摘要:中国恒大再次陷入财务危机,过去该公司曾度过难关,但这一次问题似乎更加棘手。



Mike Bird

【OR  商业新媒体】

在《狼来了》故事里,村民厌烦了放羊小男孩总是假称有危险,当狼真的出现时也没有来帮他。中国房地产巨头中国恒大集团(China Evergrande Group ,3333.HK, 简称:中国恒大)以及中国更广泛的房地产市场的投资者可能会从这个寓言中学到一点教训。

杠杆率很高的中国恒大正处于又一次财务危机之中。该公司周日和周一宣布,最近出售了对两家公司近10亿美元的持股,这两家公司是互联网服务公司恒腾网络集团有限公司(HengTen Networks Group Limited, 0136.HK, 简称﹕恒腾网络)和较小的房地产开发商嘉凯城集团股份有限公司(China Calxon Group Co., 000918.SZ, 简称﹕嘉凯城)。惠誉国际评级(Fitch Ratings)周二将中国恒大的信用评级从B+下调至B,指出该公司进入资本市场的渠道似乎有限,而且越来越依赖不太稳定的影子银行贷款。

目前的动荡已经持续了三周:这场风波始于监管机构开始审查中国恒大和盛京银行股份有限公司(Shengjing Bank Co., 2066.HK)之间的关系。盛京银行是一家地区性银行,中国恒大持有该银行大量股份。

中国恒大2022年3月到期的债券收益率目前略高于20%,高于5月底的低点8.6%。而该公司的股价今年迄今下跌了近30%,使其成为为数不多的处于2020年3月低迷水平的公司之一。


密切关注恒大的人可以理由充足地说:这不是该公司第一次遇到财务问题。也不是第二次或第三次。该公司债券收益率飙升的情况并不少见。持乐观看法的人士指出,在一笔15亿美元的债券于6月28日到期之后,该公司今年剩余时间就没有要到期的离岸债券了。

但在技术上被认定为债务的范畴之外,恒大还面临诸多风险。该公司本月表示,将偿还一小笔逾期的商业承兑汇票,这是恒大严重依赖的一种短期借据。该公司2020年底资产负债表上的应付账款达到950亿美元左右,五年内增加了两倍多。

恒大2020年的财报还明确显示,该公司2020年账上的购房者期房预付款金额迅速上升。惠誉指出,虽然合同销售额持续增长,但平均销售价格却在下降,2020年下降了13%,2021年迄今下降了7%。销售额的增长在短期内促进了现金流入,但长期而言意味着债务增加、可用于偿债的资金减少。

而且这次与恒大2020年9月遭遇的压力不同。当时有关该公司与几家战略投资者关系的担忧推动该公司债券收益率飙升,而这次该公司的欠债对象是千万家小企业和家庭,无法那么容易获得延期。

债券市场此前已流传过很多恒大即将发生违约的说法,但都没有成真。也许这些最新的传闻最终也将不了了之,但这并不意味着狼一直不会来。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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中国恒大再陷财务危机,会是又一次“狼来了”吗?

发布日期:2021-06-24 15:17
摘要:中国恒大再次陷入财务危机,过去该公司曾度过难关,但这一次问题似乎更加棘手。



Mike Bird

【OR  商业新媒体】

在《狼来了》故事里,村民厌烦了放羊小男孩总是假称有危险,当狼真的出现时也没有来帮他。中国房地产巨头中国恒大集团(China Evergrande Group ,3333.HK, 简称:中国恒大)以及中国更广泛的房地产市场的投资者可能会从这个寓言中学到一点教训。

杠杆率很高的中国恒大正处于又一次财务危机之中。该公司周日和周一宣布,最近出售了对两家公司近10亿美元的持股,这两家公司是互联网服务公司恒腾网络集团有限公司(HengTen Networks Group Limited, 0136.HK, 简称﹕恒腾网络)和较小的房地产开发商嘉凯城集团股份有限公司(China Calxon Group Co., 000918.SZ, 简称﹕嘉凯城)。惠誉国际评级(Fitch Ratings)周二将中国恒大的信用评级从B+下调至B,指出该公司进入资本市场的渠道似乎有限,而且越来越依赖不太稳定的影子银行贷款。

