摘要:美元信用债市场的危机主要是受到海外美元流动性紧张的影响;美联储的宽松措施,投放的流动性还远远不足以满足再融资需求。



OR--商业新媒体 】昨晚,道琼斯工业指数狂泻近3000点,创33年来最大单日跌幅。美股在2周内经历第三次熔断,道琼斯指数和标普500指数一同遭遇自1987年“黑色星期一”崩盘以来最糟糕的一天,且分别收于2017年年初和2018年12月以来的最低水平;纳斯达克综合指数则创下历史最高单日跌幅。由于金融市场对疫情造成的全球经济损失难以估计,资金抽离以及一级市场冰封使得海外信用市场遭遇2008年金融危机以来最严峻的考验,而中国境内信用市场却几乎未受影响,走势基本稳健。

本月以来,涵盖包括发达和新兴市场工业、公用事业和金融行业投资级债券的彭博-巴克莱全球信用债总回报指数下跌4.8%,正迈向2008年10月以来的最大单月降幅,不过同期同系列中人民币计价的中国信用债总回报指数却仍然上涨0.35%。

中信证券固收研究主管明明在采访中表示,美元信用债市场的危机主要是受到海外美元流动性紧张的影响,中国国内的流动性则比较充裕,特别是近期降准等又投放了大量的长期资金,所以国内信用市场表现仍然比较坚挺。

明明并指出,近年来美国金融市场和企业杠杆比较高,最近美联储的宽松措施,投放的流动性还远远不足以满足再融资需求。

尽管美联储此前再次宣布紧急降息以及大额购债计划,隔夜标普500指数暴跌12%,创下1987年以来的最大跌幅,美元信用市场亦不为降息所动,信用违约掉期和债券利差继续攀升。与此同时,离岸中资美元债市场上收益率在15%以上的债券规模亦大幅增加至483.7亿美元,是上周的近2.5倍。

彭博经济学家曲天石亦认为,海外信用市场现在主要是美股崩盘导致的流动性风险,现在很多机构需要补保证金,机构之间的拆借可能也有问题,导致流动性枯竭,美联储投放的流动性也还不足以弥补缺口,而且境外美元池子大,对这种极端情况市场普遍准备不足,而中国国内尚不存在这样的问题。

延伸阅读:对央行政策无动于衷 担心衰退风险的信用市场步履蹒跚

即使在央行采取积极行动企图恢复市场平静后,市场人士仍然对冠状病毒造成的经济损失程度不得而知,信用市场再度迎来神经紧绷的一周。波音公司向美国政府申请短期援助,多家公司仍在继续寻求现金。

美元和欧元计价债务的违约保险成本升至新高,病毒爆发期间消费者和企业被迫减慢支出和投资,投资者怀疑货币政策在遏制经济衰退风险方面力量有限。从亚洲到美国的美元债发行暂时停滞,近期发行的债券在二级市场交易中大跌。

与此同时,公司继续储备现金以度过难关。卡夫亨氏、 凯撒娱乐和美高梅国际酒店集团等公司都动用了备用贷款。至少30家能源和电力公司与银行磋商,以动用备用贷款或寻求新的贷款。航空公司试图等待安排数十亿美元贷款。一家航空顾问机构警告称,预计疫情可能在5月底前导致多数航空公司破产。

美联储3月15日将基准利率下调了一个百分点至接近零,并承诺将其债券持有量增加至少7000亿美元。上一次采取这样的行动是在2008年,当时借款人陷入生存模式,因为雷曼兄弟倒闭后的动荡破坏了现金获取机会。

“利率降低不会使消费者乘坐飞机或进入餐厅,”而且货币政策现在也不是万能药,安本标准投资的亚洲和澳大利亚公司债务主管Paul Lukaszewski称。“市场在寻找病毒遏制和积极财政政策以抵御消费者大回撤方面取得成功的迹象。”

从华盛顿特区到伦敦和北京的政府再度面临严峻信号,即使是大胆的政策举措也可能无法打动市场。美国商业票据市场已经失灵,日本商业票据发行规模创纪录,急于套现。撰文/彭博

