摘要:最新出炉的工业利润印证中国经济平稳行驶在复苏轨道上,前十月累计利润同比年内首度转正,而10月增速则创下近四年来新高。



 | 宿泱韫

OR--商业新媒体

最新出炉的工业利润印证中国经济平稳行驶在复苏轨道上,前十月累计利润同比年内首度转正,而10月增速则创下近四年来新高,深跌的上游工业行业亦受中下游回暖带动,开始修复利润,随着内需进一步好转,年内工业利润亦将继续改善。

不过数据也显示,工业企业应收账款增速有所上升,现金流压力加大,不利于企业生产经营的持续恢复,在信用债市场频遭寒流袭击的当下尤其需要加以警惕。

中国国家统计局周五公布,10月规模以上工业企业实现利润总额6,429.1亿元人民币,同比增长28.2%,连续第六个月正增长,且为2017年1-2月以来最高;前10月工业企业利润50,124.2亿元,同比增长0.7%,累计利润同比增速年内首次由负转正。

国家统计局工业司高级统计师朱虹表示,10月份工业企业利润同比增速比9月份加快18.1个百分点,主要是去年同期基数较低、本月投资收益增加等因素共同作用的结果。剔除短期非经营因素影响后,10月份利润增速与上月大体相当。

“总体来看,工业企业利润稳定恢复态势进一步巩固,累计利润实现正增长。”朱虹称,同时也要注意到,工业企业应收账款增速有所上升,现金流压力加大,不利于企业生产经营的持续恢复。

光大银行金融市场部分析师周茂华表示,工业部门延续良好复苏态势,与国内需求复苏表现一致;从趋势看,国内需求仍处于复苏轨道,支持实体经济发展的财政货币政策持续发挥效用,疫苗研发进展良好,国内工业部门经营仍将趋于改善。

他认为,10月工业品销售“量增价稳”,以及去年同期基数低,是推动10月工业部门利润表现超预期的主要因素。

统计局数据显示,1-10月,在41个工业大类行业中,有36个行业利润增速比1-9月份加快或降幅收窄;有25个行业利润同比实现增长,比1-9月份增加四个,利润增长的行业面达61%,其中12个行业利润增速达到两位数。

前10月,国有控股企业实现利润同比下降7.5%,股份制企业增长0.4%;外商及港澳台商投资企业实现利润增长3.5%;私营企业增长1.1%。朱虹指出,私营企业利润和外资企业利润恢复向好。随着一系列助企纾困和金融支持实体经济政策落地见效,各类市场主体活力稳步恢复,盈利状况改善。

就营收成本来看,前十月规模以上工业企业实现营业收入83.78万亿元,同比下降0.6%;发生营业成本70.52万亿元,下降0.6%;营业收入利润率为5.98%,同比提高0.08个百分点。

中国10月经济持续恢复增长,工业超预期快速扩张,消费和投资增速双双刷新年内高点,四季度增速料较三季度进一步加快。中国总理李克强周二晚间表示,中国将保持宏观政策连续性稳定性,增强可持续性和有效性,继续实施积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策。

中国央行发布的三季度货币政策执行报告重申,要尽可能长时间实施正常货币政策,保持宏观杠杆率基本稳定。分析师认为,这意味着中国货币政策将逐步回归常态,在降低实体经济融资成本方面,则需要通过增强贷款定价与LPR(贷款市场报价利率)联动性等实现。

他们并称,中国经济增长好于预期,实现全年经济正增长是大概率事件,而且当前中国已转向寻求高质量发展,下一阶段稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向,既不让市场缺钱,也坚决不搞“大水漫灌”。

**上游利润修复**

就行业而言,装备制造等行业依然是拉动工业利润回暖的主要动力,但值得注意的是,深跌的上游行业,如石油加工、钢铁行业,累计利润降幅在10月明显收窄,进入快速修复航道。

统计局的朱虹指出,前十月装备制造业利润同比增长9.6%,增速比前九月加快0.8个百分点,拉动规模以上工业利润同比增长3.2个百分点,是对工业利润增长贡献最大的板块。其中,电子行业自4月份累计利润增速转正以来,一直保持两位数增长,对工业利润增长的贡献尤为突出。

随着稳基建投资和促进汽车消费等政策持续显效,货车、新能源汽车生产销售改善,带动汽车制造业利润稳定恢复,前10月利润增长6.6%,增速比1-9月份加快3.6个百分点。通用、专用设备制造业延续快速增长态势,累计利润分别增长12.0%和22.9%。前10月受国内需求回暖、出口形势好转等因素共同拉动,消费品制造业利润同比增长4.8%,增速比1-9月份加快0.4个百分点。

