摘要」比亚迪一直是中国电动汽车补贴的极大受益者;比亚迪这样的整体制造模式的部分问题在于,管理成本会变得十分困难。



撰文 / Anjani Trivedi

■ 它拥有沃伦·巴菲特(Warren Buffett)旗下伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)的投资,中国绿色能源政策的支持,曾经是全世界最大汽车市场的先驱。比亚迪具备了电动汽车市场赢家的所有要素了,不是吗?然而投资者并没有买账。该公司在香港交易的股票过去一年下跌了超过30%。即使是比亚迪1月发布的电动汽车销量较一年前激增了2.9倍,达到28668辆,其股价仍然下滑。比亚迪的增长超过了中国电动汽车和混合动力汽车149%的增速。

这种反常现象的原因包括比亚迪对政府政策的依赖,电池业务市场份额的流失,以及对消费者需求变化的反应不够迅速。

比亚迪一直是中国电动汽车补贴的极大受益者,凭借着电池领域的专业知识和先发优势,其市场份额不断增长。杰富瑞(Jefferies)的分析师估计,该公司获得的新能源汽车补贴相当于其电动汽车销售额的3.8倍。这一比例远远高于其他汽车制造商。

总部设在深圳的比亚迪公司获得了约人民币82亿元(约合12亿美元)中央政府补贴和约44亿元地方政府补贴。加在一起大约是吉利汽车控股有限公司所获补贴的四倍,上海汽车集团有限公司的两倍。政府的补贴包括无息或者低于市场利率的项目贷款。比亚迪表示,公司把部分补贴登记为收入。

政府补贴甚至帮助让比亚迪能够生产电动商用车。尽管如此,比亚迪并未保住其领先优势。因此,该公司的盈利能力和命运对中央政策导向的依赖程度远远高于其他汽车制造商。

生产汽车并非比亚迪的专长。该公司的很大一部分价值集中在电池业务。从书面材料来看,这个部门仅占销售的8%左右,而汽车部门的比重则超过了50%。不过,公司内部部门间的电池销售规模要大于针对外部客户的销售。电动汽车和电池业务总共占公司价值的一半以上。传统汽车仅占约10%,低于手机配件的比重。

比亚迪董事长王传福2018年表示,计划在2022年前分拆电池业务。届时将只留下最基本的汽车业务部门。

比亚迪这样的整体制造模式的部分问题在于,管理成本会变得十分困难。与其他车企不同,它无法从供应商那里压缩成本。因此随着电池价格下降,政府削减补贴迫在眉睫,比亚迪的利润率必然会进一步缩水。2018年,该公司表示将开始向其他汽车制造商销售电池。这是为了跟上新能源科技有限公司等企业的步伐。

比亚迪未能跟上市场的变化。在电池装置方面,它落后于宁德时代新能源科技股份有限公司,后者是宝马(BMW AG)的供应商,其市场份额去年从20%的水平翻了一番,达到41%。比亚迪的混合动力汽车市场份额正在下降,电动汽车的份额也被宝马和吉利蚕食。

中国出售的多数电动汽车的价格在15万到20万元,市场上主要是低端的入门级车型。比亚迪正计划推出一系列低价的电动汽车,以吸引农村地区买家——更广泛的消费者需求目前正在回落。与此同时,比亚迪在中国大城市低端电动汽车市场的份额正在下降。

比亚迪的痛苦还不止于此。自2016年初以来,公司应收账款增长了一倍多。比亚迪表示,这是因为公司主要向出租车和公交车公司批量销售电动汽车,而不是向个人销售。与此同时,补贴发放时间的不确定性,以及该公司对新能源汽车销售采取的宽松的审计政策也对现金流产生了影响。

2018年年末关于政府打算限制电动汽车补贴的猜测令比亚迪股价承压,不过2019年早些时候,在北京(含糊地)承诺要增加汽车需求之后,情况已有所缓解。竞争还在升级:特斯拉(Tesla Inc.)将开始在中国生产汽车,而中国的绿色能源政策也在迫使其他车企生产更多电动汽车。

与生俱来的优势毫无用处,除非你能把优势保持下去。比亚迪仍然需要证明自己能做到这一点。■




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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比亚迪的“路”堵上了吗?

