于疫情期间全球疫情形势恶化导致经济普遍陷入“衰退”,生产制造和消费服务业等均受到严重冲击,国际产业链几乎处于中断或暂停,唯有中国采取有效的疫情防控与全面复工复产政策举措,率先从2020年一季度的负增长走出疫情危机,二季度即开启恢复性增长的良好态势,成为少数保持正增长的主要经济体,整体出口表现处于全球较高水平。2020年全年出口额达2.59万亿美元。

2020年2月-3月中国出口出现“间歇性”萎缩,3月份开始快速修复,以防疫物资、医疗器械、生产设备、机电产品等为主要出口商品,出口额从2月份803.8亿美元(当月同比降幅至-40.6%)迅速恢复到3月份1845.71亿美元,并保持稳定增速,10月份始同比增速超过10%,从去年11月开始一路升至20%以上(2020年11月、12月分别达20.54%和18.13%),增幅好于往年。

除了因疫情隔离和全球产业链“中断”因素外,“替补效应”只是中国出口保持“逆势上扬”的一部分原因,深层次原因在于中国具有竞争力的产业链结构和发达的物流系统共同支撑。疫情期间,全球大部分地区陷入疫情恐慌,生产、消费和投资均受阻,国际物流几乎处于“瘫痪”状态,依托先进的物流系统和完整的产业链结构,中国的出口表现凸显了其发展韧劲。

当前全球经济已处于较快的恢复进程,特别是疫苗加快接种上市,发达经济体经济复苏明显加快,数据显示,美国3月IHS Markit制造业PMI终值录得59.1、服务业PMI录得60.4,欧元区3月IHS Markit综合PMI终值录得53.2,均创新高。同期,美国已有超过半数成人至少完成第一剂疫苗接种,欧元区疫苗供应和接种正在提速。这意味着,欧美等国出口将逐渐走强,中国出口“替补效应”或在今年下半年边际减弱,基于同期基数效应不强,降幅或较小。

值得注意的是,中国强劲出口预期减弱的速度并非很快,且幅度并不会很大,将是一个企稳的过程。一方面是全球经济复苏仍保持较强的外部需求,中国产业链优势暂时无法替代,支撑出口保持较高增速的基础较为牢固;另一方面是人民币对美元汇率的走势仍处于双向波动,随着美元指数并不稳定以及美债10年期收益率快速上行的趋势放缓,人民币或有阶段性小幅升值,但升值幅度明显弱于去年,对出口带来的实质性影响并不如去年同期那么显著。

但是,未来出口回归常态后,仍需关注一些可能出现的风险问题,一是中美贸易战的后续政策预期,中美第一阶段协议实施后的评估已经出炉,双方贸易关系的演进将比特朗普时期更为复杂曲折,包括可能出现的规则制衡等;二是出口企业需要谨慎面对外部环境的变化,包括欧美等国推出的一些投资限定、关税壁垒以及绿色壁垒、反倾销等引发的贸易摩擦、贸易争端问题,将抬升出口企业成本;三是区域贸易协定的落地对未来出口带来更多新的国际规则、高标准。

“强出口”背后的消费内需表现

回到消费内需部分,从去年3月份开启的“强出口”走势超出市场预期,并延续到今年3月份,出口额同比增速一度达20%以上,2021年3月份高达30.6%,从增加值绝对值看,均高出400亿美元左右。从“强出口”的表现看,中国产业链的优势已经昭然若揭,而全球对中国的依存度也在提升,这也大大超出了一般的市场预期。因此,“十四五”规划纲要明确“高质量供给匹配内需扩大”,突出国内市场的重要性,以进一步提升消费对经济增长的贡献度。

我们可以从麦肯锡公司2019年7月份推出的一份名为《中国与世界:理解变化中的经济联系中国》研究报告中看到一些端倪,报告显示,中国对世界经济的依存度在相对下降,世界对中国经济的依存度却相对在上升。研究显示,2015年以来的16个季度中,有11个季度中国国内消费占GDP增长总额的比例超过60%。2017-2018年间,中国约有76%的GDP增长来自国内消费,而净贸易额对GDP增长的贡献实际为负。比较美国、欧洲和日本等发达经济体,中国消费内需的发展空间仍然十分广阔,但阻力也不小。

目前的消费内需也遇到了一些亟待破解的难题。从疫情复苏情况看,消费的整个恢复处于相对较慢的节奏,与投资、出口等相比有一定差距。客观上是基于消费涉及到的层面极为复杂,疫情对中国经济造成的影响具有分层效应,既受到国内外经济大环境的影响,也受到国内房地产消费占比过高、资产价格收益不稳定以及其他民生消费支出(如教育、医疗等)过大等内生因素影响,一定程度上抑制了消费需求。另外,当前乃至今后就业形势依然严峻复杂,保就业稳就业依然事关消费内需扩张,从而确保经济较好的增长预期。

