摘要:据彭博年初测算,1月份的流动性缺口高达近4万亿元人民币;2019年11月初央行逾三年来首次调降MLF操作利率,降幅5个基点。



OR--商业新媒体 】随着春节的临近中国央行骤然发力,同时启动公开市场逆回购和中期借贷便利(MLF)操作向市场注入4000亿元人民币跨节资金。但银行间市场流动性却并未缓解,资金成本仍持续攀升。

据央行公告,为对冲税期高峰、现金投放等因素的影响,维护春节前银行体系流动性合理充裕,1月15日开展了3000亿元MLF和1000亿元14天期逆回购操作,利率分别持稳在3.25%和2.65%。

1月15日是例行存款准备金清算日。中国央行年初已然降准,但这并不足以弥补中国农历年前巨大的流动性缺口,据彭博年初测算,1月份的流动性缺口高达近4万亿元人民币。彭博汇总数据并显示,2020年一季度均无MLF到期。

“1月为传统缴税大月,叠加春节错位造成取现需求前置、地方专项债大规模发行对基础货币的抽紧效应,”光大证券分析师王一峰称,“中国央行今日开展新增MLF投放,意在维稳跨春节资金面。”

他认为,考虑到一月份“开门红”影响,银行一般存款增长较快,部分机构缴准资金甚至大于降准释放的资金,进而加剧了流动性的趋紧。

粤开证券分析师钟林楠在点评中并提到,除了补充潜在流动性缺口外,央行此举也是为了保证未来每个月都有MLF到期操作,以更好发挥MLF对贷款市场报价利率(LPR)的牵引与指导作用。

但央行1月15日的操作并未能扭转银行间回购利率持续上行的态势,隔夜品种继续刷新近两个月来高点,年后到期的14天品种连升7日,累计涨幅超越120个基点,最新报在3.1828%。

因春节假期因素,中国金融市场将于1月24日-30日休市。央行曾于2020年元旦前两周左右启用14天期逆回购为金融市场提供跨年资金,利率跟随此前MLF和7天期回购利率下调5个基点。

关注LPR和TMLF

2019年11月初央行逾三年来首次调降MLF操作利率,降幅5个基点。但此次MLF操作利率并未继续走低,让每月20日发布的贷款市场报价利率(LPR)走向倍受瞩目。

“在央行降准利好影响下,1月LPR将下调,无需额外通过下调MLF利率引导LPR下行,”王一峰称。

中信证券固定收益研究主管明明则认为,央行降成本的核心目标未变,LPR报价利率仍有望继续走低,但从当前操作来看,预计价格政策可能春节后发力,届时将通过MLF利率下调引导LPR下降。

他并称,下周有定向中期借贷便利(TMLF)到期,考虑到这次MLF操作比较大,且2019年第四季度TMLF没有新作,下周TMLF有可能继续缺席,央行当前更多通过总量工具对流动性进行支持。

TMLF是2019年初央行新创设的货币政策工具,初始操作期限为1年,可根据金融机构需求续做两次,实际使用期限可达到三年;2019年前三季度该货币政策工具均有操作,但四季度意外未现身。彭博汇总数据显示,下周四(1月23日)将有2575亿元TMLF到期。撰文/彭博

总之 随着春节的临近中国央行骤然发力,同时启动公开市场逆回购和中期借贷便利(MLF)操作向市场注入4000亿元人民币跨节资金。■ 



(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)




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MLF与逆回购齐出马 中国央行送4000亿过年红包

发布日期:2020-01-16 09:33
摘要:据彭博年初测算,1月份的流动性缺口高达近4万亿元人民币;2019年11月初央行逾三年来首次调降MLF操作利率,降幅5个基点。



OR--商业新媒体 】随着春节的临近中国央行骤然发力,同时启动公开市场逆回购和中期借贷便利(MLF)操作向市场注入4000亿元人民币跨节资金。但银行间市场流动性却并未缓解,资金成本仍持续攀升。