发布日期:2019-02-22 11:50
摘要」比亚迪一直是中国电动汽车补贴的极大受益者;比亚迪这样的整体制造模式的部分问题在于,管理成本会变得十分困难。



撰文 / Anjani Trivedi

■ 它拥有沃伦·巴菲特(Warren Buffett)旗下伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)的投资,中国绿色能源政策的支持,曾经是全世界最大汽车市场的先驱。比亚迪具备了电动汽车市场赢家的所有要素了,不是吗?然而投资者并没有买账。该公司在香港交易的股票过去一年下跌了超过30%。即使是比亚迪1月发布的电动汽车销量较一年前激增了2.9倍,达到28668辆,其股价仍然下滑。比亚迪的增长超过了中国电动汽车和混合动力汽车149%的增速。

这种反常现象的原因包括比亚迪对政府政策的依赖,电池业务市场份额的流失,以及对消费者需求变化的反应不够迅速。

比亚迪一直是中国电动汽车补贴的极大受益者,凭借着电池领域的专业知识和先发优势,其市场份额不断增长。杰富瑞(Jefferies)的分析师估计,该公司获得的新能源汽车补贴相当于其电动汽车销售额的3.8倍。这一比例远远高于其他汽车制造商。

总部设在深圳的比亚迪公司获得了约人民币82亿元(约合12亿美元)中央政府补贴和约44亿元地方政府补贴。加在一起大约是吉利汽车控股有限公司所获补贴的四倍,上海汽车集团有限公司的两倍。政府的补贴包括无息或者低于市场利率的项目贷款。比亚迪表示,公司把部分补贴登记为收入。

政府补贴甚至帮助让比亚迪能够生产电动商用车。尽管如此,比亚迪并未保住其领先优势。因此,该公司的盈利能力和命运对中央政策导向的依赖程度远远高于其他汽车制造商。

生产汽车并非比亚迪的专长。该公司的很大一部分价值集中在电池业务。从书面材料来看,这个部门仅占销售的8%左右,而汽车部门的比重则超过了50%。不过,公司内部部门间的电池销售规模要大于针对外部客户的销售。电动汽车和电池业务总共占公司价值的一半以上。传统汽车仅占约10%,低于手机配件的比重。

比亚迪董事长王传福2018年表示,计划在2022年前分拆电池业务。届时将只留下最基本的汽车业务部门。

比亚迪这样的整体制造模式的部分问题在于,管理成本会变得十分困难。与其他车企不同,它无法从供应商那里压缩成本。因此随着电池价格下降,政府削减补贴迫在眉睫,比亚迪的利润率必然会进一步缩水。2018年,该公司表示将开始向其他汽车制造商销售电池。这是为了跟上新能源科技有限公司等企业的步伐。

比亚迪未能跟上市场的变化。在电池装置方面,它落后于宁德时代新能源科技股份有限公司,后者是宝马(BMW AG)的供应商,其市场份额去年从20%的水平翻了一番,达到41%。比亚迪的混合动力汽车市场份额正在下降,电动汽车的份额也被宝马和吉利蚕食。

中国出售的多数电动汽车的价格在15万到20万元,市场上主要是低端的入门级车型。比亚迪正计划推出一系列低价的电动汽车,以吸引农村地区买家——更广泛的消费者需求目前正在回落。与此同时,比亚迪在中国大城市低端电动汽车市场的份额正在下降。

比亚迪的痛苦还不止于此。自2016年初以来,公司应收账款增长了一倍多。比亚迪表示,这是因为公司主要向出租车和公交车公司批量销售电动汽车,而不是向个人销售。与此同时,补贴发放时间的不确定性,以及该公司对新能源汽车销售采取的宽松的审计政策也对现金流产生了影响。

2018年年末关于政府打算限制电动汽车补贴的猜测令比亚迪股价承压,不过2019年早些时候,在北京(含糊地)承诺要增加汽车需求之后,情况已有所缓解。竞争还在升级:特斯拉(Tesla Inc.)将开始在中国生产汽车,而中国的绿色能源政策也在迫使其他车企生产更多电动汽车。

