台积电最先进量产制程已达5纳米水平,中芯国际为14纳米;中芯国际的软肋包括对上游供应链的依赖。



OR--商业新媒体 】市场愈加清晰地看到,中芯国际追赶全球行业冠军台积电,不仅存在巨大的技术差距,还面临着美国制裁的现实威胁。特别是后者的不确定性,令中芯国际沪港两地股价大幅下跌后,依然反弹乏力。

中芯国际作为中国最先进的本土芯片代工企业,在中美科技竞争白热化,中国寻求保障芯片供应安全的背景下,被市场寄予厚望,7月登陆上海科创板后A股价迅速翻倍。此后面对严峻现实,资本市场预期大幅降温,H股股价较年内高点已经腰斩有余,A股在公司澄清未收到美国出口管制的官方消息后,仍迈向上市以来新低。

彭博汇总公司半年报数据显示,中芯国际主要财务指标均远落后于台积电,其2020年上半年营收规模接近台积电的十分之一,净利润仅相当于台积电的3%。两者市值之比因股价波动而变动较大,目前中芯国际在科创板和港股的总市值约为台积电的7%,8月上旬这一比率曾接近13%。

“中芯国际经过这段时间下跌估值到了相对比较合理的位置,但长期是不清楚的,如果美国对设备有限制,特别是一些关键设备只有那边可以提供,那么对公司的影响是非常大的。”华泰柏瑞基金经理何琦表示,“在美国的事情有结果之前,还是以观望为主。”

制裁风险

中美科技领域竞争升级,中芯国际所处的芯片行业是焦点之一,继华为遭美国制裁后,彭博新闻社日前所见一份美国商务部文件显示,中芯国际也将面临美国出口限制。公司9月26日澄清称,与中国军方毫无关系,也没有为任何军用终端用户生产。

芯片行业可细分为设计、制造以及封测等领域,中芯国际和台积电同属于制造商,目前台积电最先进的量产制程已达5纳米水平,中芯国际为14纳米。行业研究机构TrendForce的数据显示,最近一个季度台积电在全球晶圆市场份额约为54%,中芯国际为4.5%,两者技术实力及市场低位差距显著。

对上游供应链的依赖,也是中芯国际的软肋。其A股招股说明书中提到,公司主要材料及设备供应商分别来自日本、韩国、荷兰、美国等国家,如果相关国家与中国的贸易摩擦持续升级,限制进出口或提高关税,公司可能面临设备、原材料短缺和客户流失等风险。

“外界此前预期偏向乐观,在成熟和先进产能有所进展及科创板上市提振下,长期看好中芯国际赶超台积电。”耀才证券分析师黄泽航指出,“但美国对其大客户华为的禁令和传闻将中芯纳入黑名单,带来不确定性,或延缓中芯成熟产能扩充和先进制程推进。”

黄泽航并称,从估值来看,目前中芯国际已有吸引力,市场在等待利空落地和应对措施。

发力追赶

尽管与台积电差距甚大,从一些指标上也能看到中芯国际发力追赶的决心。彭博汇总的数据显示,尽管研发开支的绝对值和台积电仍有巨大距离,但中芯国际的研发开支占其收入比重上半年已经达到18%,高于台积电同期的8%。

“这反映了公司对于研发的重视和研发先进工艺的决心,中芯国际于科创版上市,也意在加速先进制程,”淳石资本业务合伙人兼私募证券投资部负责人杨如意表示。

根据中芯国际招股书,公司A股募集资金的用途40%计划用于12英寸芯片SN1项目。中金公司在8月份报告中指出,中芯国际有望在今年内实现14纳米工艺平台的扩展。

美国不断寻求压制中国科技公司之际,中国对芯片等高科技行业也开始提供大力的支持,据悉中国在规划制定一套全面的新政策,以发展本国的半导体产业,并应对特朗普政府的限制。资本市场方面,2020年除了中芯国际、还有寒武纪,华润微等公司进入科创板。

杨如意也表达了对制裁不确定性的担忧,“美国真正实施制裁,导致公司购买设备进度推迟,中芯的生产被搁置的话,相关国产供应链的导入或者推进进程很明显将后延,中芯自身的前道芯片客户也将会被转单至三星、台积电等公司”。撰文/彭博

总之 美国不断寻求压制中国科技公司之际,中国对芯片等高科技行业也开始提供大力的支持,据悉中国在规划制定一套全面的新政策,以发展本国的半导体产业,并应对特朗普政府的限制。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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中芯国际赶超台积电的难点究竟在哪儿?

