监管机构表示,对待金融科技公司将更像对待银行,这可能大幅降低金融科技公司的估值及其对投资者的吸引力。



 |  康河信 , 普丽姆罗丝•赖尔登 香港 , 杨缘 北京报道

OR--商业新媒体

如果蚂蚁集团(Ant Group)的投资者期望这家中国最大的金融科技公司能在其上周370亿美元的上市在最后一刻被暂停后迅速卷土重来,北京方面很快就让他们失望了。

中国的银行业监管机构表示,将开始更像对待银行那样对待金融科技公司,此举可能大幅降低金融科技公司的估值及其对投资者的吸引力。此番言论为蚂蚁集团及其控股股东、中国首富马云(Jack Ma)灾难性的一周画上了句号。

中国银行保险监督管理委员会(CBIRC)首席律师刘福寿上周五表示:“我们按照金融科技的金融属性,把所有的金融活动纳入到统一的监管范围。”

蚂蚁集团原定于上周开始上市交易,但北京方面上周一突然宣布了针对金融科技公司的新监管草案,并在一天后暂停了该集团的上市。


一个估值达3160亿美元、本来即将进行全球最大规模首次公开发行(IPO)的集团,现在却被迫在它能够考虑重返股市之前,要先努力应对一场监管巨震,这样的前景对它造成冲击。

蚂蚁集团的支付平台支付宝(Alipay)在中国的商业中无处不在。该公司快速增长的微贷科技(CreditTech)消费贷款业务——充当借款者与银行之间的高科技牵线者——已成为营收的关键推动力以及其巨额市场估值的来源。

新的《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》规定,对于所提供的“联合贷款”,互联网平台的单笔出资比例不得低于30%。监管机构尚未完整地定义联合贷款。

在其1.7万亿元人民币的消费贷款总额中,蚂蚁集团目前只提供了2%的资金,其余大多都来自合作银行。蚂蚁集团在其上市文件中披露,其微贷科技平台占总营收的近40%。

蚂蚁集团为其安排的每笔贷款从合作银行那里收取约2.5%的费用,而且不承担任何风险。但新的监管规定可能迫使蚂蚁集团将更多此类贷款转移到自己的账面上。

晨星(Morningstar)高级股票分析师谭嘉萍表示,在她设想的轻监管“基础”情景中,蚂蚁或许能够将资产负债表上的贷款限制在贷款总额的5%。她表示,这仍将降低蚂蚁集团的投资资本回报率,并可能使其估值缩水10%至15%。

谭嘉萍的估算假设,监管机构将要求蚂蚁集团在贷款中自己出资30%,但允许其避免将大多数贷款放在资产负债表上,可以将贷款证券化、出售给其他方等。

但她补充称,“鉴于监管机构将更像对待银行那样对待金融科技公司的趋势”,在最坏的情景下,蚂蚁集团可能被迫将20%的贷款放到账面上,这可能会使其估值降低45%至50%。

一家中国投行的另一名分析师表示,监管机构不太可能对蚂蚁集团网开一面,尤其是在决定对金融科技公司的新资本要求时。

这位分析师表示:“(蚂蚁将)不得不接受与其他银行相同的监管框架,我认为其估值将大幅下跌至相对较低的水平。”他估计蚂蚁集团的市盈率可能下降一半以上,至20多倍或10多倍。

按照IPO估值计算,蚂蚁集团之前的滚动市盈率(一种估值指标)为48倍,这意味着它的定价在中国科技同行的估值区间中处于高端。

伯恩斯坦(Bernstein)高级分析师凯文•奎克(Kevin Kwek)表示:“现在可能发生相反的情况。”民营银行的市盈率为12到14倍,不过奎克补充称,蚂蚁集团的估值不太可能跌到那么低。

根据新规,蚂蚁重返上市还面临一条曲折的监管之路。它将不得不向银保监会申请跨省提供网络小额贷款的牌照。目前尚不清楚上述网贷新规是否将包括一个宽限期,或者一旦该新规颁布实施,蚂蚁是否将不得不停止其部分业务。