目前的动荡已经持续了三周:这场风波始于监管机构开始审查中国恒大和盛京银行股份有限公司(Shengjing Bank Co., 2066.HK)之间的关系。盛京银行是一家地区性银行,中国恒大持有该银行大量股份。

中国恒大2022年3月到期的债券收益率目前略高于20%,高于5月底的低点8.6%。而该公司的股价今年迄今下跌了近30%,使其成为为数不多的处于2020年3月低迷水平的公司之一。


密切关注恒大的人可以理由充足地说:这不是该公司第一次遇到财务问题。也不是第二次或第三次。该公司债券收益率飙升的情况并不少见。持乐观看法的人士指出,在一笔15亿美元的债券于6月28日到期之后,该公司今年剩余时间就没有要到期的离岸债券了。

但在技术上被认定为债务的范畴之外,恒大还面临诸多风险。该公司本月表示,将偿还一小笔逾期的商业承兑汇票,这是恒大严重依赖的一种短期借据。该公司2020年底资产负债表上的应付账款达到950亿美元左右,五年内增加了两倍多。

恒大2020年的财报还明确显示,该公司2020年账上的购房者期房预付款金额迅速上升。惠誉指出,虽然合同销售额持续增长,但平均销售价格却在下降,2020年下降了13%,2021年迄今下降了7%。销售额的增长在短期内促进了现金流入,但长期而言意味着债务增加、可用于偿债的资金减少。

而且这次与恒大2020年9月遭遇的压力不同。当时有关该公司与几家战略投资者关系的担忧推动该公司债券收益率飙升,而这次该公司的欠债对象是千万家小企业和家庭,无法那么容易获得延期。

债券市场此前已流传过很多恒大即将发生违约的说法,但都没有成真。也许这些最新的传闻最终也将不了了之,但这并不意味着狼一直不会来。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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摘要:中国恒大再次陷入财务危机,过去该公司曾度过难关,但这一次问题似乎更加棘手。



Mike Bird

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在《狼来了》故事里,村民厌烦了放羊小男孩总是假称有危险,当狼真的出现时也没有来帮他。中国房地产巨头中国恒大集团(China Evergrande Group ,3333.HK, 简称:中国恒大)以及中国更广泛的房地产市场的投资者可能会从这个寓言中学到一点教训。

杠杆率很高的中国恒大正处于又一次财务危机之中。该公司周日和周一宣布,最近出售了对两家公司近10亿美元的持股,这两家公司是互联网服务公司恒腾网络集团有限公司(HengTen Networks Group Limited, 0136.HK, 简称﹕恒腾网络)和较小的房地产开发商嘉凯城集团股份有限公司(China Calxon Group Co., 000918.SZ, 简称﹕嘉凯城)。惠誉国际评级(Fitch Ratings)周二将中国恒大的信用评级从B+下调至B,指出该公司进入资本市场的渠道似乎有限,而且越来越依赖不太稳定的影子银行贷款。

目前的动荡已经持续了三周:这场风波始于监管机构开始审查中国恒大和盛京银行股份有限公司(Shengjing Bank Co., 2066.HK)之间的关系。盛京银行是一家地区性银行,中国恒大持有该银行大量股份。

中国恒大2022年3月到期的债券收益率目前略高于20%,高于5月底的低点8.6%。而该公司的股价今年迄今下跌了近30%,使其成为为数不多的处于2020年3月低迷水平的公司之一。


密切关注恒大的人可以理由充足地说:这不是该公司第一次遇到财务问题。也不是第二次或第三次。该公司债券收益率飙升的情况并不少见。持乐观看法的人士指出,在一笔15亿美元的债券于6月28日到期之后,该公司今年剩余时间就没有要到期的离岸债券了。