据央行公告,为对冲税期高峰、现金投放等因素的影响,维护春节前银行体系流动性合理充裕,1月15日开展了3000亿元MLF和1000亿元14天期逆回购操作,利率分别持稳在3.25%和2.65%。

1月15日是例行存款准备金清算日。中国央行年初已然降准,但这并不足以弥补中国农历年前巨大的流动性缺口,据彭博年初测算,1月份的流动性缺口高达近4万亿元人民币。彭博汇总数据并显示,2020年一季度均无MLF到期。

“1月为传统缴税大月,叠加春节错位造成取现需求前置、地方专项债大规模发行对基础货币的抽紧效应,”光大证券分析师王一峰称,“中国央行今日开展新增MLF投放,意在维稳跨春节资金面。”

他认为,考虑到一月份“开门红”影响,银行一般存款增长较快,部分机构缴准资金甚至大于降准释放的资金,进而加剧了流动性的趋紧。

粤开证券分析师钟林楠在点评中并提到,除了补充潜在流动性缺口外,央行此举也是为了保证未来每个月都有MLF到期操作,以更好发挥MLF对贷款市场报价利率(LPR)的牵引与指导作用。

但央行1月15日的操作并未能扭转银行间回购利率持续上行的态势,隔夜品种继续刷新近两个月来高点,年后到期的14天品种连升7日,累计涨幅超越120个基点,最新报在3.1828%。

因春节假期因素,中国金融市场将于1月24日-30日休市。央行曾于2020年元旦前两周左右启用14天期逆回购为金融市场提供跨年资金,利率跟随此前MLF和7天期回购利率下调5个基点。

关注LPR和TMLF

2019年11月初央行逾三年来首次调降MLF操作利率,降幅5个基点。但此次MLF操作利率并未继续走低,让每月20日发布的贷款市场报价利率(LPR)走向倍受瞩目。

“在央行降准利好影响下,1月LPR将下调,无需额外通过下调MLF利率引导LPR下行,”王一峰称。

中信证券固定收益研究主管明明则认为,央行降成本的核心目标未变,LPR报价利率仍有望继续走低,但从当前操作来看,预计价格政策可能春节后发力,届时将通过MLF利率下调引导LPR下降。

他并称,下周有定向中期借贷便利(TMLF)到期,考虑到这次MLF操作比较大,且2019年第四季度TMLF没有新作,下周TMLF有可能继续缺席,央行当前更多通过总量工具对流动性进行支持。

TMLF是2019年初央行新创设的货币政策工具,初始操作期限为1年,可根据金融机构需求续做两次,实际使用期限可达到三年;2019年前三季度该货币政策工具均有操作,但四季度意外未现身。彭博汇总数据显示,下周四(1月23日)将有2575亿元TMLF到期。撰文/彭博

总之 随着春节的临近中国央行骤然发力,同时启动公开市场逆回购和中期借贷便利(MLF)操作向市场注入4000亿元人民币跨节资金。■ 



(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)




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据央行公告,为对冲税期高峰、现金投放等因素的影响,维护春节前银行体系流动性合理充裕,1月15日开展了3000亿元MLF和1000亿元14天期逆回购操作,利率分别持稳在3.25%和2.65%。

1月15日是例行存款准备金清算日。中国央行年初已然降准,但这并不足以弥补中国农历年前巨大的流动性缺口,据彭博年初测算,1月份的流动性缺口高达近4万亿元人民币。彭博汇总数据并显示,2020年一季度均无MLF到期。

“1月为传统缴税大月,叠加春节错位造成取现需求前置、地方专项债大规模发行对基础货币的抽紧效应,”光大证券分析师王一峰称,“中国央行今日开展新增MLF投放,意在维稳跨春节资金面。”

他认为,考虑到一月份“开门红”影响,银行一般存款增长较快,部分机构缴准资金甚至大于降准释放的资金,进而加剧了流动性的趋紧。

粤开证券分析师钟林楠在点评中并提到,除了补充潜在流动性缺口外,央行此举也是为了保证未来每个月都有MLF到期操作,以更好发挥MLF对贷款市场报价利率(LPR)的牵引与指导作用。

