摘要:许多眼光敏锐的交易员都感到迷惑不解,担心股市会重现2015年的暴涨暴跌;2015年,任何一笔首次公开募股(IPO)交易都会吸干流动性。



Shuli Ren

OR--商业新媒体 】正在推动中国股市上涨的所谓“动物精神”就像其无缘无故地出现一样,也会莫名其妙地消失。许多眼光敏锐的交易员都感到迷惑不解,担心股市会重现2015年的暴涨暴跌。

如今的行情与2015年当然有相似之处。这轮反弹的速度过快,成交额随保证金债务一起飙升,繁忙的交投让在线交易平台应接不暇。板块层面的表现也让人有似曾相识之感——这很好理解。投资者都在沿用旧的交易模式,买入与原来相同的一批股票。以科技股为主的创业板指数再次成为大赢家,同样笑到最后的还有券商。中国散户投资者可谓本性难移。

不过,这两轮行情之间也有本质区别。说到底,中国股市目前并没有重现2015年的景象,反倒让人感觉很像2014年,也就是那轮牛市刚刚启动的时候。

2015年的那轮反弹可以说是央行一手策划的,因为央行在前一年的11月开启了降息周期。如今这轮交投热潮则源于政府雄心勃勃的1.4万亿美元“新基建”计划。事实上,中国央行已在6月的公开市场操作中暂停“放水”,因为央行担心此前的几轮宽松措施引发了投机性套利交易,也就是投资者借入低息资金,然后将钱投入收益更高的理财产品。

这一差别至关重要,因为时常宽松的货币环境只会使融资交易的成本更低,而根本不会使资金流入实体经济。相比之下,财政支出可以直接提振公司业绩。这种情况在许多“硬科技”企业身上屡见不鲜,比如中芯国际(Semiconductor Manufacturing International Corp.),如果没有政府补贴,会依然处于亏损状态。因此,与2015年不同,这次“直升机撒钱”的行动质量更高。

眼下,市场仍有相当大的“肚量”和“胃口”。2015年,任何一笔首次公开募股(IPO)交易都会吸干流动性,导致大盘指数下挫。现在,虽然散户投资者仍对新股趋之若鹜,甘愿为新股在上市首日的暴涨而下注,但新股发行依然受到市场热情接纳。这是市场看涨的信号。中芯国际在上海的IPO堪称十年来规模最大的新股发行交易,但也仅仅充当了科技股反弹的催化剂。上行中的股市如果因IPO而下跌,那就是熊市反弹,中国股市现在不属于这种情况。

另外,不要忘了,世界形势已不同往昔。2015年,全世界都在惊讶而警惕地注视着中国大陆股市的戏剧性走势。这一次,中国不过是加入了全球流动性大潮——当然,其特殊的投资者基础和市场估值也发挥了作用。有关“鲍威尔止损线”的消息推动纳斯达克综合指数升至纪录高点,尽管美国的日增新冠确诊病例数创下新高。与此同时,散户投资者不仅是中国股市的主力军,也在越发踊跃地参与其他市场。

当然,中国股市已经存在不少泡沫。比如,券商股的反弹就不可持续,特别是如果监管部门允许大型银行从事证券经纪业务,从而加大行业竞争的激烈程度。但全球其他市场也有反常现象,尤其是在各国央行都在以前所未有的速度发行货币之际。

你可以将中国股市看成一个任性的孩子,不知道这个孩子为什么突然会调皮捣乱,所以只能给她一个大大的拥抱,尽量把一切往好处想。面对这个还不到10天的牛市行情,你最好先抱紧她。现在还不是回顾2015年惨痛经历的时候。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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为何中国这轮牛市不会重蹈2015年覆辙?