与生俱来的优势毫无用处,除非你能把优势保持下去。比亚迪仍然需要证明自己能做到这一点。■




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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摘要」比亚迪一直是中国电动汽车补贴的极大受益者;比亚迪这样的整体制造模式的部分问题在于,管理成本会变得十分困难。



撰文 / Anjani Trivedi

■ 它拥有沃伦·巴菲特(Warren Buffett)旗下伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)的投资,中国绿色能源政策的支持,曾经是全世界最大汽车市场的先驱。比亚迪具备了电动汽车市场赢家的所有要素了,不是吗?然而投资者并没有买账。该公司在香港交易的股票过去一年下跌了超过30%。即使是比亚迪1月发布的电动汽车销量较一年前激增了2.9倍,达到28668辆,其股价仍然下滑。比亚迪的增长超过了中国电动汽车和混合动力汽车149%的增速。

这种反常现象的原因包括比亚迪对政府政策的依赖,电池业务市场份额的流失,以及对消费者需求变化的反应不够迅速。

比亚迪一直是中国电动汽车补贴的极大受益者,凭借着电池领域的专业知识和先发优势,其市场份额不断增长。杰富瑞(Jefferies)的分析师估计,该公司获得的新能源汽车补贴相当于其电动汽车销售额的3.8倍。这一比例远远高于其他汽车制造商。

总部设在深圳的比亚迪公司获得了约人民币82亿元(约合12亿美元)中央政府补贴和约44亿元地方政府补贴。加在一起大约是吉利汽车控股有限公司所获补贴的四倍,上海汽车集团有限公司的两倍。政府的补贴包括无息或者低于市场利率的项目贷款。比亚迪表示,公司把部分补贴登记为收入。

政府补贴甚至帮助让比亚迪能够生产电动商用车。尽管如此,比亚迪并未保住其领先优势。因此,该公司的盈利能力和命运对中央政策导向的依赖程度远远高于其他汽车制造商。

生产汽车并非比亚迪的专长。该公司的很大一部分价值集中在电池业务。从书面材料来看,这个部门仅占销售的8%左右,而汽车部门的比重则超过了50%。不过,公司内部部门间的电池销售规模要大于针对外部客户的销售。电动汽车和电池业务总共占公司价值的一半以上。传统汽车仅占约10%,低于手机配件的比重。

比亚迪董事长王传福2018年表示,计划在2022年前分拆电池业务。届时将只留下最基本的汽车业务部门。

比亚迪这样的整体制造模式的部分问题在于,管理成本会变得十分困难。与其他车企不同,它无法从供应商那里压缩成本。因此随着电池价格下降,政府削减补贴迫在眉睫,比亚迪的利润率必然会进一步缩水。2018年,该公司表示将开始向其他汽车制造商销售电池。这是为了跟上新能源科技有限公司等企业的步伐。

比亚迪未能跟上市场的变化。在电池装置方面,它落后于宁德时代新能源科技股份有限公司,后者是宝马(BMW AG)的供应商,其市场份额去年从20%的水平翻了一番,达到41%。比亚迪的混合动力汽车市场份额正在下降,电动汽车的份额也被宝马和吉利蚕食。

中国出售的多数电动汽车的价格在15万到20万元,市场上主要是低端的入门级车型。比亚迪正计划推出一系列低价的电动汽车,以吸引农村地区买家——更广泛的消费者需求目前正在回落。与此同时,比亚迪在中国大城市低端电动汽车市场的份额正在下降。

比亚迪的痛苦还不止于此。自2016年初以来,公司应收账款增长了一倍多。比亚迪表示,这是因为公司主要向出租车和公交车公司批量销售电动汽车,而不是向个人销售。与此同时,补贴发放时间的不确定性,以及该公司对新能源汽车销售采取的宽松的审计政策也对现金流产生了影响。

2018年年末关于政府打算限制电动汽车补贴的猜测令比亚迪股价承压,不过2019年早些时候,在北京(含糊地)承诺要增加汽车需求之后,情况已有所缓解。竞争还在升级:特斯拉(Tesla Inc.)将开始在中国生产汽车,而中国的绿色能源政策也在迫使其他车企生产更多电动汽车。

