摘要:随着投资者对中国央行出台更激进宽松政策的期望降温,中国国债收益率升至数月高点。据万得提供的数据,以人民币计价的10年期中国国债收益率本周触及2月底以来的最高水平。



Xie Yu

OR--商业新媒体 】随着投资者对中国央行出台更激进宽松政策的期望降温,中国国债收益率升至数月高点。

据万得(Wind)提供的数据,以人民币计价的10年期中国国债收益率本周触及2月底以来的最高水平。截至上海时间周四下午,10年期中国国债收益率约为2.83%。期限更短国债的收益率也走高。债券收益率随着价格下跌而上升。

本轮抛售对现有债券持有人不利,但对中国政府来说可能是一线希望。中国政府一直渴望吸引更多外资进入国内债券和股票市场,近年来开辟了新的投资渠道,并确保中国债券和股票被纳入多种有影响力的指数。

中国国债遭抛售,加上今年美国国债价格大幅上涨,意味着10年期中国国债相较同期限美国国债的收益率溢价达到多年来最高水平。


比较以不同货币计价的债券的收益率并不简单,因为要把通胀、信用风险、汇率波动以及对冲成本等因素都纳入考量,但引人注目的收益率溢价可能会强化购买更多中国债券的理由。

FactSet的数据显示,10年期美国国债收益率约为0.75%,比以人民币计价的同期限中国国债收益率低2个百分点以上。FactSet的数据显示,两者之差本周达到自2011年末以来的最高水平。

法国兴业银行(Societe Generale)驻香港的亚洲利率策略师Kiyong Seong表示:“这无疑使中国主权债券对境外投资者具有吸引力。”

今年早些时候,随着新冠病毒疫情暴发,投资者纷纷涌向安全的主权债券,中国国债收益率曾大幅下挫。10年期中国国债收益率在5月初触及2.5%左右的低点。

然而,尽管中国央行近几个月已放松货币政策,但其放松力度不如美国联邦储备委员会(简称:美联储)。货币政策放松往往会提振债券价格。

直到最近,投资者还认为中国央行可能会进一步降息,开始购买资产,或者再次降低存款准备金率,后者意味着降低银行须留作储备的现金水平。

然而,本周,中国央行出台了一项560亿美元、支持小企业的定向扶植计划,让人们对于央行进一步广泛放松政策的希望破灭。官员们强调,该计划并不等于“大水漫灌”,也不是大规模购买债券或其他证券。

霸菱(Barings)驻香港大中华区投资主管杜敬创(Khiem Do)表示:“交易员将此举解读为广泛的货币宽松政策不会到来的信号。他们的预期落空了,许多人不得不平仓,尤其是那些用借来的钱建立的仓位。”

包括中国国务院总理和央行副行长在内的高级官员最近强调,他们希望保持货币政策的针对性,以支持小企业,同时避免助长投机泡沫。

杜敬创说,在美中贸易或地缘政治紧张局势没有进一步明显恶化的情况下,中国国债较美国国债的收益率溢价超过2个百分点是罕见的,这使得中国国债对外国投资者而言具有吸引力。

不过他表示,技术因素可能加剧了抛售。杜敬创称,隔夜回购利率从0.7%跃升至1.8%,或许导致了一些强制抛售债券的行动。

杜敬创称,认为中国国债与美国国债收益率差接近见顶,这种说法并非没有道理。万得数据显示,周四隔夜回购利率仍居高不下,约为1.69%。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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中国国债收益率升至数月高点

发布日期:2020-06-05 14:59
摘要:随着投资者对中国央行出台更激进宽松政策的期望降温,中国国债收益率升至数月高点。据万得提供的数据,以人民币计价的10年期中国国债收益率本周触及2月底以来的最高水平。



Xie Yu

OR--商业新媒体 】随着投资者对中国央行出台更激进宽松政策的期望降温,中国国债收益率升至数月高点。

据万得(Wind)提供的数据,以人民币计价的10年期中国国债收益率本周触及2月底以来的最高水平。截至上海时间周四下午,10年期中国国债收益率约为2.83%。期限更短国债的收益率也走高。债券收益率随着价格下跌而上升。