但首先,蚂蚁集团需要等待上述网贷新规正式颁布,然后才能申请跨省牌照。近期另一套同样影响到蚂蚁集团的针对金融控股公司的监管规定,从草案到实施花了一年时间。

恒生银行(中国)有限公司(Hang Seng Bank China)分析师王丹表示,蚂蚁集团仍可以尝试说服监管机构,它只是一家中介机构,而非一家银行。“如果蚂蚁集团只提供大数据和客户信息,而银行支付服务费并提供贷款……那么这项新规对他们就没什么影响了。”她说。

但即便监管机构接受这一说法,也可能无法阻止银行坚持要求金融科技公司通过帮助为未来的联合贷款提供更多资金,来承担更多风险。

王丹表示:“一旦这部新规出台,银行未来可能更倾向于发放联合贷款,让网络平台分担它们的风险。”

Nian Liu北京补充报道


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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蚂蚁集团回归股市道路曲折

发布日期:2020-11-10 06:30
监管机构表示,对待金融科技公司将更像对待银行,这可能大幅降低金融科技公司的估值及其对投资者的吸引力。



 |  康河信 , 普丽姆罗丝•赖尔登 香港 , 杨缘 北京报道

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如果蚂蚁集团(Ant Group)的投资者期望这家中国最大的金融科技公司能在其上周370亿美元的上市在最后一刻被暂停后迅速卷土重来,北京方面很快就让他们失望了。

中国的银行业监管机构表示,将开始更像对待银行那样对待金融科技公司,此举可能大幅降低金融科技公司的估值及其对投资者的吸引力。此番言论为蚂蚁集团及其控股股东、中国首富马云(Jack Ma)灾难性的一周画上了句号。

中国银行保险监督管理委员会(CBIRC)首席律师刘福寿上周五表示:“我们按照金融科技的金融属性,把所有的金融活动纳入到统一的监管范围。”

蚂蚁集团原定于上周开始上市交易,但北京方面上周一突然宣布了针对金融科技公司的新监管草案,并在一天后暂停了该集团的上市。


一个估值达3160亿美元、本来即将进行全球最大规模首次公开发行(IPO)的集团,现在却被迫在它能够考虑重返股市之前,要先努力应对一场监管巨震,这样的前景对它造成冲击。

蚂蚁集团的支付平台支付宝(Alipay)在中国的商业中无处不在。该公司快速增长的微贷科技(CreditTech)消费贷款业务——充当借款者与银行之间的高科技牵线者——已成为营收的关键推动力以及其巨额市场估值的来源。

新的《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》规定,对于所提供的“联合贷款”,互联网平台的单笔出资比例不得低于30%。监管机构尚未完整地定义联合贷款。

在其1.7万亿元人民币的消费贷款总额中,蚂蚁集团目前只提供了2%的资金,其余大多都来自合作银行。蚂蚁集团在其上市文件中披露,其微贷科技平台占总营收的近40%。

蚂蚁集团为其安排的每笔贷款从合作银行那里收取约2.5%的费用,而且不承担任何风险。但新的监管规定可能迫使蚂蚁集团将更多此类贷款转移到自己的账面上。

晨星(Morningstar)高级股票分析师谭嘉萍表示,在她设想的轻监管“基础”情景中,蚂蚁或许能够将资产负债表上的贷款限制在贷款总额的5%。她表示,这仍将降低蚂蚁集团的投资资本回报率,并可能使其估值缩水10%至15%。

谭嘉萍的估算假设,监管机构将要求蚂蚁集团在贷款中自己出资30%,但允许其避免将大多数贷款放在资产负债表上,可以将贷款证券化、出售给其他方等。

但她补充称,“鉴于监管机构将更像对待银行那样对待金融科技公司的趋势”,在最坏的情景下,蚂蚁集团可能被迫将20%的贷款放到账面上,这可能会使其估值降低45%至50%。

一家中国投行的另一名分析师表示,监管机构不太可能对蚂蚁集团网开一面,尤其是在决定对金融科技公司的新资本要求时。

这位分析师表示:“(蚂蚁将)不得不接受与其他银行相同的监管框架,我认为其估值将大幅下跌至相对较低的水平。”他估计蚂蚁集团的市盈率可能下降一半以上,至20多倍或10多倍。

