蚂蚁集团可能将进行史上规模最大的首次公开募股,眼下这家中国金融科技巨头正寻求获得与全球最大支付公司相媲美的估值。在蚂蚁集团准备上市之际,本文总结了投资者应该了解的五件事。



 | Emily Bary

OR--商业新媒体 】蚂蚁集团(Ant Group)可能将进行史上规模最大的首次公开募股(IPO),眼下这家中国金融科技巨头正寻求获得与全球最大支付公司相媲美的估值。

马云麾下的蚂蚁集团是阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited, BABA, 9988.HK, 简称:阿里巴巴)的关联公司,该公司已提交文件,申请在香港和上海的交易所同时上市。蚂蚁集团运营用户群体极为庞大的移动支付工具支付宝(Alipay),据彭博(Bloomberg)报道,该公司希望通过IPO筹资至少350亿美元,相关交易对该公司的估值可能达到2,500亿美元。

这将使蚂蚁集团的IPO规模超过沙特阿美(Saudi Aramco),后者通过迄今为止规模最大的IPO筹资逾250亿美元。蚂蚁集团2,500亿美元的估值将超过美国银行(Bank of America Co., BAC)(2,070亿美元)和PayPal Holdings Inc. (PYPL)(2,130亿美元),但低于摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)(2,870亿美元)、万事达卡(Mastercard Inc., MA)(3,360亿美元)和Visa Inc. (V)(4,270亿美元)。

该公司最知名的是移动支付产品,但其目标是成为一个一站式金融中心,同时提供财富管理、投资和保险服务。分析师认为,支付业务是使用户接触蚂蚁集团更复杂产品的一扇大门。

在蚂蚁集团准备上市之际,我们总结了投资者应该了解的五件事。

不断扩张的金融帝国

与西方的移动钱包不同,蚂蚁集团的平台几乎涉及人们金融生活的各个方面。蚂蚁集团的业务比PayPal和苹果公司(Apple Inc., AAPL)的Apple Pay更加广泛,在支付宝内提供从支付、信贷、保险到投资等各种服务。蚂蚁集团称支付宝是一款“无处不在的超级应用”。蚂蚁集团旗下支付宝的年活跃用户超过10亿,月活跃用户达7.11亿。

蚂蚁集团在公告中表示,支付宝是“中国数字支付的代名词”。Bernstein分析师Kevin Kwek认为,支付业务是该公司的“鱼钩产品”,盈利潜力可能有限,但能帮助该公司吸引新用户,让他们尝试盈利更高的服务。

基于应用程序的支付在中国很常见,甚至用于面对面的交易,这可能是蚂蚁集团业务最知名的一个方面。不过,Kwek在给客户的一份报告中指出,该业务的其他方面更令人感兴趣,尤其是蚂蚁集团的信贷业务。蚂蚁集团促成的贷款几乎全部由金融合作伙伴发放,这使该公司能够深入了解贷款业务,而无需承担太多资产负债表风险。

Kwek写道,信贷业务可能是蚂蚁集团业务的“精华”。根据他的计算,“保守”地假设过去12个月里,蚂蚁集团向5亿贷款客户每人只发放了一笔贷款,那么每秒钟就发放了16笔贷款。

他写道:“人们都听说过‘金融科技模式’,在这种模式下,从在线活动中掌握的数据信息将被用于贷款审核,一切都将通过数字方式进行(而且很快,甚至是瞬间)。”他写道:“但见证如此规模的增长确实令人震惊。”

蚂蚁集团还通过分销货币市场基金、理财和保险产品提供投资服务。

紧密相连

此前阿里巴巴与蚂蚁集团有利润分成安排,阿里巴巴据此获得蚂蚁集团税前利润的37.5%,但阿里巴巴在2018年初宣布将改用一种股权结构。如今阿里巴巴通过旗下子公司持有蚂蚁集团33%的股份,分析师认为,此举将有助于这家中国电商巨头受益于蚂蚁集团未来的IPO。

阿里巴巴执行副主席蔡崇信当时在该公司财报电话会议上称,此次入股使阿里巴巴能参与蚂蚁金服的长期价值创造,而不必承担利润份额的季度间波动。

除了上述入股,蚂蚁集团和阿里巴巴还在商业相关问题上进行合作。蚂蚁集团在公告中称,正在与阿里巴巴共建商业和服务基础设施。两家公司合作的方式包括,分享来自各自平台的洞见,扩大跨境业务,共同服务于消费者和商家。蚂蚁集团在提交的文件中将与阿里巴巴的协同效应列为一项业务优势。