总之 由于金融市场对疫情造成的全球经济损失难以估计,资金抽离以及一级市场冰封使得海外信用市场遭遇2008年金融危机以来最严峻的考验,而中国境内信用市场却几乎未受影响,走势基本稳健。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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海外信用市场溃不成军 中国境内信用债表现一枝独秀

发布日期:2020-03-17 14:40
摘要:美元信用债市场的危机主要是受到海外美元流动性紧张的影响;美联储的宽松措施,投放的流动性还远远不足以满足再融资需求。



OR--商业新媒体 】昨晚,道琼斯工业指数狂泻近3000点,创33年来最大单日跌幅。美股在2周内经历第三次熔断,道琼斯指数和标普500指数一同遭遇自1987年“黑色星期一”崩盘以来最糟糕的一天,且分别收于2017年年初和2018年12月以来的最低水平;纳斯达克综合指数则创下历史最高单日跌幅。由于金融市场对疫情造成的全球经济损失难以估计,资金抽离以及一级市场冰封使得海外信用市场遭遇2008年金融危机以来最严峻的考验,而中国境内信用市场却几乎未受影响,走势基本稳健。

本月以来,涵盖包括发达和新兴市场工业、公用事业和金融行业投资级债券的彭博-巴克莱全球信用债总回报指数下跌4.8%,正迈向2008年10月以来的最大单月降幅,不过同期同系列中人民币计价的中国信用债总回报指数却仍然上涨0.35%。

中信证券固收研究主管明明在采访中表示,美元信用债市场的危机主要是受到海外美元流动性紧张的影响,中国国内的流动性则比较充裕,特别是近期降准等又投放了大量的长期资金,所以国内信用市场表现仍然比较坚挺。

明明并指出,近年来美国金融市场和企业杠杆比较高,最近美联储的宽松措施,投放的流动性还远远不足以满足再融资需求。

尽管美联储此前再次宣布紧急降息以及大额购债计划,隔夜标普500指数暴跌12%,创下1987年以来的最大跌幅,美元信用市场亦不为降息所动,信用违约掉期和债券利差继续攀升。与此同时,离岸中资美元债市场上收益率在15%以上的债券规模亦大幅增加至483.7亿美元,是上周的近2.5倍。

彭博经济学家曲天石亦认为,海外信用市场现在主要是美股崩盘导致的流动性风险,现在很多机构需要补保证金,机构之间的拆借可能也有问题,导致流动性枯竭,美联储投放的流动性也还不足以弥补缺口,而且境外美元池子大,对这种极端情况市场普遍准备不足,而中国国内尚不存在这样的问题。

延伸阅读:对央行政策无动于衷 担心衰退风险的信用市场步履蹒跚

即使在央行采取积极行动企图恢复市场平静后,市场人士仍然对冠状病毒造成的经济损失程度不得而知,信用市场再度迎来神经紧绷的一周。波音公司向美国政府申请短期援助,多家公司仍在继续寻求现金。

美元和欧元计价债务的违约保险成本升至新高,病毒爆发期间消费者和企业被迫减慢支出和投资,投资者怀疑货币政策在遏制经济衰退风险方面力量有限。从亚洲到美国的美元债发行暂时停滞,近期发行的债券在二级市场交易中大跌。

与此同时,公司继续储备现金以度过难关。卡夫亨氏、 凯撒娱乐和美高梅国际酒店集团等公司都动用了备用贷款。至少30家能源和电力公司与银行磋商,以动用备用贷款或寻求新的贷款。航空公司试图等待安排数十亿美元贷款。一家航空顾问机构警告称,预计疫情可能在5月底前导致多数航空公司破产。

美联储3月15日将基准利率下调了一个百分点至接近零,并承诺将其债券持有量增加至少7000亿美元。上一次采取这样的行动是在2008年,当时借款人陷入生存模式,因为雷曼兄弟倒闭后的动荡破坏了现金获取机会。