按照IPO估值计算,蚂蚁集团之前的滚动市盈率(一种估值指标)为48倍,这意味着它的定价在中国科技同行的估值区间中处于高端。

伯恩斯坦(Bernstein)高级分析师凯文•奎克(Kevin Kwek)表示:“现在可能发生相反的情况。”民营银行的市盈率为12到14倍,不过奎克补充称,蚂蚁集团的估值不太可能跌到那么低。

根据新规,蚂蚁重返上市还面临一条曲折的监管之路。它将不得不向银保监会申请跨省提供网络小额贷款的牌照。目前尚不清楚上述网贷新规是否将包括一个宽限期,或者一旦该新规颁布实施,蚂蚁是否将不得不停止其部分业务。

但首先,蚂蚁集团需要等待上述网贷新规正式颁布,然后才能申请跨省牌照。近期另一套同样影响到蚂蚁集团的针对金融控股公司的监管规定,从草案到实施花了一年时间。

恒生银行(中国)有限公司(Hang Seng Bank China)分析师王丹表示,蚂蚁集团仍可以尝试说服监管机构,它只是一家中介机构,而非一家银行。“如果蚂蚁集团只提供大数据和客户信息,而银行支付服务费并提供贷款……那么这项新规对他们就没什么影响了。”她说。

但即便监管机构接受这一说法,也可能无法阻止银行坚持要求金融科技公司通过帮助为未来的联合贷款提供更多资金,来承担更多风险。

王丹表示:“一旦这部新规出台,银行未来可能更倾向于发放联合贷款,让网络平台分担它们的风险。”

Nian Liu北京补充报道


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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如果蚂蚁集团(Ant Group)的投资者期望这家中国最大的金融科技公司能在其上周370亿美元的上市在最后一刻被暂停后迅速卷土重来,北京方面很快就让他们失望了。

中国的银行业监管机构表示,将开始更像对待银行那样对待金融科技公司,此举可能大幅降低金融科技公司的估值及其对投资者的吸引力。此番言论为蚂蚁集团及其控股股东、中国首富马云(Jack Ma)灾难性的一周画上了句号。

中国银行保险监督管理委员会(CBIRC)首席律师刘福寿上周五表示:“我们按照金融科技的金融属性,把所有的金融活动纳入到统一的监管范围。”

蚂蚁集团原定于上周开始上市交易,但北京方面上周一突然宣布了针对金融科技公司的新监管草案,并在一天后暂停了该集团的上市。


一个估值达3160亿美元、本来即将进行全球最大规模首次公开发行(IPO)的集团,现在却被迫在它能够考虑重返股市之前,要先努力应对一场监管巨震,这样的前景对它造成冲击。

蚂蚁集团的支付平台支付宝(Alipay)在中国的商业中无处不在。该公司快速增长的微贷科技(CreditTech)消费贷款业务——充当借款者与银行之间的高科技牵线者——已成为营收的关键推动力以及其巨额市场估值的来源。

新的《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》规定,对于所提供的“联合贷款”,互联网平台的单笔出资比例不得低于30%。监管机构尚未完整地定义联合贷款。

在其1.7万亿元人民币的消费贷款总额中,蚂蚁集团目前只提供了2%的资金,其余大多都来自合作银行。蚂蚁集团在其上市文件中披露,其微贷科技平台占总营收的近40%。

蚂蚁集团为其安排的每笔贷款从合作银行那里收取约2.5%的费用,而且不承担任何风险。但新的监管规定可能迫使蚂蚁集团将更多此类贷款转移到自己的账面上。

晨星(Morningstar)高级股票分析师谭嘉萍表示,在她设想的轻监管“基础”情景中,蚂蚁或许能够将资产负债表上的贷款限制在贷款总额的5%。她表示,这仍将降低蚂蚁集团的投资资本回报率,并可能使其估值缩水10%至15%。

