投资者愿意为一家试图搅乱全球最大房地产市场的公司支付溢价,但中国房地产平台贝壳找房快速上升的估值可能限制其进一步上涨,尤其是如果它所在的房地产市场本身出现问题的话。



 | Jacky Wong

OR--商业新媒体 】投资者愿意为一家试图给全球最大房地产市场带来剧变的公司支付溢价,但中国房地产平台贝壳找房(KE Holdings, BEKE)快速上升的估值可能限制其进一步上涨,尤其是如果它所在的房地产市场本身出现问题的话。

该公司上个月在纽约进行了21亿美元的首次公开募股,至今股价已经上涨了一倍多。这使得该公司的估值更接近于一家互联网公司,而不是一家房地产公司:贝壳找房的市值达510亿美元,超过中国最大的搜索引擎百度(Baidu)。贝壳找房的投资者阵容众星云集,其中包括中国社交媒体巨头腾讯(Tencent)和日本的软银(SoftBank)。

投资者如此乐观是有原因的。贝壳找房是中国最大的房地产平台,2019年其线上和线下交易额达人民币2.1万亿元(约合3,070亿美元)。该公司的传统房地产经纪公司链家成立于2001年左右,如今已家喻户晓,但真正让投资者兴奋的是其成立两年的在线平台贝壳。


在充斥着虚假或不准确房源的房地产市场,贝壳旨在为其他中介提供一个可靠、透明的平台,以修复支离破碎的房地产经纪业。到目前为止,这种做法似乎奏效了。2019年,贝壳找房的交易总额增长了85%,其中很大一部分来自其平台业务,而不是传统的代理业务。高盛(Goldman Sachs)称,贝壳找房去年交易的44%来自其平台上的第三方,高于2018年的12%。

尽管贝壳找房从每笔交易中收取的佣金低于其直接经纪业务,但该平台业务更易于扩大规模,因而增速更快。而且该市场比较分散,即使是贝壳找房这样的领先公司,也只有20%的市场份额,这就意味着提升市场份额的潜力很大。

所有这一切使得该公司从估值来看更像是科技股,而非房地产经纪商。但标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据显示,该公司基于明年预期利润的市盈率高达54倍,已经反映了大部分增长潜力。由于该公司的收入与房地产交易挂钩,因此可能很容易受到宏观经济变化和政策的影响。此外,竞争也在加剧。阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited, 9988.HK, BABA, 简称:阿里巴巴)已经增持了香港上市的房地产交易服务商易居(中国)企业控股有限公司(E-House (China) Enterprise Holdings Limited, 2048.HK)的股份,双方将合作打造一个线上房地产平台。

贝壳找房的快速增长势头令人鼓舞,但如果结果表明,像阿里巴巴这样的重量级企业能够复制该模式,或者中国房地产市场在中国央行开始缩减刺激措施时放缓,则这样的增势或难以为继。倘若从现在开始的一年中,贝壳找房落后于其他同类公司,如今以54倍市盈率买入该股的投资者也许会后悔不已。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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身披互联网外衣,贝壳找房的高估值还能走多远?

发布日期:2020-09-11 10:41
投资者愿意为一家试图搅乱全球最大房地产市场的公司支付溢价,但中国房地产平台贝壳找房快速上升的估值可能限制其进一步上涨,尤其是如果它所在的房地产市场本身出现问题的话。



 | Jacky Wong

OR--商业新媒体 】投资者愿意为一家试图给全球最大房地产市场带来剧变的公司支付溢价,但中国房地产平台贝壳找房(KE Holdings, BEKE)快速上升的估值可能限制其进一步上涨,尤其是如果它所在的房地产市场本身出现问题的话。

该公司上个月在纽约进行了21亿美元的首次公开募股,至今股价已经上涨了一倍多。这使得该公司的估值更接近于一家互联网公司,而不是一家房地产公司:贝壳找房的市值达510亿美元,超过中国最大的搜索引擎百度(Baidu)。贝壳找房的投资者阵容众星云集,其中包括中国社交媒体巨头腾讯(Tencent)和日本的软银(SoftBank)。

投资者如此乐观是有原因的。贝壳找房是中国最大的房地产平台,2019年其线上和线下交易额达人民币2.1万亿元(约合3,070亿美元)。该公司的传统房地产经纪公司链家成立于2001年左右,如今已家喻户晓,但真正让投资者兴奋的是其成立两年的在线平台贝壳。


在充斥着虚假或不准确房源的房地产市场,贝壳旨在为其他中介提供一个可靠、透明的平台,以修复支离破碎的房地产经纪业。到目前为止,这种做法似乎奏效了。2019年,贝壳找房的交易总额增长了85%,其中很大一部分来自其平台业务,而不是传统的代理业务。高盛(Goldman Sachs)称,贝壳找房去年交易的44%来自其平台上的第三方,高于2018年的12%。