但央行1月15日的操作并未能扭转银行间回购利率持续上行的态势,隔夜品种继续刷新近两个月来高点,年后到期的14天品种连升7日,累计涨幅超越120个基点,最新报在3.1828%。

因春节假期因素,中国金融市场将于1月24日-30日休市。央行曾于2020年元旦前两周左右启用14天期逆回购为金融市场提供跨年资金,利率跟随此前MLF和7天期回购利率下调5个基点。

关注LPR和TMLF

2019年11月初央行逾三年来首次调降MLF操作利率,降幅5个基点。但此次MLF操作利率并未继续走低,让每月20日发布的贷款市场报价利率(LPR)走向倍受瞩目。

“在央行降准利好影响下,1月LPR将下调,无需额外通过下调MLF利率引导LPR下行,”王一峰称。

中信证券固定收益研究主管明明则认为,央行降成本的核心目标未变,LPR报价利率仍有望继续走低,但从当前操作来看,预计价格政策可能春节后发力,届时将通过MLF利率下调引导LPR下降。

他并称,下周有定向中期借贷便利(TMLF)到期,考虑到这次MLF操作比较大,且2019年第四季度TMLF没有新作,下周TMLF有可能继续缺席,央行当前更多通过总量工具对流动性进行支持。

TMLF是2019年初央行新创设的货币政策工具,初始操作期限为1年,可根据金融机构需求续做两次,实际使用期限可达到三年;2019年前三季度该货币政策工具均有操作,但四季度意外未现身。彭博汇总数据显示,下周四(1月23日)将有2575亿元TMLF到期。撰文/彭博

总之 随着春节的临近中国央行骤然发力,同时启动公开市场逆回购和中期借贷便利(MLF)操作向市场注入4000亿元人民币跨节资金。■ 



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OR--商业新媒体 】随着春节的临近中国央行骤然发力,同时启动公开市场逆回购和中期借贷便利(MLF)操作向市场注入4000亿元人民币跨节资金。但银行间市场流动性却并未缓解,资金成本仍持续攀升。

据央行公告,为对冲税期高峰、现金投放等因素的影响,维护春节前银行体系流动性合理充裕,1月15日开展了3000亿元MLF和1000亿元14天期逆回购操作,利率分别持稳在3.25%和2.65%。

1月15日是例行存款准备金清算日。中国央行年初已然降准,但这并不足以弥补中国农历年前巨大的流动性缺口,据彭博年初测算,1月份的流动性缺口高达近4万亿元人民币。彭博汇总数据并显示,2020年一季度均无MLF到期。

“1月为传统缴税大月,叠加春节错位造成取现需求前置、地方专项债大规模发行对基础货币的抽紧效应,”光大证券分析师王一峰称,“中国央行今日开展新增MLF投放,意在维稳跨春节资金面。”

他认为,考虑到一月份“开门红”影响,银行一般存款增长较快,部分机构缴准资金甚至大于降准释放的资金,进而加剧了流动性的趋紧。

粤开证券分析师钟林楠在点评中并提到,除了补充潜在流动性缺口外,央行此举也是为了保证未来每个月都有MLF到期操作,以更好发挥MLF对贷款市场报价利率(LPR)的牵引与指导作用。

但央行1月15日的操作并未能扭转银行间回购利率持续上行的态势,隔夜品种继续刷新近两个月来高点,年后到期的14天品种连升7日,累计涨幅超越120个基点,最新报在3.1828%。

因春节假期因素,中国金融市场将于1月24日-30日休市。央行曾于2020年元旦前两周左右启用14天期逆回购为金融市场提供跨年资金,利率跟随此前MLF和7天期回购利率下调5个基点。