与生俱来的优势毫无用处,除非你能把优势保持下去。比亚迪仍然需要证明自己能做到这一点。■




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发布日期:2019-02-22 11:50
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撰文 / Anjani Trivedi

■ 它拥有沃伦·巴菲特(Warren Buffett)旗下伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)的投资,中国绿色能源政策的支持,曾经是全世界最大汽车市场的先驱。比亚迪具备了电动汽车市场赢家的所有要素了,不是吗?然而投资者并没有买账。该公司在香港交易的股票过去一年下跌了超过30%。即使是比亚迪1月发布的电动汽车销量较一年前激增了2.9倍,达到28668辆,其股价仍然下滑。比亚迪的增长超过了中国电动汽车和混合动力汽车149%的增速。

这种反常现象的原因包括比亚迪对政府政策的依赖,电池业务市场份额的流失,以及对消费者需求变化的反应不够迅速。

比亚迪一直是中国电动汽车补贴的极大受益者,凭借着电池领域的专业知识和先发优势,其市场份额不断增长。杰富瑞(Jefferies)的分析师估计,该公司获得的新能源汽车补贴相当于其电动汽车销售额的3.8倍。这一比例远远高于其他汽车制造商。

总部设在深圳的比亚迪公司获得了约人民币82亿元(约合12亿美元)中央政府补贴和约44亿元地方政府补贴。加在一起大约是吉利汽车控股有限公司所获补贴的四倍,上海汽车集团有限公司的两倍。政府的补贴包括无息或者低于市场利率的项目贷款。比亚迪表示,公司把部分补贴登记为收入。

政府补贴甚至帮助让比亚迪能够生产电动商用车。尽管如此,比亚迪并未保住其领先优势。因此,该公司的盈利能力和命运对中央政策导向的依赖程度远远高于其他汽车制造商。

生产汽车并非比亚迪的专长。该公司的很大一部分价值集中在电池业务。从书面材料来看,这个部门仅占销售的8%左右,而汽车部门的比重则超过了50%。不过,公司内部部门间的电池销售规模要大于针对外部客户的销售。电动汽车和电池业务总共占公司价值的一半以上。传统汽车仅占约10%,低于手机配件的比重。

比亚迪董事长王传福2018年表示,计划在2022年前分拆电池业务。届时将只留下最基本的汽车业务部门。

比亚迪这样的整体制造模式的部分问题在于,管理成本会变得十分困难。与其他车企不同,它无法从供应商那里压缩成本。因此随着电池价格下降,政府削减补贴迫在眉睫,比亚迪的利润率必然会进一步缩水。2018年,该公司表示将开始向其他汽车制造商销售电池。这是为了跟上新能源科技有限公司等企业的步伐。

比亚迪未能跟上市场的变化。在电池装置方面,它落后于宁德时代新能源科技股份有限公司,后者是宝马(BMW AG)的供应商,其市场份额去年从20%的水平翻了一番,达到41%。比亚迪的混合动力汽车市场份额正在下降,电动汽车的份额也被宝马和吉利蚕食。

中国出售的多数电动汽车的价格在15万到20万元,市场上主要是低端的入门级车型。比亚迪正计划推出一系列低价的电动汽车,以吸引农村地区买家——更广泛的消费者需求目前正在回落。与此同时,比亚迪在中国大城市低端电动汽车市场的份额正在下降。

比亚迪的痛苦还不止于此。自2016年初以来,公司应收账款增长了一倍多。比亚迪表示,这是因为公司主要向出租车和公交车公司批量销售电动汽车,而不是向个人销售。与此同时,补贴发放时间的不确定性,以及该公司对新能源汽车销售采取的宽松的审计政策也对现金流产生了影响。

2018年年末关于政府打算限制电动汽车补贴的猜测令比亚迪股价承压,不过2019年早些时候,在北京(含糊地)承诺要增加汽车需求之后,情况已有所缓解。竞争还在升级:特斯拉(Tesla Inc.)将开始在中国生产汽车,而中国的绿色能源政策也在迫使其他车企生产更多电动汽车。