赚钱机器

蚂蚁集团2019年全年实现收入人民币1,206亿元(合177亿美元),高于上年的人民币857亿元。该公司2109年度总收入中包括人民币519亿元的数字支付服务收入和人民币419亿元的微贷科技平台收入。蚂蚁集团2019年实现保险科技平台收入人民币89亿元、理财科技平台收入人民币170亿元。

该公司2019年按照非国际财务报告准则(non-IFRS)的利润为人民币242亿元,上年则录得亏损人民币183亿元。non-IFRS利润剔除了基于股权的薪酬、专利使用费和服务费相关付款、处置子公司的收益以及其他一些项目。

竞争

蚂蚁集团的主要竞争压力来自运营微信支付平台的腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, 简称:腾讯),尽管这两家公司在助力消费支出的规模上不相上下,但Kwek称,蚂蚁集团在其他业务领域“遥遥领先”。

Kwek在一份给客户的报告中写道,双方相比,蚂蚁集团管理的贷款规模大四倍,财富管理方面管理的资产规模大三倍,保险合作伙伴多出两倍。Kwek称,来自腾讯的竞争威胁的确存在,但现如今这种威胁已没有那么大。

Kwek认为,真正的问题在于阿里巴巴需要采取哪些措施来保持自身优势。这可能意味着,该公司在抵御竞争的情况下,变现率的增长会有限,变现率指蚂蚁集团对于促进各类交易而收取的费用。

对阿里巴巴来说,最大的痛点可能来自中国政府,过去中国政府曾为蚂蚁集团的增长之路设置障碍。蚂蚁集团在其公告中称,中国的法律、法规和规章高度复杂且不断发展,这涉及到获得并维持开展业务所需的适当审批。

蚂蚁集团警告称:“上述法律、法规和规章亦可能会被修订或重新得到解释,导致我们、我们平台上的商家或我们的合作伙伴的遵守该等规定存在一定难度,并增加合规成本。”

如何投资?

虽然阿里巴巴的股票在美国和香港上市,但在美国和中国关系日益紧张的情况下,蚂蚁集团计划在香港和上海两地上市。美国政府正寻求对在美国交易所上市的中国公司实施更严格的限制。

由于蚂蚁集团的股票预计将在香港和上海上市,对美国投资者来说,购买这些股票的过程并不像购买在美国交易所上市的股票那样简单。投资者应向经纪公司询问具体规则。

例如,盈透证券(Interactive Brokers Group Inc., IBKR)的一位发言人对MarketWatch表示,该公司的国际投资者对两个交易所交易的股票都可以投资。嘉信理财集团(Charles Schwab Corp., SCHW)的一位发言人表示,客户可以购买香港上市的股票,但不能购买上海上市的股票。Robinhood的一位发言人表示,该公司目前不支持购买在境外交易所交易的股票。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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蚂蚁集团IPO:投资者应该了解的五件事

发布日期:2020-09-25 14:54
蚂蚁集团可能将进行史上规模最大的首次公开募股,眼下这家中国金融科技巨头正寻求获得与全球最大支付公司相媲美的估值。在蚂蚁集团准备上市之际,本文总结了投资者应该了解的五件事。



 | Emily Bary

OR--商业新媒体 】蚂蚁集团(Ant Group)可能将进行史上规模最大的首次公开募股(IPO),眼下这家中国金融科技巨头正寻求获得与全球最大支付公司相媲美的估值。

马云麾下的蚂蚁集团是阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited, BABA, 9988.HK, 简称:阿里巴巴)的关联公司,该公司已提交文件,申请在香港和上海的交易所同时上市。蚂蚁集团运营用户群体极为庞大的移动支付工具支付宝(Alipay),据彭博(Bloomberg)报道,该公司希望通过IPO筹资至少350亿美元,相关交易对该公司的估值可能达到2,500亿美元。

这将使蚂蚁集团的IPO规模超过沙特阿美(Saudi Aramco),后者通过迄今为止规模最大的IPO筹资逾250亿美元。蚂蚁集团2,500亿美元的估值将超过美国银行(Bank of America Co., BAC)(2,070亿美元)和PayPal Holdings Inc. (PYPL)(2,130亿美元),但低于摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)(2,870亿美元)、万事达卡(Mastercard Inc., MA)(3,360亿美元)和Visa Inc. (V)(4,270亿美元)。