从数据上看,2021年一季度消费重新开始复苏,全国社会消费品零售总额达11.52万亿元,同比增长33.9%,对GDP拉动达11.6%,成为拉动经济增长的重要动力,经济结构开始逐步调整。得益于近期持续扩大消费内需的一系列政策,以及通过强化大中城市消费辐射带动效应,激活农村消费潜力,并借助数字经济的崛起势头,如直播带货、跨境电商以及数字贸易等,进一步促进高端消费活跃,中低端消费成本下降。同时,疫后中国经济持续复苏,就业率开始逐步改善,人们的收入水平开始修复,为扩大消费奠定良好基础。

消费内需的重要性凸显。2019年,内需对GDP增长的贡献率达89%,最终消费支出对其贡献率则为59%左右。但是,我们也应看到国内消费内需市场的建立和消费对GDP增长的拉动作用是一个长期的政策过程。“十四五”确立高质量发展主题,即强调“双循环”新发展格局,明确形成“打造强大国内市场,扩内需多点发力”的格局。消费和出口共同构成“双循环”的核心驱动,以内生性增长带动经济转型升级,而出口则是促进国内国际双循环的重要载体,也正是中国推动供给侧改革到需求侧管理转变的题中之义。

稳出口与扩内需事关“双循环”

“双循环”战略的提出有多个层面的考量,既非短期政策,而是长期战略,具有深刻的时代背景。一则是全球经济贸易形势正在经历前所未有的挑战,外向型经济和对外依存度较高的领域均有较大外部风险,核心技术“卡脖子”问题以及政策风险加剧问题;二则是出口对经济增长的拉动作用式微,从国际比较看,消费内需是确保经济维持中高速增长的重要引擎,中国自身的消费市场庞大。

从数据看,2020年的GDP增速主要靠出口和投资,而消费增速则显著低于2019年同期,消费内需对经济增长的贡献率为54.4%,仍有很大提升空间。进入到2021年一季度,内需消费的驱动开始增强。2021年一季度最终消费支出对经济的贡献率为65.1%,资本形成总额的贡献率是12.1%,货物和服务净出口贡献率上升至22.8%。供需两端消费的共同发力,而住房消费回升、减税降费以及促消费政策也发挥了巨大作用。消费对经济增长的拉动作用逐年提升,显示出中国的经济结构正在发生巨大的转变。

消费升级意味着出口的转型升级,过去中低端产品出口的模式无法持续。近几年,中国出口商品的附加值和“含金量”已在大幅提升。2020年,中国出口比重升至全球15%,从中国出口商品看,机电产品出口10.66万亿元,增长6%,占出口总值的59.4%,同比提升1.1个百分点。长远来看,应加快出口的供需结构优化升级,不再刻意追求较高的出口额,而是寻求出口商品的价值链,避免回到低水平重复、低附加值的老路。

“以国内大循环为主体、国际国内双循环相互促进”的新发展格局并未割裂外需和内需的关系,而是将二者对经济增长的拉动作用和贡献率进行了调和,更加注重外需出口和消费内需的良性循环,即关注发展问题,也更关注安全问题。未来真正的长期挑战或在于人口老龄化、少子化,人口因素将成为影响外需和内需的最大变数。数据显示,截至2019年底,全国60岁及以上人口约2.54亿,占总人口的18.4%,迈入中高度老龄化阶段。

大量研究证明,“人口红利”的消退将引发消费和出口的结构性变化,这种变化对于宏观经济的影响将是长期的、不可逆的。因此,实现出口和消费的“双轮驱动”不仅需要提升出口产业链价值链,更应着眼于从内生性解决内需问题,这就包括生育政策调整、住房供给和住房租赁制度改革、教育体制改革、公共健康医疗建设以及收入分配改革等,回到供给侧改革与需求侧管理的初衷。经济回归常态后,外需出口的稳定和消费内需的提振将变得更为紧迫。■


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外需出口与消费内需如何“双轮驱动”

