摘要:最近又有一家中国房地产公司陷入严重困境,对于中国房地产业的诸多风险而言带来了新的教训:说明这些风险既无法预测,也不只限于房地产这一个行业。



 | Mike Bird

OR--商业新媒体

最近又有一家中国房地产公司陷入严重困境,它揭示了有关中国房地产业的新的风险:这些风险既无法预测,也不只限于房地产这一个行业。

华夏幸福基业股份有限公司(China Fortune Land Development Co., Ltd.)本周表示,该公司逾期未偿债务达到人民币52.6亿元,相当于8.14亿美元。该公司将这种局面归咎于宏观经济和信贷环境不佳。


华夏幸福专门开发工业园区和规划整个新区。根据宾夕法尼亚大学沃顿商学院(University of Pennsylvania's Wharton School)与房地产数据和信息服务网站易居中国(E-House China)的报告,就在2018年,华夏幸福位于北京南部的旗舰项目固安产业新城还被誉为是中国政府希望在全国推广的新型城市化的范本。

分析师倾向于把中国每一家陷入困境的房地产公司都当做特殊个案来解读,但华夏幸福信用评级的快速下降自然令人产生疑问,即目前还有哪些房地产开发商仍在享用着难以想象的低成本资金。自1月以来,穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service Inc.)和惠誉国际评级(Fitch Ratings)已分别把华夏幸福的评级下调了四档和七档,使该公司降至很低的垃圾评级。这显示出事态的恶化可以有多快。

华夏幸福的债券价格也反映出这一点。将于2021年2月底到期的美元债收益率在9月时处于5%以下。

而且,事情不可能很快就解决。中国的信贷周期似乎已经见顶,房地产开发商将尤其感到头疼,因为中国政府针对债务指标实行的“三条红线”政策将限制他们的借贷。

这一事件也提醒了我们,在中国,没有什么事情是完全免受房地产行业影响的。中国平安保险(集团)股份有限公司(Ping An Insurance (Group) Co. of China Ltd., 2318.HK, 601318.SH, 简称﹕中国平安)持有华夏幸福约四分之一的股份,对其总风险敞口约为80亿美元。中国平安被普遍认为是中国最知名的大型创新型民营企业之一。

对陷入困境的房地产公司来说,拥有显赫的债权人是个好消息,但对那些规模较大、具有偿付能力的公司而言就不是什么太好的消息,因为地方或中央政府常常要求他们出面救助。这种关系助长了中国房地产行业的最大问题:从整个金融体系中吸纳资本,推高了其他公司的融资成本并对中国的生产率造成拖累。

华夏幸福的快速下沉应该会让持有中国地产商美元债的投资者有所警惕。但更重要的是,整个事件表明,即使在中国吸引力更大的投资机会中,也无法逃避该国房地产行业的脆弱性。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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华夏幸福的迅速下沉昭示了中国房地产业的不测风险

发布日期:2021-02-05 12:02
摘要:最近又有一家中国房地产公司陷入严重困境,对于中国房地产业的诸多风险而言带来了新的教训:说明这些风险既无法预测,也不只限于房地产这一个行业。



 | Mike Bird

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最近又有一家中国房地产公司陷入严重困境,它揭示了有关中国房地产业的新的风险:这些风险既无法预测,也不只限于房地产这一个行业。

华夏幸福基业股份有限公司(China Fortune Land Development Co., Ltd.)本周表示,该公司逾期未偿债务达到人民币52.6亿元,相当于8.14亿美元。该公司将这种局面归咎于宏观经济和信贷环境不佳。


华夏幸福专门开发工业园区和规划整个新区。根据宾夕法尼亚大学沃顿商学院(University of Pennsylvania's Wharton School)与房地产数据和信息服务网站易居中国(E-House China)的报告,就在2018年,华夏幸福位于北京南部的旗舰项目固安产业新城还被誉为是中国政府希望在全国推广的新型城市化的范本。

分析师倾向于把中国每一家陷入困境的房地产公司都当做特殊个案来解读,但华夏幸福信用评级的快速下降自然令人产生疑问,即目前还有哪些房地产开发商仍在享用着难以想象的低成本资金。自1月以来,穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service Inc.)和惠誉国际评级(Fitch Ratings)已分别把华夏幸福的评级下调了四档和七档,使该公司降至很低的垃圾评级。这显示出事态的恶化可以有多快。