发布日期:2020-09-29 07:59
台积电最先进量产制程已达5纳米水平,中芯国际为14纳米;中芯国际的软肋包括对上游供应链的依赖。



OR--商业新媒体 】市场愈加清晰地看到,中芯国际追赶全球行业冠军台积电,不仅存在巨大的技术差距,还面临着美国制裁的现实威胁。特别是后者的不确定性,令中芯国际沪港两地股价大幅下跌后,依然反弹乏力。

中芯国际作为中国最先进的本土芯片代工企业,在中美科技竞争白热化,中国寻求保障芯片供应安全的背景下,被市场寄予厚望,7月登陆上海科创板后A股价迅速翻倍。此后面对严峻现实,资本市场预期大幅降温,H股股价较年内高点已经腰斩有余,A股在公司澄清未收到美国出口管制的官方消息后,仍迈向上市以来新低。

彭博汇总公司半年报数据显示,中芯国际主要财务指标均远落后于台积电,其2020年上半年营收规模接近台积电的十分之一,净利润仅相当于台积电的3%。两者市值之比因股价波动而变动较大,目前中芯国际在科创板和港股的总市值约为台积电的7%,8月上旬这一比率曾接近13%。

“中芯国际经过这段时间下跌估值到了相对比较合理的位置,但长期是不清楚的,如果美国对设备有限制,特别是一些关键设备只有那边可以提供,那么对公司的影响是非常大的。”华泰柏瑞基金经理何琦表示,“在美国的事情有结果之前,还是以观望为主。”

制裁风险

中美科技领域竞争升级,中芯国际所处的芯片行业是焦点之一,继华为遭美国制裁后,彭博新闻社日前所见一份美国商务部文件显示,中芯国际也将面临美国出口限制。公司9月26日澄清称,与中国军方毫无关系,也没有为任何军用终端用户生产。

芯片行业可细分为设计、制造以及封测等领域,中芯国际和台积电同属于制造商,目前台积电最先进的量产制程已达5纳米水平,中芯国际为14纳米。行业研究机构TrendForce的数据显示,最近一个季度台积电在全球晶圆市场份额约为54%,中芯国际为4.5%,两者技术实力及市场低位差距显著。

对上游供应链的依赖,也是中芯国际的软肋。其A股招股说明书中提到,公司主要材料及设备供应商分别来自日本、韩国、荷兰、美国等国家,如果相关国家与中国的贸易摩擦持续升级,限制进出口或提高关税,公司可能面临设备、原材料短缺和客户流失等风险。

“外界此前预期偏向乐观,在成熟和先进产能有所进展及科创板上市提振下,长期看好中芯国际赶超台积电。”耀才证券分析师黄泽航指出,“但美国对其大客户华为的禁令和传闻将中芯纳入黑名单,带来不确定性,或延缓中芯成熟产能扩充和先进制程推进。”

黄泽航并称,从估值来看,目前中芯国际已有吸引力,市场在等待利空落地和应对措施。

发力追赶

尽管与台积电差距甚大,从一些指标上也能看到中芯国际发力追赶的决心。彭博汇总的数据显示,尽管研发开支的绝对值和台积电仍有巨大距离,但中芯国际的研发开支占其收入比重上半年已经达到18%,高于台积电同期的8%。

“这反映了公司对于研发的重视和研发先进工艺的决心,中芯国际于科创版上市,也意在加速先进制程,”淳石资本业务合伙人兼私募证券投资部负责人杨如意表示。

根据中芯国际招股书,公司A股募集资金的用途40%计划用于12英寸芯片SN1项目。中金公司在8月份报告中指出,中芯国际有望在今年内实现14纳米工艺平台的扩展。

美国不断寻求压制中国科技公司之际,中国对芯片等高科技行业也开始提供大力的支持,据悉中国在规划制定一套全面的新政策,以发展本国的半导体产业,并应对特朗普政府的限制。资本市场方面,2020年除了中芯国际、还有寒武纪,华润微等公司进入科创板。

