摘要:大幅的上涨也将带来一定的回吐压力,尤其在2016年收益率的低位处;明明认为,疫情影响下,全球避险情绪预计仍然会维持在高位。

 

OR--商业新媒体 】随着新冠肺炎疫情全球扩散,中国国债与各主要经济体主权债券一同在上月走出了骄人表现。尽管本周涨势稍事休息,境内外投资者表示,前者的相对价值以及一系列利多因素或将助推10年期收益率突破2016年的低位。

中国10年期国债活跃券目前成交在2.76%附近,对比中债收益率估值,较2016年的最低点2.64%距离约13个基点。根据中债估值,10年国债收益率上月下降了约26个基点,创2015年4月来的最大单月降幅,但仍不及同期美国10年国债近36个基点的下行幅度。

“债市目前确有交易价值,行情并没有走完,配置价值应该也具备。”私募基金暖流资产投资总监程鹏表示,“目前看突破2016年最低点的可能性非常大,特别是考虑到这几日美国的利率向下突破后,国内利率下行空间也打开了。”

过去一个多月来疫情对经济的影响已经反映在数据中,周末公布的2月份制造业PMI从前一个月的50降至35.7的历史最低水平,并且远低于经济学家预估中值。债市也因前期已经消化了数据不佳预期,本周走势显示疲态,10年国债收益率较上周五小幅攀升近4个基点。

中国抗疫经济金融措施大盘点:加大信贷支持 评估降低存款利率 LPR下调

从政策面上看,多部委联合加大信贷支持,央行已经调低了政策利率,释放明显货币宽松信号。此外,央行副行长刘国强此前表示,存款基准利率可综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况,适时适度进行调整。这更成为市场关注的重要因素。

“下一步就是等待央行在存款基准利率上的操作,万一降了呢,别踏空么不是。”法国巴黎银行汇率与本地市场策略主管季天鹤称,现在中国经济面临的压力比2015年时更有挑战,如果存款基准利率下降了,10年国债利率会有进一步比较快速的下行。

国际视角

而随着世界范围内的疫情形势变得更为严峻、国际市场避险情绪急升,中美利差走扩至160个基点左右,为近年来的高位。对境外投资者来说,中国债券的价值更凸显出来。

摩根大通资产管理固收投资组合经理Julio Callegari表示,市场预计美联储最快3月就可能降息,因此美国10年国债利率料仍将维持在极低水平,这种情况下,即使考虑汇率对冲,中国国债相比美债能仍能提供更高的息差(carry)交易价值。

他进一步指出,“投资中国国债并不仅仅是为了投资组合多样化,也是因为有潜在的资本利得,中国国债将追上美债大涨的步伐。”

中国央行的数据显示,截至去年12月末,境外机构持有的中国境内债券规模达2.26万亿元人民币,按照在岸债市99万亿元的存量测算,占比约2.3%。摩根大通上月末也已开始将中国债券纳入旗下指数,料将进一步带来指数配置的资金。

阻力位

当然,投资者也指出,大幅的上涨也将带来一定的回吐压力,尤其在2016年收益率的低位处。

安本标准的投资组合经理Edmund Goh指出,2.65%的关口预计会有一些阻力,在岸会有获利盘退出,但是考虑到疫情在海外扩散形势严峻,这应该不会影响离岸投资者。

中信证券固收研究主管明明认为,疫情影响下,全球避险情绪预计仍然会维持在高位,中国债券可能成为全球核心资产,因此下调10年国债收益率下限预测至2.4%。撰文/彭博

总之 随着新冠肺炎疫情全球扩散,中国国债与各主要经济体主权债券一同在上月走出了骄人表现。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)



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中国国债成绝佳避险品 可能成为全球核心资产

发布日期:2020-03-03 22:26
摘要:大幅的上涨也将带来一定的回吐压力,尤其在2016年收益率的低位处;明明认为,疫情影响下,全球避险情绪预计仍然会维持在高位。

 

OR--商业新媒体 】随着新冠肺炎疫情全球扩散,中国国债与各主要经济体主权债券一同在上月走出了骄人表现。尽管本周涨势稍事休息,境内外投资者表示,前者的相对价值以及一系列利多因素或将助推10年期收益率突破2016年的低位。