本轮抛售对现有债券持有人不利,但对中国政府来说可能是一线希望。中国政府一直渴望吸引更多外资进入国内债券和股票市场,近年来开辟了新的投资渠道,并确保中国债券和股票被纳入多种有影响力的指数。

中国国债遭抛售,加上今年美国国债价格大幅上涨,意味着10年期中国国债相较同期限美国国债的收益率溢价达到多年来最高水平。


比较以不同货币计价的债券的收益率并不简单,因为要把通胀、信用风险、汇率波动以及对冲成本等因素都纳入考量,但引人注目的收益率溢价可能会强化购买更多中国债券的理由。

FactSet的数据显示,10年期美国国债收益率约为0.75%,比以人民币计价的同期限中国国债收益率低2个百分点以上。FactSet的数据显示,两者之差本周达到自2011年末以来的最高水平。

法国兴业银行(Societe Generale)驻香港的亚洲利率策略师Kiyong Seong表示:“这无疑使中国主权债券对境外投资者具有吸引力。”

今年早些时候,随着新冠病毒疫情暴发,投资者纷纷涌向安全的主权债券,中国国债收益率曾大幅下挫。10年期中国国债收益率在5月初触及2.5%左右的低点。

然而,尽管中国央行近几个月已放松货币政策,但其放松力度不如美国联邦储备委员会(简称:美联储)。货币政策放松往往会提振债券价格。

直到最近,投资者还认为中国央行可能会进一步降息,开始购买资产,或者再次降低存款准备金率,后者意味着降低银行须留作储备的现金水平。

然而,本周,中国央行出台了一项560亿美元、支持小企业的定向扶植计划,让人们对于央行进一步广泛放松政策的希望破灭。官员们强调,该计划并不等于“大水漫灌”,也不是大规模购买债券或其他证券。

霸菱(Barings)驻香港大中华区投资主管杜敬创(Khiem Do)表示:“交易员将此举解读为广泛的货币宽松政策不会到来的信号。他们的预期落空了,许多人不得不平仓,尤其是那些用借来的钱建立的仓位。”

包括中国国务院总理和央行副行长在内的高级官员最近强调,他们希望保持货币政策的针对性,以支持小企业,同时避免助长投机泡沫。

杜敬创说,在美中贸易或地缘政治紧张局势没有进一步明显恶化的情况下,中国国债较美国国债的收益率溢价超过2个百分点是罕见的,这使得中国国债对外国投资者而言具有吸引力。

不过他表示,技术因素可能加剧了抛售。杜敬创称,隔夜回购利率从0.7%跃升至1.8%,或许导致了一些强制抛售债券的行动。

杜敬创称,认为中国国债与美国国债收益率差接近见顶,这种说法并非没有道理。万得数据显示,周四隔夜回购利率仍居高不下,约为1.69%。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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Xie Yu

OR--商业新媒体 】随着投资者对中国央行出台更激进宽松政策的期望降温,中国国债收益率升至数月高点。

据万得(Wind)提供的数据,以人民币计价的10年期中国国债收益率本周触及2月底以来的最高水平。截至上海时间周四下午,10年期中国国债收益率约为2.83%。期限更短国债的收益率也走高。债券收益率随着价格下跌而上升。

本轮抛售对现有债券持有人不利,但对中国政府来说可能是一线希望。中国政府一直渴望吸引更多外资进入国内债券和股票市场,近年来开辟了新的投资渠道,并确保中国债券和股票被纳入多种有影响力的指数。

中国国债遭抛售,加上今年美国国债价格大幅上涨,意味着10年期中国国债相较同期限美国国债的收益率溢价达到多年来最高水平。


比较以不同货币计价的债券的收益率并不简单,因为要把通胀、信用风险、汇率波动以及对冲成本等因素都纳入考量,但引人注目的收益率溢价可能会强化购买更多中国债券的理由。

FactSet的数据显示,10年期美国国债收益率约为0.75%,比以人民币计价的同期限中国国债收益率低2个百分点以上。FactSet的数据显示,两者之差本周达到自2011年末以来的最高水平。

法国兴业银行(Societe Generale)驻香港的亚洲利率策略师Kiyong Seong表示:“这无疑使中国主权债券对境外投资者具有吸引力。”