杨如意也表达了对制裁不确定性的担忧,“美国真正实施制裁,导致公司购买设备进度推迟,中芯的生产被搁置的话,相关国产供应链的导入或者推进进程很明显将后延,中芯自身的前道芯片客户也将会被转单至三星、台积电等公司”。撰文/彭博

总之 美国不断寻求压制中国科技公司之际,中国对芯片等高科技行业也开始提供大力的支持,据悉中国在规划制定一套全面的新政策,以发展本国的半导体产业,并应对特朗普政府的限制。■


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中芯国际作为中国最先进的本土芯片代工企业,在中美科技竞争白热化,中国寻求保障芯片供应安全的背景下,被市场寄予厚望,7月登陆上海科创板后A股价迅速翻倍。此后面对严峻现实,资本市场预期大幅降温,H股股价较年内高点已经腰斩有余,A股在公司澄清未收到美国出口管制的官方消息后,仍迈向上市以来新低。

彭博汇总公司半年报数据显示,中芯国际主要财务指标均远落后于台积电,其2020年上半年营收规模接近台积电的十分之一,净利润仅相当于台积电的3%。两者市值之比因股价波动而变动较大,目前中芯国际在科创板和港股的总市值约为台积电的7%,8月上旬这一比率曾接近13%。

“中芯国际经过这段时间下跌估值到了相对比较合理的位置,但长期是不清楚的,如果美国对设备有限制,特别是一些关键设备只有那边可以提供,那么对公司的影响是非常大的。”华泰柏瑞基金经理何琦表示,“在美国的事情有结果之前,还是以观望为主。”

制裁风险

中美科技领域竞争升级,中芯国际所处的芯片行业是焦点之一,继华为遭美国制裁后,彭博新闻社日前所见一份美国商务部文件显示,中芯国际也将面临美国出口限制。公司9月26日澄清称,与中国军方毫无关系,也没有为任何军用终端用户生产。

芯片行业可细分为设计、制造以及封测等领域,中芯国际和台积电同属于制造商,目前台积电最先进的量产制程已达5纳米水平,中芯国际为14纳米。行业研究机构TrendForce的数据显示,最近一个季度台积电在全球晶圆市场份额约为54%,中芯国际为4.5%,两者技术实力及市场低位差距显著。

对上游供应链的依赖,也是中芯国际的软肋。其A股招股说明书中提到,公司主要材料及设备供应商分别来自日本、韩国、荷兰、美国等国家,如果相关国家与中国的贸易摩擦持续升级,限制进出口或提高关税,公司可能面临设备、原材料短缺和客户流失等风险。

“外界此前预期偏向乐观,在成熟和先进产能有所进展及科创板上市提振下,长期看好中芯国际赶超台积电。”耀才证券分析师黄泽航指出,“但美国对其大客户华为的禁令和传闻将中芯纳入黑名单,带来不确定性,或延缓中芯成熟产能扩充和先进制程推进。”

黄泽航并称,从估值来看,目前中芯国际已有吸引力,市场在等待利空落地和应对措施。

发力追赶

尽管与台积电差距甚大,从一些指标上也能看到中芯国际发力追赶的决心。彭博汇总的数据显示,尽管研发开支的绝对值和台积电仍有巨大距离,但中芯国际的研发开支占其收入比重上半年已经达到18%,高于台积电同期的8%。

“这反映了公司对于研发的重视和研发先进工艺的决心,中芯国际于科创版上市,也意在加速先进制程,”淳石资本业务合伙人兼私募证券投资部负责人杨如意表示。

根据中芯国际招股书,公司A股募集资金的用途40%计划用于12英寸芯片SN1项目。中金公司在8月份报告中指出,中芯国际有望在今年内实现14纳米工艺平台的扩展。

美国不断寻求压制中国科技公司之际,中国对芯片等高科技行业也开始提供大力的支持,据悉中国在规划制定一套全面的新政策,以发展本国的半导体产业,并应对特朗普政府的限制。资本市场方面,2020年除了中芯国际、还有寒武纪,华润微等公司进入科创板。

杨如意也表达了对制裁不确定性的担忧,“美国真正实施制裁,导致公司购买设备进度推迟,中芯的生产被搁置的话,相关国产供应链的导入或者推进进程很明显将后延,中芯自身的前道芯片客户也将会被转单至三星、台积电等公司”。撰文/彭博