“利率降低不会使消费者乘坐飞机或进入餐厅,”而且货币政策现在也不是万能药,安本标准投资的亚洲和澳大利亚公司债务主管Paul Lukaszewski称。“市场在寻找病毒遏制和积极财政政策以抵御消费者大回撤方面取得成功的迹象。”

从华盛顿特区到伦敦和北京的政府再度面临严峻信号,即使是大胆的政策举措也可能无法打动市场。美国商业票据市场已经失灵,日本商业票据发行规模创纪录,急于套现。撰文/彭博

总之 由于金融市场对疫情造成的全球经济损失难以估计,资金抽离以及一级市场冰封使得海外信用市场遭遇2008年金融危机以来最严峻的考验,而中国境内信用市场却几乎未受影响,走势基本稳健。■


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本月以来,涵盖包括发达和新兴市场工业、公用事业和金融行业投资级债券的彭博-巴克莱全球信用债总回报指数下跌4.8%,正迈向2008年10月以来的最大单月降幅,不过同期同系列中人民币计价的中国信用债总回报指数却仍然上涨0.35%。

中信证券固收研究主管明明在采访中表示,美元信用债市场的危机主要是受到海外美元流动性紧张的影响,中国国内的流动性则比较充裕,特别是近期降准等又投放了大量的长期资金,所以国内信用市场表现仍然比较坚挺。

明明并指出,近年来美国金融市场和企业杠杆比较高,最近美联储的宽松措施,投放的流动性还远远不足以满足再融资需求。

尽管美联储此前再次宣布紧急降息以及大额购债计划,隔夜标普500指数暴跌12%,创下1987年以来的最大跌幅,美元信用市场亦不为降息所动,信用违约掉期和债券利差继续攀升。与此同时,离岸中资美元债市场上收益率在15%以上的债券规模亦大幅增加至483.7亿美元,是上周的近2.5倍。

彭博经济学家曲天石亦认为,海外信用市场现在主要是美股崩盘导致的流动性风险,现在很多机构需要补保证金,机构之间的拆借可能也有问题,导致流动性枯竭,美联储投放的流动性也还不足以弥补缺口,而且境外美元池子大,对这种极端情况市场普遍准备不足,而中国国内尚不存在这样的问题。

延伸阅读:对央行政策无动于衷 担心衰退风险的信用市场步履蹒跚

即使在央行采取积极行动企图恢复市场平静后,市场人士仍然对冠状病毒造成的经济损失程度不得而知,信用市场再度迎来神经紧绷的一周。波音公司向美国政府申请短期援助,多家公司仍在继续寻求现金。

美元和欧元计价债务的违约保险成本升至新高,病毒爆发期间消费者和企业被迫减慢支出和投资,投资者怀疑货币政策在遏制经济衰退风险方面力量有限。从亚洲到美国的美元债发行暂时停滞,近期发行的债券在二级市场交易中大跌。

与此同时,公司继续储备现金以度过难关。卡夫亨氏、 凯撒娱乐和美高梅国际酒店集团等公司都动用了备用贷款。至少30家能源和电力公司与银行磋商,以动用备用贷款或寻求新的贷款。航空公司试图等待安排数十亿美元贷款。一家航空顾问机构警告称,预计疫情可能在5月底前导致多数航空公司破产。

美联储3月15日将基准利率下调了一个百分点至接近零,并承诺将其债券持有量增加至少7000亿美元。上一次采取这样的行动是在2008年,当时借款人陷入生存模式,因为雷曼兄弟倒闭后的动荡破坏了现金获取机会。

“利率降低不会使消费者乘坐飞机或进入餐厅,”而且货币政策现在也不是万能药,安本标准投资的亚洲和澳大利亚公司债务主管Paul Lukaszewski称。“市场在寻找病毒遏制和积极财政政策以抵御消费者大回撤方面取得成功的迹象。”

从华盛顿特区到伦敦和北京的政府再度面临严峻信号,即使是大胆的政策举措也可能无法打动市场。美国商业票据市场已经失灵,日本商业票据发行规模创纪录,急于套现。撰文/彭博