今年早些时候,随着新冠病毒疫情暴发,投资者纷纷涌向安全的主权债券,中国国债收益率曾大幅下挫。10年期中国国债收益率在5月初触及2.5%左右的低点。

然而,尽管中国央行近几个月已放松货币政策,但其放松力度不如美国联邦储备委员会(简称:美联储)。货币政策放松往往会提振债券价格。

直到最近,投资者还认为中国央行可能会进一步降息,开始购买资产,或者再次降低存款准备金率,后者意味着降低银行须留作储备的现金水平。

然而,本周,中国央行出台了一项560亿美元、支持小企业的定向扶植计划,让人们对于央行进一步广泛放松政策的希望破灭。官员们强调,该计划并不等于“大水漫灌”,也不是大规模购买债券或其他证券。

霸菱(Barings)驻香港大中华区投资主管杜敬创(Khiem Do)表示:“交易员将此举解读为广泛的货币宽松政策不会到来的信号。他们的预期落空了,许多人不得不平仓,尤其是那些用借来的钱建立的仓位。”

包括中国国务院总理和央行副行长在内的高级官员最近强调,他们希望保持货币政策的针对性,以支持小企业,同时避免助长投机泡沫。

杜敬创说,在美中贸易或地缘政治紧张局势没有进一步明显恶化的情况下,中国国债较美国国债的收益率溢价超过2个百分点是罕见的,这使得中国国债对外国投资者而言具有吸引力。

不过他表示,技术因素可能加剧了抛售。杜敬创称,隔夜回购利率从0.7%跃升至1.8%,或许导致了一些强制抛售债券的行动。

杜敬创称,认为中国国债与美国国债收益率差接近见顶,这种说法并非没有道理。万得数据显示,周四隔夜回购利率仍居高不下,约为1.69%。■


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中国国债收益率升至数月高点

发布日期:2020-06-05 14:59
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Xie Yu

OR--商业新媒体 】随着投资者对中国央行出台更激进宽松政策的期望降温,中国国债收益率升至数月高点。

据万得(Wind)提供的数据,以人民币计价的10年期中国国债收益率本周触及2月底以来的最高水平。截至上海时间周四下午,10年期中国国债收益率约为2.83%。期限更短国债的收益率也走高。债券收益率随着价格下跌而上升。

本轮抛售对现有债券持有人不利,但对中国政府来说可能是一线希望。中国政府一直渴望吸引更多外资进入国内债券和股票市场,近年来开辟了新的投资渠道,并确保中国债券和股票被纳入多种有影响力的指数。

中国国债遭抛售,加上今年美国国债价格大幅上涨,意味着10年期中国国债相较同期限美国国债的收益率溢价达到多年来最高水平。


比较以不同货币计价的债券的收益率并不简单,因为要把通胀、信用风险、汇率波动以及对冲成本等因素都纳入考量,但引人注目的收益率溢价可能会强化购买更多中国债券的理由。

FactSet的数据显示,10年期美国国债收益率约为0.75%,比以人民币计价的同期限中国国债收益率低2个百分点以上。FactSet的数据显示,两者之差本周达到自2011年末以来的最高水平。

法国兴业银行(Societe Generale)驻香港的亚洲利率策略师Kiyong Seong表示:“这无疑使中国主权债券对境外投资者具有吸引力。”

今年早些时候,随着新冠病毒疫情暴发,投资者纷纷涌向安全的主权债券,中国国债收益率曾大幅下挫。10年期中国国债收益率在5月初触及2.5%左右的低点。

然而,尽管中国央行近几个月已放松货币政策,但其放松力度不如美国联邦储备委员会(简称:美联储)。货币政策放松往往会提振债券价格。

直到最近,投资者还认为中国央行可能会进一步降息,开始购买资产,或者再次降低存款准备金率,后者意味着降低银行须留作储备的现金水平。

然而,本周,中国央行出台了一项560亿美元、支持小企业的定向扶植计划,让人们对于央行进一步广泛放松政策的希望破灭。官员们强调,该计划并不等于“大水漫灌”,也不是大规模购买债券或其他证券。

霸菱(Barings)驻香港大中华区投资主管杜敬创(Khiem Do)表示:“交易员将此举解读为广泛的货币宽松政策不会到来的信号。他们的预期落空了,许多人不得不平仓,尤其是那些用借来的钱建立的仓位。”

