全球很少几个地方的利率实际上高于2020年初时的水平。在大型经济体中,中国几乎是独一无二的。该国的银行将继续为此付出代价。



 | Mike Bird

OR--商业新媒体 】全球很少几个地方的利率实际上高于2020年初时的水平。在大型经济体中,中国几乎是独一无二的。该国的银行将继续为此付出代价。

与其他大型经济体相比,今年中国的利率走势极不寻常,怎么说都不为过:3个月期的上海银行间同业拆放利率(Shibor)目前回到接近3%的水平,这正是该利率年初所处的水平。Shibor相当于伦敦银行同业拆息(Libor)的人民币版本。

情况类似的国家仅有日本,该国3个月期银行间放款利率在2020年初就已经为负值,今年市场出现动荡期间几乎没有上下波动。


困惑的读者可能以为利率升高对银行有利。如果企业和零售贷款利率也上升,情况确实如此。但中国的贷款市场报价利率(LPR)并没有任何的上调,该利率目前是银行贷款利率定价的主要参考基准。实际上,截至第二季度末,以贷款市场报价利率或低于该利率定价的贷款比例已降至纪录低位。

中国一些大型银行的第三季度业绩显示,利润萎缩速度放缓,但快速反弹的希望仍然渺茫。唯独中国邮政储蓄银行(Postal Savings Bank of China Corp., 1658. HK, 简称:邮储银行)公布的利润同比增长了14%。但这一增长的来源之一是上年同期利息收入特别疲软,这在未来的业绩中不会重现。

净息差受到的挤压让银行陷入尴尬境地,这在很大程度上是人为造成的。中国政府希望经济恢复正常,但既不想降低官方利率,也不想通过过度借贷来实现,因此银行不得不承担重任。


国际货币基金组织(International Monetary Fund,简称IMF)预计,中国今年的财政赤字与国内生产总值(GDP)之比将从去年的6.3%升至11.9%。这一增幅很高,但明显低于主要发达经济体。渣打集团(Standard Chartered)的分析师还预计,由于支出与官方计划相比较低,财政赤字与GDP之比较低,为8.3%。

如果你既不想用货币政策也不想用财政政策来推动经济恢复增长,那么有个仍在很大程度上听从中央政府要求的银行业是很有助益的。

到目前为止,为复苏买单的重任很大程度上落在了该行业,而且情况没有明显改变的迹象。银行的净息差将继续承压。银行股的股价将难以进一步复苏,其中许多银行的股价目前仅为账面价值的一半左右。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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利率政策令中国银行业面临日益严峻的挤压

发布日期:2020-11-09 15:18
全球很少几个地方的利率实际上高于2020年初时的水平。在大型经济体中,中国几乎是独一无二的。该国的银行将继续为此付出代价。



 | Mike Bird

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与其他大型经济体相比,今年中国的利率走势极不寻常,怎么说都不为过:3个月期的上海银行间同业拆放利率(Shibor)目前回到接近3%的水平,这正是该利率年初所处的水平。Shibor相当于伦敦银行同业拆息(Libor)的人民币版本。

情况类似的国家仅有日本,该国3个月期银行间放款利率在2020年初就已经为负值,今年市场出现动荡期间几乎没有上下波动。


困惑的读者可能以为利率升高对银行有利。如果企业和零售贷款利率也上升,情况确实如此。但中国的贷款市场报价利率(LPR)并没有任何的上调,该利率目前是银行贷款利率定价的主要参考基准。实际上,截至第二季度末,以贷款市场报价利率或低于该利率定价的贷款比例已降至纪录低位。

中国一些大型银行的第三季度业绩显示,利润萎缩速度放缓,但快速反弹的希望仍然渺茫。唯独中国邮政储蓄银行(Postal Savings Bank of China Corp., 1658. HK, 简称:邮储银行)公布的利润同比增长了14%。但这一增长的来源之一是上年同期利息收入特别疲软,这在未来的业绩中不会重现。

