摘要:这一次牛市真的来了么?上涨背后,还是古老的故事:太多的流动性,追逐太少的资产。软阶层应保持关注,谨慎参与。



徐瑾

OR--商业新媒体 】A股的暴涨,让疫情中的夏天,骤然燥热。

不到一周,7月A股上证综指最高涨幅已经超过10%,创业板指数涨幅更是全球第一。按照Wind数据,A股总市值一周内增长近3.8万亿元。 伴随着指数上涨,成交量额大幅增加,有券商app甚至一度宕机。这一次,牛市真的来了么?又能持续多久?

上涨的动力

这一轮股市的上涨,如同夏日暴雨一般意外。

不要说对于散户,即使对于监管者和机构投资者,其上涨也属于突然,似乎是迟来的幸福。

上涨缘由,还是得从基本面说起。疫情虽然有反复,但是在严防死守之下,国内疫情基本得到控制。正如我此前专栏所言,疫情即使严重,也是一次性冲击。

从数据看,一季度数据走出负6.8%的历史低位,目前多数机构预测二季度将会转正。按照国家统计局公布数据,6月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%,比上月上升0.3个百分点。如果按照企业规模划分,大中型企业PMI分别为52.1%和50.2%,比上月上升0.5和1.4个百分点;小型企业PMI则低于荣枯平衡线50,仅为48.9%,比上月下降1.9个百分点。

具体到资本市场,一些利好资本市场的传言不断,比如在美中概股回归、创业板注册制改革等,“改革牛”的呼声也因此四起。

如果就此断言,基本面复苏带来股市上涨,那么也过于乐观。的确,当前经济正在恢复之中,但是中小企业复苏速度明显不如大型企业,可以说,基本面的乏力也是有目共睹。

基本面乏力,财政不愿强刺激,货币面的宽容也在预期之中。按照央行发布的5月份金融数据显示,新增社融3.19万亿元,6月预计也会延续这一趋势。虽然监管层打击资金空转的意愿强烈,但是那么多钱,到底又能去哪里?

实体不好,意味着企业在实体投资意愿降低,对应金融层面,好的标的也在降低。无论银行理财还是货币市场基金收益率都在一路走低,资产荒的境地并没有好转。

这样的情况下,古老的故事又出现了:太多的流动性,追逐太少的资产。也正因此,二季度不少地方房地产开始复苏,股市在7月的亢奋,也是市场情绪的体现。

全球盛宴

股市的亢奋,不独A股,也是全球性流动性泛滥的体现。

在疫情之下,实体经济备受冲击,印钞再次成为各国政府的首要之选。如此一来,资本市场成为吸纳之所,近期美股港股的复苏,其实主要并非疫情后的经济复苏,推手更多来自货币宽松。

这一饕餮盛宴,能够延续多久?不少分析师都警告,美股可能有重现大萧条的可能性。但在过去的一个季度,令人恐惧的预言纷纷落空,股市反而贡献了太多的惊喜,警告并没有受到投资者重视。

在中国,上涨本身就构成了合理性,甚至一位分析师2006年提到2020年行情发动的研报,也被挖掘出来,成为看多派的证据。对于散户主导的中国市场来说,跑步入场的情况再次出现。随着资本面宽裕,一段时间的上涨在预期之内。

问题在于,太快的上涨,到底会如何重演历史?

保持关注,谨慎参与

时隔五年,A股总市值重新回到10万亿美元。这一轮上涨,很难不让人联想到2015年。

一位朋友在我的公号《徐瑾经济人》留言,当年自己大二,第一次参与股市,从赚了九百多到最后赔了三十块。其实,他已经算幸运了,尤其幸运在本金太少。

那一年,太多家庭的卷入了股市的燥热,怀着阶层上升的期待,或者财富缩水的恐惧,无数中产经历了牛熊转化的洗礼。

2015年6月12日,上证综指最高达到5178.19。随后一年中,A股经历了熔断与暴跌,按照中登公司的数据显示,股民在2015如果没有及时逃顶,那么大概人均亏损额高达51.32万元。

与此同时,我们也不能忘记2018年。当时股市也一度走出连续上涨行情,最高达到3587点,在随后的下跌中最低点几乎腰斩四分之一。按照中登公司统计数据显示,投资者人均亏损9.92万元

如果这轮行情模仿2015年,这一轮行情还不会止步,虽然未来充满变数。如果是模仿2018年,那么这一波行将是非常短暂,造成的影响也不会太大,或者说,亏损也不会太多。

对于监管层来说,虽然不愿意看到快牛疯牛,但是自身也始终无法打造慢牛,强力介入的情况应该不会再出现。但是这种无为而治,与群众热情结合,最终会将市场推向2018还是2015,抑或更多未知?