发布日期:2020-07-13 17:58
摘要:许多眼光敏锐的交易员都感到迷惑不解,担心股市会重现2015年的暴涨暴跌;2015年,任何一笔首次公开募股(IPO)交易都会吸干流动性。



Shuli Ren

OR--商业新媒体 】正在推动中国股市上涨的所谓“动物精神”就像其无缘无故地出现一样,也会莫名其妙地消失。许多眼光敏锐的交易员都感到迷惑不解,担心股市会重现2015年的暴涨暴跌。

如今的行情与2015年当然有相似之处。这轮反弹的速度过快,成交额随保证金债务一起飙升,繁忙的交投让在线交易平台应接不暇。板块层面的表现也让人有似曾相识之感——这很好理解。投资者都在沿用旧的交易模式,买入与原来相同的一批股票。以科技股为主的创业板指数再次成为大赢家,同样笑到最后的还有券商。中国散户投资者可谓本性难移。

不过,这两轮行情之间也有本质区别。说到底,中国股市目前并没有重现2015年的景象,反倒让人感觉很像2014年,也就是那轮牛市刚刚启动的时候。

2015年的那轮反弹可以说是央行一手策划的,因为央行在前一年的11月开启了降息周期。如今这轮交投热潮则源于政府雄心勃勃的1.4万亿美元“新基建”计划。事实上,中国央行已在6月的公开市场操作中暂停“放水”,因为央行担心此前的几轮宽松措施引发了投机性套利交易,也就是投资者借入低息资金,然后将钱投入收益更高的理财产品。

这一差别至关重要,因为时常宽松的货币环境只会使融资交易的成本更低,而根本不会使资金流入实体经济。相比之下,财政支出可以直接提振公司业绩。这种情况在许多“硬科技”企业身上屡见不鲜,比如中芯国际(Semiconductor Manufacturing International Corp.),如果没有政府补贴,会依然处于亏损状态。因此,与2015年不同,这次“直升机撒钱”的行动质量更高。

眼下,市场仍有相当大的“肚量”和“胃口”。2015年,任何一笔首次公开募股(IPO)交易都会吸干流动性,导致大盘指数下挫。现在,虽然散户投资者仍对新股趋之若鹜,甘愿为新股在上市首日的暴涨而下注,但新股发行依然受到市场热情接纳。这是市场看涨的信号。中芯国际在上海的IPO堪称十年来规模最大的新股发行交易,但也仅仅充当了科技股反弹的催化剂。上行中的股市如果因IPO而下跌,那就是熊市反弹,中国股市现在不属于这种情况。

另外,不要忘了,世界形势已不同往昔。2015年,全世界都在惊讶而警惕地注视着中国大陆股市的戏剧性走势。这一次,中国不过是加入了全球流动性大潮——当然,其特殊的投资者基础和市场估值也发挥了作用。有关“鲍威尔止损线”的消息推动纳斯达克综合指数升至纪录高点,尽管美国的日增新冠确诊病例数创下新高。与此同时,散户投资者不仅是中国股市的主力军,也在越发踊跃地参与其他市场。

当然,中国股市已经存在不少泡沫。比如,券商股的反弹就不可持续,特别是如果监管部门允许大型银行从事证券经纪业务,从而加大行业竞争的激烈程度。但全球其他市场也有反常现象,尤其是在各国央行都在以前所未有的速度发行货币之际。

你可以将中国股市看成一个任性的孩子,不知道这个孩子为什么突然会调皮捣乱,所以只能给她一个大大的拥抱,尽量把一切往好处想。面对这个还不到10天的牛市行情,你最好先抱紧她。现在还不是回顾2015年惨痛经历的时候。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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OR--商业新媒体 】正在推动中国股市上涨的所谓“动物精神”就像其无缘无故地出现一样,也会莫名其妙地消失。许多眼光敏锐的交易员都感到迷惑不解,担心股市会重现2015年的暴涨暴跌。

如今的行情与2015年当然有相似之处。这轮反弹的速度过快,成交额随保证金债务一起飙升,繁忙的交投让在线交易平台应接不暇。板块层面的表现也让人有似曾相识之感——这很好理解。投资者都在沿用旧的交易模式,买入与原来相同的一批股票。以科技股为主的创业板指数再次成为大赢家,同样笑到最后的还有券商。中国散户投资者可谓本性难移。

不过,这两轮行情之间也有本质区别。说到底,中国股市目前并没有重现2015年的景象,反倒让人感觉很像2014年,也就是那轮牛市刚刚启动的时候。

2015年的那轮反弹可以说是央行一手策划的,因为央行在前一年的11月开启了降息周期。如今这轮交投热潮则源于政府雄心勃勃的1.4万亿美元“新基建”计划。事实上,中国央行已在6月的公开市场操作中暂停“放水”,因为央行担心此前的几轮宽松措施引发了投机性套利交易,也就是投资者借入低息资金,然后将钱投入收益更高的理财产品。