净息差受到的挤压让银行陷入尴尬境地,这在很大程度上是人为造成的。中国政府希望经济恢复正常,但既不想降低官方利率,也不想通过过度借贷来实现,因此银行不得不承担重任。


国际货币基金组织(International Monetary Fund,简称IMF)预计,中国今年的财政赤字与国内生产总值(GDP)之比将从去年的6.3%升至11.9%。这一增幅很高,但明显低于主要发达经济体。渣打集团(Standard Chartered)的分析师还预计,由于支出与官方计划相比较低,财政赤字与GDP之比较低,为8.3%。

如果你既不想用货币政策也不想用财政政策来推动经济恢复增长,那么有个仍在很大程度上听从中央政府要求的银行业是很有助益的。

到目前为止,为复苏买单的重任很大程度上落在了该行业,而且情况没有明显改变的迹象。银行的净息差将继续承压。银行股的股价将难以进一步复苏,其中许多银行的股价目前仅为账面价值的一半左右。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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全球很少几个地方的利率实际上高于2020年初时的水平。在大型经济体中,中国几乎是独一无二的。该国的银行将继续为此付出代价。



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与其他大型经济体相比,今年中国的利率走势极不寻常,怎么说都不为过:3个月期的上海银行间同业拆放利率(Shibor)目前回到接近3%的水平,这正是该利率年初所处的水平。Shibor相当于伦敦银行同业拆息(Libor)的人民币版本。

情况类似的国家仅有日本,该国3个月期银行间放款利率在2020年初就已经为负值,今年市场出现动荡期间几乎没有上下波动。


困惑的读者可能以为利率升高对银行有利。如果企业和零售贷款利率也上升,情况确实如此。但中国的贷款市场报价利率(LPR)并没有任何的上调,该利率目前是银行贷款利率定价的主要参考基准。实际上,截至第二季度末,以贷款市场报价利率或低于该利率定价的贷款比例已降至纪录低位。

中国一些大型银行的第三季度业绩显示,利润萎缩速度放缓,但快速反弹的希望仍然渺茫。唯独中国邮政储蓄银行(Postal Savings Bank of China Corp., 1658. HK, 简称:邮储银行)公布的利润同比增长了14%。但这一增长的来源之一是上年同期利息收入特别疲软,这在未来的业绩中不会重现。

净息差受到的挤压让银行陷入尴尬境地,这在很大程度上是人为造成的。中国政府希望经济恢复正常,但既不想降低官方利率,也不想通过过度借贷来实现,因此银行不得不承担重任。


国际货币基金组织(International Monetary Fund,简称IMF)预计,中国今年的财政赤字与国内生产总值(GDP)之比将从去年的6.3%升至11.9%。这一增幅很高,但明显低于主要发达经济体。渣打集团(Standard Chartered)的分析师还预计,由于支出与官方计划相比较低,财政赤字与GDP之比较低,为8.3%。

如果你既不想用货币政策也不想用财政政策来推动经济恢复增长,那么有个仍在很大程度上听从中央政府要求的银行业是很有助益的。

到目前为止,为复苏买单的重任很大程度上落在了该行业,而且情况没有明显改变的迹象。银行的净息差将继续承压。银行股的股价将难以进一步复苏,其中许多银行的股价目前仅为账面价值的一半左右。■


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全球很少几个地方的利率实际上高于2020年初时的水平。在大型经济体中,中国几乎是独一无二的。该国的银行将继续为此付出代价。



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与其他大型经济体相比,今年中国的利率走势极不寻常,怎么说都不为过:3个月期的上海银行间同业拆放利率(Shibor)目前回到接近3%的水平,这正是该利率年初所处的水平。Shibor相当于伦敦银行同业拆息(Libor)的人民币版本。