总之 美国不断寻求压制中国科技公司之际,中国对芯片等高科技行业也开始提供大力的支持,据悉中国在规划制定一套全面的新政策,以发展本国的半导体产业,并应对特朗普政府的限制。■


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台积电最先进量产制程已达5纳米水平,中芯国际为14纳米;中芯国际的软肋包括对上游供应链的依赖。



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中芯国际作为中国最先进的本土芯片代工企业,在中美科技竞争白热化,中国寻求保障芯片供应安全的背景下,被市场寄予厚望,7月登陆上海科创板后A股价迅速翻倍。此后面对严峻现实,资本市场预期大幅降温,H股股价较年内高点已经腰斩有余,A股在公司澄清未收到美国出口管制的官方消息后,仍迈向上市以来新低。

彭博汇总公司半年报数据显示,中芯国际主要财务指标均远落后于台积电,其2020年上半年营收规模接近台积电的十分之一,净利润仅相当于台积电的3%。两者市值之比因股价波动而变动较大,目前中芯国际在科创板和港股的总市值约为台积电的7%,8月上旬这一比率曾接近13%。

“中芯国际经过这段时间下跌估值到了相对比较合理的位置,但长期是不清楚的,如果美国对设备有限制,特别是一些关键设备只有那边可以提供,那么对公司的影响是非常大的。”华泰柏瑞基金经理何琦表示,“在美国的事情有结果之前,还是以观望为主。”

制裁风险

中美科技领域竞争升级,中芯国际所处的芯片行业是焦点之一,继华为遭美国制裁后,彭博新闻社日前所见一份美国商务部文件显示,中芯国际也将面临美国出口限制。公司9月26日澄清称,与中国军方毫无关系,也没有为任何军用终端用户生产。

芯片行业可细分为设计、制造以及封测等领域,中芯国际和台积电同属于制造商,目前台积电最先进的量产制程已达5纳米水平,中芯国际为14纳米。行业研究机构TrendForce的数据显示,最近一个季度台积电在全球晶圆市场份额约为54%,中芯国际为4.5%,两者技术实力及市场低位差距显著。

对上游供应链的依赖,也是中芯国际的软肋。其A股招股说明书中提到,公司主要材料及设备供应商分别来自日本、韩国、荷兰、美国等国家,如果相关国家与中国的贸易摩擦持续升级,限制进出口或提高关税,公司可能面临设备、原材料短缺和客户流失等风险。

“外界此前预期偏向乐观,在成熟和先进产能有所进展及科创板上市提振下,长期看好中芯国际赶超台积电。”耀才证券分析师黄泽航指出,“但美国对其大客户华为的禁令和传闻将中芯纳入黑名单,带来不确定性,或延缓中芯成熟产能扩充和先进制程推进。”

黄泽航并称,从估值来看,目前中芯国际已有吸引力,市场在等待利空落地和应对措施。

发力追赶

尽管与台积电差距甚大,从一些指标上也能看到中芯国际发力追赶的决心。彭博汇总的数据显示,尽管研发开支的绝对值和台积电仍有巨大距离,但中芯国际的研发开支占其收入比重上半年已经达到18%,高于台积电同期的8%。

“这反映了公司对于研发的重视和研发先进工艺的决心,中芯国际于科创版上市,也意在加速先进制程,”淳石资本业务合伙人兼私募证券投资部负责人杨如意表示。

根据中芯国际招股书,公司A股募集资金的用途40%计划用于12英寸芯片SN1项目。中金公司在8月份报告中指出,中芯国际有望在今年内实现14纳米工艺平台的扩展。

美国不断寻求压制中国科技公司之际,中国对芯片等高科技行业也开始提供大力的支持,据悉中国在规划制定一套全面的新政策,以发展本国的半导体产业,并应对特朗普政府的限制。资本市场方面,2020年除了中芯国际、还有寒武纪,华润微等公司进入科创板。

杨如意也表达了对制裁不确定性的担忧,“美国真正实施制裁,导致公司购买设备进度推迟,中芯的生产被搁置的话,相关国产供应链的导入或者推进进程很明显将后延,中芯自身的前道芯片客户也将会被转单至三星、台积电等公司”。撰文/彭博

