摘要:中国通过这一点一滴的做法来放慢资本流入速度。虽然可能不足以打破当前看涨情绪,但政策意图显而易见:人民币已经升到了需要缓一缓的程度。

 

OR--商业新媒体

美元和美国国债收益率再次同步,1月7日双双上涨。

民主党掌控国会后将有更多财政刺激措施的前景,对收益率影响显而易见,但对美元的影响就不那么清楚了。如果加大支出力度会导致美国经济表现超群,收益率上涨,美元继续贬值的理由就不那么明显了,尤其是当人人都已经持有美元看跌仓位的时候。

值得注意的是,收益率差正变得利好美元相对于其它G-10货币。同时,美国相对于中国的收益率劣势在缩窄,这也反映出在岸流动性相对充裕,至少能在一定程度上遏制人民币涨势。

2020年人民币升值约7%的情况会让央行多担心呢?从积极的方面看,升值对出口的直接影响应该比平时更有限。新冠疫情造成的供应限制意味着对中国商品的需求旺盛,海外买家对汇率变化的敏感性降低。

但长远来看,影响还是会显现出来。根据渣打计算,当人民币兑美元一年升值超过6.5%时,工业利润增长将趋于放缓。

中国央行承诺不会直接干预市场。第一道防线是鼓励资金出境并限制美元借款。央行1月7日调降企业跨境融资宏观审慎调节参数。这实质上使国内公司境外借款能力降低了20%。最近几周已经出台一系列类似举措,包括限制金融机构美元借款,提高境内企业境外放款上限等。

央行还可能采取更多措施,例如提高合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度。花旗经济学家预测,对居民个人每年5万美元换汇额度的程序性限制也可能放宽。

中国通过这一点一滴的做法来放慢资本流入速度。虽然可能不足以打破当前看涨情绪,但政策意图显而易见:人民币已经升到了需要缓一缓的程度。撰文/谢晔■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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央行四两拨千斤 以微调推动人民币放慢升值步伐

发布日期:2021-01-08 16:10
摘要:中国通过这一点一滴的做法来放慢资本流入速度。虽然可能不足以打破当前看涨情绪,但政策意图显而易见:人民币已经升到了需要缓一缓的程度。

 

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美元和美国国债收益率再次同步,1月7日双双上涨。

民主党掌控国会后将有更多财政刺激措施的前景,对收益率影响显而易见,但对美元的影响就不那么清楚了。如果加大支出力度会导致美国经济表现超群,收益率上涨,美元继续贬值的理由就不那么明显了,尤其是当人人都已经持有美元看跌仓位的时候。

值得注意的是,收益率差正变得利好美元相对于其它G-10货币。同时,美国相对于中国的收益率劣势在缩窄,这也反映出在岸流动性相对充裕,至少能在一定程度上遏制人民币涨势。

2020年人民币升值约7%的情况会让央行多担心呢?从积极的方面看,升值对出口的直接影响应该比平时更有限。新冠疫情造成的供应限制意味着对中国商品的需求旺盛,海外买家对汇率变化的敏感性降低。

但长远来看,影响还是会显现出来。根据渣打计算,当人民币兑美元一年升值超过6.5%时,工业利润增长将趋于放缓。

中国央行承诺不会直接干预市场。第一道防线是鼓励资金出境并限制美元借款。央行1月7日调降企业跨境融资宏观审慎调节参数。这实质上使国内公司境外借款能力降低了20%。最近几周已经出台一系列类似举措,包括限制金融机构美元借款,提高境内企业境外放款上限等。

央行还可能采取更多措施,例如提高合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度。花旗经济学家预测,对居民个人每年5万美元换汇额度的程序性限制也可能放宽。

中国通过这一点一滴的做法来放慢资本流入速度。虽然可能不足以打破当前看涨情绪,但政策意图显而易见:人民币已经升到了需要缓一缓的程度。撰文/谢晔■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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民主党掌控国会后将有更多财政刺激措施的前景,对收益率影响显而易见,但对美元的影响就不那么清楚了。如果加大支出力度会导致美国经济表现超群,收益率上涨,美元继续贬值的理由就不那么明显了,尤其是当人人都已经持有美元看跌仓位的时候。

