摘要:中国的政策制定者本周向外汇市场发出警告,试图放慢人民币升值步伐。分析师表示,此举在短期内或许有效,但从长期来看,基本面因素可能有利于人民币走强。



William Watts

【OR  商业新媒体】

中国决策者本周向外汇市场发出警告,试图放慢人民币升值步伐。分析师表示,此举在短期内或许有效,但从长期来看,基本面因素可能有利于人民币走强。

上周,人民币兑美元汇率升破1美元兑人民币6.40元关口,创2018年以来的最强水平。过去一年里,人民币兑美元已攀升逾12%。

一系列旨在给人民币升值势头降温的公开表态出炉之后,中国央行周一采取了更具体的行动,宣布从6月15日起上调金融机构外汇存款准备金率。

如此一来,当地银行机构将不得不买入并持有更多外汇头寸。富国银行(Wells Fargo)的国际经济学家麦克纳(Brendan McKenna)在周三的一份报告中表示,这一政策变化在短期内应会令人民币承压,成为抑制人民币进一步走强的一道暂时性障碍。

人民币为何如此坚挺?看一看基本面因素。

麦克纳称,中国的新冠病例已得到控制,国内经济得以满负荷运行,全国交通情况也恢复到了疫情前水平。

他指出,中国经济指标的回升速度快于其他新兴市场经济体以及大多数发达经济体,这使中国成为新兴市场中的“避风港”和外资流动的目的地。

麦克纳表示,反过来,由于外资加速流入,又促进了人民币升值。经济复苏还推动中国国债收益率升到了疫情前水平,经通胀因素调整后的实际利率也为正值。由于中国的消费者价格通胀低于1%,中长期债券的实际收益率约为2.2%,而美国的实际收益率为负值。

麦克纳写道,在当前低利率环境下,投资者正处于追求收益模式,由于中国的人民币债券提供了诱人的收益率,外国投资者已经迅速将资金部署到中国的主权债务上,这在过去一年也为人民币提供了支撑。”

但要正确看待人民币的走势。High Frequency Economics首席经济学家温伯格(Carl Weinberg)指出,人民币仍位于官方交易区间内波动。这一区间根据人民币兑一篮子货币的汇率设定。

温伯格在周二的一份报告中称,虽然人民币过去五年中曾三次触及上述区间的下限,但甚至没有上探过区间上限,目前汇价大约处于该区间从上算起三分之一的位置。

温伯格指出:“因此,人民币的问题不在于整体升值,而是美元贸易加权汇率过去一年下跌了约11%;举例来说,人民币对欧元的同比涨幅仅为0.8%。”

与此同时,一国货币相对于美元走强也有好处。温伯格称,随着经济重启,本币升值相当于降低以美元计价的大宗商品和其他初级材料的进口成本,有助于抵消石油和工业品价格上涨给国内价格带来的通胀压力。

温伯格称,人民币升值的弊端是中国以美元计的出口价格会上升,不过投资者应注意,美国目前在中国出口中的比重很低,可能只占15%。

温伯格并不相信中国官方对人民币对美元走强的反应会有那么大。

法国兴业银行(Societe Generale)分析师认为,中国上调金融机构外汇存款准备金率表明,中国对人民币升值感到不安。毕竟,这样的举措并不多见。他们指出,中国上一次上调外汇存款准备金率是在2007年,当时资本流入强劲,人民币迅速升值,不过该措施的影响料有限。

他们写道:“在人民币升值之际,中国上调外汇存款准备金率是对外汇市场发出的一项警告,但资金流向中国债券意味着压力不会突然消失。”

富国银行的麦克纳认为存在进一步行动的空间。

他写道:“展望未来,如果中国央行采取额外行动来干预人民币走势,我们也不会感到意外;这些行动可能包括购买美元、增加中国央行的外汇储备、鼓励国有银行买入美元以及加大口头干预力度。”

与此同时,温伯格认为国际收支平衡问题可能是人民币对美元走强的主要驱动因素。尤其是,沿着古代丝绸之路使用人民币为基础设施提供资金和进行贸易提升了该货币的价值,并将继续起到此类作用。

他表示,中国已经成为向新兴经济体提供贷款的全球领头人,用人民币偿还这些贷款增加了对人民币的需求,而其他海外直接投资的净利润在汇回国内时会换成人民币。

他写道:“随着一种货币适用于国际用途,自然会随着需求的增加而升值。”

温伯格认为,这一进程定将持续下去。

他写道:“这一路会有起伏,但我们相信,人民币成为全球交易货币的进程势不可挡。”“随着人民币在全球范围内的使用量增加,它在所有交叉汇率中都会上涨。”■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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中国为何试图为人民币升值踩刹车?

