摘要:大众汽车正考虑让子公司保时捷独立上市;将保时捷分拆出去合情合理。



 | Chris Bryant

OR--商业新媒体

自从我开始报道大众汽车公司(Volkswagen AG)的消息以来,这家德国汽车制造商在股市上的糟糕估值就一直是个老生常谈的话题。

在正常年份,大众汽车的销量会达到1000多万辆,而且拥有一批可以让任何汽车发烧友眼红的显赫品牌。然而,该公司的市值只有900亿欧元(约合1090亿美元),仅相当于特斯拉(Tesla Inc.)市值的一小部分。

对于公司的一成不变,大众汽车的股东们已经习惯逆来顺受:共同决断公司事务的保时捷(Porsche)/皮耶希(Piech)家族、下萨克森州和各工会都对采取大刀阔斧的措施心存疑虑。比如,他们让大众旗下卡车子公司Traton SE的一小部分股权上市,但却无法割舍意大利摩托车品牌杜卡迪(Ducati)。

但在2月18日终于有了一线希望。据知情人士向彭博新闻社透露,大众汽车正考虑让子公司保时捷独立上市,最快可能在2022年。大众汽车将保留保时捷的多数股权,并将所筹资金用于投资。将保时捷分拆出去的想法是显而易见的选择,而且是笔者一段时间以来的主张。

大众汽车的首席执行官赫伯特·迪斯(Herbert Diess)个性很强,对资本市场俯首帖耳的程度远超他的前任们。他也在密切关注硅谷的动态,特别是有关特斯拉和埃隆·马斯克(Elon Musk)的消息。我怀疑,他已成功地让沃尔夫斯堡总部的公司大佬们意识到,维持现状不再是一个可选项。

2020年,特斯拉通过发售股票融资约120亿美元,这笔钱可以用来建造工厂和打造新车型。事实上,特斯拉正在柏林附近修建一座工厂,相当于是在大众汽车的后院。换句话说,特斯拉已将其暴涨的股价当作武器,发挥出了令人惊叹的效果(无论你如何看待该公司令人瞠目的市场估值的合理性)。

大众汽车并不缺乏资金,但必须靠老式的方法产生现金:卖车。这意味着该公司必须精打细算地控制成本。就连大众汽车的工人代表都肯定会认同这样一个观点:如果公司可以转而发售一批低价股,变现效果会好得多。

对大众汽车来说,相比于把电动汽车业务剥离出来,让保时捷上市要容易得多,因为电动汽车业务涉及多个品牌。法拉利公司(Ferrari NV)的成功上市表明,对于能赚大钱而且拥有丰富赛车历史的高端汽车公司的股票,投资者有巨大需求。

虽然保时捷的盈利情况不像法拉利那么耀眼,但在2019年也为大众汽车集团贡献了超过42亿欧元的营业利润。金融业人士仍钟爱保时捷911,而且与法拉利不同,保时捷在电动汽车领域较为先进,这要归功于保时捷的电动跑车Taycan。

这一切应该能让保时捷获得一个可观的估值。法拉利目前的股价约为其预期每股营业利润的32倍。即便以更温和的20倍市盈率计算,保时捷作为独立上市公司的估值可能也接近整个大众汽车集团目前的价值。

真的会付诸行动吗?大众汽车向来行动迟缓,但笔者认为这次付诸行动的可能性大于以往。德国企业似乎正从沉睡中清醒过来。为获得更好的估值,戴姆勒公司(Daimler AG)正将自己的品牌重塑为梅赛德斯-奔驰,而且将把卡车子公司分拆出来。如果梅赛德斯能够想到这种切实的变革,那么大众汽车应该也能。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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让保时捷“开上快车道” 大众汽车做对了

发布日期:2021-02-26 07:53
摘要:大众汽车正考虑让子公司保时捷独立上市;将保时捷分拆出去合情合理。



 | Chris Bryant

OR--商业新媒体

自从我开始报道大众汽车公司(Volkswagen AG)的消息以来,这家德国汽车制造商在股市上的糟糕估值就一直是个老生常谈的话题。

在正常年份,大众汽车的销量会达到1000多万辆,而且拥有一批可以让任何汽车发烧友眼红的显赫品牌。然而,该公司的市值只有900亿欧元(约合1090亿美元),仅相当于特斯拉(Tesla Inc.)市值的一小部分。