发布日期:2021-05-11 08:25
摘要:强出口也意味着消费内需复苏仍有所偏弱,恢复疫情前水平还有距离;外需出口和消费内需的共振,将左右未来中国经济的增长。



| 邓宇

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2021年,中国的出口延续了去年良好的复苏走势,从今年第一季度出口数据看,不仅超预期,而且前景也较为乐观。但是,市场对出口是否持续走强的预期仍存有疑虑。一方面,出口“替补效应”随着全球经济复苏加快,特别是发达经济体复苏后将边际减弱,出口回归常态的可能性较大;另一方面,强出口的另一侧是消费内需复苏仍有所偏弱,距离恢复疫情前水平还有一段距离,外需出口和消费内需的共振将很大程度上左右未来中国经济的增长表现。

“强出口”凸显经济与产业链韧性

由于疫情期间全球疫情形势恶化导致经济普遍陷入“衰退”,生产制造和消费服务业等均受到严重冲击,国际产业链几乎处于中断或暂停,唯有中国采取有效的疫情防控与全面复工复产政策举措,率先从2020年一季度的负增长走出疫情危机,二季度即开启恢复性增长的良好态势,成为少数保持正增长的主要经济体,整体出口表现处于全球较高水平。2020年全年出口额达2.59万亿美元。

2020年2月-3月中国出口出现“间歇性”萎缩,3月份开始快速修复,以防疫物资、医疗器械、生产设备、机电产品等为主要出口商品,出口额从2月份803.8亿美元(当月同比降幅至-40.6%)迅速恢复到3月份1845.71亿美元,并保持稳定增速,10月份始同比增速超过10%,从去年11月开始一路升至20%以上(2020年11月、12月分别达20.54%和18.13%),增幅好于往年。

除了因疫情隔离和全球产业链“中断”因素外,“替补效应”只是中国出口保持“逆势上扬”的一部分原因,深层次原因在于中国具有竞争力的产业链结构和发达的物流系统共同支撑。疫情期间,全球大部分地区陷入疫情恐慌,生产、消费和投资均受阻,国际物流几乎处于“瘫痪”状态,依托先进的物流系统和完整的产业链结构,中国的出口表现凸显了其发展韧劲。

当前全球经济已处于较快的恢复进程,特别是疫苗加快接种上市,发达经济体经济复苏明显加快,数据显示,美国3月IHS Markit制造业PMI终值录得59.1、服务业PMI录得60.4,欧元区3月IHS Markit综合PMI终值录得53.2,均创新高。同期,美国已有超过半数成人至少完成第一剂疫苗接种,欧元区疫苗供应和接种正在提速。这意味着,欧美等国出口将逐渐走强,中国出口“替补效应”或在今年下半年边际减弱,基于同期基数效应不强,降幅或较小。

值得注意的是,中国强劲出口预期减弱的速度并非很快,且幅度并不会很大,将是一个企稳的过程。一方面是全球经济复苏仍保持较强的外部需求,中国产业链优势暂时无法替代,支撑出口保持较高增速的基础较为牢固;另一方面是人民币对美元汇率的走势仍处于双向波动,随着美元指数并不稳定以及美债10年期收益率快速上行的趋势放缓,人民币或有阶段性小幅升值,但升值幅度明显弱于去年,对出口带来的实质性影响并不如去年同期那么显著。

但是,未来出口回归常态后,仍需关注一些可能出现的风险问题,一是中美贸易战的后续政策预期,中美第一阶段协议实施后的评估已经出炉,双方贸易关系的演进将比特朗普时期更为复杂曲折,包括可能出现的规则制衡等;二是出口企业需要谨慎面对外部环境的变化,包括欧美等国推出的一些投资限定、关税壁垒以及绿色壁垒、反倾销等引发的贸易摩擦、贸易争端问题,将抬升出口企业成本;三是区域贸易协定的落地对未来出口带来更多新的国际规则、高标准。

“强出口”背后的消费内需表现

回到消费内需部分,从去年3月份开启的“强出口”走势超出市场预期,并延续到今年3月份,出口额同比增速一度达20%以上,2021年3月份高达30.6%,从增加值绝对值看,均高出400亿美元左右。从“强出口”的表现看,中国产业链的优势已经昭然若揭,而全球对中国的依存度也在提升,这也大大超出了一般的市场预期。因此,“十四五”规划纲要明确“高质量供给匹配内需扩大”,突出国内市场的重要性,以进一步提升消费对经济增长的贡献度。

我们可以从麦肯锡公司2019年7月份推出的一份名为《中国与世界:理解变化中的经济联系中国》研究报告中看到一些端倪,报告显示,中国对世界经济的依存度在相对下降,世界对中国经济的依存度却相对在上升。研究显示,2015年以来的16个季度中,有11个季度中国国内消费占GDP增长总额的比例超过60%。2017-2018年间,中国约有76%的GDP增长来自国内消费,而净贸易额对GDP增长的贡献实际为负。比较美国、欧洲和日本等发达经济体,中国消费内需的发展空间仍然十分广阔,但阻力也不小。