发布日期:2021-06-04 14:21
摘要:中国的政策制定者本周向外汇市场发出警告,试图放慢人民币升值步伐。分析师表示,此举在短期内或许有效,但从长期来看,基本面因素可能有利于人民币走强。



William Watts

【OR  商业新媒体】

中国决策者本周向外汇市场发出警告,试图放慢人民币升值步伐。分析师表示,此举在短期内或许有效,但从长期来看,基本面因素可能有利于人民币走强。

上周,人民币兑美元汇率升破1美元兑人民币6.40元关口,创2018年以来的最强水平。过去一年里,人民币兑美元已攀升逾12%。

一系列旨在给人民币升值势头降温的公开表态出炉之后,中国央行周一采取了更具体的行动,宣布从6月15日起上调金融机构外汇存款准备金率。

如此一来,当地银行机构将不得不买入并持有更多外汇头寸。富国银行(Wells Fargo)的国际经济学家麦克纳(Brendan McKenna)在周三的一份报告中表示,这一政策变化在短期内应会令人民币承压,成为抑制人民币进一步走强的一道暂时性障碍。

人民币为何如此坚挺?看一看基本面因素。

麦克纳称,中国的新冠病例已得到控制,国内经济得以满负荷运行,全国交通情况也恢复到了疫情前水平。

他指出,中国经济指标的回升速度快于其他新兴市场经济体以及大多数发达经济体,这使中国成为新兴市场中的“避风港”和外资流动的目的地。

麦克纳表示,反过来,由于外资加速流入,又促进了人民币升值。经济复苏还推动中国国债收益率升到了疫情前水平,经通胀因素调整后的实际利率也为正值。由于中国的消费者价格通胀低于1%,中长期债券的实际收益率约为2.2%,而美国的实际收益率为负值。

麦克纳写道,在当前低利率环境下,投资者正处于追求收益模式,由于中国的人民币债券提供了诱人的收益率,外国投资者已经迅速将资金部署到中国的主权债务上,这在过去一年也为人民币提供了支撑。”

但要正确看待人民币的走势。High Frequency Economics首席经济学家温伯格(Carl Weinberg)指出,人民币仍位于官方交易区间内波动。这一区间根据人民币兑一篮子货币的汇率设定。

温伯格在周二的一份报告中称,虽然人民币过去五年中曾三次触及上述区间的下限,但甚至没有上探过区间上限,目前汇价大约处于该区间从上算起三分之一的位置。

温伯格指出:“因此,人民币的问题不在于整体升值,而是美元贸易加权汇率过去一年下跌了约11%;举例来说,人民币对欧元的同比涨幅仅为0.8%。”

与此同时,一国货币相对于美元走强也有好处。温伯格称,随着经济重启,本币升值相当于降低以美元计价的大宗商品和其他初级材料的进口成本,有助于抵消石油和工业品价格上涨给国内价格带来的通胀压力。

温伯格称,人民币升值的弊端是中国以美元计的出口价格会上升,不过投资者应注意,美国目前在中国出口中的比重很低,可能只占15%。

温伯格并不相信中国官方对人民币对美元走强的反应会有那么大。

法国兴业银行(Societe Generale)分析师认为,中国上调金融机构外汇存款准备金率表明,中国对人民币升值感到不安。毕竟,这样的举措并不多见。他们指出,中国上一次上调外汇存款准备金率是在2007年,当时资本流入强劲,人民币迅速升值,不过该措施的影响料有限。

他们写道:“在人民币升值之际,中国上调外汇存款准备金率是对外汇市场发出的一项警告,但资金流向中国债券意味着压力不会突然消失。”

富国银行的麦克纳认为存在进一步行动的空间。

他写道:“展望未来,如果中国央行采取额外行动来干预人民币走势,我们也不会感到意外;这些行动可能包括购买美元、增加中国央行的外汇储备、鼓励国有银行买入美元以及加大口头干预力度。”

与此同时,温伯格认为国际收支平衡问题可能是人民币对美元走强的主要驱动因素。尤其是,沿着古代丝绸之路使用人民币为基础设施提供资金和进行贸易提升了该货币的价值,并将继续起到此类作用。

他表示,中国已经成为向新兴经济体提供贷款的全球领头人,用人民币偿还这些贷款增加了对人民币的需求,而其他海外直接投资的净利润在汇回国内时会换成人民币。

他写道:“随着一种货币适用于国际用途,自然会随着需求的增加而升值。”