与生俱来的优势毫无用处,除非你能把优势保持下去。比亚迪仍然需要证明自己能做到这一点。■




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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摘要」比亚迪一直是中国电动汽车补贴的极大受益者;比亚迪这样的整体制造模式的部分问题在于,管理成本会变得十分困难。



撰文 / Anjani Trivedi

■ 它拥有沃伦·巴菲特(Warren Buffett)旗下伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)的投资,中国绿色能源政策的支持,曾经是全世界最大汽车市场的先驱。比亚迪具备了电动汽车市场赢家的所有要素了,不是吗?然而投资者并没有买账。该公司在香港交易的股票过去一年下跌了超过30%。即使是比亚迪1月发布的电动汽车销量较一年前激增了2.9倍,达到28668辆,其股价仍然下滑。比亚迪的增长超过了中国电动汽车和混合动力汽车149%的增速。

这种反常现象的原因包括比亚迪对政府政策的依赖,电池业务市场份额的流失,以及对消费者需求变化的反应不够迅速。

比亚迪一直是中国电动汽车补贴的极大受益者,凭借着电池领域的专业知识和先发优势,其市场份额不断增长。杰富瑞(Jefferies)的分析师估计,该公司获得的新能源汽车补贴相当于其电动汽车销售额的3.8倍。这一比例远远高于其他汽车制造商。

总部设在深圳的比亚迪公司获得了约人民币82亿元(约合12亿美元)中央政府补贴和约44亿元地方政府补贴。加在一起大约是吉利汽车控股有限公司所获补贴的四倍,上海汽车集团有限公司的两倍。政府的补贴包括无息或者低于市场利率的项目贷款。比亚迪表示,公司把部分补贴登记为收入。

政府补贴甚至帮助让比亚迪能够生产电动商用车。尽管如此,比亚迪并未保住其领先优势。因此,该公司的盈利能力和命运对中央政策导向的依赖程度远远高于其他汽车制造商。

生产汽车并非比亚迪的专长。该公司的很大一部分价值集中在电池业务。从书面材料来看,这个部门仅占销售的8%左右,而汽车部门的比重则超过了50%。不过,公司内部部门间的电池销售规模要大于针对外部客户的销售。电动汽车和电池业务总共占公司价值的一半以上。传统汽车仅占约10%,低于手机配件的比重。

比亚迪董事长王传福2018年表示,计划在2022年前分拆电池业务。届时将只留下最基本的汽车业务部门。

比亚迪这样的整体制造模式的部分问题在于,管理成本会变得十分困难。与其他车企不同,它无法从供应商那里压缩成本。因此随着电池价格下降,政府削减补贴迫在眉睫,比亚迪的利润率必然会进一步缩水。2018年,该公司表示将开始向其他汽车制造商销售电池。这是为了跟上新能源科技有限公司等企业的步伐。

比亚迪未能跟上市场的变化。在电池装置方面,它落后于宁德时代新能源科技股份有限公司,后者是宝马(BMW AG)的供应商,其市场份额去年从20%的水平翻了一番,达到41%。比亚迪的混合动力汽车市场份额正在下降,电动汽车的份额也被宝马和吉利蚕食。

中国出售的多数电动汽车的价格在15万到20万元,市场上主要是低端的入门级车型。比亚迪正计划推出一系列低价的电动汽车,以吸引农村地区买家——更广泛的消费者需求目前正在回落。与此同时,比亚迪在中国大城市低端电动汽车市场的份额正在下降。

比亚迪的痛苦还不止于此。自2016年初以来,公司应收账款增长了一倍多。比亚迪表示,这是因为公司主要向出租车和公交车公司批量销售电动汽车,而不是向个人销售。与此同时,补贴发放时间的不确定性,以及该公司对新能源汽车销售采取的宽松的审计政策也对现金流产生了影响。

2018年年末关于政府打算限制电动汽车补贴的猜测令比亚迪股价承压,不过2019年早些时候,在北京(含糊地)承诺要增加汽车需求之后,情况已有所缓解。竞争还在升级:特斯拉(Tesla Inc.)将开始在中国生产汽车,而中国的绿色能源政策也在迫使其他车企生产更多电动汽车。

与生俱来的优势毫无用处,除非你能把优势保持下去。比亚迪仍然需要证明自己能做到这一点。■




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