该公司最知名的是移动支付产品,但其目标是成为一个一站式金融中心,同时提供财富管理、投资和保险服务。分析师认为,支付业务是使用户接触蚂蚁集团更复杂产品的一扇大门。

在蚂蚁集团准备上市之际,我们总结了投资者应该了解的五件事。

不断扩张的金融帝国

与西方的移动钱包不同,蚂蚁集团的平台几乎涉及人们金融生活的各个方面。蚂蚁集团的业务比PayPal和苹果公司(Apple Inc., AAPL)的Apple Pay更加广泛,在支付宝内提供从支付、信贷、保险到投资等各种服务。蚂蚁集团称支付宝是一款“无处不在的超级应用”。蚂蚁集团旗下支付宝的年活跃用户超过10亿,月活跃用户达7.11亿。

蚂蚁集团在公告中表示,支付宝是“中国数字支付的代名词”。Bernstein分析师Kevin Kwek认为,支付业务是该公司的“鱼钩产品”,盈利潜力可能有限,但能帮助该公司吸引新用户,让他们尝试盈利更高的服务。

基于应用程序的支付在中国很常见,甚至用于面对面的交易,这可能是蚂蚁集团业务最知名的一个方面。不过,Kwek在给客户的一份报告中指出,该业务的其他方面更令人感兴趣,尤其是蚂蚁集团的信贷业务。蚂蚁集团促成的贷款几乎全部由金融合作伙伴发放,这使该公司能够深入了解贷款业务,而无需承担太多资产负债表风险。

Kwek写道,信贷业务可能是蚂蚁集团业务的“精华”。根据他的计算,“保守”地假设过去12个月里,蚂蚁集团向5亿贷款客户每人只发放了一笔贷款,那么每秒钟就发放了16笔贷款。

他写道:“人们都听说过‘金融科技模式’,在这种模式下,从在线活动中掌握的数据信息将被用于贷款审核,一切都将通过数字方式进行(而且很快,甚至是瞬间)。”他写道:“但见证如此规模的增长确实令人震惊。”

蚂蚁集团还通过分销货币市场基金、理财和保险产品提供投资服务。

紧密相连

此前阿里巴巴与蚂蚁集团有利润分成安排,阿里巴巴据此获得蚂蚁集团税前利润的37.5%,但阿里巴巴在2018年初宣布将改用一种股权结构。如今阿里巴巴通过旗下子公司持有蚂蚁集团33%的股份,分析师认为,此举将有助于这家中国电商巨头受益于蚂蚁集团未来的IPO。

阿里巴巴执行副主席蔡崇信当时在该公司财报电话会议上称,此次入股使阿里巴巴能参与蚂蚁金服的长期价值创造,而不必承担利润份额的季度间波动。

除了上述入股,蚂蚁集团和阿里巴巴还在商业相关问题上进行合作。蚂蚁集团在公告中称,正在与阿里巴巴共建商业和服务基础设施。两家公司合作的方式包括,分享来自各自平台的洞见,扩大跨境业务,共同服务于消费者和商家。蚂蚁集团在提交的文件中将与阿里巴巴的协同效应列为一项业务优势。

赚钱机器

蚂蚁集团2019年全年实现收入人民币1,206亿元(合177亿美元),高于上年的人民币857亿元。该公司2109年度总收入中包括人民币519亿元的数字支付服务收入和人民币419亿元的微贷科技平台收入。蚂蚁集团2019年实现保险科技平台收入人民币89亿元、理财科技平台收入人民币170亿元。

该公司2019年按照非国际财务报告准则(non-IFRS)的利润为人民币242亿元,上年则录得亏损人民币183亿元。non-IFRS利润剔除了基于股权的薪酬、专利使用费和服务费相关付款、处置子公司的收益以及其他一些项目。

竞争

蚂蚁集团的主要竞争压力来自运营微信支付平台的腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, 简称:腾讯),尽管这两家公司在助力消费支出的规模上不相上下,但Kwek称,蚂蚁集团在其他业务领域“遥遥领先”。

Kwek在一份给客户的报告中写道,双方相比,蚂蚁集团管理的贷款规模大四倍,财富管理方面管理的资产规模大三倍,保险合作伙伴多出两倍。Kwek称,来自腾讯的竞争威胁的确存在,但现如今这种威胁已没有那么大。

Kwek认为,真正的问题在于阿里巴巴需要采取哪些措施来保持自身优势。这可能意味着,该公司在抵御竞争的情况下,变现率的增长会有限,变现率指蚂蚁集团对于促进各类交易而收取的费用。

对阿里巴巴来说,最大的痛点可能来自中国政府,过去中国政府曾为蚂蚁集团的增长之路设置障碍。蚂蚁集团在其公告中称,中国的法律、法规和规章高度复杂且不断发展,这涉及到获得并维持开展业务所需的适当审批。

蚂蚁集团警告称:“上述法律、法规和规章亦可能会被修订或重新得到解释,导致我们、我们平台上的商家或我们的合作伙伴的遵守该等规定存在一定难度,并增加合规成本。”

如何投资?

