随着中国股市上涨,近几个月来,一家公司在中国内地上市的股票较其在香港上市的股票的溢价不断扩大。上周五A股对H股的溢价超过45%,为2016年2月以来的最高水平。



 | Chong Koh Ping

OR--商业新媒体 】一家公司在中国内地上市的股票通常较其在香港上市的股票存在溢价。不过,两者之间的差距正在变得非常大。

洛阳玻璃股份有限公司(Luoyang Glass Co., 600876.SH, 1108.HK) 香港上市H股价格相当于每股0.33美元,上海上市A股价格则相当于2.10美元以上。券商中原证券股份有限公司(Central China Securities Co., 601375.SH, 1375.HK) A股价格是H股的四倍。

中国市场在某种程度上仍与外部世界隔绝,因此出现某种不匹配并不稀奇。不过,上述股价差距不断扩大正造成一种奇怪的局面:企业可能同时拥有两种截然不同的估值。

根据恒生沪深港通AH股溢价指数,上周五A股对H股的溢价超过45%,为2016年2月以来的最高水平。



近几个月来这一溢价的不断扩大是在中国股市上涨的背景下出现的。上证综合指数今年以来上涨了9.4%,表现超过标普500指数。随着中国对新冠疫情的有力应对帮助经济恢复增长,数千万个人投资者涌入内地股市。

这种脱节建立在长达数年的趋势之上。在中国内地市场交易的A股价格长期以来高于在香港上市的H股。Refinitiv的数据显示,过去五年,这一差距平均为正27%,上一次为负是在2014年11月。

这在一定程度上是因为境内交易由散户投资者主导,而香港和其他国际市场,大型机构拥有更大影响力。投资者和分析师表示,这可能意味着,投资者持股时间较短,更关注消息面和价格势头,而不是公司基本面。

押注股票价格将会下跌的卖空交易在中国内地也很难进行。虽然同一家公司的A股和H股拥有类似的经济权利,但不可互通,这意味着两者不能相互交换。这使得聪明的投资者很难从价差中获利,进而推动价格趋同。

FSMOne.com驻新加坡高级宏观分析师Ong Zi Yang称,价差扩大的原因之一是中国政府提振了正面的市场人气。他表示,对于好于预期的经济数据,国内投资者比国际投资者更受鼓舞,后者对美中紧张局势也更加悲观。

此外,Ong称,一些国际投资者将香港上市的股票视为他们在新兴市场整体投资的一部分,这意味着对发展中经济体的普遍悲观情绪可能会阻碍他们在香港投资中资股。

在上述AH股溢价指数涵盖的71对股票中,有两个板块的股票推动了最近的分化表现:券商股和科技股。

虽然中国央行放松货币政策的程度远远不及西方央行,但中国央行今年已采取一些支持性措施,比如降低银行存款准备金率,这会释放资金。

在金融体系内资金充裕的情况下,一些资金流进了股市,市场交易量由此上升。景顺投资管理(Invesco Asset Management)驻香港的投资总监William Yuen称,这种局面利好券商,而且A股投资者相信此趋势会继续下去。

Yuen还称,与此同时,内地投资者对机器人和自动化等高科技领域更为乐观,而国际投资者不太确定中国政府将用何种方式培育经济增长点。他称,内地市场有数千只股票,该溢价指数只是局部的剪影。

面向高科技公司的中国科创板市场进行了一系列火爆的首次公开募股交易,使得一些公司出现巨大的AH股价差。

法国巴黎资产管理(BNP Paribas Asset Management)亚太区多资产量化解决方案负责人Paul Sandhu表示,A股和H股之间的巨大价差是有道理的。他表示,如果这两个市场对这些股票的估值相似,那无疑很好,但鉴于投资者状况截然不同,这种反常现象并不令人意外。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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中国股市多头推动AH股价差扩大

发布日期:2020-09-21 11:39
随着中国股市上涨,近几个月来,一家公司在中国内地上市的股票较其在香港上市的股票的溢价不断扩大。上周五A股对H股的溢价超过45%,为2016年2月以来的最高水平。



 | Chong Koh Ping

OR--商业新媒体 】一家公司在中国内地上市的股票通常较其在香港上市的股票存在溢价。不过,两者之间的差距正在变得非常大。

洛阳玻璃股份有限公司(Luoyang Glass Co., 600876.SH, 1108.HK) 香港上市H股价格相当于每股0.33美元,上海上市A股价格则相当于2.10美元以上。券商中原证券股份有限公司(Central China Securities Co., 601375.SH, 1375.HK) A股价格是H股的四倍。