值得注意的是,收益率差正变得利好美元相对于其它G-10货币。同时,美国相对于中国的收益率劣势在缩窄,这也反映出在岸流动性相对充裕,至少能在一定程度上遏制人民币涨势。

2020年人民币升值约7%的情况会让央行多担心呢?从积极的方面看,升值对出口的直接影响应该比平时更有限。新冠疫情造成的供应限制意味着对中国商品的需求旺盛,海外买家对汇率变化的敏感性降低。

但长远来看,影响还是会显现出来。根据渣打计算,当人民币兑美元一年升值超过6.5%时,工业利润增长将趋于放缓。

中国央行承诺不会直接干预市场。第一道防线是鼓励资金出境并限制美元借款。央行1月7日调降企业跨境融资宏观审慎调节参数。这实质上使国内公司境外借款能力降低了20%。最近几周已经出台一系列类似举措,包括限制金融机构美元借款,提高境内企业境外放款上限等。

央行还可能采取更多措施,例如提高合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度。花旗经济学家预测,对居民个人每年5万美元换汇额度的程序性限制也可能放宽。

中国通过这一点一滴的做法来放慢资本流入速度。虽然可能不足以打破当前看涨情绪,但政策意图显而易见:人民币已经升到了需要缓一缓的程度。撰文/谢晔■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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民主党掌控国会后将有更多财政刺激措施的前景,对收益率影响显而易见,但对美元的影响就不那么清楚了。如果加大支出力度会导致美国经济表现超群,收益率上涨,美元继续贬值的理由就不那么明显了,尤其是当人人都已经持有美元看跌仓位的时候。

值得注意的是,收益率差正变得利好美元相对于其它G-10货币。同时,美国相对于中国的收益率劣势在缩窄,这也反映出在岸流动性相对充裕,至少能在一定程度上遏制人民币涨势。

2020年人民币升值约7%的情况会让央行多担心呢?从积极的方面看,升值对出口的直接影响应该比平时更有限。新冠疫情造成的供应限制意味着对中国商品的需求旺盛,海外买家对汇率变化的敏感性降低。

但长远来看,影响还是会显现出来。根据渣打计算,当人民币兑美元一年升值超过6.5%时,工业利润增长将趋于放缓。

中国央行承诺不会直接干预市场。第一道防线是鼓励资金出境并限制美元借款。央行1月7日调降企业跨境融资宏观审慎调节参数。这实质上使国内公司境外借款能力降低了20%。最近几周已经出台一系列类似举措,包括限制金融机构美元借款,提高境内企业境外放款上限等。

央行还可能采取更多措施,例如提高合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度。花旗经济学家预测,对居民个人每年5万美元换汇额度的程序性限制也可能放宽。

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民主党掌控国会后将有更多财政刺激措施的前景,对收益率影响显而易见,但对美元的影响就不那么清楚了。如果加大支出力度会导致美国经济表现超群,收益率上涨,美元继续贬值的理由就不那么明显了,尤其是当人人都已经持有美元看跌仓位的时候。

值得注意的是,收益率差正变得利好美元相对于其它G-10货币。同时,美国相对于中国的收益率劣势在缩窄,这也反映出在岸流动性相对充裕,至少能在一定程度上遏制人民币涨势。

2020年人民币升值约7%的情况会让央行多担心呢?从积极的方面看,升值对出口的直接影响应该比平时更有限。新冠疫情造成的供应限制意味着对中国商品的需求旺盛,海外买家对汇率变化的敏感性降低。

但长远来看,影响还是会显现出来。根据渣打计算,当人民币兑美元一年升值超过6.5%时,工业利润增长将趋于放缓。

中国央行承诺不会直接干预市场。第一道防线是鼓励资金出境并限制美元借款。央行1月7日调降企业跨境融资宏观审慎调节参数。这实质上使国内公司境外借款能力降低了20%。最近几周已经出台一系列类似举措,包括限制金融机构美元借款,提高境内企业境外放款上限等。

央行还可能采取更多措施,例如提高合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度。花旗经济学家预测,对居民个人每年5万美元换汇额度的程序性限制也可能放宽。

中国通过这一点一滴的做法来放慢资本流入速度。虽然可能不足以打破当前看涨情绪,但政策意图显而易见:人民币已经升到了需要缓一缓的程度。撰文/谢晔■


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