“随着下游需求持续回暖,产业内部循环逐步畅通,上游原材料行业利润快速修复。”朱虹称,1-10月份,原材料制造业利润同比下降6.0%,但降幅收窄9.1个百分点。其中,石油加工、钢铁行业累计利润降幅均明显收窄,同比分别下降52.8%和12.9%,降幅分别收窄13.4和5.8个百分点;有色、化工、建材等行业累计利润增长在0.9%-5.0%之间,增速小幅上升或实现由负转正。

光大银行的周茂华亦表示,上游工业部门利润改善主要得益于中下游需求和价格回暖。

不过正如朱虹指出的,工业企业应收账款增速有所上升,现金流压力加大,这方面风险需要关注。从统计局数据来看,10月末,规模以上工业企业应收账款16.77万亿元,同比增长15.9%,该增速高于9月末的14.3%。应收账款平均回收期为54.7天,同比增加7.1天。

工业产成品存货增速则有所放缓。10月末,规模以上工业企业产成品存货同比增长6.9%,增速比9月末回落1.3个百分点。产成品存货周转天数为18.8天,同比增加1.5天。

年底临近中国信用债市场频遭寒流袭击,华晨集团违约影响余波未消,河南国资委旗下的国企--永城煤电无征兆突现债券违约;从最初的愕然同时心存幻想,到逐渐接受现实,信用债的国企信仰就此坍塌,恐慌情绪亦随之蔓延至一二级市场。随后国务院金融委周末定调将严惩“逃废债”,帮助缓解了忧虑。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



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中国工业企业利润累计同比年内首转正 惟需警惕应收账款增速上升

发布日期:2020-11-28 08:35
摘要:最新出炉的工业利润印证中国经济平稳行驶在复苏轨道上,前十月累计利润同比年内首度转正,而10月增速则创下近四年来新高。



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最新出炉的工业利润印证中国经济平稳行驶在复苏轨道上,前十月累计利润同比年内首度转正,而10月增速则创下近四年来新高,深跌的上游工业行业亦受中下游回暖带动,开始修复利润,随着内需进一步好转,年内工业利润亦将继续改善。

不过数据也显示,工业企业应收账款增速有所上升,现金流压力加大,不利于企业生产经营的持续恢复,在信用债市场频遭寒流袭击的当下尤其需要加以警惕。

中国国家统计局周五公布,10月规模以上工业企业实现利润总额6,429.1亿元人民币,同比增长28.2%,连续第六个月正增长,且为2017年1-2月以来最高;前10月工业企业利润50,124.2亿元,同比增长0.7%,累计利润同比增速年内首次由负转正。

国家统计局工业司高级统计师朱虹表示,10月份工业企业利润同比增速比9月份加快18.1个百分点,主要是去年同期基数较低、本月投资收益增加等因素共同作用的结果。剔除短期非经营因素影响后,10月份利润增速与上月大体相当。

“总体来看,工业企业利润稳定恢复态势进一步巩固,累计利润实现正增长。”朱虹称,同时也要注意到,工业企业应收账款增速有所上升,现金流压力加大,不利于企业生产经营的持续恢复。

光大银行金融市场部分析师周茂华表示,工业部门延续良好复苏态势,与国内需求复苏表现一致;从趋势看,国内需求仍处于复苏轨道,支持实体经济发展的财政货币政策持续发挥效用,疫苗研发进展良好,国内工业部门经营仍将趋于改善。

他认为,10月工业品销售“量增价稳”,以及去年同期基数低,是推动10月工业部门利润表现超预期的主要因素。

统计局数据显示,1-10月,在41个工业大类行业中,有36个行业利润增速比1-9月份加快或降幅收窄;有25个行业利润同比实现增长,比1-9月份增加四个,利润增长的行业面达61%,其中12个行业利润增速达到两位数。

前10月,国有控股企业实现利润同比下降7.5%,股份制企业增长0.4%;外商及港澳台商投资企业实现利润增长3.5%;私营企业增长1.1%。朱虹指出,私营企业利润和外资企业利润恢复向好。随着一系列助企纾困和金融支持实体经济政策落地见效,各类市场主体活力稳步恢复,盈利状况改善。

就营收成本来看,前十月规模以上工业企业实现营业收入83.78万亿元,同比下降0.6%;发生营业成本70.52万亿元,下降0.6%;营业收入利润率为5.98%,同比提高0.08个百分点。

中国10月经济持续恢复增长,工业超预期快速扩张,消费和投资增速双双刷新年内高点,四季度增速料较三季度进一步加快。中国总理李克强周二晚间表示,中国将保持宏观政策连续性稳定性,增强可持续性和有效性,继续实施积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策。