中国10年期国债活跃券目前成交在2.76%附近,对比中债收益率估值,较2016年的最低点2.64%距离约13个基点。根据中债估值,10年国债收益率上月下降了约26个基点,创2015年4月来的最大单月降幅,但仍不及同期美国10年国债近36个基点的下行幅度。

“债市目前确有交易价值,行情并没有走完,配置价值应该也具备。”私募基金暖流资产投资总监程鹏表示,“目前看突破2016年最低点的可能性非常大,特别是考虑到这几日美国的利率向下突破后,国内利率下行空间也打开了。”

过去一个多月来疫情对经济的影响已经反映在数据中,周末公布的2月份制造业PMI从前一个月的50降至35.7的历史最低水平,并且远低于经济学家预估中值。债市也因前期已经消化了数据不佳预期,本周走势显示疲态,10年国债收益率较上周五小幅攀升近4个基点。

中国抗疫经济金融措施大盘点:加大信贷支持 评估降低存款利率 LPR下调

从政策面上看,多部委联合加大信贷支持,央行已经调低了政策利率,释放明显货币宽松信号。此外,央行副行长刘国强此前表示,存款基准利率可综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况,适时适度进行调整。这更成为市场关注的重要因素。

“下一步就是等待央行在存款基准利率上的操作,万一降了呢,别踏空么不是。”法国巴黎银行汇率与本地市场策略主管季天鹤称,现在中国经济面临的压力比2015年时更有挑战,如果存款基准利率下降了,10年国债利率会有进一步比较快速的下行。

国际视角

而随着世界范围内的疫情形势变得更为严峻、国际市场避险情绪急升,中美利差走扩至160个基点左右,为近年来的高位。对境外投资者来说,中国债券的价值更凸显出来。

摩根大通资产管理固收投资组合经理Julio Callegari表示,市场预计美联储最快3月就可能降息,因此美国10年国债利率料仍将维持在极低水平,这种情况下,即使考虑汇率对冲,中国国债相比美债能仍能提供更高的息差(carry)交易价值。

他进一步指出,“投资中国国债并不仅仅是为了投资组合多样化,也是因为有潜在的资本利得,中国国债将追上美债大涨的步伐。”

中国央行的数据显示,截至去年12月末,境外机构持有的中国境内债券规模达2.26万亿元人民币,按照在岸债市99万亿元的存量测算,占比约2.3%。摩根大通上月末也已开始将中国债券纳入旗下指数,料将进一步带来指数配置的资金。

阻力位

当然,投资者也指出,大幅的上涨也将带来一定的回吐压力,尤其在2016年收益率的低位处。

安本标准的投资组合经理Edmund Goh指出,2.65%的关口预计会有一些阻力,在岸会有获利盘退出,但是考虑到疫情在海外扩散形势严峻,这应该不会影响离岸投资者。

中信证券固收研究主管明明认为,疫情影响下,全球避险情绪预计仍然会维持在高位,中国债券可能成为全球核心资产,因此下调10年国债收益率下限预测至2.4%。撰文/彭博

总之 随着新冠肺炎疫情全球扩散,中国国债与各主要经济体主权债券一同在上月走出了骄人表现。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)



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中国10年期国债活跃券目前成交在2.76%附近,对比中债收益率估值,较2016年的最低点2.64%距离约13个基点。根据中债估值,10年国债收益率上月下降了约26个基点,创2015年4月来的最大单月降幅,但仍不及同期美国10年国债近36个基点的下行幅度。

“债市目前确有交易价值,行情并没有走完,配置价值应该也具备。”私募基金暖流资产投资总监程鹏表示,“目前看突破2016年最低点的可能性非常大,特别是考虑到这几日美国的利率向下突破后,国内利率下行空间也打开了。”

过去一个多月来疫情对经济的影响已经反映在数据中,周末公布的2月份制造业PMI从前一个月的50降至35.7的历史最低水平,并且远低于经济学家预估中值。债市也因前期已经消化了数据不佳预期,本周走势显示疲态,10年国债收益率较上周五小幅攀升近4个基点。