虽然阿里巴巴的股票在美国和香港上市,但在美国和中国关系日益紧张的情况下,蚂蚁集团计划在香港和上海两地上市。美国政府正寻求对在美国交易所上市的中国公司实施更严格的限制。

由于蚂蚁集团的股票预计将在香港和上海上市,对美国投资者来说,购买这些股票的过程并不像购买在美国交易所上市的股票那样简单。投资者应向经纪公司询问具体规则。

例如,盈透证券(Interactive Brokers Group Inc., IBKR)的一位发言人对MarketWatch表示,该公司的国际投资者对两个交易所交易的股票都可以投资。嘉信理财集团(Charles Schwab Corp., SCHW)的一位发言人表示,客户可以购买香港上市的股票,但不能购买上海上市的股票。Robinhood的一位发言人表示,该公司目前不支持购买在境外交易所交易的股票。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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马云麾下的蚂蚁集团是阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited, BABA, 9988.HK, 简称:阿里巴巴)的关联公司,该公司已提交文件,申请在香港和上海的交易所同时上市。蚂蚁集团运营用户群体极为庞大的移动支付工具支付宝(Alipay),据彭博(Bloomberg)报道,该公司希望通过IPO筹资至少350亿美元,相关交易对该公司的估值可能达到2,500亿美元。

这将使蚂蚁集团的IPO规模超过沙特阿美(Saudi Aramco),后者通过迄今为止规模最大的IPO筹资逾250亿美元。蚂蚁集团2,500亿美元的估值将超过美国银行(Bank of America Co., BAC)(2,070亿美元)和PayPal Holdings Inc. (PYPL)(2,130亿美元),但低于摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)(2,870亿美元)、万事达卡(Mastercard Inc., MA)(3,360亿美元)和Visa Inc. (V)(4,270亿美元)。

该公司最知名的是移动支付产品,但其目标是成为一个一站式金融中心,同时提供财富管理、投资和保险服务。分析师认为,支付业务是使用户接触蚂蚁集团更复杂产品的一扇大门。

在蚂蚁集团准备上市之际,我们总结了投资者应该了解的五件事。

不断扩张的金融帝国

与西方的移动钱包不同,蚂蚁集团的平台几乎涉及人们金融生活的各个方面。蚂蚁集团的业务比PayPal和苹果公司(Apple Inc., AAPL)的Apple Pay更加广泛,在支付宝内提供从支付、信贷、保险到投资等各种服务。蚂蚁集团称支付宝是一款“无处不在的超级应用”。蚂蚁集团旗下支付宝的年活跃用户超过10亿,月活跃用户达7.11亿。

蚂蚁集团在公告中表示,支付宝是“中国数字支付的代名词”。Bernstein分析师Kevin Kwek认为,支付业务是该公司的“鱼钩产品”,盈利潜力可能有限,但能帮助该公司吸引新用户,让他们尝试盈利更高的服务。

基于应用程序的支付在中国很常见,甚至用于面对面的交易,这可能是蚂蚁集团业务最知名的一个方面。不过,Kwek在给客户的一份报告中指出,该业务的其他方面更令人感兴趣,尤其是蚂蚁集团的信贷业务。蚂蚁集团促成的贷款几乎全部由金融合作伙伴发放,这使该公司能够深入了解贷款业务,而无需承担太多资产负债表风险。

Kwek写道,信贷业务可能是蚂蚁集团业务的“精华”。根据他的计算,“保守”地假设过去12个月里,蚂蚁集团向5亿贷款客户每人只发放了一笔贷款,那么每秒钟就发放了16笔贷款。

他写道:“人们都听说过‘金融科技模式’,在这种模式下,从在线活动中掌握的数据信息将被用于贷款审核,一切都将通过数字方式进行(而且很快,甚至是瞬间)。”他写道:“但见证如此规模的增长确实令人震惊。”