这一差别至关重要,因为时常宽松的货币环境只会使融资交易的成本更低,而根本不会使资金流入实体经济。相比之下,财政支出可以直接提振公司业绩。这种情况在许多“硬科技”企业身上屡见不鲜,比如中芯国际(Semiconductor Manufacturing International Corp.),如果没有政府补贴,会依然处于亏损状态。因此,与2015年不同,这次“直升机撒钱”的行动质量更高。

眼下,市场仍有相当大的“肚量”和“胃口”。2015年,任何一笔首次公开募股(IPO)交易都会吸干流动性,导致大盘指数下挫。现在,虽然散户投资者仍对新股趋之若鹜,甘愿为新股在上市首日的暴涨而下注,但新股发行依然受到市场热情接纳。这是市场看涨的信号。中芯国际在上海的IPO堪称十年来规模最大的新股发行交易,但也仅仅充当了科技股反弹的催化剂。上行中的股市如果因IPO而下跌,那就是熊市反弹,中国股市现在不属于这种情况。

另外,不要忘了,世界形势已不同往昔。2015年,全世界都在惊讶而警惕地注视着中国大陆股市的戏剧性走势。这一次,中国不过是加入了全球流动性大潮——当然,其特殊的投资者基础和市场估值也发挥了作用。有关“鲍威尔止损线”的消息推动纳斯达克综合指数升至纪录高点,尽管美国的日增新冠确诊病例数创下新高。与此同时,散户投资者不仅是中国股市的主力军,也在越发踊跃地参与其他市场。

当然,中国股市已经存在不少泡沫。比如,券商股的反弹就不可持续,特别是如果监管部门允许大型银行从事证券经纪业务,从而加大行业竞争的激烈程度。但全球其他市场也有反常现象,尤其是在各国央行都在以前所未有的速度发行货币之际。

你可以将中国股市看成一个任性的孩子,不知道这个孩子为什么突然会调皮捣乱,所以只能给她一个大大的拥抱,尽量把一切往好处想。面对这个还不到10天的牛市行情,你最好先抱紧她。现在还不是回顾2015年惨痛经历的时候。■


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如今的行情与2015年当然有相似之处。这轮反弹的速度过快,成交额随保证金债务一起飙升,繁忙的交投让在线交易平台应接不暇。板块层面的表现也让人有似曾相识之感——这很好理解。投资者都在沿用旧的交易模式,买入与原来相同的一批股票。以科技股为主的创业板指数再次成为大赢家,同样笑到最后的还有券商。中国散户投资者可谓本性难移。

不过,这两轮行情之间也有本质区别。说到底,中国股市目前并没有重现2015年的景象,反倒让人感觉很像2014年,也就是那轮牛市刚刚启动的时候。

2015年的那轮反弹可以说是央行一手策划的,因为央行在前一年的11月开启了降息周期。如今这轮交投热潮则源于政府雄心勃勃的1.4万亿美元“新基建”计划。事实上,中国央行已在6月的公开市场操作中暂停“放水”,因为央行担心此前的几轮宽松措施引发了投机性套利交易,也就是投资者借入低息资金,然后将钱投入收益更高的理财产品。

这一差别至关重要,因为时常宽松的货币环境只会使融资交易的成本更低,而根本不会使资金流入实体经济。相比之下,财政支出可以直接提振公司业绩。这种情况在许多“硬科技”企业身上屡见不鲜,比如中芯国际(Semiconductor Manufacturing International Corp.),如果没有政府补贴,会依然处于亏损状态。因此,与2015年不同,这次“直升机撒钱”的行动质量更高。

眼下,市场仍有相当大的“肚量”和“胃口”。2015年,任何一笔首次公开募股(IPO)交易都会吸干流动性,导致大盘指数下挫。现在,虽然散户投资者仍对新股趋之若鹜,甘愿为新股在上市首日的暴涨而下注,但新股发行依然受到市场热情接纳。这是市场看涨的信号。中芯国际在上海的IPO堪称十年来规模最大的新股发行交易,但也仅仅充当了科技股反弹的催化剂。上行中的股市如果因IPO而下跌,那就是熊市反弹,中国股市现在不属于这种情况。