历史总在押韵,但是谁也不知道最后押对哪一段。对于软阶层而言,最好的建议是保持关注,谨慎参与。

一切,只有上帝知道。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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股市大涨,重回2015还是2018?

发布日期:2020-07-08 06:56
摘要:这一次牛市真的来了么?上涨背后,还是古老的故事:太多的流动性,追逐太少的资产。软阶层应保持关注,谨慎参与。



徐瑾

OR--商业新媒体 】A股的暴涨,让疫情中的夏天,骤然燥热。

不到一周,7月A股上证综指最高涨幅已经超过10%,创业板指数涨幅更是全球第一。按照Wind数据,A股总市值一周内增长近3.8万亿元。 伴随着指数上涨,成交量额大幅增加,有券商app甚至一度宕机。这一次,牛市真的来了么?又能持续多久?

上涨的动力

这一轮股市的上涨,如同夏日暴雨一般意外。

不要说对于散户,即使对于监管者和机构投资者,其上涨也属于突然,似乎是迟来的幸福。

上涨缘由,还是得从基本面说起。疫情虽然有反复,但是在严防死守之下,国内疫情基本得到控制。正如我此前专栏所言,疫情即使严重,也是一次性冲击。

从数据看,一季度数据走出负6.8%的历史低位,目前多数机构预测二季度将会转正。按照国家统计局公布数据,6月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%,比上月上升0.3个百分点。如果按照企业规模划分,大中型企业PMI分别为52.1%和50.2%,比上月上升0.5和1.4个百分点;小型企业PMI则低于荣枯平衡线50,仅为48.9%,比上月下降1.9个百分点。

具体到资本市场,一些利好资本市场的传言不断,比如在美中概股回归、创业板注册制改革等,“改革牛”的呼声也因此四起。

如果就此断言,基本面复苏带来股市上涨,那么也过于乐观。的确,当前经济正在恢复之中,但是中小企业复苏速度明显不如大型企业,可以说,基本面的乏力也是有目共睹。

基本面乏力,财政不愿强刺激,货币面的宽容也在预期之中。按照央行发布的5月份金融数据显示,新增社融3.19万亿元,6月预计也会延续这一趋势。虽然监管层打击资金空转的意愿强烈,但是那么多钱,到底又能去哪里?

实体不好,意味着企业在实体投资意愿降低,对应金融层面,好的标的也在降低。无论银行理财还是货币市场基金收益率都在一路走低,资产荒的境地并没有好转。

这样的情况下,古老的故事又出现了:太多的流动性,追逐太少的资产。也正因此,二季度不少地方房地产开始复苏,股市在7月的亢奋,也是市场情绪的体现。

全球盛宴

股市的亢奋,不独A股,也是全球性流动性泛滥的体现。

在疫情之下,实体经济备受冲击,印钞再次成为各国政府的首要之选。如此一来,资本市场成为吸纳之所,近期美股港股的复苏,其实主要并非疫情后的经济复苏,推手更多来自货币宽松。

这一饕餮盛宴,能够延续多久?不少分析师都警告,美股可能有重现大萧条的可能性。但在过去的一个季度,令人恐惧的预言纷纷落空,股市反而贡献了太多的惊喜,警告并没有受到投资者重视。

在中国,上涨本身就构成了合理性,甚至一位分析师2006年提到2020年行情发动的研报,也被挖掘出来,成为看多派的证据。对于散户主导的中国市场来说,跑步入场的情况再次出现。随着资本面宽裕,一段时间的上涨在预期之内。

问题在于,太快的上涨,到底会如何重演历史?