蚂蚁集团还通过分销货币市场基金、理财和保险产品提供投资服务。

紧密相连

此前阿里巴巴与蚂蚁集团有利润分成安排,阿里巴巴据此获得蚂蚁集团税前利润的37.5%,但阿里巴巴在2018年初宣布将改用一种股权结构。如今阿里巴巴通过旗下子公司持有蚂蚁集团33%的股份,分析师认为,此举将有助于这家中国电商巨头受益于蚂蚁集团未来的IPO。

阿里巴巴执行副主席蔡崇信当时在该公司财报电话会议上称,此次入股使阿里巴巴能参与蚂蚁金服的长期价值创造,而不必承担利润份额的季度间波动。

除了上述入股,蚂蚁集团和阿里巴巴还在商业相关问题上进行合作。蚂蚁集团在公告中称,正在与阿里巴巴共建商业和服务基础设施。两家公司合作的方式包括,分享来自各自平台的洞见,扩大跨境业务,共同服务于消费者和商家。蚂蚁集团在提交的文件中将与阿里巴巴的协同效应列为一项业务优势。

赚钱机器

蚂蚁集团2019年全年实现收入人民币1,206亿元(合177亿美元),高于上年的人民币857亿元。该公司2109年度总收入中包括人民币519亿元的数字支付服务收入和人民币419亿元的微贷科技平台收入。蚂蚁集团2019年实现保险科技平台收入人民币89亿元、理财科技平台收入人民币170亿元。

该公司2019年按照非国际财务报告准则(non-IFRS)的利润为人民币242亿元,上年则录得亏损人民币183亿元。non-IFRS利润剔除了基于股权的薪酬、专利使用费和服务费相关付款、处置子公司的收益以及其他一些项目。

竞争

蚂蚁集团的主要竞争压力来自运营微信支付平台的腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, 简称:腾讯),尽管这两家公司在助力消费支出的规模上不相上下,但Kwek称,蚂蚁集团在其他业务领域“遥遥领先”。

Kwek在一份给客户的报告中写道,双方相比,蚂蚁集团管理的贷款规模大四倍,财富管理方面管理的资产规模大三倍,保险合作伙伴多出两倍。Kwek称,来自腾讯的竞争威胁的确存在,但现如今这种威胁已没有那么大。

Kwek认为,真正的问题在于阿里巴巴需要采取哪些措施来保持自身优势。这可能意味着,该公司在抵御竞争的情况下,变现率的增长会有限,变现率指蚂蚁集团对于促进各类交易而收取的费用。

对阿里巴巴来说,最大的痛点可能来自中国政府,过去中国政府曾为蚂蚁集团的增长之路设置障碍。蚂蚁集团在其公告中称,中国的法律、法规和规章高度复杂且不断发展,这涉及到获得并维持开展业务所需的适当审批。

蚂蚁集团警告称:“上述法律、法规和规章亦可能会被修订或重新得到解释,导致我们、我们平台上的商家或我们的合作伙伴的遵守该等规定存在一定难度,并增加合规成本。”

如何投资?

虽然阿里巴巴的股票在美国和香港上市,但在美国和中国关系日益紧张的情况下,蚂蚁集团计划在香港和上海两地上市。美国政府正寻求对在美国交易所上市的中国公司实施更严格的限制。

由于蚂蚁集团的股票预计将在香港和上海上市,对美国投资者来说,购买这些股票的过程并不像购买在美国交易所上市的股票那样简单。投资者应向经纪公司询问具体规则。

例如,盈透证券(Interactive Brokers Group Inc., IBKR)的一位发言人对MarketWatch表示,该公司的国际投资者对两个交易所交易的股票都可以投资。嘉信理财集团(Charles Schwab Corp., SCHW)的一位发言人表示,客户可以购买香港上市的股票,但不能购买上海上市的股票。Robinhood的一位发言人表示,该公司目前不支持购买在境外交易所交易的股票。■


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OR--商业新媒体 】蚂蚁集团(Ant Group)可能将进行史上规模最大的首次公开募股(IPO),眼下这家中国金融科技巨头正寻求获得与全球最大支付公司相媲美的估值。

马云麾下的蚂蚁集团是阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited, BABA, 9988.HK, 简称:阿里巴巴)的关联公司,该公司已提交文件,申请在香港和上海的交易所同时上市。蚂蚁集团运营用户群体极为庞大的移动支付工具支付宝(Alipay),据彭博(Bloomberg)报道,该公司希望通过IPO筹资至少350亿美元,相关交易对该公司的估值可能达到2,500亿美元。