中国央行发布的三季度货币政策执行报告重申,要尽可能长时间实施正常货币政策,保持宏观杠杆率基本稳定。分析师认为,这意味着中国货币政策将逐步回归常态,在降低实体经济融资成本方面,则需要通过增强贷款定价与LPR(贷款市场报价利率)联动性等实现。

他们并称,中国经济增长好于预期,实现全年经济正增长是大概率事件,而且当前中国已转向寻求高质量发展,下一阶段稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向,既不让市场缺钱,也坚决不搞“大水漫灌”。

**上游利润修复**

就行业而言,装备制造等行业依然是拉动工业利润回暖的主要动力,但值得注意的是,深跌的上游行业,如石油加工、钢铁行业,累计利润降幅在10月明显收窄,进入快速修复航道。

统计局的朱虹指出,前十月装备制造业利润同比增长9.6%,增速比前九月加快0.8个百分点,拉动规模以上工业利润同比增长3.2个百分点,是对工业利润增长贡献最大的板块。其中,电子行业自4月份累计利润增速转正以来,一直保持两位数增长,对工业利润增长的贡献尤为突出。

随着稳基建投资和促进汽车消费等政策持续显效,货车、新能源汽车生产销售改善,带动汽车制造业利润稳定恢复,前10月利润增长6.6%,增速比1-9月份加快3.6个百分点。通用、专用设备制造业延续快速增长态势,累计利润分别增长12.0%和22.9%。前10月受国内需求回暖、出口形势好转等因素共同拉动,消费品制造业利润同比增长4.8%,增速比1-9月份加快0.4个百分点。

“随着下游需求持续回暖,产业内部循环逐步畅通,上游原材料行业利润快速修复。”朱虹称,1-10月份,原材料制造业利润同比下降6.0%,但降幅收窄9.1个百分点。其中,石油加工、钢铁行业累计利润降幅均明显收窄,同比分别下降52.8%和12.9%,降幅分别收窄13.4和5.8个百分点;有色、化工、建材等行业累计利润增长在0.9%-5.0%之间,增速小幅上升或实现由负转正。

光大银行的周茂华亦表示,上游工业部门利润改善主要得益于中下游需求和价格回暖。

不过正如朱虹指出的,工业企业应收账款增速有所上升,现金流压力加大,这方面风险需要关注。从统计局数据来看,10月末,规模以上工业企业应收账款16.77万亿元,同比增长15.9%,该增速高于9月末的14.3%。应收账款平均回收期为54.7天,同比增加7.1天。

工业产成品存货增速则有所放缓。10月末,规模以上工业企业产成品存货同比增长6.9%,增速比9月末回落1.3个百分点。产成品存货周转天数为18.8天,同比增加1.5天。

年底临近中国信用债市场频遭寒流袭击,华晨集团违约影响余波未消,河南国资委旗下的国企--永城煤电无征兆突现债券违约;从最初的愕然同时心存幻想,到逐渐接受现实,信用债的国企信仰就此坍塌,恐慌情绪亦随之蔓延至一二级市场。随后国务院金融委周末定调将严惩“逃废债”,帮助缓解了忧虑。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    info@or123.net)



摘要:最新出炉的工业利润印证中国经济平稳行驶在复苏轨道上,前十月累计利润同比年内首度转正,而10月增速则创下近四年来新高。



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最新出炉的工业利润印证中国经济平稳行驶在复苏轨道上,前十月累计利润同比年内首度转正,而10月增速则创下近四年来新高,深跌的上游工业行业亦受中下游回暖带动,开始修复利润,随着内需进一步好转,年内工业利润亦将继续改善。

不过数据也显示,工业企业应收账款增速有所上升,现金流压力加大,不利于企业生产经营的持续恢复,在信用债市场频遭寒流袭击的当下尤其需要加以警惕。

中国国家统计局周五公布,10月规模以上工业企业实现利润总额6,429.1亿元人民币,同比增长28.2%,连续第六个月正增长,且为2017年1-2月以来最高;前10月工业企业利润50,124.2亿元,同比增长0.7%,累计利润同比增速年内首次由负转正。

国家统计局工业司高级统计师朱虹表示,10月份工业企业利润同比增速比9月份加快18.1个百分点,主要是去年同期基数较低、本月投资收益增加等因素共同作用的结果。剔除短期非经营因素影响后,10月份利润增速与上月大体相当。

“总体来看,工业企业利润稳定恢复态势进一步巩固,累计利润实现正增长。”朱虹称,同时也要注意到,工业企业应收账款增速有所上升,现金流压力加大,不利于企业生产经营的持续恢复。

光大银行金融市场部分析师周茂华表示,工业部门延续良好复苏态势,与国内需求复苏表现一致;从趋势看,国内需求仍处于复苏轨道,支持实体经济发展的财政货币政策持续发挥效用,疫苗研发进展良好,国内工业部门经营仍将趋于改善。