对于公司的一成不变,大众汽车的股东们已经习惯逆来顺受:共同决断公司事务的保时捷(Porsche)/皮耶希(Piech)家族、下萨克森州和各工会都对采取大刀阔斧的措施心存疑虑。比如,他们让大众旗下卡车子公司Traton SE的一小部分股权上市,但却无法割舍意大利摩托车品牌杜卡迪(Ducati)。

但在2月18日终于有了一线希望。据知情人士向彭博新闻社透露,大众汽车正考虑让子公司保时捷独立上市,最快可能在2022年。大众汽车将保留保时捷的多数股权,并将所筹资金用于投资。将保时捷分拆出去的想法是显而易见的选择,而且是笔者一段时间以来的主张。

大众汽车的首席执行官赫伯特·迪斯(Herbert Diess)个性很强,对资本市场俯首帖耳的程度远超他的前任们。他也在密切关注硅谷的动态,特别是有关特斯拉和埃隆·马斯克(Elon Musk)的消息。我怀疑,他已成功地让沃尔夫斯堡总部的公司大佬们意识到,维持现状不再是一个可选项。

2020年,特斯拉通过发售股票融资约120亿美元,这笔钱可以用来建造工厂和打造新车型。事实上,特斯拉正在柏林附近修建一座工厂,相当于是在大众汽车的后院。换句话说,特斯拉已将其暴涨的股价当作武器,发挥出了令人惊叹的效果(无论你如何看待该公司令人瞠目的市场估值的合理性)。

大众汽车并不缺乏资金,但必须靠老式的方法产生现金:卖车。这意味着该公司必须精打细算地控制成本。就连大众汽车的工人代表都肯定会认同这样一个观点:如果公司可以转而发售一批低价股,变现效果会好得多。

对大众汽车来说,相比于把电动汽车业务剥离出来,让保时捷上市要容易得多,因为电动汽车业务涉及多个品牌。法拉利公司(Ferrari NV)的成功上市表明,对于能赚大钱而且拥有丰富赛车历史的高端汽车公司的股票,投资者有巨大需求。

虽然保时捷的盈利情况不像法拉利那么耀眼,但在2019年也为大众汽车集团贡献了超过42亿欧元的营业利润。金融业人士仍钟爱保时捷911,而且与法拉利不同,保时捷在电动汽车领域较为先进,这要归功于保时捷的电动跑车Taycan。

这一切应该能让保时捷获得一个可观的估值。法拉利目前的股价约为其预期每股营业利润的32倍。即便以更温和的20倍市盈率计算,保时捷作为独立上市公司的估值可能也接近整个大众汽车集团目前的价值。

真的会付诸行动吗?大众汽车向来行动迟缓,但笔者认为这次付诸行动的可能性大于以往。德国企业似乎正从沉睡中清醒过来。为获得更好的估值,戴姆勒公司(Daimler AG)正将自己的品牌重塑为梅赛德斯-奔驰,而且将把卡车子公司分拆出来。如果梅赛德斯能够想到这种切实的变革,那么大众汽车应该也能。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



摘要:大众汽车正考虑让子公司保时捷独立上市;将保时捷分拆出去合情合理。



 | Chris Bryant

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自从我开始报道大众汽车公司(Volkswagen AG)的消息以来,这家德国汽车制造商在股市上的糟糕估值就一直是个老生常谈的话题。

在正常年份,大众汽车的销量会达到1000多万辆,而且拥有一批可以让任何汽车发烧友眼红的显赫品牌。然而,该公司的市值只有900亿欧元(约合1090亿美元),仅相当于特斯拉(Tesla Inc.)市值的一小部分。

对于公司的一成不变,大众汽车的股东们已经习惯逆来顺受:共同决断公司事务的保时捷(Porsche)/皮耶希(Piech)家族、下萨克森州和各工会都对采取大刀阔斧的措施心存疑虑。比如,他们让大众旗下卡车子公司Traton SE的一小部分股权上市,但却无法割舍意大利摩托车品牌杜卡迪(Ducati)。

但在2月18日终于有了一线希望。据知情人士向彭博新闻社透露,大众汽车正考虑让子公司保时捷独立上市,最快可能在2022年。大众汽车将保留保时捷的多数股权,并将所筹资金用于投资。将保时捷分拆出去的想法是显而易见的选择,而且是笔者一段时间以来的主张。

大众汽车的首席执行官赫伯特·迪斯(Herbert Diess)个性很强,对资本市场俯首帖耳的程度远超他的前任们。他也在密切关注硅谷的动态,特别是有关特斯拉和埃隆·马斯克(Elon Musk)的消息。我怀疑,他已成功地让沃尔夫斯堡总部的公司大佬们意识到,维持现状不再是一个可选项。