保持关注,谨慎参与

时隔五年,A股总市值重新回到10万亿美元。这一轮上涨,很难不让人联想到2015年。

一位朋友在我的公号《徐瑾经济人》留言,当年自己大二,第一次参与股市,从赚了九百多到最后赔了三十块。其实,他已经算幸运了,尤其幸运在本金太少。

那一年,太多家庭的卷入了股市的燥热,怀着阶层上升的期待,或者财富缩水的恐惧,无数中产经历了牛熊转化的洗礼。

2015年6月12日,上证综指最高达到5178.19。随后一年中,A股经历了熔断与暴跌,按照中登公司的数据显示,股民在2015如果没有及时逃顶,那么大概人均亏损额高达51.32万元。

与此同时,我们也不能忘记2018年。当时股市也一度走出连续上涨行情,最高达到3587点,在随后的下跌中最低点几乎腰斩四分之一。按照中登公司统计数据显示,投资者人均亏损9.92万元

如果这轮行情模仿2015年,这一轮行情还不会止步,虽然未来充满变数。如果是模仿2018年,那么这一波行将是非常短暂,造成的影响也不会太大,或者说,亏损也不会太多。

对于监管层来说,虽然不愿意看到快牛疯牛,但是自身也始终无法打造慢牛,强力介入的情况应该不会再出现。但是这种无为而治,与群众热情结合,最终会将市场推向2018还是2015,抑或更多未知?

历史总在押韵,但是谁也不知道最后押对哪一段。对于软阶层而言,最好的建议是保持关注,谨慎参与。

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不到一周,7月A股上证综指最高涨幅已经超过10%,创业板指数涨幅更是全球第一。按照Wind数据,A股总市值一周内增长近3.8万亿元。 伴随着指数上涨,成交量额大幅增加,有券商app甚至一度宕机。这一次,牛市真的来了么?又能持续多久?

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这一轮股市的上涨,如同夏日暴雨一般意外。

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上涨缘由,还是得从基本面说起。疫情虽然有反复,但是在严防死守之下,国内疫情基本得到控制。正如我此前专栏所言,疫情即使严重,也是一次性冲击。

从数据看,一季度数据走出负6.8%的历史低位,目前多数机构预测二季度将会转正。按照国家统计局公布数据,6月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%,比上月上升0.3个百分点。如果按照企业规模划分,大中型企业PMI分别为52.1%和50.2%,比上月上升0.5和1.4个百分点;小型企业PMI则低于荣枯平衡线50,仅为48.9%,比上月下降1.9个百分点。

具体到资本市场,一些利好资本市场的传言不断,比如在美中概股回归、创业板注册制改革等,“改革牛”的呼声也因此四起。

如果就此断言,基本面复苏带来股市上涨,那么也过于乐观。的确,当前经济正在恢复之中,但是中小企业复苏速度明显不如大型企业,可以说,基本面的乏力也是有目共睹。

基本面乏力,财政不愿强刺激,货币面的宽容也在预期之中。按照央行发布的5月份金融数据显示,新增社融3.19万亿元,6月预计也会延续这一趋势。虽然监管层打击资金空转的意愿强烈,但是那么多钱,到底又能去哪里?

实体不好,意味着企业在实体投资意愿降低,对应金融层面,好的标的也在降低。无论银行理财还是货币市场基金收益率都在一路走低,资产荒的境地并没有好转。

这样的情况下,古老的故事又出现了:太多的流动性,追逐太少的资产。也正因此,二季度不少地方房地产开始复苏,股市在7月的亢奋,也是市场情绪的体现。

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股市的亢奋,不独A股,也是全球性流动性泛滥的体现。

在疫情之下,实体经济备受冲击,印钞再次成为各国政府的首要之选。如此一来,资本市场成为吸纳之所,近期美股港股的复苏,其实主要并非疫情后的经济复苏,推手更多来自货币宽松。

这一饕餮盛宴,能够延续多久?不少分析师都警告,美股可能有重现大萧条的可能性。但在过去的一个季度,令人恐惧的预言纷纷落空,股市反而贡献了太多的惊喜,警告并没有受到投资者重视。

在中国,上涨本身就构成了合理性,甚至一位分析师2006年提到2020年行情发动的研报,也被挖掘出来,成为看多派的证据。对于散户主导的中国市场来说,跑步入场的情况再次出现。随着资本面宽裕,一段时间的上涨在预期之内。

问题在于,太快的上涨,到底会如何重演历史?