另外,不要忘了,世界形势已不同往昔。2015年,全世界都在惊讶而警惕地注视着中国大陆股市的戏剧性走势。这一次,中国不过是加入了全球流动性大潮——当然,其特殊的投资者基础和市场估值也发挥了作用。有关“鲍威尔止损线”的消息推动纳斯达克综合指数升至纪录高点,尽管美国的日增新冠确诊病例数创下新高。与此同时,散户投资者不仅是中国股市的主力军,也在越发踊跃地参与其他市场。

当然,中国股市已经存在不少泡沫。比如,券商股的反弹就不可持续,特别是如果监管部门允许大型银行从事证券经纪业务,从而加大行业竞争的激烈程度。但全球其他市场也有反常现象,尤其是在各国央行都在以前所未有的速度发行货币之际。

你可以将中国股市看成一个任性的孩子,不知道这个孩子为什么突然会调皮捣乱,所以只能给她一个大大的拥抱,尽量把一切往好处想。面对这个还不到10天的牛市行情,你最好先抱紧她。现在还不是回顾2015年惨痛经历的时候。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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摘要:许多眼光敏锐的交易员都感到迷惑不解,担心股市会重现2015年的暴涨暴跌;2015年,任何一笔首次公开募股(IPO)交易都会吸干流动性。



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如今的行情与2015年当然有相似之处。这轮反弹的速度过快,成交额随保证金债务一起飙升,繁忙的交投让在线交易平台应接不暇。板块层面的表现也让人有似曾相识之感——这很好理解。投资者都在沿用旧的交易模式,买入与原来相同的一批股票。以科技股为主的创业板指数再次成为大赢家,同样笑到最后的还有券商。中国散户投资者可谓本性难移。

不过,这两轮行情之间也有本质区别。说到底,中国股市目前并没有重现2015年的景象,反倒让人感觉很像2014年,也就是那轮牛市刚刚启动的时候。

2015年的那轮反弹可以说是央行一手策划的,因为央行在前一年的11月开启了降息周期。如今这轮交投热潮则源于政府雄心勃勃的1.4万亿美元“新基建”计划。事实上,中国央行已在6月的公开市场操作中暂停“放水”,因为央行担心此前的几轮宽松措施引发了投机性套利交易,也就是投资者借入低息资金,然后将钱投入收益更高的理财产品。

这一差别至关重要,因为时常宽松的货币环境只会使融资交易的成本更低,而根本不会使资金流入实体经济。相比之下,财政支出可以直接提振公司业绩。这种情况在许多“硬科技”企业身上屡见不鲜,比如中芯国际(Semiconductor Manufacturing International Corp.),如果没有政府补贴,会依然处于亏损状态。因此,与2015年不同,这次“直升机撒钱”的行动质量更高。

眼下,市场仍有相当大的“肚量”和“胃口”。2015年,任何一笔首次公开募股(IPO)交易都会吸干流动性,导致大盘指数下挫。现在,虽然散户投资者仍对新股趋之若鹜,甘愿为新股在上市首日的暴涨而下注,但新股发行依然受到市场热情接纳。这是市场看涨的信号。中芯国际在上海的IPO堪称十年来规模最大的新股发行交易,但也仅仅充当了科技股反弹的催化剂。上行中的股市如果因IPO而下跌,那就是熊市反弹,中国股市现在不属于这种情况。

另外,不要忘了,世界形势已不同往昔。2015年,全世界都在惊讶而警惕地注视着中国大陆股市的戏剧性走势。这一次,中国不过是加入了全球流动性大潮——当然,其特殊的投资者基础和市场估值也发挥了作用。有关“鲍威尔止损线”的消息推动纳斯达克综合指数升至纪录高点,尽管美国的日增新冠确诊病例数创下新高。与此同时,散户投资者不仅是中国股市的主力军,也在越发踊跃地参与其他市场。

当然,中国股市已经存在不少泡沫。比如,券商股的反弹就不可持续,特别是如果监管部门允许大型银行从事证券经纪业务,从而加大行业竞争的激烈程度。但全球其他市场也有反常现象,尤其是在各国央行都在以前所未有的速度发行货币之际。

你可以将中国股市看成一个任性的孩子,不知道这个孩子为什么突然会调皮捣乱,所以只能给她一个大大的拥抱,尽量把一切往好处想。面对这个还不到10天的牛市行情,你最好先抱紧她。现在还不是回顾2015年惨痛经历的时候。■


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