中国抗疫经济金融措施大盘点:加大信贷支持 评估降低存款利率 LPR下调

从政策面上看,多部委联合加大信贷支持,央行已经调低了政策利率,释放明显货币宽松信号。此外,央行副行长刘国强此前表示,存款基准利率可综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况,适时适度进行调整。这更成为市场关注的重要因素。

“下一步就是等待央行在存款基准利率上的操作,万一降了呢,别踏空么不是。”法国巴黎银行汇率与本地市场策略主管季天鹤称,现在中国经济面临的压力比2015年时更有挑战,如果存款基准利率下降了,10年国债利率会有进一步比较快速的下行。

国际视角

而随着世界范围内的疫情形势变得更为严峻、国际市场避险情绪急升,中美利差走扩至160个基点左右,为近年来的高位。对境外投资者来说,中国债券的价值更凸显出来。

摩根大通资产管理固收投资组合经理Julio Callegari表示,市场预计美联储最快3月就可能降息,因此美国10年国债利率料仍将维持在极低水平,这种情况下,即使考虑汇率对冲,中国国债相比美债能仍能提供更高的息差(carry)交易价值。

他进一步指出,“投资中国国债并不仅仅是为了投资组合多样化,也是因为有潜在的资本利得,中国国债将追上美债大涨的步伐。”

中国央行的数据显示,截至去年12月末,境外机构持有的中国境内债券规模达2.26万亿元人民币,按照在岸债市99万亿元的存量测算,占比约2.3%。摩根大通上月末也已开始将中国债券纳入旗下指数,料将进一步带来指数配置的资金。

阻力位

当然,投资者也指出,大幅的上涨也将带来一定的回吐压力,尤其在2016年收益率的低位处。

安本标准的投资组合经理Edmund Goh指出,2.65%的关口预计会有一些阻力,在岸会有获利盘退出,但是考虑到疫情在海外扩散形势严峻,这应该不会影响离岸投资者。

中信证券固收研究主管明明认为,疫情影响下,全球避险情绪预计仍然会维持在高位,中国债券可能成为全球核心资产,因此下调10年国债收益率下限预测至2.4%。撰文/彭博

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中国10年期国债活跃券目前成交在2.76%附近,对比中债收益率估值,较2016年的最低点2.64%距离约13个基点。根据中债估值,10年国债收益率上月下降了约26个基点,创2015年4月来的最大单月降幅,但仍不及同期美国10年国债近36个基点的下行幅度。

“债市目前确有交易价值,行情并没有走完,配置价值应该也具备。”私募基金暖流资产投资总监程鹏表示,“目前看突破2016年最低点的可能性非常大,特别是考虑到这几日美国的利率向下突破后,国内利率下行空间也打开了。”

过去一个多月来疫情对经济的影响已经反映在数据中,周末公布的2月份制造业PMI从前一个月的50降至35.7的历史最低水平,并且远低于经济学家预估中值。债市也因前期已经消化了数据不佳预期,本周走势显示疲态,10年国债收益率较上周五小幅攀升近4个基点。

中国抗疫经济金融措施大盘点:加大信贷支持 评估降低存款利率 LPR下调

从政策面上看,多部委联合加大信贷支持,央行已经调低了政策利率,释放明显货币宽松信号。此外,央行副行长刘国强此前表示,存款基准利率可综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况,适时适度进行调整。这更成为市场关注的重要因素。

“下一步就是等待央行在存款基准利率上的操作,万一降了呢,别踏空么不是。”法国巴黎银行汇率与本地市场策略主管季天鹤称,现在中国经济面临的压力比2015年时更有挑战,如果存款基准利率下降了,10年国债利率会有进一步比较快速的下行。

国际视角

而随着世界范围内的疫情形势变得更为严峻、国际市场避险情绪急升,中美利差走扩至160个基点左右,为近年来的高位。对境外投资者来说,中国债券的价值更凸显出来。

摩根大通资产管理固收投资组合经理Julio Callegari表示,市场预计美联储最快3月就可能降息,因此美国10年国债利率料仍将维持在极低水平,这种情况下,即使考虑汇率对冲,中国国债相比美债能仍能提供更高的息差(carry)交易价值。