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时隔五年,A股总市值重新回到10万亿美元。这一轮上涨,很难不让人联想到2015年。

一位朋友在我的公号《徐瑾经济人》留言,当年自己大二,第一次参与股市,从赚了九百多到最后赔了三十块。其实,他已经算幸运了,尤其幸运在本金太少。

那一年,太多家庭的卷入了股市的燥热,怀着阶层上升的期待,或者财富缩水的恐惧,无数中产经历了牛熊转化的洗礼。

2015年6月12日,上证综指最高达到5178.19。随后一年中,A股经历了熔断与暴跌,按照中登公司的数据显示,股民在2015如果没有及时逃顶,那么大概人均亏损额高达51.32万元。

与此同时,我们也不能忘记2018年。当时股市也一度走出连续上涨行情,最高达到3587点,在随后的下跌中最低点几乎腰斩四分之一。按照中登公司统计数据显示,投资者人均亏损9.92万元

如果这轮行情模仿2015年,这一轮行情还不会止步,虽然未来充满变数。如果是模仿2018年,那么这一波行将是非常短暂,造成的影响也不会太大,或者说,亏损也不会太多。

对于监管层来说,虽然不愿意看到快牛疯牛,但是自身也始终无法打造慢牛,强力介入的情况应该不会再出现。但是这种无为而治,与群众热情结合,最终会将市场推向2018还是2015,抑或更多未知?

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股市大涨,重回2015还是2018?

发布日期:2020-07-08 06:56
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不到一周,7月A股上证综指最高涨幅已经超过10%,创业板指数涨幅更是全球第一。按照Wind数据,A股总市值一周内增长近3.8万亿元。 伴随着指数上涨,成交量额大幅增加,有券商app甚至一度宕机。这一次,牛市真的来了么?又能持续多久?

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这一轮股市的上涨,如同夏日暴雨一般意外。

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上涨缘由,还是得从基本面说起。疫情虽然有反复,但是在严防死守之下,国内疫情基本得到控制。正如我此前专栏所言,疫情即使严重,也是一次性冲击。

从数据看,一季度数据走出负6.8%的历史低位,目前多数机构预测二季度将会转正。按照国家统计局公布数据,6月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%,比上月上升0.3个百分点。如果按照企业规模划分,大中型企业PMI分别为52.1%和50.2%,比上月上升0.5和1.4个百分点;小型企业PMI则低于荣枯平衡线50,仅为48.9%,比上月下降1.9个百分点。

具体到资本市场,一些利好资本市场的传言不断,比如在美中概股回归、创业板注册制改革等,“改革牛”的呼声也因此四起。

如果就此断言,基本面复苏带来股市上涨,那么也过于乐观。的确,当前经济正在恢复之中,但是中小企业复苏速度明显不如大型企业,可以说,基本面的乏力也是有目共睹。

基本面乏力,财政不愿强刺激,货币面的宽容也在预期之中。按照央行发布的5月份金融数据显示,新增社融3.19万亿元,6月预计也会延续这一趋势。虽然监管层打击资金空转的意愿强烈,但是那么多钱,到底又能去哪里?

实体不好,意味着企业在实体投资意愿降低,对应金融层面,好的标的也在降低。无论银行理财还是货币市场基金收益率都在一路走低,资产荒的境地并没有好转。

这样的情况下,古老的故事又出现了:太多的流动性,追逐太少的资产。也正因此,二季度不少地方房地产开始复苏,股市在7月的亢奋,也是市场情绪的体现。

全球盛宴

股市的亢奋,不独A股,也是全球性流动性泛滥的体现。

在疫情之下,实体经济备受冲击,印钞再次成为各国政府的首要之选。如此一来,资本市场成为吸纳之所,近期美股港股的复苏,其实主要并非疫情后的经济复苏,推手更多来自货币宽松。

这一饕餮盛宴,能够延续多久?不少分析师都警告,美股可能有重现大萧条的可能性。但在过去的一个季度,令人恐惧的预言纷纷落空,股市反而贡献了太多的惊喜,警告并没有受到投资者重视。

在中国,上涨本身就构成了合理性,甚至一位分析师2006年提到2020年行情发动的研报,也被挖掘出来,成为看多派的证据。对于散户主导的中国市场来说,跑步入场的情况再次出现。随着资本面宽裕,一段时间的上涨在预期之内。

问题在于,太快的上涨,到底会如何重演历史?