谭嘉萍的估算假设,监管机构将要求蚂蚁集团在贷款中自己出资30%,但允许其避免将大多数贷款放在资产负债表上,可以将贷款证券化、出售给其他方等。

但她补充称,“鉴于监管机构将更像对待银行那样对待金融科技公司的趋势”,在最坏的情景下,蚂蚁集团可能被迫将20%的贷款放到账面上,这可能会使其估值降低45%至50%。

一家中国投行的另一名分析师表示,监管机构不太可能对蚂蚁集团网开一面,尤其是在决定对金融科技公司的新资本要求时。

这位分析师表示:“(蚂蚁将)不得不接受与其他银行相同的监管框架,我认为其估值将大幅下跌至相对较低的水平。”他估计蚂蚁集团的市盈率可能下降一半以上,至20多倍或10多倍。

按照IPO估值计算,蚂蚁集团之前的滚动市盈率(一种估值指标)为48倍,这意味着它的定价在中国科技同行的估值区间中处于高端。

伯恩斯坦(Bernstein)高级分析师凯文•奎克(Kevin Kwek)表示:“现在可能发生相反的情况。”民营银行的市盈率为12到14倍,不过奎克补充称,蚂蚁集团的估值不太可能跌到那么低。

根据新规,蚂蚁重返上市还面临一条曲折的监管之路。它将不得不向银保监会申请跨省提供网络小额贷款的牌照。目前尚不清楚上述网贷新规是否将包括一个宽限期,或者一旦该新规颁布实施,蚂蚁是否将不得不停止其部分业务。

但首先,蚂蚁集团需要等待上述网贷新规正式颁布,然后才能申请跨省牌照。近期另一套同样影响到蚂蚁集团的针对金融控股公司的监管规定,从草案到实施花了一年时间。

恒生银行(中国)有限公司(Hang Seng Bank China)分析师王丹表示,蚂蚁集团仍可以尝试说服监管机构,它只是一家中介机构,而非一家银行。“如果蚂蚁集团只提供大数据和客户信息,而银行支付服务费并提供贷款……那么这项新规对他们就没什么影响了。”她说。

但即便监管机构接受这一说法,也可能无法阻止银行坚持要求金融科技公司通过帮助为未来的联合贷款提供更多资金,来承担更多风险。

王丹表示:“一旦这部新规出台,银行未来可能更倾向于发放联合贷款,让网络平台分担它们的风险。”

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蚂蚁集团回归股市道路曲折

发布日期:2020-11-10 06:30
监管机构表示,对待金融科技公司将更像对待银行,这可能大幅降低金融科技公司的估值及其对投资者的吸引力。



 |  康河信 , 普丽姆罗丝•赖尔登 香港 , 杨缘 北京报道

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如果蚂蚁集团(Ant Group)的投资者期望这家中国最大的金融科技公司能在其上周370亿美元的上市在最后一刻被暂停后迅速卷土重来,北京方面很快就让他们失望了。

中国的银行业监管机构表示,将开始更像对待银行那样对待金融科技公司,此举可能大幅降低金融科技公司的估值及其对投资者的吸引力。此番言论为蚂蚁集团及其控股股东、中国首富马云(Jack Ma)灾难性的一周画上了句号。

中国银行保险监督管理委员会(CBIRC)首席律师刘福寿上周五表示:“我们按照金融科技的金融属性,把所有的金融活动纳入到统一的监管范围。”

蚂蚁集团原定于上周开始上市交易,但北京方面上周一突然宣布了针对金融科技公司的新监管草案,并在一天后暂停了该集团的上市。


一个估值达3160亿美元、本来即将进行全球最大规模首次公开发行(IPO)的集团,现在却被迫在它能够考虑重返股市之前,要先努力应对一场监管巨震,这样的前景对它造成冲击。

蚂蚁集团的支付平台支付宝(Alipay)在中国的商业中无处不在。该公司快速增长的微贷科技(CreditTech)消费贷款业务——充当借款者与银行之间的高科技牵线者——已成为营收的关键推动力以及其巨额市场估值的来源。