华夏幸福的债券价格也反映出这一点。将于2021年2月底到期的美元债收益率在9月时处于5%以下。

而且,事情不可能很快就解决。中国的信贷周期似乎已经见顶,房地产开发商将尤其感到头疼,因为中国政府针对债务指标实行的“三条红线”政策将限制他们的借贷。

这一事件也提醒了我们,在中国,没有什么事情是完全免受房地产行业影响的。中国平安保险(集团)股份有限公司(Ping An Insurance (Group) Co. of China Ltd., 2318.HK, 601318.SH, 简称﹕中国平安)持有华夏幸福约四分之一的股份,对其总风险敞口约为80亿美元。中国平安被普遍认为是中国最知名的大型创新型民营企业之一。

对陷入困境的房地产公司来说,拥有显赫的债权人是个好消息,但对那些规模较大、具有偿付能力的公司而言就不是什么太好的消息,因为地方或中央政府常常要求他们出面救助。这种关系助长了中国房地产行业的最大问题:从整个金融体系中吸纳资本,推高了其他公司的融资成本并对中国的生产率造成拖累。

华夏幸福的快速下沉应该会让持有中国地产商美元债的投资者有所警惕。但更重要的是,整个事件表明,即使在中国吸引力更大的投资机会中,也无法逃避该国房地产行业的脆弱性。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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摘要:最近又有一家中国房地产公司陷入严重困境,对于中国房地产业的诸多风险而言带来了新的教训:说明这些风险既无法预测,也不只限于房地产这一个行业。



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最近又有一家中国房地产公司陷入严重困境,它揭示了有关中国房地产业的新的风险:这些风险既无法预测,也不只限于房地产这一个行业。

华夏幸福基业股份有限公司(China Fortune Land Development Co., Ltd.)本周表示,该公司逾期未偿债务达到人民币52.6亿元,相当于8.14亿美元。该公司将这种局面归咎于宏观经济和信贷环境不佳。


华夏幸福专门开发工业园区和规划整个新区。根据宾夕法尼亚大学沃顿商学院(University of Pennsylvania's Wharton School)与房地产数据和信息服务网站易居中国(E-House China)的报告,就在2018年,华夏幸福位于北京南部的旗舰项目固安产业新城还被誉为是中国政府希望在全国推广的新型城市化的范本。

分析师倾向于把中国每一家陷入困境的房地产公司都当做特殊个案来解读,但华夏幸福信用评级的快速下降自然令人产生疑问,即目前还有哪些房地产开发商仍在享用着难以想象的低成本资金。自1月以来,穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service Inc.)和惠誉国际评级(Fitch Ratings)已分别把华夏幸福的评级下调了四档和七档,使该公司降至很低的垃圾评级。这显示出事态的恶化可以有多快。

华夏幸福的债券价格也反映出这一点。将于2021年2月底到期的美元债收益率在9月时处于5%以下。

而且,事情不可能很快就解决。中国的信贷周期似乎已经见顶,房地产开发商将尤其感到头疼,因为中国政府针对债务指标实行的“三条红线”政策将限制他们的借贷。

这一事件也提醒了我们,在中国,没有什么事情是完全免受房地产行业影响的。中国平安保险(集团)股份有限公司(Ping An Insurance (Group) Co. of China Ltd., 2318.HK, 601318.SH, 简称﹕中国平安)持有华夏幸福约四分之一的股份,对其总风险敞口约为80亿美元。中国平安被普遍认为是中国最知名的大型创新型民营企业之一。

对陷入困境的房地产公司来说,拥有显赫的债权人是个好消息,但对那些规模较大、具有偿付能力的公司而言就不是什么太好的消息,因为地方或中央政府常常要求他们出面救助。这种关系助长了中国房地产行业的最大问题:从整个金融体系中吸纳资本,推高了其他公司的融资成本并对中国的生产率造成拖累。

华夏幸福的快速下沉应该会让持有中国地产商美元债的投资者有所警惕。但更重要的是,整个事件表明,即使在中国吸引力更大的投资机会中,也无法逃避该国房地产行业的脆弱性。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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最近又有一家中国房地产公司陷入严重困境,它揭示了有关中国房地产业的新的风险:这些风险既无法预测,也不只限于房地产这一个行业。

华夏幸福基业股份有限公司(China Fortune Land Development Co., Ltd.)本周表示,该公司逾期未偿债务达到人民币52.6亿元,相当于8.14亿美元。该公司将这种局面归咎于宏观经济和信贷环境不佳。


华夏幸福专门开发工业园区和规划整个新区。根据宾夕法尼亚大学沃顿商学院(University of Pennsylvania's Wharton School)与房地产数据和信息服务网站易居中国(E-House China)的报告,就在2018年,华夏幸福位于北京南部的旗舰项目固安产业新城还被誉为是中国政府希望在全国推广的新型城市化的范本。