情况类似的国家仅有日本,该国3个月期银行间放款利率在2020年初就已经为负值,今年市场出现动荡期间几乎没有上下波动。


困惑的读者可能以为利率升高对银行有利。如果企业和零售贷款利率也上升,情况确实如此。但中国的贷款市场报价利率(LPR)并没有任何的上调,该利率目前是银行贷款利率定价的主要参考基准。实际上,截至第二季度末,以贷款市场报价利率或低于该利率定价的贷款比例已降至纪录低位。

中国一些大型银行的第三季度业绩显示,利润萎缩速度放缓,但快速反弹的希望仍然渺茫。唯独中国邮政储蓄银行(Postal Savings Bank of China Corp., 1658. HK, 简称:邮储银行)公布的利润同比增长了14%。但这一增长的来源之一是上年同期利息收入特别疲软,这在未来的业绩中不会重现。

净息差受到的挤压让银行陷入尴尬境地,这在很大程度上是人为造成的。中国政府希望经济恢复正常,但既不想降低官方利率,也不想通过过度借贷来实现,因此银行不得不承担重任。


国际货币基金组织(International Monetary Fund,简称IMF)预计,中国今年的财政赤字与国内生产总值(GDP)之比将从去年的6.3%升至11.9%。这一增幅很高,但明显低于主要发达经济体。渣打集团(Standard Chartered)的分析师还预计,由于支出与官方计划相比较低,财政赤字与GDP之比较低,为8.3%。

如果你既不想用货币政策也不想用财政政策来推动经济恢复增长,那么有个仍在很大程度上听从中央政府要求的银行业是很有助益的。

到目前为止,为复苏买单的重任很大程度上落在了该行业,而且情况没有明显改变的迹象。银行的净息差将继续承压。银行股的股价将难以进一步复苏,其中许多银行的股价目前仅为账面价值的一半左右。■


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与其他大型经济体相比,今年中国的利率走势极不寻常,怎么说都不为过:3个月期的上海银行间同业拆放利率(Shibor)目前回到接近3%的水平,这正是该利率年初所处的水平。Shibor相当于伦敦银行同业拆息(Libor)的人民币版本。

情况类似的国家仅有日本,该国3个月期银行间放款利率在2020年初就已经为负值,今年市场出现动荡期间几乎没有上下波动。


困惑的读者可能以为利率升高对银行有利。如果企业和零售贷款利率也上升,情况确实如此。但中国的贷款市场报价利率(LPR)并没有任何的上调,该利率目前是银行贷款利率定价的主要参考基准。实际上,截至第二季度末,以贷款市场报价利率或低于该利率定价的贷款比例已降至纪录低位。

中国一些大型银行的第三季度业绩显示,利润萎缩速度放缓,但快速反弹的希望仍然渺茫。唯独中国邮政储蓄银行(Postal Savings Bank of China Corp., 1658. HK, 简称:邮储银行)公布的利润同比增长了14%。但这一增长的来源之一是上年同期利息收入特别疲软,这在未来的业绩中不会重现。

净息差受到的挤压让银行陷入尴尬境地,这在很大程度上是人为造成的。中国政府希望经济恢复正常,但既不想降低官方利率,也不想通过过度借贷来实现,因此银行不得不承担重任。


国际货币基金组织(International Monetary Fund,简称IMF)预计,中国今年的财政赤字与国内生产总值(GDP)之比将从去年的6.3%升至11.9%。这一增幅很高,但明显低于主要发达经济体。渣打集团(Standard Chartered)的分析师还预计,由于支出与官方计划相比较低,财政赤字与GDP之比较低,为8.3%。

如果你既不想用货币政策也不想用财政政策来推动经济恢复增长,那么有个仍在很大程度上听从中央政府要求的银行业是很有助益的。

到目前为止,为复苏买单的重任很大程度上落在了该行业,而且情况没有明显改变的迹象。银行的净息差将继续承压。银行股的股价将难以进一步复苏,其中许多银行的股价目前仅为账面价值的一半左右。■


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