2020年,特斯拉通过发售股票融资约120亿美元,这笔钱可以用来建造工厂和打造新车型。事实上,特斯拉正在柏林附近修建一座工厂,相当于是在大众汽车的后院。换句话说,特斯拉已将其暴涨的股价当作武器,发挥出了令人惊叹的效果(无论你如何看待该公司令人瞠目的市场估值的合理性)。

大众汽车并不缺乏资金,但必须靠老式的方法产生现金:卖车。这意味着该公司必须精打细算地控制成本。就连大众汽车的工人代表都肯定会认同这样一个观点:如果公司可以转而发售一批低价股,变现效果会好得多。

对大众汽车来说,相比于把电动汽车业务剥离出来,让保时捷上市要容易得多,因为电动汽车业务涉及多个品牌。法拉利公司(Ferrari NV)的成功上市表明,对于能赚大钱而且拥有丰富赛车历史的高端汽车公司的股票,投资者有巨大需求。

虽然保时捷的盈利情况不像法拉利那么耀眼,但在2019年也为大众汽车集团贡献了超过42亿欧元的营业利润。金融业人士仍钟爱保时捷911,而且与法拉利不同,保时捷在电动汽车领域较为先进,这要归功于保时捷的电动跑车Taycan。

这一切应该能让保时捷获得一个可观的估值。法拉利目前的股价约为其预期每股营业利润的32倍。即便以更温和的20倍市盈率计算,保时捷作为独立上市公司的估值可能也接近整个大众汽车集团目前的价值。

真的会付诸行动吗?大众汽车向来行动迟缓,但笔者认为这次付诸行动的可能性大于以往。德国企业似乎正从沉睡中清醒过来。为获得更好的估值,戴姆勒公司(Daimler AG)正将自己的品牌重塑为梅赛德斯-奔驰,而且将把卡车子公司分拆出来。如果梅赛德斯能够想到这种切实的变革,那么大众汽车应该也能。■


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让保时捷“开上快车道” 大众汽车做对了

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自从我开始报道大众汽车公司(Volkswagen AG)的消息以来,这家德国汽车制造商在股市上的糟糕估值就一直是个老生常谈的话题。

在正常年份,大众汽车的销量会达到1000多万辆,而且拥有一批可以让任何汽车发烧友眼红的显赫品牌。然而,该公司的市值只有900亿欧元(约合1090亿美元),仅相当于特斯拉(Tesla Inc.)市值的一小部分。

对于公司的一成不变,大众汽车的股东们已经习惯逆来顺受:共同决断公司事务的保时捷(Porsche)/皮耶希(Piech)家族、下萨克森州和各工会都对采取大刀阔斧的措施心存疑虑。比如,他们让大众旗下卡车子公司Traton SE的一小部分股权上市,但却无法割舍意大利摩托车品牌杜卡迪(Ducati)。

但在2月18日终于有了一线希望。据知情人士向彭博新闻社透露,大众汽车正考虑让子公司保时捷独立上市,最快可能在2022年。大众汽车将保留保时捷的多数股权,并将所筹资金用于投资。将保时捷分拆出去的想法是显而易见的选择,而且是笔者一段时间以来的主张。

大众汽车的首席执行官赫伯特·迪斯(Herbert Diess)个性很强,对资本市场俯首帖耳的程度远超他的前任们。他也在密切关注硅谷的动态,特别是有关特斯拉和埃隆·马斯克(Elon Musk)的消息。我怀疑,他已成功地让沃尔夫斯堡总部的公司大佬们意识到,维持现状不再是一个可选项。

2020年,特斯拉通过发售股票融资约120亿美元,这笔钱可以用来建造工厂和打造新车型。事实上,特斯拉正在柏林附近修建一座工厂,相当于是在大众汽车的后院。换句话说,特斯拉已将其暴涨的股价当作武器,发挥出了令人惊叹的效果(无论你如何看待该公司令人瞠目的市场估值的合理性)。

大众汽车并不缺乏资金,但必须靠老式的方法产生现金:卖车。这意味着该公司必须精打细算地控制成本。就连大众汽车的工人代表都肯定会认同这样一个观点:如果公司可以转而发售一批低价股,变现效果会好得多。

对大众汽车来说,相比于把电动汽车业务剥离出来,让保时捷上市要容易得多,因为电动汽车业务涉及多个品牌。法拉利公司(Ferrari NV)的成功上市表明,对于能赚大钱而且拥有丰富赛车历史的高端汽车公司的股票,投资者有巨大需求。