总之 美国不断寻求压制中国科技公司之际,中国对芯片等高科技行业也开始提供大力的支持,据悉中国在规划制定一套全面的新政策,以发展本国的半导体产业,并应对特朗普政府的限制。■


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OR--商业新媒体 】市场愈加清晰地看到,中芯国际追赶全球行业冠军台积电,不仅存在巨大的技术差距,还面临着美国制裁的现实威胁。特别是后者的不确定性,令中芯国际沪港两地股价大幅下跌后,依然反弹乏力。

中芯国际作为中国最先进的本土芯片代工企业,在中美科技竞争白热化,中国寻求保障芯片供应安全的背景下,被市场寄予厚望,7月登陆上海科创板后A股价迅速翻倍。此后面对严峻现实,资本市场预期大幅降温,H股股价较年内高点已经腰斩有余,A股在公司澄清未收到美国出口管制的官方消息后,仍迈向上市以来新低。

彭博汇总公司半年报数据显示,中芯国际主要财务指标均远落后于台积电,其2020年上半年营收规模接近台积电的十分之一,净利润仅相当于台积电的3%。两者市值之比因股价波动而变动较大,目前中芯国际在科创板和港股的总市值约为台积电的7%,8月上旬这一比率曾接近13%。

“中芯国际经过这段时间下跌估值到了相对比较合理的位置,但长期是不清楚的,如果美国对设备有限制,特别是一些关键设备只有那边可以提供,那么对公司的影响是非常大的。”华泰柏瑞基金经理何琦表示,“在美国的事情有结果之前,还是以观望为主。”

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中美科技领域竞争升级,中芯国际所处的芯片行业是焦点之一,继华为遭美国制裁后,彭博新闻社日前所见一份美国商务部文件显示,中芯国际也将面临美国出口限制。公司9月26日澄清称,与中国军方毫无关系,也没有为任何军用终端用户生产。

芯片行业可细分为设计、制造以及封测等领域,中芯国际和台积电同属于制造商,目前台积电最先进的量产制程已达5纳米水平,中芯国际为14纳米。行业研究机构TrendForce的数据显示,最近一个季度台积电在全球晶圆市场份额约为54%,中芯国际为4.5%,两者技术实力及市场低位差距显著。

对上游供应链的依赖,也是中芯国际的软肋。其A股招股说明书中提到,公司主要材料及设备供应商分别来自日本、韩国、荷兰、美国等国家,如果相关国家与中国的贸易摩擦持续升级,限制进出口或提高关税,公司可能面临设备、原材料短缺和客户流失等风险。

“外界此前预期偏向乐观,在成熟和先进产能有所进展及科创板上市提振下,长期看好中芯国际赶超台积电。”耀才证券分析师黄泽航指出,“但美国对其大客户华为的禁令和传闻将中芯纳入黑名单,带来不确定性,或延缓中芯成熟产能扩充和先进制程推进。”

黄泽航并称,从估值来看,目前中芯国际已有吸引力,市场在等待利空落地和应对措施。

发力追赶

尽管与台积电差距甚大,从一些指标上也能看到中芯国际发力追赶的决心。彭博汇总的数据显示,尽管研发开支的绝对值和台积电仍有巨大距离,但中芯国际的研发开支占其收入比重上半年已经达到18%,高于台积电同期的8%。

“这反映了公司对于研发的重视和研发先进工艺的决心,中芯国际于科创版上市,也意在加速先进制程,”淳石资本业务合伙人兼私募证券投资部负责人杨如意表示。

根据中芯国际招股书,公司A股募集资金的用途40%计划用于12英寸芯片SN1项目。中金公司在8月份报告中指出,中芯国际有望在今年内实现14纳米工艺平台的扩展。

美国不断寻求压制中国科技公司之际,中国对芯片等高科技行业也开始提供大力的支持,据悉中国在规划制定一套全面的新政策,以发展本国的半导体产业,并应对特朗普政府的限制。资本市场方面,2020年除了中芯国际、还有寒武纪,华润微等公司进入科创板。

杨如意也表达了对制裁不确定性的担忧,“美国真正实施制裁,导致公司购买设备进度推迟,中芯的生产被搁置的话,相关国产供应链的导入或者推进进程很明显将后延,中芯自身的前道芯片客户也将会被转单至三星、台积电等公司”。撰文/彭博

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