目前的消费内需也遇到了一些亟待破解的难题。从疫情复苏情况看,消费的整个恢复处于相对较慢的节奏,与投资、出口等相比有一定差距。客观上是基于消费涉及到的层面极为复杂,疫情对中国经济造成的影响具有分层效应,既受到国内外经济大环境的影响,也受到国内房地产消费占比过高、资产价格收益不稳定以及其他民生消费支出(如教育、医疗等)过大等内生因素影响,一定程度上抑制了消费需求。另外,当前乃至今后就业形势依然严峻复杂,保就业稳就业依然事关消费内需扩张,从而确保经济较好的增长预期。

从数据上看,2021年一季度消费重新开始复苏,全国社会消费品零售总额达11.52万亿元,同比增长33.9%,对GDP拉动达11.6%,成为拉动经济增长的重要动力,经济结构开始逐步调整。得益于近期持续扩大消费内需的一系列政策,以及通过强化大中城市消费辐射带动效应,激活农村消费潜力,并借助数字经济的崛起势头,如直播带货、跨境电商以及数字贸易等,进一步促进高端消费活跃,中低端消费成本下降。同时,疫后中国经济持续复苏,就业率开始逐步改善,人们的收入水平开始修复,为扩大消费奠定良好基础。

消费内需的重要性凸显。2019年,内需对GDP增长的贡献率达89%,最终消费支出对其贡献率则为59%左右。但是,我们也应看到国内消费内需市场的建立和消费对GDP增长的拉动作用是一个长期的政策过程。“十四五”确立高质量发展主题,即强调“双循环”新发展格局,明确形成“打造强大国内市场,扩内需多点发力”的格局。消费和出口共同构成“双循环”的核心驱动,以内生性增长带动经济转型升级,而出口则是促进国内国际双循环的重要载体,也正是中国推动供给侧改革到需求侧管理转变的题中之义。

稳出口与扩内需事关“双循环”

“双循环”战略的提出有多个层面的考量,既非短期政策,而是长期战略,具有深刻的时代背景。一则是全球经济贸易形势正在经历前所未有的挑战,外向型经济和对外依存度较高的领域均有较大外部风险,核心技术“卡脖子”问题以及政策风险加剧问题;二则是出口对经济增长的拉动作用式微,从国际比较看,消费内需是确保经济维持中高速增长的重要引擎,中国自身的消费市场庞大。

从数据看,2020年的GDP增速主要靠出口和投资,而消费增速则显著低于2019年同期,消费内需对经济增长的贡献率为54.4%,仍有很大提升空间。进入到2021年一季度,内需消费的驱动开始增强。2021年一季度最终消费支出对经济的贡献率为65.1%,资本形成总额的贡献率是12.1%,货物和服务净出口贡献率上升至22.8%。供需两端消费的共同发力,而住房消费回升、减税降费以及促消费政策也发挥了巨大作用。消费对经济增长的拉动作用逐年提升,显示出中国的经济结构正在发生巨大的转变。

消费升级意味着出口的转型升级,过去中低端产品出口的模式无法持续。近几年,中国出口商品的附加值和“含金量”已在大幅提升。2020年,中国出口比重升至全球15%,从中国出口商品看,机电产品出口10.66万亿元,增长6%,占出口总值的59.4%,同比提升1.1个百分点。长远来看,应加快出口的供需结构优化升级,不再刻意追求较高的出口额,而是寻求出口商品的价值链,避免回到低水平重复、低附加值的老路。

“以国内大循环为主体、国际国内双循环相互促进”的新发展格局并未割裂外需和内需的关系,而是将二者对经济增长的拉动作用和贡献率进行了调和,更加注重外需出口和消费内需的良性循环,即关注发展问题,也更关注安全问题。未来真正的长期挑战或在于人口老龄化、少子化,人口因素将成为影响外需和内需的最大变数。数据显示,截至2019年底,全国60岁及以上人口约2.54亿,占总人口的18.4%,迈入中高度老龄化阶段。

大量研究证明,“人口红利”的消退将引发消费和出口的结构性变化,这种变化对于宏观经济的影响将是长期的、不可逆的。因此,实现出口和消费的“双轮驱动”不仅需要提升出口产业链价值链,更应着眼于从内生性解决内需问题,这就包括生育政策调整、住房供给和住房租赁制度改革、教育体制改革、公共健康医疗建设以及收入分配改革等,回到供给侧改革与需求侧管理的初衷。经济回归常态后,外需出口的稳定和消费内需的提振将变得更为紧迫。■


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