包括中国国务院总理和央行副行长在内的高级官员最近强调,他们希望保持货币政策的针对性,以支持小企业,同时避免助长投机泡沫。

杜敬创说,在美中贸易或地缘政治紧张局势没有进一步明显恶化的情况下,中国国债较美国国债的收益率溢价超过2个百分点是罕见的,这使得中国国债对外国投资者而言具有吸引力。

不过他表示,技术因素可能加剧了抛售。杜敬创称,隔夜回购利率从0.7%跃升至1.8%,或许导致了一些强制抛售债券的行动。

杜敬创称,认为中国国债与美国国债收益率差接近见顶,这种说法并非没有道理。万得数据显示,周四隔夜回购利率仍居高不下,约为1.69%。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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摘要:随着投资者对中国央行出台更激进宽松政策的期望降温,中国国债收益率升至数月高点。据万得提供的数据,以人民币计价的10年期中国国债收益率本周触及2月底以来的最高水平。



Xie Yu

OR--商业新媒体 】随着投资者对中国央行出台更激进宽松政策的期望降温,中国国债收益率升至数月高点。

据万得(Wind)提供的数据,以人民币计价的10年期中国国债收益率本周触及2月底以来的最高水平。截至上海时间周四下午,10年期中国国债收益率约为2.83%。期限更短国债的收益率也走高。债券收益率随着价格下跌而上升。

本轮抛售对现有债券持有人不利,但对中国政府来说可能是一线希望。中国政府一直渴望吸引更多外资进入国内债券和股票市场,近年来开辟了新的投资渠道,并确保中国债券和股票被纳入多种有影响力的指数。

中国国债遭抛售,加上今年美国国债价格大幅上涨,意味着10年期中国国债相较同期限美国国债的收益率溢价达到多年来最高水平。


比较以不同货币计价的债券的收益率并不简单,因为要把通胀、信用风险、汇率波动以及对冲成本等因素都纳入考量,但引人注目的收益率溢价可能会强化购买更多中国债券的理由。

FactSet的数据显示,10年期美国国债收益率约为0.75%,比以人民币计价的同期限中国国债收益率低2个百分点以上。FactSet的数据显示,两者之差本周达到自2011年末以来的最高水平。

法国兴业银行(Societe Generale)驻香港的亚洲利率策略师Kiyong Seong表示:“这无疑使中国主权债券对境外投资者具有吸引力。”

今年早些时候,随着新冠病毒疫情暴发,投资者纷纷涌向安全的主权债券,中国国债收益率曾大幅下挫。10年期中国国债收益率在5月初触及2.5%左右的低点。

然而,尽管中国央行近几个月已放松货币政策,但其放松力度不如美国联邦储备委员会(简称:美联储)。货币政策放松往往会提振债券价格。

直到最近,投资者还认为中国央行可能会进一步降息,开始购买资产,或者再次降低存款准备金率,后者意味着降低银行须留作储备的现金水平。

然而,本周,中国央行出台了一项560亿美元、支持小企业的定向扶植计划,让人们对于央行进一步广泛放松政策的希望破灭。官员们强调,该计划并不等于“大水漫灌”,也不是大规模购买债券或其他证券。

霸菱(Barings)驻香港大中华区投资主管杜敬创(Khiem Do)表示:“交易员将此举解读为广泛的货币宽松政策不会到来的信号。他们的预期落空了,许多人不得不平仓,尤其是那些用借来的钱建立的仓位。”

包括中国国务院总理和央行副行长在内的高级官员最近强调,他们希望保持货币政策的针对性,以支持小企业,同时避免助长投机泡沫。

杜敬创说,在美中贸易或地缘政治紧张局势没有进一步明显恶化的情况下,中国国债较美国国债的收益率溢价超过2个百分点是罕见的,这使得中国国债对外国投资者而言具有吸引力。

不过他表示,技术因素可能加剧了抛售。杜敬创称,隔夜回购利率从0.7%跃升至1.8%,或许导致了一些强制抛售债券的行动。

杜敬创称,认为中国国债与美国国债收益率差接近见顶,这种说法并非没有道理。万得数据显示,周四隔夜回购利率仍居高不下,约为1.69%。■


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