尽管贝壳找房从每笔交易中收取的佣金低于其直接经纪业务,但该平台业务更易于扩大规模,因而增速更快。而且该市场比较分散,即使是贝壳找房这样的领先公司,也只有20%的市场份额,这就意味着提升市场份额的潜力很大。

所有这一切使得该公司从估值来看更像是科技股,而非房地产经纪商。但标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据显示,该公司基于明年预期利润的市盈率高达54倍,已经反映了大部分增长潜力。由于该公司的收入与房地产交易挂钩,因此可能很容易受到宏观经济变化和政策的影响。此外,竞争也在加剧。阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited, 9988.HK, BABA, 简称:阿里巴巴)已经增持了香港上市的房地产交易服务商易居(中国)企业控股有限公司(E-House (China) Enterprise Holdings Limited, 2048.HK)的股份,双方将合作打造一个线上房地产平台。

贝壳找房的快速增长势头令人鼓舞,但如果结果表明,像阿里巴巴这样的重量级企业能够复制该模式,或者中国房地产市场在中国央行开始缩减刺激措施时放缓,则这样的增势或难以为继。倘若从现在开始的一年中,贝壳找房落后于其他同类公司,如今以54倍市盈率买入该股的投资者也许会后悔不已。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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投资者愿意为一家试图搅乱全球最大房地产市场的公司支付溢价,但中国房地产平台贝壳找房快速上升的估值可能限制其进一步上涨,尤其是如果它所在的房地产市场本身出现问题的话。



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OR--商业新媒体 】投资者愿意为一家试图给全球最大房地产市场带来剧变的公司支付溢价,但中国房地产平台贝壳找房(KE Holdings, BEKE)快速上升的估值可能限制其进一步上涨,尤其是如果它所在的房地产市场本身出现问题的话。

该公司上个月在纽约进行了21亿美元的首次公开募股,至今股价已经上涨了一倍多。这使得该公司的估值更接近于一家互联网公司,而不是一家房地产公司:贝壳找房的市值达510亿美元,超过中国最大的搜索引擎百度(Baidu)。贝壳找房的投资者阵容众星云集,其中包括中国社交媒体巨头腾讯(Tencent)和日本的软银(SoftBank)。

投资者如此乐观是有原因的。贝壳找房是中国最大的房地产平台,2019年其线上和线下交易额达人民币2.1万亿元(约合3,070亿美元)。该公司的传统房地产经纪公司链家成立于2001年左右,如今已家喻户晓,但真正让投资者兴奋的是其成立两年的在线平台贝壳。


在充斥着虚假或不准确房源的房地产市场,贝壳旨在为其他中介提供一个可靠、透明的平台,以修复支离破碎的房地产经纪业。到目前为止,这种做法似乎奏效了。2019年,贝壳找房的交易总额增长了85%,其中很大一部分来自其平台业务,而不是传统的代理业务。高盛(Goldman Sachs)称,贝壳找房去年交易的44%来自其平台上的第三方,高于2018年的12%。

尽管贝壳找房从每笔交易中收取的佣金低于其直接经纪业务,但该平台业务更易于扩大规模,因而增速更快。而且该市场比较分散,即使是贝壳找房这样的领先公司,也只有20%的市场份额,这就意味着提升市场份额的潜力很大。

所有这一切使得该公司从估值来看更像是科技股,而非房地产经纪商。但标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据显示,该公司基于明年预期利润的市盈率高达54倍,已经反映了大部分增长潜力。由于该公司的收入与房地产交易挂钩,因此可能很容易受到宏观经济变化和政策的影响。此外,竞争也在加剧。阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited, 9988.HK, BABA, 简称:阿里巴巴)已经增持了香港上市的房地产交易服务商易居(中国)企业控股有限公司(E-House (China) Enterprise Holdings Limited, 2048.HK)的股份,双方将合作打造一个线上房地产平台。

贝壳找房的快速增长势头令人鼓舞,但如果结果表明,像阿里巴巴这样的重量级企业能够复制该模式,或者中国房地产市场在中国央行开始缩减刺激措施时放缓,则这样的增势或难以为继。倘若从现在开始的一年中,贝壳找房落后于其他同类公司,如今以54倍市盈率买入该股的投资者也许会后悔不已。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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身披互联网外衣,贝壳找房的高估值还能走多远?