中国市场在某种程度上仍与外部世界隔绝,因此出现某种不匹配并不稀奇。不过,上述股价差距不断扩大正造成一种奇怪的局面:企业可能同时拥有两种截然不同的估值。

根据恒生沪深港通AH股溢价指数,上周五A股对H股的溢价超过45%,为2016年2月以来的最高水平。



近几个月来这一溢价的不断扩大是在中国股市上涨的背景下出现的。上证综合指数今年以来上涨了9.4%,表现超过标普500指数。随着中国对新冠疫情的有力应对帮助经济恢复增长,数千万个人投资者涌入内地股市。

这种脱节建立在长达数年的趋势之上。在中国内地市场交易的A股价格长期以来高于在香港上市的H股。Refinitiv的数据显示,过去五年,这一差距平均为正27%,上一次为负是在2014年11月。

这在一定程度上是因为境内交易由散户投资者主导,而香港和其他国际市场,大型机构拥有更大影响力。投资者和分析师表示,这可能意味着,投资者持股时间较短,更关注消息面和价格势头,而不是公司基本面。

押注股票价格将会下跌的卖空交易在中国内地也很难进行。虽然同一家公司的A股和H股拥有类似的经济权利,但不可互通,这意味着两者不能相互交换。这使得聪明的投资者很难从价差中获利,进而推动价格趋同。

FSMOne.com驻新加坡高级宏观分析师Ong Zi Yang称,价差扩大的原因之一是中国政府提振了正面的市场人气。他表示,对于好于预期的经济数据,国内投资者比国际投资者更受鼓舞,后者对美中紧张局势也更加悲观。

此外,Ong称,一些国际投资者将香港上市的股票视为他们在新兴市场整体投资的一部分,这意味着对发展中经济体的普遍悲观情绪可能会阻碍他们在香港投资中资股。

在上述AH股溢价指数涵盖的71对股票中,有两个板块的股票推动了最近的分化表现:券商股和科技股。

虽然中国央行放松货币政策的程度远远不及西方央行,但中国央行今年已采取一些支持性措施,比如降低银行存款准备金率,这会释放资金。

在金融体系内资金充裕的情况下,一些资金流进了股市,市场交易量由此上升。景顺投资管理(Invesco Asset Management)驻香港的投资总监William Yuen称,这种局面利好券商,而且A股投资者相信此趋势会继续下去。

Yuen还称,与此同时,内地投资者对机器人和自动化等高科技领域更为乐观,而国际投资者不太确定中国政府将用何种方式培育经济增长点。他称,内地市场有数千只股票,该溢价指数只是局部的剪影。

面向高科技公司的中国科创板市场进行了一系列火爆的首次公开募股交易,使得一些公司出现巨大的AH股价差。

法国巴黎资产管理(BNP Paribas Asset Management)亚太区多资产量化解决方案负责人Paul Sandhu表示,A股和H股之间的巨大价差是有道理的。他表示,如果这两个市场对这些股票的估值相似,那无疑很好,但鉴于投资者状况截然不同,这种反常现象并不令人意外。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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随着中国股市上涨,近几个月来,一家公司在中国内地上市的股票较其在香港上市的股票的溢价不断扩大。上周五A股对H股的溢价超过45%,为2016年2月以来的最高水平。



 | Chong Koh Ping

OR--商业新媒体 】一家公司在中国内地上市的股票通常较其在香港上市的股票存在溢价。不过,两者之间的差距正在变得非常大。

洛阳玻璃股份有限公司(Luoyang Glass Co., 600876.SH, 1108.HK) 香港上市H股价格相当于每股0.33美元,上海上市A股价格则相当于2.10美元以上。券商中原证券股份有限公司(Central China Securities Co., 601375.SH, 1375.HK) A股价格是H股的四倍。

中国市场在某种程度上仍与外部世界隔绝,因此出现某种不匹配并不稀奇。不过,上述股价差距不断扩大正造成一种奇怪的局面:企业可能同时拥有两种截然不同的估值。

根据恒生沪深港通AH股溢价指数,上周五A股对H股的溢价超过45%,为2016年2月以来的最高水平。



近几个月来这一溢价的不断扩大是在中国股市上涨的背景下出现的。上证综合指数今年以来上涨了9.4%,表现超过标普500指数。随着中国对新冠疫情的有力应对帮助经济恢复增长,数千万个人投资者涌入内地股市。

这种脱节建立在长达数年的趋势之上。在中国内地市场交易的A股价格长期以来高于在香港上市的H股。Refinitiv的数据显示,过去五年,这一差距平均为正27%,上一次为负是在2014年11月。

这在一定程度上是因为境内交易由散户投资者主导,而香港和其他国际市场,大型机构拥有更大影响力。投资者和分析师表示,这可能意味着,投资者持股时间较短,更关注消息面和价格势头,而不是公司基本面。