这将使蚂蚁集团的IPO规模超过沙特阿美(Saudi Aramco),后者通过迄今为止规模最大的IPO筹资逾250亿美元。蚂蚁集团2,500亿美元的估值将超过美国银行(Bank of America Co., BAC)(2,070亿美元)和PayPal Holdings Inc. (PYPL)(2,130亿美元),但低于摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)(2,870亿美元)、万事达卡(Mastercard Inc., MA)(3,360亿美元)和Visa Inc. (V)(4,270亿美元)。

该公司最知名的是移动支付产品,但其目标是成为一个一站式金融中心,同时提供财富管理、投资和保险服务。分析师认为,支付业务是使用户接触蚂蚁集团更复杂产品的一扇大门。

在蚂蚁集团准备上市之际,我们总结了投资者应该了解的五件事。

不断扩张的金融帝国

与西方的移动钱包不同,蚂蚁集团的平台几乎涉及人们金融生活的各个方面。蚂蚁集团的业务比PayPal和苹果公司(Apple Inc., AAPL)的Apple Pay更加广泛,在支付宝内提供从支付、信贷、保险到投资等各种服务。蚂蚁集团称支付宝是一款“无处不在的超级应用”。蚂蚁集团旗下支付宝的年活跃用户超过10亿,月活跃用户达7.11亿。

蚂蚁集团在公告中表示,支付宝是“中国数字支付的代名词”。Bernstein分析师Kevin Kwek认为,支付业务是该公司的“鱼钩产品”,盈利潜力可能有限,但能帮助该公司吸引新用户,让他们尝试盈利更高的服务。

基于应用程序的支付在中国很常见,甚至用于面对面的交易,这可能是蚂蚁集团业务最知名的一个方面。不过,Kwek在给客户的一份报告中指出,该业务的其他方面更令人感兴趣,尤其是蚂蚁集团的信贷业务。蚂蚁集团促成的贷款几乎全部由金融合作伙伴发放,这使该公司能够深入了解贷款业务,而无需承担太多资产负债表风险。

Kwek写道,信贷业务可能是蚂蚁集团业务的“精华”。根据他的计算,“保守”地假设过去12个月里,蚂蚁集团向5亿贷款客户每人只发放了一笔贷款,那么每秒钟就发放了16笔贷款。

他写道:“人们都听说过‘金融科技模式’,在这种模式下,从在线活动中掌握的数据信息将被用于贷款审核,一切都将通过数字方式进行(而且很快,甚至是瞬间)。”他写道:“但见证如此规模的增长确实令人震惊。”

蚂蚁集团还通过分销货币市场基金、理财和保险产品提供投资服务。

紧密相连

此前阿里巴巴与蚂蚁集团有利润分成安排,阿里巴巴据此获得蚂蚁集团税前利润的37.5%,但阿里巴巴在2018年初宣布将改用一种股权结构。如今阿里巴巴通过旗下子公司持有蚂蚁集团33%的股份,分析师认为,此举将有助于这家中国电商巨头受益于蚂蚁集团未来的IPO。

阿里巴巴执行副主席蔡崇信当时在该公司财报电话会议上称,此次入股使阿里巴巴能参与蚂蚁金服的长期价值创造,而不必承担利润份额的季度间波动。

除了上述入股,蚂蚁集团和阿里巴巴还在商业相关问题上进行合作。蚂蚁集团在公告中称,正在与阿里巴巴共建商业和服务基础设施。两家公司合作的方式包括,分享来自各自平台的洞见,扩大跨境业务,共同服务于消费者和商家。蚂蚁集团在提交的文件中将与阿里巴巴的协同效应列为一项业务优势。

赚钱机器

蚂蚁集团2019年全年实现收入人民币1,206亿元(合177亿美元),高于上年的人民币857亿元。该公司2109年度总收入中包括人民币519亿元的数字支付服务收入和人民币419亿元的微贷科技平台收入。蚂蚁集团2019年实现保险科技平台收入人民币89亿元、理财科技平台收入人民币170亿元。

该公司2019年按照非国际财务报告准则(non-IFRS)的利润为人民币242亿元,上年则录得亏损人民币183亿元。non-IFRS利润剔除了基于股权的薪酬、专利使用费和服务费相关付款、处置子公司的收益以及其他一些项目。

竞争

蚂蚁集团的主要竞争压力来自运营微信支付平台的腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, 简称:腾讯),尽管这两家公司在助力消费支出的规模上不相上下,但Kwek称,蚂蚁集团在其他业务领域“遥遥领先”。