虽然保时捷的盈利情况不像法拉利那么耀眼,但在2019年也为大众汽车集团贡献了超过42亿欧元的营业利润。金融业人士仍钟爱保时捷911,而且与法拉利不同,保时捷在电动汽车领域较为先进,这要归功于保时捷的电动跑车Taycan。

这一切应该能让保时捷获得一个可观的估值。法拉利目前的股价约为其预期每股营业利润的32倍。即便以更温和的20倍市盈率计算,保时捷作为独立上市公司的估值可能也接近整个大众汽车集团目前的价值。

真的会付诸行动吗?大众汽车向来行动迟缓,但笔者认为这次付诸行动的可能性大于以往。德国企业似乎正从沉睡中清醒过来。为获得更好的估值,戴姆勒公司(Daimler AG)正将自己的品牌重塑为梅赛德斯-奔驰,而且将把卡车子公司分拆出来。如果梅赛德斯能够想到这种切实的变革,那么大众汽车应该也能。■


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自从我开始报道大众汽车公司(Volkswagen AG)的消息以来,这家德国汽车制造商在股市上的糟糕估值就一直是个老生常谈的话题。

在正常年份,大众汽车的销量会达到1000多万辆,而且拥有一批可以让任何汽车发烧友眼红的显赫品牌。然而,该公司的市值只有900亿欧元(约合1090亿美元),仅相当于特斯拉(Tesla Inc.)市值的一小部分。

对于公司的一成不变,大众汽车的股东们已经习惯逆来顺受:共同决断公司事务的保时捷(Porsche)/皮耶希(Piech)家族、下萨克森州和各工会都对采取大刀阔斧的措施心存疑虑。比如,他们让大众旗下卡车子公司Traton SE的一小部分股权上市,但却无法割舍意大利摩托车品牌杜卡迪(Ducati)。

但在2月18日终于有了一线希望。据知情人士向彭博新闻社透露,大众汽车正考虑让子公司保时捷独立上市,最快可能在2022年。大众汽车将保留保时捷的多数股权,并将所筹资金用于投资。将保时捷分拆出去的想法是显而易见的选择,而且是笔者一段时间以来的主张。

大众汽车的首席执行官赫伯特·迪斯(Herbert Diess)个性很强,对资本市场俯首帖耳的程度远超他的前任们。他也在密切关注硅谷的动态,特别是有关特斯拉和埃隆·马斯克(Elon Musk)的消息。我怀疑,他已成功地让沃尔夫斯堡总部的公司大佬们意识到,维持现状不再是一个可选项。

2020年,特斯拉通过发售股票融资约120亿美元,这笔钱可以用来建造工厂和打造新车型。事实上,特斯拉正在柏林附近修建一座工厂,相当于是在大众汽车的后院。换句话说,特斯拉已将其暴涨的股价当作武器,发挥出了令人惊叹的效果(无论你如何看待该公司令人瞠目的市场估值的合理性)。

大众汽车并不缺乏资金,但必须靠老式的方法产生现金:卖车。这意味着该公司必须精打细算地控制成本。就连大众汽车的工人代表都肯定会认同这样一个观点:如果公司可以转而发售一批低价股,变现效果会好得多。

对大众汽车来说,相比于把电动汽车业务剥离出来,让保时捷上市要容易得多,因为电动汽车业务涉及多个品牌。法拉利公司(Ferrari NV)的成功上市表明,对于能赚大钱而且拥有丰富赛车历史的高端汽车公司的股票,投资者有巨大需求。

虽然保时捷的盈利情况不像法拉利那么耀眼,但在2019年也为大众汽车集团贡献了超过42亿欧元的营业利润。金融业人士仍钟爱保时捷911,而且与法拉利不同,保时捷在电动汽车领域较为先进,这要归功于保时捷的电动跑车Taycan。

这一切应该能让保时捷获得一个可观的估值。法拉利目前的股价约为其预期每股营业利润的32倍。即便以更温和的20倍市盈率计算,保时捷作为独立上市公司的估值可能也接近整个大众汽车集团目前的价值。

真的会付诸行动吗?大众汽车向来行动迟缓,但笔者认为这次付诸行动的可能性大于以往。德国企业似乎正从沉睡中清醒过来。为获得更好的估值,戴姆勒公司(Daimler AG)正将自己的品牌重塑为梅赛德斯-奔驰,而且将把卡车子公司分拆出来。如果梅赛德斯能够想到这种切实的变革,那么大众汽车应该也能。■


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