押注股票价格将会下跌的卖空交易在中国内地也很难进行。虽然同一家公司的A股和H股拥有类似的经济权利,但不可互通,这意味着两者不能相互交换。这使得聪明的投资者很难从价差中获利,进而推动价格趋同。

FSMOne.com驻新加坡高级宏观分析师Ong Zi Yang称,价差扩大的原因之一是中国政府提振了正面的市场人气。他表示,对于好于预期的经济数据,国内投资者比国际投资者更受鼓舞,后者对美中紧张局势也更加悲观。

此外,Ong称,一些国际投资者将香港上市的股票视为他们在新兴市场整体投资的一部分,这意味着对发展中经济体的普遍悲观情绪可能会阻碍他们在香港投资中资股。

在上述AH股溢价指数涵盖的71对股票中,有两个板块的股票推动了最近的分化表现:券商股和科技股。

虽然中国央行放松货币政策的程度远远不及西方央行,但中国央行今年已采取一些支持性措施,比如降低银行存款准备金率,这会释放资金。

在金融体系内资金充裕的情况下,一些资金流进了股市,市场交易量由此上升。景顺投资管理(Invesco Asset Management)驻香港的投资总监William Yuen称,这种局面利好券商,而且A股投资者相信此趋势会继续下去。

Yuen还称,与此同时,内地投资者对机器人和自动化等高科技领域更为乐观,而国际投资者不太确定中国政府将用何种方式培育经济增长点。他称,内地市场有数千只股票,该溢价指数只是局部的剪影。

面向高科技公司的中国科创板市场进行了一系列火爆的首次公开募股交易,使得一些公司出现巨大的AH股价差。

法国巴黎资产管理(BNP Paribas Asset Management)亚太区多资产量化解决方案负责人Paul Sandhu表示,A股和H股之间的巨大价差是有道理的。他表示,如果这两个市场对这些股票的估值相似,那无疑很好,但鉴于投资者状况截然不同,这种反常现象并不令人意外。■


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 | Chong Koh Ping

OR--商业新媒体 】一家公司在中国内地上市的股票通常较其在香港上市的股票存在溢价。不过,两者之间的差距正在变得非常大。

洛阳玻璃股份有限公司(Luoyang Glass Co., 600876.SH, 1108.HK) 香港上市H股价格相当于每股0.33美元,上海上市A股价格则相当于2.10美元以上。券商中原证券股份有限公司(Central China Securities Co., 601375.SH, 1375.HK) A股价格是H股的四倍。

中国市场在某种程度上仍与外部世界隔绝,因此出现某种不匹配并不稀奇。不过,上述股价差距不断扩大正造成一种奇怪的局面:企业可能同时拥有两种截然不同的估值。

根据恒生沪深港通AH股溢价指数,上周五A股对H股的溢价超过45%,为2016年2月以来的最高水平。



近几个月来这一溢价的不断扩大是在中国股市上涨的背景下出现的。上证综合指数今年以来上涨了9.4%,表现超过标普500指数。随着中国对新冠疫情的有力应对帮助经济恢复增长,数千万个人投资者涌入内地股市。

这种脱节建立在长达数年的趋势之上。在中国内地市场交易的A股价格长期以来高于在香港上市的H股。Refinitiv的数据显示,过去五年,这一差距平均为正27%,上一次为负是在2014年11月。

这在一定程度上是因为境内交易由散户投资者主导,而香港和其他国际市场,大型机构拥有更大影响力。投资者和分析师表示,这可能意味着,投资者持股时间较短,更关注消息面和价格势头,而不是公司基本面。

押注股票价格将会下跌的卖空交易在中国内地也很难进行。虽然同一家公司的A股和H股拥有类似的经济权利,但不可互通,这意味着两者不能相互交换。这使得聪明的投资者很难从价差中获利,进而推动价格趋同。

FSMOne.com驻新加坡高级宏观分析师Ong Zi Yang称,价差扩大的原因之一是中国政府提振了正面的市场人气。他表示,对于好于预期的经济数据,国内投资者比国际投资者更受鼓舞,后者对美中紧张局势也更加悲观。

此外,Ong称,一些国际投资者将香港上市的股票视为他们在新兴市场整体投资的一部分,这意味着对发展中经济体的普遍悲观情绪可能会阻碍他们在香港投资中资股。

在上述AH股溢价指数涵盖的71对股票中,有两个板块的股票推动了最近的分化表现:券商股和科技股。

虽然中国央行放松货币政策的程度远远不及西方央行,但中国央行今年已采取一些支持性措施,比如降低银行存款准备金率,这会释放资金。

在金融体系内资金充裕的情况下,一些资金流进了股市,市场交易量由此上升。景顺投资管理(Invesco Asset Management)驻香港的投资总监William Yuen称,这种局面利好券商,而且A股投资者相信此趋势会继续下去。