但在技术上被认定为债务的范畴之外,恒大还面临诸多风险。该公司本月表示,将偿还一小笔逾期的商业承兑汇票,这是恒大严重依赖的一种短期借据。该公司2020年底资产负债表上的应付账款达到950亿美元左右,五年内增加了两倍多。

恒大2020年的财报还明确显示,该公司2020年账上的购房者期房预付款金额迅速上升。惠誉指出,虽然合同销售额持续增长,但平均销售价格却在下降,2020年下降了13%,2021年迄今下降了7%。销售额的增长在短期内促进了现金流入,但长期而言意味着债务增加、可用于偿债的资金减少。

而且这次与恒大2020年9月遭遇的压力不同。当时有关该公司与几家战略投资者关系的担忧推动该公司债券收益率飙升,而这次该公司的欠债对象是千万家小企业和家庭,无法那么容易获得延期。

债券市场此前已流传过很多恒大即将发生违约的说法,但都没有成真。也许这些最新的传闻最终也将不了了之,但这并不意味着狼一直不会来。■


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中国恒大再陷财务危机,会是又一次“狼来了”吗?

发布日期:2021-06-24 15:17
摘要:中国恒大再次陷入财务危机,过去该公司曾度过难关,但这一次问题似乎更加棘手。



Mike Bird

【OR  商业新媒体】

在《狼来了》故事里,村民厌烦了放羊小男孩总是假称有危险,当狼真的出现时也没有来帮他。中国房地产巨头中国恒大集团(China Evergrande Group ,3333.HK, 简称:中国恒大)以及中国更广泛的房地产市场的投资者可能会从这个寓言中学到一点教训。

杠杆率很高的中国恒大正处于又一次财务危机之中。该公司周日和周一宣布,最近出售了对两家公司近10亿美元的持股,这两家公司是互联网服务公司恒腾网络集团有限公司(HengTen Networks Group Limited, 0136.HK, 简称﹕恒腾网络)和较小的房地产开发商嘉凯城集团股份有限公司(China Calxon Group Co., 000918.SZ, 简称﹕嘉凯城)。惠誉国际评级(Fitch Ratings)周二将中国恒大的信用评级从B+下调至B,指出该公司进入资本市场的渠道似乎有限,而且越来越依赖不太稳定的影子银行贷款。

目前的动荡已经持续了三周:这场风波始于监管机构开始审查中国恒大和盛京银行股份有限公司(Shengjing Bank Co., 2066.HK)之间的关系。盛京银行是一家地区性银行,中国恒大持有该银行大量股份。

中国恒大2022年3月到期的债券收益率目前略高于20%,高于5月底的低点8.6%。而该公司的股价今年迄今下跌了近30%,使其成为为数不多的处于2020年3月低迷水平的公司之一。


密切关注恒大的人可以理由充足地说:这不是该公司第一次遇到财务问题。也不是第二次或第三次。该公司债券收益率飙升的情况并不少见。持乐观看法的人士指出,在一笔15亿美元的债券于6月28日到期之后,该公司今年剩余时间就没有要到期的离岸债券了。

但在技术上被认定为债务的范畴之外,恒大还面临诸多风险。该公司本月表示,将偿还一小笔逾期的商业承兑汇票,这是恒大严重依赖的一种短期借据。该公司2020年底资产负债表上的应付账款达到950亿美元左右,五年内增加了两倍多。

恒大2020年的财报还明确显示,该公司2020年账上的购房者期房预付款金额迅速上升。惠誉指出,虽然合同销售额持续增长,但平均销售价格却在下降,2020年下降了13%,2021年迄今下降了7%。销售额的增长在短期内促进了现金流入,但长期而言意味着债务增加、可用于偿债的资金减少。

而且这次与恒大2020年9月遭遇的压力不同。当时有关该公司与几家战略投资者关系的担忧推动该公司债券收益率飙升,而这次该公司的欠债对象是千万家小企业和家庭,无法那么容易获得延期。

债券市场此前已流传过很多恒大即将发生违约的说法,但都没有成真。也许这些最新的传闻最终也将不了了之,但这并不意味着狼一直不会来。■


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