新的《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》规定,对于所提供的“联合贷款”,互联网平台的单笔出资比例不得低于30%。监管机构尚未完整地定义联合贷款。

在其1.7万亿元人民币的消费贷款总额中,蚂蚁集团目前只提供了2%的资金,其余大多都来自合作银行。蚂蚁集团在其上市文件中披露,其微贷科技平台占总营收的近40%。

蚂蚁集团为其安排的每笔贷款从合作银行那里收取约2.5%的费用,而且不承担任何风险。但新的监管规定可能迫使蚂蚁集团将更多此类贷款转移到自己的账面上。

晨星(Morningstar)高级股票分析师谭嘉萍表示,在她设想的轻监管“基础”情景中,蚂蚁或许能够将资产负债表上的贷款限制在贷款总额的5%。她表示,这仍将降低蚂蚁集团的投资资本回报率,并可能使其估值缩水10%至15%。

谭嘉萍的估算假设,监管机构将要求蚂蚁集团在贷款中自己出资30%,但允许其避免将大多数贷款放在资产负债表上,可以将贷款证券化、出售给其他方等。

但她补充称,“鉴于监管机构将更像对待银行那样对待金融科技公司的趋势”,在最坏的情景下,蚂蚁集团可能被迫将20%的贷款放到账面上,这可能会使其估值降低45%至50%。

一家中国投行的另一名分析师表示,监管机构不太可能对蚂蚁集团网开一面,尤其是在决定对金融科技公司的新资本要求时。

这位分析师表示:“(蚂蚁将)不得不接受与其他银行相同的监管框架,我认为其估值将大幅下跌至相对较低的水平。”他估计蚂蚁集团的市盈率可能下降一半以上,至20多倍或10多倍。

按照IPO估值计算,蚂蚁集团之前的滚动市盈率(一种估值指标)为48倍,这意味着它的定价在中国科技同行的估值区间中处于高端。

伯恩斯坦(Bernstein)高级分析师凯文•奎克(Kevin Kwek)表示:“现在可能发生相反的情况。”民营银行的市盈率为12到14倍,不过奎克补充称,蚂蚁集团的估值不太可能跌到那么低。

根据新规,蚂蚁重返上市还面临一条曲折的监管之路。它将不得不向银保监会申请跨省提供网络小额贷款的牌照。目前尚不清楚上述网贷新规是否将包括一个宽限期,或者一旦该新规颁布实施,蚂蚁是否将不得不停止其部分业务。

但首先,蚂蚁集团需要等待上述网贷新规正式颁布,然后才能申请跨省牌照。近期另一套同样影响到蚂蚁集团的针对金融控股公司的监管规定,从草案到实施花了一年时间。

恒生银行(中国)有限公司(Hang Seng Bank China)分析师王丹表示,蚂蚁集团仍可以尝试说服监管机构,它只是一家中介机构,而非一家银行。“如果蚂蚁集团只提供大数据和客户信息,而银行支付服务费并提供贷款……那么这项新规对他们就没什么影响了。”她说。

但即便监管机构接受这一说法,也可能无法阻止银行坚持要求金融科技公司通过帮助为未来的联合贷款提供更多资金,来承担更多风险。

王丹表示:“一旦这部新规出台,银行未来可能更倾向于发放联合贷款,让网络平台分担它们的风险。”

Nian Liu北京补充报道


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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监管机构表示,对待金融科技公司将更像对待银行,这可能大幅降低金融科技公司的估值及其对投资者的吸引力。



 |  康河信 , 普丽姆罗丝•赖尔登 香港 , 杨缘 北京报道

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如果蚂蚁集团(Ant Group)的投资者期望这家中国最大的金融科技公司能在其上周370亿美元的上市在最后一刻被暂停后迅速卷土重来,北京方面很快就让他们失望了。

中国的银行业监管机构表示,将开始更像对待银行那样对待金融科技公司,此举可能大幅降低金融科技公司的估值及其对投资者的吸引力。此番言论为蚂蚁集团及其控股股东、中国首富马云(Jack Ma)灾难性的一周画上了句号。