Yuen还称,与此同时,内地投资者对机器人和自动化等高科技领域更为乐观,而国际投资者不太确定中国政府将用何种方式培育经济增长点。他称,内地市场有数千只股票,该溢价指数只是局部的剪影。

面向高科技公司的中国科创板市场进行了一系列火爆的首次公开募股交易,使得一些公司出现巨大的AH股价差。

法国巴黎资产管理(BNP Paribas Asset Management)亚太区多资产量化解决方案负责人Paul Sandhu表示,A股和H股之间的巨大价差是有道理的。他表示,如果这两个市场对这些股票的估值相似,那无疑很好,但鉴于投资者状况截然不同,这种反常现象并不令人意外。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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随着中国股市上涨,近几个月来,一家公司在中国内地上市的股票较其在香港上市的股票的溢价不断扩大。上周五A股对H股的溢价超过45%,为2016年2月以来的最高水平。



 | Chong Koh Ping

OR--商业新媒体 】一家公司在中国内地上市的股票通常较其在香港上市的股票存在溢价。不过,两者之间的差距正在变得非常大。

洛阳玻璃股份有限公司(Luoyang Glass Co., 600876.SH, 1108.HK) 香港上市H股价格相当于每股0.33美元,上海上市A股价格则相当于2.10美元以上。券商中原证券股份有限公司(Central China Securities Co., 601375.SH, 1375.HK) A股价格是H股的四倍。

中国市场在某种程度上仍与外部世界隔绝,因此出现某种不匹配并不稀奇。不过,上述股价差距不断扩大正造成一种奇怪的局面:企业可能同时拥有两种截然不同的估值。

根据恒生沪深港通AH股溢价指数,上周五A股对H股的溢价超过45%,为2016年2月以来的最高水平。



近几个月来这一溢价的不断扩大是在中国股市上涨的背景下出现的。上证综合指数今年以来上涨了9.4%,表现超过标普500指数。随着中国对新冠疫情的有力应对帮助经济恢复增长,数千万个人投资者涌入内地股市。

这种脱节建立在长达数年的趋势之上。在中国内地市场交易的A股价格长期以来高于在香港上市的H股。Refinitiv的数据显示,过去五年,这一差距平均为正27%,上一次为负是在2014年11月。

这在一定程度上是因为境内交易由散户投资者主导,而香港和其他国际市场,大型机构拥有更大影响力。投资者和分析师表示,这可能意味着,投资者持股时间较短,更关注消息面和价格势头,而不是公司基本面。

押注股票价格将会下跌的卖空交易在中国内地也很难进行。虽然同一家公司的A股和H股拥有类似的经济权利,但不可互通,这意味着两者不能相互交换。这使得聪明的投资者很难从价差中获利,进而推动价格趋同。

FSMOne.com驻新加坡高级宏观分析师Ong Zi Yang称,价差扩大的原因之一是中国政府提振了正面的市场人气。他表示,对于好于预期的经济数据,国内投资者比国际投资者更受鼓舞,后者对美中紧张局势也更加悲观。

此外,Ong称,一些国际投资者将香港上市的股票视为他们在新兴市场整体投资的一部分,这意味着对发展中经济体的普遍悲观情绪可能会阻碍他们在香港投资中资股。

在上述AH股溢价指数涵盖的71对股票中,有两个板块的股票推动了最近的分化表现:券商股和科技股。

虽然中国央行放松货币政策的程度远远不及西方央行,但中国央行今年已采取一些支持性措施,比如降低银行存款准备金率,这会释放资金。

在金融体系内资金充裕的情况下,一些资金流进了股市,市场交易量由此上升。景顺投资管理(Invesco Asset Management)驻香港的投资总监William Yuen称,这种局面利好券商,而且A股投资者相信此趋势会继续下去。

Yuen还称,与此同时,内地投资者对机器人和自动化等高科技领域更为乐观,而国际投资者不太确定中国政府将用何种方式培育经济增长点。他称,内地市场有数千只股票,该溢价指数只是局部的剪影。

面向高科技公司的中国科创板市场进行了一系列火爆的首次公开募股交易,使得一些公司出现巨大的AH股价差。

法国巴黎资产管理(BNP Paribas Asset Management)亚太区多资产量化解决方案负责人Paul Sandhu表示,A股和H股之间的巨大价差是有道理的。他表示,如果这两个市场对这些股票的估值相似,那无疑很好,但鉴于投资者状况截然不同,这种反常现象并不令人意外。■


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