关注LPR和TMLF

2019年11月初央行逾三年来首次调降MLF操作利率,降幅5个基点。但此次MLF操作利率并未继续走低,让每月20日发布的贷款市场报价利率(LPR)走向倍受瞩目。

“在央行降准利好影响下,1月LPR将下调,无需额外通过下调MLF利率引导LPR下行,”王一峰称。

中信证券固定收益研究主管明明则认为,央行降成本的核心目标未变,LPR报价利率仍有望继续走低,但从当前操作来看,预计价格政策可能春节后发力,届时将通过MLF利率下调引导LPR下降。

他并称,下周有定向中期借贷便利(TMLF)到期,考虑到这次MLF操作比较大,且2019年第四季度TMLF没有新作,下周TMLF有可能继续缺席,央行当前更多通过总量工具对流动性进行支持。

TMLF是2019年初央行新创设的货币政策工具,初始操作期限为1年,可根据金融机构需求续做两次,实际使用期限可达到三年;2019年前三季度该货币政策工具均有操作,但四季度意外未现身。彭博汇总数据显示,下周四(1月23日)将有2575亿元TMLF到期。撰文/彭博

总之 随着春节的临近中国央行骤然发力,同时启动公开市场逆回购和中期借贷便利(MLF)操作向市场注入4000亿元人民币跨节资金。■ 



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据央行公告,为对冲税期高峰、现金投放等因素的影响,维护春节前银行体系流动性合理充裕,1月15日开展了3000亿元MLF和1000亿元14天期逆回购操作,利率分别持稳在3.25%和2.65%。

1月15日是例行存款准备金清算日。中国央行年初已然降准,但这并不足以弥补中国农历年前巨大的流动性缺口,据彭博年初测算,1月份的流动性缺口高达近4万亿元人民币。彭博汇总数据并显示,2020年一季度均无MLF到期。

“1月为传统缴税大月,叠加春节错位造成取现需求前置、地方专项债大规模发行对基础货币的抽紧效应,”光大证券分析师王一峰称,“中国央行今日开展新增MLF投放,意在维稳跨春节资金面。”

他认为,考虑到一月份“开门红”影响,银行一般存款增长较快,部分机构缴准资金甚至大于降准释放的资金,进而加剧了流动性的趋紧。

粤开证券分析师钟林楠在点评中并提到,除了补充潜在流动性缺口外,央行此举也是为了保证未来每个月都有MLF到期操作,以更好发挥MLF对贷款市场报价利率(LPR)的牵引与指导作用。

但央行1月15日的操作并未能扭转银行间回购利率持续上行的态势,隔夜品种继续刷新近两个月来高点,年后到期的14天品种连升7日,累计涨幅超越120个基点,最新报在3.1828%。

因春节假期因素,中国金融市场将于1月24日-30日休市。央行曾于2020年元旦前两周左右启用14天期逆回购为金融市场提供跨年资金,利率跟随此前MLF和7天期回购利率下调5个基点。

关注LPR和TMLF

2019年11月初央行逾三年来首次调降MLF操作利率,降幅5个基点。但此次MLF操作利率并未继续走低,让每月20日发布的贷款市场报价利率(LPR)走向倍受瞩目。

“在央行降准利好影响下,1月LPR将下调,无需额外通过下调MLF利率引导LPR下行,”王一峰称。

中信证券固定收益研究主管明明则认为,央行降成本的核心目标未变,LPR报价利率仍有望继续走低,但从当前操作来看,预计价格政策可能春节后发力,届时将通过MLF利率下调引导LPR下降。

他并称,下周有定向中期借贷便利(TMLF)到期,考虑到这次MLF操作比较大,且2019年第四季度TMLF没有新作,下周TMLF有可能继续缺席,央行当前更多通过总量工具对流动性进行支持。

TMLF是2019年初央行新创设的货币政策工具,初始操作期限为1年,可根据金融机构需求续做两次,实际使用期限可达到三年;2019年前三季度该货币政策工具均有操作,但四季度意外未现身。彭博汇总数据显示,下周四(1月23日)将有2575亿元TMLF到期。撰文/彭博

总之 随着春节的临近中国央行骤然发力,同时启动公开市场逆回购和中期借贷便利(MLF)操作向市场注入4000亿元人民币跨节资金。■ 



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