中国银行保险监督管理委员会(CBIRC)首席律师刘福寿上周五表示:“我们按照金融科技的金融属性,把所有的金融活动纳入到统一的监管范围。”

蚂蚁集团原定于上周开始上市交易,但北京方面上周一突然宣布了针对金融科技公司的新监管草案,并在一天后暂停了该集团的上市。


一个估值达3160亿美元、本来即将进行全球最大规模首次公开发行(IPO)的集团,现在却被迫在它能够考虑重返股市之前,要先努力应对一场监管巨震,这样的前景对它造成冲击。

蚂蚁集团的支付平台支付宝(Alipay)在中国的商业中无处不在。该公司快速增长的微贷科技(CreditTech)消费贷款业务——充当借款者与银行之间的高科技牵线者——已成为营收的关键推动力以及其巨额市场估值的来源。

新的《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》规定,对于所提供的“联合贷款”,互联网平台的单笔出资比例不得低于30%。监管机构尚未完整地定义联合贷款。

在其1.7万亿元人民币的消费贷款总额中,蚂蚁集团目前只提供了2%的资金,其余大多都来自合作银行。蚂蚁集团在其上市文件中披露,其微贷科技平台占总营收的近40%。

蚂蚁集团为其安排的每笔贷款从合作银行那里收取约2.5%的费用,而且不承担任何风险。但新的监管规定可能迫使蚂蚁集团将更多此类贷款转移到自己的账面上。

晨星(Morningstar)高级股票分析师谭嘉萍表示,在她设想的轻监管“基础”情景中,蚂蚁或许能够将资产负债表上的贷款限制在贷款总额的5%。她表示,这仍将降低蚂蚁集团的投资资本回报率,并可能使其估值缩水10%至15%。

谭嘉萍的估算假设,监管机构将要求蚂蚁集团在贷款中自己出资30%,但允许其避免将大多数贷款放在资产负债表上,可以将贷款证券化、出售给其他方等。

但她补充称,“鉴于监管机构将更像对待银行那样对待金融科技公司的趋势”,在最坏的情景下,蚂蚁集团可能被迫将20%的贷款放到账面上,这可能会使其估值降低45%至50%。

一家中国投行的另一名分析师表示,监管机构不太可能对蚂蚁集团网开一面,尤其是在决定对金融科技公司的新资本要求时。

这位分析师表示:“(蚂蚁将)不得不接受与其他银行相同的监管框架,我认为其估值将大幅下跌至相对较低的水平。”他估计蚂蚁集团的市盈率可能下降一半以上,至20多倍或10多倍。

按照IPO估值计算,蚂蚁集团之前的滚动市盈率(一种估值指标)为48倍,这意味着它的定价在中国科技同行的估值区间中处于高端。

伯恩斯坦(Bernstein)高级分析师凯文•奎克(Kevin Kwek)表示:“现在可能发生相反的情况。”民营银行的市盈率为12到14倍,不过奎克补充称,蚂蚁集团的估值不太可能跌到那么低。

根据新规,蚂蚁重返上市还面临一条曲折的监管之路。它将不得不向银保监会申请跨省提供网络小额贷款的牌照。目前尚不清楚上述网贷新规是否将包括一个宽限期,或者一旦该新规颁布实施,蚂蚁是否将不得不停止其部分业务。

但首先,蚂蚁集团需要等待上述网贷新规正式颁布,然后才能申请跨省牌照。近期另一套同样影响到蚂蚁集团的针对金融控股公司的监管规定,从草案到实施花了一年时间。

恒生银行(中国)有限公司(Hang Seng Bank China)分析师王丹表示,蚂蚁集团仍可以尝试说服监管机构,它只是一家中介机构,而非一家银行。“如果蚂蚁集团只提供大数据和客户信息,而银行支付服务费并提供贷款……那么这项新规对他们就没什么影响了。”她说。

但即便监管机构接受这一说法,也可能无法阻止银行坚持要求金融科技公司通过帮助为未来的联合贷款提供更多资金,来承担更多风险。

王丹表示:“一旦这部新规出台,银行未来可能更倾向于发放联合贷款,让网络平台分担它们的风险。”

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