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OR--商业新媒体 】投资者愿意为一家试图给全球最大房地产市场带来剧变的公司支付溢价,但中国房地产平台贝壳找房(KE Holdings, BEKE)快速上升的估值可能限制其进一步上涨,尤其是如果它所在的房地产市场本身出现问题的话。

该公司上个月在纽约进行了21亿美元的首次公开募股,至今股价已经上涨了一倍多。这使得该公司的估值更接近于一家互联网公司,而不是一家房地产公司:贝壳找房的市值达510亿美元,超过中国最大的搜索引擎百度(Baidu)。贝壳找房的投资者阵容众星云集,其中包括中国社交媒体巨头腾讯(Tencent)和日本的软银(SoftBank)。

投资者如此乐观是有原因的。贝壳找房是中国最大的房地产平台,2019年其线上和线下交易额达人民币2.1万亿元(约合3,070亿美元)。该公司的传统房地产经纪公司链家成立于2001年左右,如今已家喻户晓,但真正让投资者兴奋的是其成立两年的在线平台贝壳。


在充斥着虚假或不准确房源的房地产市场,贝壳旨在为其他中介提供一个可靠、透明的平台,以修复支离破碎的房地产经纪业。到目前为止,这种做法似乎奏效了。2019年,贝壳找房的交易总额增长了85%,其中很大一部分来自其平台业务,而不是传统的代理业务。高盛(Goldman Sachs)称,贝壳找房去年交易的44%来自其平台上的第三方,高于2018年的12%。

尽管贝壳找房从每笔交易中收取的佣金低于其直接经纪业务,但该平台业务更易于扩大规模,因而增速更快。而且该市场比较分散,即使是贝壳找房这样的领先公司,也只有20%的市场份额,这就意味着提升市场份额的潜力很大。

所有这一切使得该公司从估值来看更像是科技股,而非房地产经纪商。但标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据显示,该公司基于明年预期利润的市盈率高达54倍,已经反映了大部分增长潜力。由于该公司的收入与房地产交易挂钩,因此可能很容易受到宏观经济变化和政策的影响。此外,竞争也在加剧。阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited, 9988.HK, BABA, 简称:阿里巴巴)已经增持了香港上市的房地产交易服务商易居(中国)企业控股有限公司(E-House (China) Enterprise Holdings Limited, 2048.HK)的股份,双方将合作打造一个线上房地产平台。

贝壳找房的快速增长势头令人鼓舞,但如果结果表明,像阿里巴巴这样的重量级企业能够复制该模式,或者中国房地产市场在中国央行开始缩减刺激措施时放缓,则这样的增势或难以为继。倘若从现在开始的一年中,贝壳找房落后于其他同类公司,如今以54倍市盈率买入该股的投资者也许会后悔不已。■


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该公司上个月在纽约进行了21亿美元的首次公开募股,至今股价已经上涨了一倍多。这使得该公司的估值更接近于一家互联网公司,而不是一家房地产公司:贝壳找房的市值达510亿美元,超过中国最大的搜索引擎百度(Baidu)。贝壳找房的投资者阵容众星云集,其中包括中国社交媒体巨头腾讯(Tencent)和日本的软银(SoftBank)。

投资者如此乐观是有原因的。贝壳找房是中国最大的房地产平台,2019年其线上和线下交易额达人民币2.1万亿元(约合3,070亿美元)。该公司的传统房地产经纪公司链家成立于2001年左右,如今已家喻户晓,但真正让投资者兴奋的是其成立两年的在线平台贝壳。


在充斥着虚假或不准确房源的房地产市场,贝壳旨在为其他中介提供一个可靠、透明的平台,以修复支离破碎的房地产经纪业。到目前为止,这种做法似乎奏效了。2019年,贝壳找房的交易总额增长了85%,其中很大一部分来自其平台业务,而不是传统的代理业务。高盛(Goldman Sachs)称,贝壳找房去年交易的44%来自其平台上的第三方,高于2018年的12%。

尽管贝壳找房从每笔交易中收取的佣金低于其直接经纪业务,但该平台业务更易于扩大规模,因而增速更快。而且该市场比较分散,即使是贝壳找房这样的领先公司,也只有20%的市场份额,这就意味着提升市场份额的潜力很大。

所有这一切使得该公司从估值来看更像是科技股,而非房地产经纪商。但标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据显示,该公司基于明年预期利润的市盈率高达54倍,已经反映了大部分增长潜力。由于该公司的收入与房地产交易挂钩,因此可能很容易受到宏观经济变化和政策的影响。此外,竞争也在加剧。阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited, 9988.HK, BABA, 简称:阿里巴巴)已经增持了香港上市的房地产交易服务商易居(中国)企业控股有限公司(E-House (China) Enterprise Holdings Limited, 2048.HK)的股份,双方将合作打造一个线上房地产平台。

贝壳找房的快速增长势头令人鼓舞,但如果结果表明,像阿里巴巴这样的重量级企业能够复制该模式,或者中国房地产市场在中国央行开始缩减刺激措施时放缓,则这样的增势或难以为继。倘若从现在开始的一年中,贝壳找房落后于其他同类公司,如今以54倍市盈率买入该股的投资者也许会后悔不已。■


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