Kwek在一份给客户的报告中写道,双方相比,蚂蚁集团管理的贷款规模大四倍,财富管理方面管理的资产规模大三倍,保险合作伙伴多出两倍。Kwek称,来自腾讯的竞争威胁的确存在,但现如今这种威胁已没有那么大。

Kwek认为,真正的问题在于阿里巴巴需要采取哪些措施来保持自身优势。这可能意味着,该公司在抵御竞争的情况下,变现率的增长会有限,变现率指蚂蚁集团对于促进各类交易而收取的费用。

对阿里巴巴来说,最大的痛点可能来自中国政府,过去中国政府曾为蚂蚁集团的增长之路设置障碍。蚂蚁集团在其公告中称,中国的法律、法规和规章高度复杂且不断发展,这涉及到获得并维持开展业务所需的适当审批。

蚂蚁集团警告称:“上述法律、法规和规章亦可能会被修订或重新得到解释,导致我们、我们平台上的商家或我们的合作伙伴的遵守该等规定存在一定难度,并增加合规成本。”

如何投资?

虽然阿里巴巴的股票在美国和香港上市,但在美国和中国关系日益紧张的情况下,蚂蚁集团计划在香港和上海两地上市。美国政府正寻求对在美国交易所上市的中国公司实施更严格的限制。

由于蚂蚁集团的股票预计将在香港和上海上市,对美国投资者来说,购买这些股票的过程并不像购买在美国交易所上市的股票那样简单。投资者应向经纪公司询问具体规则。

例如,盈透证券(Interactive Brokers Group Inc., IBKR)的一位发言人对MarketWatch表示,该公司的国际投资者对两个交易所交易的股票都可以投资。嘉信理财集团(Charles Schwab Corp., SCHW)的一位发言人表示,客户可以购买香港上市的股票,但不能购买上海上市的股票。Robinhood的一位发言人表示,该公司目前不支持购买在境外交易所交易的股票。■


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马云麾下的蚂蚁集团是阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited, BABA, 9988.HK, 简称:阿里巴巴)的关联公司,该公司已提交文件,申请在香港和上海的交易所同时上市。蚂蚁集团运营用户群体极为庞大的移动支付工具支付宝(Alipay),据彭博(Bloomberg)报道,该公司希望通过IPO筹资至少350亿美元,相关交易对该公司的估值可能达到2,500亿美元。

这将使蚂蚁集团的IPO规模超过沙特阿美(Saudi Aramco),后者通过迄今为止规模最大的IPO筹资逾250亿美元。蚂蚁集团2,500亿美元的估值将超过美国银行(Bank of America Co., BAC)(2,070亿美元)和PayPal Holdings Inc. (PYPL)(2,130亿美元),但低于摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)(2,870亿美元)、万事达卡(Mastercard Inc., MA)(3,360亿美元)和Visa Inc. (V)(4,270亿美元)。

该公司最知名的是移动支付产品,但其目标是成为一个一站式金融中心,同时提供财富管理、投资和保险服务。分析师认为,支付业务是使用户接触蚂蚁集团更复杂产品的一扇大门。

在蚂蚁集团准备上市之际,我们总结了投资者应该了解的五件事。

不断扩张的金融帝国

与西方的移动钱包不同,蚂蚁集团的平台几乎涉及人们金融生活的各个方面。蚂蚁集团的业务比PayPal和苹果公司(Apple Inc., AAPL)的Apple Pay更加广泛,在支付宝内提供从支付、信贷、保险到投资等各种服务。蚂蚁集团称支付宝是一款“无处不在的超级应用”。蚂蚁集团旗下支付宝的年活跃用户超过10亿,月活跃用户达7.11亿。

蚂蚁集团在公告中表示,支付宝是“中国数字支付的代名词”。Bernstein分析师Kevin Kwek认为,支付业务是该公司的“鱼钩产品”,盈利潜力可能有限,但能帮助该公司吸引新用户,让他们尝试盈利更高的服务。

基于应用程序的支付在中国很常见,甚至用于面对面的交易,这可能是蚂蚁集团业务最知名的一个方面。不过,Kwek在给客户的一份报告中指出,该业务的其他方面更令人感兴趣,尤其是蚂蚁集团的信贷业务。蚂蚁集团促成的贷款几乎全部由金融合作伙伴发放,这使该公司能够深入了解贷款业务,而无需承担太多资产负债表风险。