总之 由于金融市场对疫情造成的全球经济损失难以估计,资金抽离以及一级市场冰封使得海外信用市场遭遇2008年金融危机以来最严峻的考验,而中国境内信用市场却几乎未受影响,走势基本稳健。■


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OR--商业新媒体 】昨晚,道琼斯工业指数狂泻近3000点,创33年来最大单日跌幅。美股在2周内经历第三次熔断,道琼斯指数和标普500指数一同遭遇自1987年“黑色星期一”崩盘以来最糟糕的一天,且分别收于2017年年初和2018年12月以来的最低水平;纳斯达克综合指数则创下历史最高单日跌幅。由于金融市场对疫情造成的全球经济损失难以估计,资金抽离以及一级市场冰封使得海外信用市场遭遇2008年金融危机以来最严峻的考验,而中国境内信用市场却几乎未受影响,走势基本稳健。

本月以来,涵盖包括发达和新兴市场工业、公用事业和金融行业投资级债券的彭博-巴克莱全球信用债总回报指数下跌4.8%,正迈向2008年10月以来的最大单月降幅,不过同期同系列中人民币计价的中国信用债总回报指数却仍然上涨0.35%。

中信证券固收研究主管明明在采访中表示,美元信用债市场的危机主要是受到海外美元流动性紧张的影响,中国国内的流动性则比较充裕,特别是近期降准等又投放了大量的长期资金,所以国内信用市场表现仍然比较坚挺。

明明并指出,近年来美国金融市场和企业杠杆比较高,最近美联储的宽松措施,投放的流动性还远远不足以满足再融资需求。

尽管美联储此前再次宣布紧急降息以及大额购债计划,隔夜标普500指数暴跌12%,创下1987年以来的最大跌幅,美元信用市场亦不为降息所动,信用违约掉期和债券利差继续攀升。与此同时,离岸中资美元债市场上收益率在15%以上的债券规模亦大幅增加至483.7亿美元,是上周的近2.5倍。

彭博经济学家曲天石亦认为,海外信用市场现在主要是美股崩盘导致的流动性风险,现在很多机构需要补保证金,机构之间的拆借可能也有问题,导致流动性枯竭,美联储投放的流动性也还不足以弥补缺口,而且境外美元池子大,对这种极端情况市场普遍准备不足,而中国国内尚不存在这样的问题。

延伸阅读:对央行政策无动于衷 担心衰退风险的信用市场步履蹒跚

即使在央行采取积极行动企图恢复市场平静后,市场人士仍然对冠状病毒造成的经济损失程度不得而知,信用市场再度迎来神经紧绷的一周。波音公司向美国政府申请短期援助,多家公司仍在继续寻求现金。

美元和欧元计价债务的违约保险成本升至新高,病毒爆发期间消费者和企业被迫减慢支出和投资,投资者怀疑货币政策在遏制经济衰退风险方面力量有限。从亚洲到美国的美元债发行暂时停滞,近期发行的债券在二级市场交易中大跌。

与此同时,公司继续储备现金以度过难关。卡夫亨氏、 凯撒娱乐和美高梅国际酒店集团等公司都动用了备用贷款。至少30家能源和电力公司与银行磋商,以动用备用贷款或寻求新的贷款。航空公司试图等待安排数十亿美元贷款。一家航空顾问机构警告称,预计疫情可能在5月底前导致多数航空公司破产。

美联储3月15日将基准利率下调了一个百分点至接近零,并承诺将其债券持有量增加至少7000亿美元。上一次采取这样的行动是在2008年,当时借款人陷入生存模式,因为雷曼兄弟倒闭后的动荡破坏了现金获取机会。

“利率降低不会使消费者乘坐飞机或进入餐厅,”而且货币政策现在也不是万能药,安本标准投资的亚洲和澳大利亚公司债务主管Paul Lukaszewski称。“市场在寻找病毒遏制和积极财政政策以抵御消费者大回撤方面取得成功的迹象。”