温伯格认为,这一进程定将持续下去。

他写道:“这一路会有起伏,但我们相信,人民币成为全球交易货币的进程势不可挡。”“随着人民币在全球范围内的使用量增加,它在所有交叉汇率中都会上涨。”■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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中国决策者本周向外汇市场发出警告,试图放慢人民币升值步伐。分析师表示,此举在短期内或许有效,但从长期来看,基本面因素可能有利于人民币走强。

上周,人民币兑美元汇率升破1美元兑人民币6.40元关口,创2018年以来的最强水平。过去一年里,人民币兑美元已攀升逾12%。

一系列旨在给人民币升值势头降温的公开表态出炉之后,中国央行周一采取了更具体的行动,宣布从6月15日起上调金融机构外汇存款准备金率。

如此一来,当地银行机构将不得不买入并持有更多外汇头寸。富国银行(Wells Fargo)的国际经济学家麦克纳(Brendan McKenna)在周三的一份报告中表示,这一政策变化在短期内应会令人民币承压,成为抑制人民币进一步走强的一道暂时性障碍。

人民币为何如此坚挺?看一看基本面因素。

麦克纳称,中国的新冠病例已得到控制,国内经济得以满负荷运行,全国交通情况也恢复到了疫情前水平。

他指出,中国经济指标的回升速度快于其他新兴市场经济体以及大多数发达经济体,这使中国成为新兴市场中的“避风港”和外资流动的目的地。

麦克纳表示,反过来,由于外资加速流入,又促进了人民币升值。经济复苏还推动中国国债收益率升到了疫情前水平,经通胀因素调整后的实际利率也为正值。由于中国的消费者价格通胀低于1%,中长期债券的实际收益率约为2.2%,而美国的实际收益率为负值。

麦克纳写道,在当前低利率环境下,投资者正处于追求收益模式,由于中国的人民币债券提供了诱人的收益率,外国投资者已经迅速将资金部署到中国的主权债务上,这在过去一年也为人民币提供了支撑。”

但要正确看待人民币的走势。High Frequency Economics首席经济学家温伯格(Carl Weinberg)指出,人民币仍位于官方交易区间内波动。这一区间根据人民币兑一篮子货币的汇率设定。

温伯格在周二的一份报告中称,虽然人民币过去五年中曾三次触及上述区间的下限,但甚至没有上探过区间上限,目前汇价大约处于该区间从上算起三分之一的位置。

温伯格指出:“因此,人民币的问题不在于整体升值,而是美元贸易加权汇率过去一年下跌了约11%;举例来说,人民币对欧元的同比涨幅仅为0.8%。”

与此同时,一国货币相对于美元走强也有好处。温伯格称,随着经济重启,本币升值相当于降低以美元计价的大宗商品和其他初级材料的进口成本,有助于抵消石油和工业品价格上涨给国内价格带来的通胀压力。

温伯格称,人民币升值的弊端是中国以美元计的出口价格会上升,不过投资者应注意,美国目前在中国出口中的比重很低,可能只占15%。

温伯格并不相信中国官方对人民币对美元走强的反应会有那么大。

法国兴业银行(Societe Generale)分析师认为,中国上调金融机构外汇存款准备金率表明,中国对人民币升值感到不安。毕竟,这样的举措并不多见。他们指出,中国上一次上调外汇存款准备金率是在2007年,当时资本流入强劲,人民币迅速升值,不过该措施的影响料有限。

他们写道:“在人民币升值之际,中国上调外汇存款准备金率是对外汇市场发出的一项警告,但资金流向中国债券意味着压力不会突然消失。”

富国银行的麦克纳认为存在进一步行动的空间。

他写道:“展望未来,如果中国央行采取额外行动来干预人民币走势,我们也不会感到意外;这些行动可能包括购买美元、增加中国央行的外汇储备、鼓励国有银行买入美元以及加大口头干预力度。”

与此同时,温伯格认为国际收支平衡问题可能是人民币对美元走强的主要驱动因素。尤其是,沿着古代丝绸之路使用人民币为基础设施提供资金和进行贸易提升了该货币的价值,并将继续起到此类作用。

他表示,中国已经成为向新兴经济体提供贷款的全球领头人,用人民币偿还这些贷款增加了对人民币的需求,而其他海外直接投资的净利润在汇回国内时会换成人民币。

他写道:“随着一种货币适用于国际用途,自然会随着需求的增加而升值。”

温伯格认为,这一进程定将持续下去。

他写道:“这一路会有起伏,但我们相信,人民币成为全球交易货币的进程势不可挡。”“随着人民币在全球范围内的使用量增加,它在所有交叉汇率中都会上涨。”■


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中国为何试图为人民币升值踩刹车?