Kwek写道,信贷业务可能是蚂蚁集团业务的“精华”。根据他的计算,“保守”地假设过去12个月里,蚂蚁集团向5亿贷款客户每人只发放了一笔贷款,那么每秒钟就发放了16笔贷款。

他写道:“人们都听说过‘金融科技模式’,在这种模式下,从在线活动中掌握的数据信息将被用于贷款审核,一切都将通过数字方式进行(而且很快,甚至是瞬间)。”他写道:“但见证如此规模的增长确实令人震惊。”

蚂蚁集团还通过分销货币市场基金、理财和保险产品提供投资服务。

紧密相连

此前阿里巴巴与蚂蚁集团有利润分成安排,阿里巴巴据此获得蚂蚁集团税前利润的37.5%,但阿里巴巴在2018年初宣布将改用一种股权结构。如今阿里巴巴通过旗下子公司持有蚂蚁集团33%的股份,分析师认为,此举将有助于这家中国电商巨头受益于蚂蚁集团未来的IPO。

阿里巴巴执行副主席蔡崇信当时在该公司财报电话会议上称,此次入股使阿里巴巴能参与蚂蚁金服的长期价值创造,而不必承担利润份额的季度间波动。

除了上述入股,蚂蚁集团和阿里巴巴还在商业相关问题上进行合作。蚂蚁集团在公告中称,正在与阿里巴巴共建商业和服务基础设施。两家公司合作的方式包括,分享来自各自平台的洞见,扩大跨境业务,共同服务于消费者和商家。蚂蚁集团在提交的文件中将与阿里巴巴的协同效应列为一项业务优势。

赚钱机器

蚂蚁集团2019年全年实现收入人民币1,206亿元(合177亿美元),高于上年的人民币857亿元。该公司2109年度总收入中包括人民币519亿元的数字支付服务收入和人民币419亿元的微贷科技平台收入。蚂蚁集团2019年实现保险科技平台收入人民币89亿元、理财科技平台收入人民币170亿元。

该公司2019年按照非国际财务报告准则(non-IFRS)的利润为人民币242亿元,上年则录得亏损人民币183亿元。non-IFRS利润剔除了基于股权的薪酬、专利使用费和服务费相关付款、处置子公司的收益以及其他一些项目。

竞争

蚂蚁集团的主要竞争压力来自运营微信支付平台的腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, 简称:腾讯),尽管这两家公司在助力消费支出的规模上不相上下,但Kwek称,蚂蚁集团在其他业务领域“遥遥领先”。

Kwek在一份给客户的报告中写道,双方相比,蚂蚁集团管理的贷款规模大四倍,财富管理方面管理的资产规模大三倍,保险合作伙伴多出两倍。Kwek称,来自腾讯的竞争威胁的确存在,但现如今这种威胁已没有那么大。

Kwek认为,真正的问题在于阿里巴巴需要采取哪些措施来保持自身优势。这可能意味着,该公司在抵御竞争的情况下,变现率的增长会有限,变现率指蚂蚁集团对于促进各类交易而收取的费用。

对阿里巴巴来说,最大的痛点可能来自中国政府,过去中国政府曾为蚂蚁集团的增长之路设置障碍。蚂蚁集团在其公告中称,中国的法律、法规和规章高度复杂且不断发展,这涉及到获得并维持开展业务所需的适当审批。

蚂蚁集团警告称:“上述法律、法规和规章亦可能会被修订或重新得到解释,导致我们、我们平台上的商家或我们的合作伙伴的遵守该等规定存在一定难度,并增加合规成本。”

如何投资?

虽然阿里巴巴的股票在美国和香港上市,但在美国和中国关系日益紧张的情况下,蚂蚁集团计划在香港和上海两地上市。美国政府正寻求对在美国交易所上市的中国公司实施更严格的限制。

由于蚂蚁集团的股票预计将在香港和上海上市,对美国投资者来说,购买这些股票的过程并不像购买在美国交易所上市的股票那样简单。投资者应向经纪公司询问具体规则。

例如,盈透证券(Interactive Brokers Group Inc., IBKR)的一位发言人对MarketWatch表示,该公司的国际投资者对两个交易所交易的股票都可以投资。嘉信理财集团(Charles Schwab Corp., SCHW)的一位发言人表示,客户可以购买香港上市的股票,但不能购买上海上市的股票。Robinhood的一位发言人表示,该公司目前不支持购买在境外交易所交易的股票。■


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