从华盛顿特区到伦敦和北京的政府再度面临严峻信号,即使是大胆的政策举措也可能无法打动市场。美国商业票据市场已经失灵,日本商业票据发行规模创纪录,急于套现。撰文/彭博

总之 由于金融市场对疫情造成的全球经济损失难以估计,资金抽离以及一级市场冰封使得海外信用市场遭遇2008年金融危机以来最严峻的考验,而中国境内信用市场却几乎未受影响,走势基本稳健。■


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本月以来,涵盖包括发达和新兴市场工业、公用事业和金融行业投资级债券的彭博-巴克莱全球信用债总回报指数下跌4.8%,正迈向2008年10月以来的最大单月降幅,不过同期同系列中人民币计价的中国信用债总回报指数却仍然上涨0.35%。

中信证券固收研究主管明明在采访中表示,美元信用债市场的危机主要是受到海外美元流动性紧张的影响,中国国内的流动性则比较充裕,特别是近期降准等又投放了大量的长期资金,所以国内信用市场表现仍然比较坚挺。

明明并指出,近年来美国金融市场和企业杠杆比较高,最近美联储的宽松措施,投放的流动性还远远不足以满足再融资需求。

尽管美联储此前再次宣布紧急降息以及大额购债计划,隔夜标普500指数暴跌12%,创下1987年以来的最大跌幅,美元信用市场亦不为降息所动,信用违约掉期和债券利差继续攀升。与此同时,离岸中资美元债市场上收益率在15%以上的债券规模亦大幅增加至483.7亿美元,是上周的近2.5倍。

彭博经济学家曲天石亦认为,海外信用市场现在主要是美股崩盘导致的流动性风险,现在很多机构需要补保证金,机构之间的拆借可能也有问题,导致流动性枯竭,美联储投放的流动性也还不足以弥补缺口,而且境外美元池子大,对这种极端情况市场普遍准备不足,而中国国内尚不存在这样的问题。

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即使在央行采取积极行动企图恢复市场平静后,市场人士仍然对冠状病毒造成的经济损失程度不得而知,信用市场再度迎来神经紧绷的一周。波音公司向美国政府申请短期援助,多家公司仍在继续寻求现金。

美元和欧元计价债务的违约保险成本升至新高,病毒爆发期间消费者和企业被迫减慢支出和投资,投资者怀疑货币政策在遏制经济衰退风险方面力量有限。从亚洲到美国的美元债发行暂时停滞,近期发行的债券在二级市场交易中大跌。

与此同时,公司继续储备现金以度过难关。卡夫亨氏、 凯撒娱乐和美高梅国际酒店集团等公司都动用了备用贷款。至少30家能源和电力公司与银行磋商,以动用备用贷款或寻求新的贷款。航空公司试图等待安排数十亿美元贷款。一家航空顾问机构警告称,预计疫情可能在5月底前导致多数航空公司破产。

美联储3月15日将基准利率下调了一个百分点至接近零,并承诺将其债券持有量增加至少7000亿美元。上一次采取这样的行动是在2008年,当时借款人陷入生存模式,因为雷曼兄弟倒闭后的动荡破坏了现金获取机会。

“利率降低不会使消费者乘坐飞机或进入餐厅,”而且货币政策现在也不是万能药,安本标准投资的亚洲和澳大利亚公司债务主管Paul Lukaszewski称。“市场在寻找病毒遏制和积极财政政策以抵御消费者大回撤方面取得成功的迹象。”

从华盛顿特区到伦敦和北京的政府再度面临严峻信号,即使是大胆的政策举措也可能无法打动市场。美国商业票据市场已经失灵,日本商业票据发行规模创纪录,急于套现。撰文/彭博

总之 由于金融市场对疫情造成的全球经济损失难以估计,资金抽离以及一级市场冰封使得海外信用市场遭遇2008年金融危机以来最严峻的考验,而中国境内信用市场却几乎未受影响,走势基本稳健。■


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