分析师倾向于把中国每一家陷入困境的房地产公司都当做特殊个案来解读,但华夏幸福信用评级的快速下降自然令人产生疑问,即目前还有哪些房地产开发商仍在享用着难以想象的低成本资金。自1月以来,穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service Inc.)和惠誉国际评级(Fitch Ratings)已分别把华夏幸福的评级下调了四档和七档,使该公司降至很低的垃圾评级。这显示出事态的恶化可以有多快。

华夏幸福的债券价格也反映出这一点。将于2021年2月底到期的美元债收益率在9月时处于5%以下。

而且,事情不可能很快就解决。中国的信贷周期似乎已经见顶,房地产开发商将尤其感到头疼,因为中国政府针对债务指标实行的“三条红线”政策将限制他们的借贷。

这一事件也提醒了我们,在中国,没有什么事情是完全免受房地产行业影响的。中国平安保险(集团)股份有限公司(Ping An Insurance (Group) Co. of China Ltd., 2318.HK, 601318.SH, 简称﹕中国平安)持有华夏幸福约四分之一的股份,对其总风险敞口约为80亿美元。中国平安被普遍认为是中国最知名的大型创新型民营企业之一。

对陷入困境的房地产公司来说,拥有显赫的债权人是个好消息,但对那些规模较大、具有偿付能力的公司而言就不是什么太好的消息,因为地方或中央政府常常要求他们出面救助。这种关系助长了中国房地产行业的最大问题:从整个金融体系中吸纳资本,推高了其他公司的融资成本并对中国的生产率造成拖累。

华夏幸福的快速下沉应该会让持有中国地产商美元债的投资者有所警惕。但更重要的是,整个事件表明,即使在中国吸引力更大的投资机会中,也无法逃避该国房地产行业的脆弱性。■


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最近又有一家中国房地产公司陷入严重困境,它揭示了有关中国房地产业的新的风险:这些风险既无法预测,也不只限于房地产这一个行业。

华夏幸福基业股份有限公司(China Fortune Land Development Co., Ltd.)本周表示,该公司逾期未偿债务达到人民币52.6亿元,相当于8.14亿美元。该公司将这种局面归咎于宏观经济和信贷环境不佳。


华夏幸福专门开发工业园区和规划整个新区。根据宾夕法尼亚大学沃顿商学院(University of Pennsylvania's Wharton School)与房地产数据和信息服务网站易居中国(E-House China)的报告,就在2018年,华夏幸福位于北京南部的旗舰项目固安产业新城还被誉为是中国政府希望在全国推广的新型城市化的范本。

分析师倾向于把中国每一家陷入困境的房地产公司都当做特殊个案来解读,但华夏幸福信用评级的快速下降自然令人产生疑问,即目前还有哪些房地产开发商仍在享用着难以想象的低成本资金。自1月以来,穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service Inc.)和惠誉国际评级(Fitch Ratings)已分别把华夏幸福的评级下调了四档和七档,使该公司降至很低的垃圾评级。这显示出事态的恶化可以有多快。

华夏幸福的债券价格也反映出这一点。将于2021年2月底到期的美元债收益率在9月时处于5%以下。

而且,事情不可能很快就解决。中国的信贷周期似乎已经见顶,房地产开发商将尤其感到头疼,因为中国政府针对债务指标实行的“三条红线”政策将限制他们的借贷。

这一事件也提醒了我们,在中国,没有什么事情是完全免受房地产行业影响的。中国平安保险(集团)股份有限公司(Ping An Insurance (Group) Co. of China Ltd., 2318.HK, 601318.SH, 简称﹕中国平安)持有华夏幸福约四分之一的股份,对其总风险敞口约为80亿美元。中国平安被普遍认为是中国最知名的大型创新型民营企业之一。

对陷入困境的房地产公司来说,拥有显赫的债权人是个好消息,但对那些规模较大、具有偿付能力的公司而言就不是什么太好的消息,因为地方或中央政府常常要求他们出面救助。这种关系助长了中国房地产行业的最大问题:从整个金融体系中吸纳资本,推高了其他公司的融资成本并对中国的生产率造成拖累。

华夏幸福的快速下沉应该会让持有中国地产商美元债的投资者有所警惕。但更重要的是,整个事件表明,即使在中国吸引力更大的投资机会中,也无法逃避该国房地产行业的脆弱性。■


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