他进一步指出,“投资中国国债并不仅仅是为了投资组合多样化,也是因为有潜在的资本利得,中国国债将追上美债大涨的步伐。”

中国央行的数据显示,截至去年12月末,境外机构持有的中国境内债券规模达2.26万亿元人民币,按照在岸债市99万亿元的存量测算,占比约2.3%。摩根大通上月末也已开始将中国债券纳入旗下指数,料将进一步带来指数配置的资金。

阻力位

当然,投资者也指出,大幅的上涨也将带来一定的回吐压力,尤其在2016年收益率的低位处。

安本标准的投资组合经理Edmund Goh指出,2.65%的关口预计会有一些阻力,在岸会有获利盘退出,但是考虑到疫情在海外扩散形势严峻,这应该不会影响离岸投资者。

中信证券固收研究主管明明认为,疫情影响下,全球避险情绪预计仍然会维持在高位,中国债券可能成为全球核心资产,因此下调10年国债收益率下限预测至2.4%。撰文/彭博

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中国10年期国债活跃券目前成交在2.76%附近,对比中债收益率估值,较2016年的最低点2.64%距离约13个基点。根据中债估值,10年国债收益率上月下降了约26个基点,创2015年4月来的最大单月降幅,但仍不及同期美国10年国债近36个基点的下行幅度。

“债市目前确有交易价值,行情并没有走完,配置价值应该也具备。”私募基金暖流资产投资总监程鹏表示,“目前看突破2016年最低点的可能性非常大,特别是考虑到这几日美国的利率向下突破后,国内利率下行空间也打开了。”

过去一个多月来疫情对经济的影响已经反映在数据中,周末公布的2月份制造业PMI从前一个月的50降至35.7的历史最低水平,并且远低于经济学家预估中值。债市也因前期已经消化了数据不佳预期,本周走势显示疲态,10年国债收益率较上周五小幅攀升近4个基点。

中国抗疫经济金融措施大盘点:加大信贷支持 评估降低存款利率 LPR下调

从政策面上看,多部委联合加大信贷支持,央行已经调低了政策利率,释放明显货币宽松信号。此外,央行副行长刘国强此前表示,存款基准利率可综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况,适时适度进行调整。这更成为市场关注的重要因素。

“下一步就是等待央行在存款基准利率上的操作,万一降了呢,别踏空么不是。”法国巴黎银行汇率与本地市场策略主管季天鹤称,现在中国经济面临的压力比2015年时更有挑战,如果存款基准利率下降了,10年国债利率会有进一步比较快速的下行。

国际视角

而随着世界范围内的疫情形势变得更为严峻、国际市场避险情绪急升,中美利差走扩至160个基点左右,为近年来的高位。对境外投资者来说,中国债券的价值更凸显出来。

摩根大通资产管理固收投资组合经理Julio Callegari表示,市场预计美联储最快3月就可能降息,因此美国10年国债利率料仍将维持在极低水平,这种情况下,即使考虑汇率对冲,中国国债相比美债能仍能提供更高的息差(carry)交易价值。

他进一步指出,“投资中国国债并不仅仅是为了投资组合多样化,也是因为有潜在的资本利得,中国国债将追上美债大涨的步伐。”

中国央行的数据显示,截至去年12月末,境外机构持有的中国境内债券规模达2.26万亿元人民币,按照在岸债市99万亿元的存量测算,占比约2.3%。摩根大通上月末也已开始将中国债券纳入旗下指数,料将进一步带来指数配置的资金。

阻力位

当然,投资者也指出,大幅的上涨也将带来一定的回吐压力,尤其在2016年收益率的低位处。

安本标准的投资组合经理Edmund Goh指出,2.65%的关口预计会有一些阻力,在岸会有获利盘退出,但是考虑到疫情在海外扩散形势严峻,这应该不会影响离岸投资者。

中信证券固收研究主管明明认为,疫情影响下,全球避险情绪预计仍然会维持在高位,中国债券可能成为全球核心资产,因此下调10年国债收益率下限预测至2.4%。撰文/彭博

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