发布日期:2021-06-04 14:21
摘要:中国的政策制定者本周向外汇市场发出警告,试图放慢人民币升值步伐。分析师表示,此举在短期内或许有效,但从长期来看,基本面因素可能有利于人民币走强。



William Watts

【OR  商业新媒体】

中国决策者本周向外汇市场发出警告,试图放慢人民币升值步伐。分析师表示,此举在短期内或许有效,但从长期来看,基本面因素可能有利于人民币走强。

上周,人民币兑美元汇率升破1美元兑人民币6.40元关口,创2018年以来的最强水平。过去一年里,人民币兑美元已攀升逾12%。

一系列旨在给人民币升值势头降温的公开表态出炉之后,中国央行周一采取了更具体的行动,宣布从6月15日起上调金融机构外汇存款准备金率。

如此一来,当地银行机构将不得不买入并持有更多外汇头寸。富国银行(Wells Fargo)的国际经济学家麦克纳(Brendan McKenna)在周三的一份报告中表示,这一政策变化在短期内应会令人民币承压,成为抑制人民币进一步走强的一道暂时性障碍。

人民币为何如此坚挺?看一看基本面因素。

麦克纳称,中国的新冠病例已得到控制,国内经济得以满负荷运行,全国交通情况也恢复到了疫情前水平。

他指出,中国经济指标的回升速度快于其他新兴市场经济体以及大多数发达经济体,这使中国成为新兴市场中的“避风港”和外资流动的目的地。

麦克纳表示,反过来,由于外资加速流入,又促进了人民币升值。经济复苏还推动中国国债收益率升到了疫情前水平,经通胀因素调整后的实际利率也为正值。由于中国的消费者价格通胀低于1%,中长期债券的实际收益率约为2.2%,而美国的实际收益率为负值。

麦克纳写道,在当前低利率环境下,投资者正处于追求收益模式,由于中国的人民币债券提供了诱人的收益率,外国投资者已经迅速将资金部署到中国的主权债务上,这在过去一年也为人民币提供了支撑。”

但要正确看待人民币的走势。High Frequency Economics首席经济学家温伯格(Carl Weinberg)指出,人民币仍位于官方交易区间内波动。这一区间根据人民币兑一篮子货币的汇率设定。

温伯格在周二的一份报告中称,虽然人民币过去五年中曾三次触及上述区间的下限,但甚至没有上探过区间上限,目前汇价大约处于该区间从上算起三分之一的位置。

温伯格指出:“因此,人民币的问题不在于整体升值,而是美元贸易加权汇率过去一年下跌了约11%;举例来说,人民币对欧元的同比涨幅仅为0.8%。”

与此同时,一国货币相对于美元走强也有好处。温伯格称,随着经济重启,本币升值相当于降低以美元计价的大宗商品和其他初级材料的进口成本,有助于抵消石油和工业品价格上涨给国内价格带来的通胀压力。

温伯格称,人民币升值的弊端是中国以美元计的出口价格会上升,不过投资者应注意,美国目前在中国出口中的比重很低,可能只占15%。

温伯格并不相信中国官方对人民币对美元走强的反应会有那么大。

法国兴业银行(Societe Generale)分析师认为,中国上调金融机构外汇存款准备金率表明,中国对人民币升值感到不安。毕竟,这样的举措并不多见。他们指出,中国上一次上调外汇存款准备金率是在2007年,当时资本流入强劲,人民币迅速升值,不过该措施的影响料有限。

他们写道:“在人民币升值之际,中国上调外汇存款准备金率是对外汇市场发出的一项警告,但资金流向中国债券意味着压力不会突然消失。”

富国银行的麦克纳认为存在进一步行动的空间。

他写道:“展望未来,如果中国央行采取额外行动来干预人民币走势,我们也不会感到意外;这些行动可能包括购买美元、增加中国央行的外汇储备、鼓励国有银行买入美元以及加大口头干预力度。”

与此同时,温伯格认为国际收支平衡问题可能是人民币对美元走强的主要驱动因素。尤其是,沿着古代丝绸之路使用人民币为基础设施提供资金和进行贸易提升了该货币的价值,并将继续起到此类作用。

他表示,中国已经成为向新兴经济体提供贷款的全球领头人,用人民币偿还这些贷款增加了对人民币的需求,而其他海外直接投资的净利润在汇回国内时会换成人民币。

他写道:“随着一种货币适用于国际用途,自然会随着需求的增加而升值。”

温伯格认为,这一进程定将持续下去。

他写道:“这一路会有起伏,但我们相信,人民币成为全球交易货币的进程势不可挡。”“随着人民币在全球范围内的使用量增加,它在所有交叉汇率中都会上涨。”■


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