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时隔五年,A股总市值重新回到10万亿美元。这一轮上涨,很难不让人联想到2015年。

一位朋友在我的公号《徐瑾经济人》留言,当年自己大二,第一次参与股市,从赚了九百多到最后赔了三十块。其实,他已经算幸运了,尤其幸运在本金太少。

那一年,太多家庭的卷入了股市的燥热,怀着阶层上升的期待,或者财富缩水的恐惧,无数中产经历了牛熊转化的洗礼。

2015年6月12日,上证综指最高达到5178.19。随后一年中,A股经历了熔断与暴跌,按照中登公司的数据显示,股民在2015如果没有及时逃顶,那么大概人均亏损额高达51.32万元。

与此同时,我们也不能忘记2018年。当时股市也一度走出连续上涨行情,最高达到3587点,在随后的下跌中最低点几乎腰斩四分之一。按照中登公司统计数据显示,投资者人均亏损9.92万元

如果这轮行情模仿2015年,这一轮行情还不会止步,虽然未来充满变数。如果是模仿2018年,那么这一波行将是非常短暂,造成的影响也不会太大,或者说,亏损也不会太多。

对于监管层来说,虽然不愿意看到快牛疯牛,但是自身也始终无法打造慢牛,强力介入的情况应该不会再出现。但是这种无为而治,与群众热情结合,最终会将市场推向2018还是2015,抑或更多未知?

历史总在押韵,但是谁也不知道最后押对哪一段。对于软阶层而言,最好的建议是保持关注,谨慎参与。

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从数据看,一季度数据走出负6.8%的历史低位,目前多数机构预测二季度将会转正。按照国家统计局公布数据,6月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%,比上月上升0.3个百分点。如果按照企业规模划分,大中型企业PMI分别为52.1%和50.2%,比上月上升0.5和1.4个百分点;小型企业PMI则低于荣枯平衡线50,仅为48.9%,比上月下降1.9个百分点。

具体到资本市场,一些利好资本市场的传言不断,比如在美中概股回归、创业板注册制改革等,“改革牛”的呼声也因此四起。

如果就此断言,基本面复苏带来股市上涨,那么也过于乐观。的确,当前经济正在恢复之中,但是中小企业复苏速度明显不如大型企业,可以说,基本面的乏力也是有目共睹。

基本面乏力,财政不愿强刺激,货币面的宽容也在预期之中。按照央行发布的5月份金融数据显示,新增社融3.19万亿元,6月预计也会延续这一趋势。虽然监管层打击资金空转的意愿强烈,但是那么多钱,到底又能去哪里?

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这样的情况下,古老的故事又出现了:太多的流动性,追逐太少的资产。也正因此,二季度不少地方房地产开始复苏,股市在7月的亢奋,也是市场情绪的体现。

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股市的亢奋,不独A股,也是全球性流动性泛滥的体现。

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这一饕餮盛宴,能够延续多久?不少分析师都警告,美股可能有重现大萧条的可能性。但在过去的一个季度,令人恐惧的预言纷纷落空,股市反而贡献了太多的惊喜,警告并没有受到投资者重视。

在中国,上涨本身就构成了合理性,甚至一位分析师2006年提到2020年行情发动的研报,也被挖掘出来,成为看多派的证据。对于散户主导的中国市场来说,跑步入场的情况再次出现。随着资本面宽裕,一段时间的上涨在预期之内。

问题在于,太快的上涨,到底会如何重演历史?

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那一年,太多家庭的卷入了股市的燥热,怀着阶层上升的期待,或者财富缩水的恐惧,无数中产经历了牛熊转化的洗礼。

2015年6月12日,上证综指最高达到5178.19。随后一年中,A股经历了熔断与暴跌,按照中登公司的数据显示,股民在2015如果没有及时逃顶,那么大概人均亏损额高达51.32万元。

与此同时,我们也不能忘记2018年。当时股市也一度走出连续上涨行情,最高达到3587点,在随后的下跌中最低点几乎腰斩四分之一。按照中登公司统计数据显示,投资者人均亏损9.92万元

如果这轮行情模仿2015年,这一轮行情还不会止步,虽然未来充满变数。如果是模仿2018年,那么这一波行将是非常短暂,造成的影响也不会太大,或者说,亏损也不会太多。

对于监管层来说,虽然不愿意看到快牛疯牛,但是自身也始终无法打造慢牛,强力介入的情况应该不会再出现。但是这种无为而治,与群众热情结合,最终会将市场推向2018还是2015,抑或更多未知?

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