他认为,10月工业品销售“量增价稳”,以及去年同期基数低,是推动10月工业部门利润表现超预期的主要因素。

统计局数据显示,1-10月,在41个工业大类行业中,有36个行业利润增速比1-9月份加快或降幅收窄;有25个行业利润同比实现增长,比1-9月份增加四个,利润增长的行业面达61%,其中12个行业利润增速达到两位数。

前10月,国有控股企业实现利润同比下降7.5%,股份制企业增长0.4%;外商及港澳台商投资企业实现利润增长3.5%;私营企业增长1.1%。朱虹指出,私营企业利润和外资企业利润恢复向好。随着一系列助企纾困和金融支持实体经济政策落地见效,各类市场主体活力稳步恢复,盈利状况改善。

就营收成本来看,前十月规模以上工业企业实现营业收入83.78万亿元,同比下降0.6%;发生营业成本70.52万亿元,下降0.6%;营业收入利润率为5.98%,同比提高0.08个百分点。

中国10月经济持续恢复增长,工业超预期快速扩张,消费和投资增速双双刷新年内高点,四季度增速料较三季度进一步加快。中国总理李克强周二晚间表示,中国将保持宏观政策连续性稳定性,增强可持续性和有效性,继续实施积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策。

中国央行发布的三季度货币政策执行报告重申,要尽可能长时间实施正常货币政策,保持宏观杠杆率基本稳定。分析师认为,这意味着中国货币政策将逐步回归常态,在降低实体经济融资成本方面,则需要通过增强贷款定价与LPR(贷款市场报价利率)联动性等实现。

他们并称,中国经济增长好于预期,实现全年经济正增长是大概率事件,而且当前中国已转向寻求高质量发展,下一阶段稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向,既不让市场缺钱,也坚决不搞“大水漫灌”。

**上游利润修复**

就行业而言,装备制造等行业依然是拉动工业利润回暖的主要动力,但值得注意的是,深跌的上游行业,如石油加工、钢铁行业,累计利润降幅在10月明显收窄,进入快速修复航道。

统计局的朱虹指出,前十月装备制造业利润同比增长9.6%,增速比前九月加快0.8个百分点,拉动规模以上工业利润同比增长3.2个百分点,是对工业利润增长贡献最大的板块。其中,电子行业自4月份累计利润增速转正以来,一直保持两位数增长,对工业利润增长的贡献尤为突出。

随着稳基建投资和促进汽车消费等政策持续显效,货车、新能源汽车生产销售改善,带动汽车制造业利润稳定恢复,前10月利润增长6.6%,增速比1-9月份加快3.6个百分点。通用、专用设备制造业延续快速增长态势,累计利润分别增长12.0%和22.9%。前10月受国内需求回暖、出口形势好转等因素共同拉动,消费品制造业利润同比增长4.8%,增速比1-9月份加快0.4个百分点。

“随着下游需求持续回暖,产业内部循环逐步畅通,上游原材料行业利润快速修复。”朱虹称,1-10月份,原材料制造业利润同比下降6.0%,但降幅收窄9.1个百分点。其中,石油加工、钢铁行业累计利润降幅均明显收窄,同比分别下降52.8%和12.9%,降幅分别收窄13.4和5.8个百分点;有色、化工、建材等行业累计利润增长在0.9%-5.0%之间,增速小幅上升或实现由负转正。

光大银行的周茂华亦表示,上游工业部门利润改善主要得益于中下游需求和价格回暖。

不过正如朱虹指出的,工业企业应收账款增速有所上升,现金流压力加大,这方面风险需要关注。从统计局数据来看,10月末,规模以上工业企业应收账款16.77万亿元,同比增长15.9%,该增速高于9月末的14.3%。应收账款平均回收期为54.7天,同比增加7.1天。

工业产成品存货增速则有所放缓。10月末,规模以上工业企业产成品存货同比增长6.9%,增速比9月末回落1.3个百分点。产成品存货周转天数为18.8天,同比增加1.5天。

年底临近中国信用债市场频遭寒流袭击,华晨集团违约影响余波未消,河南国资委旗下的国企--永城煤电无征兆突现债券违约;从最初的愕然同时心存幻想,到逐渐接受现实,信用债的国企信仰就此坍塌,恐慌情绪亦随之蔓延至一二级市场。随后国务院金融委周末定调将严惩“逃废债”,帮助缓解了忧虑。■


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中国工业企业利润累计同比年内首转正 惟需警惕应收账款增速上升

发布日期:2020-11-28 08:35
摘要:最新出炉的工业利润印证中国经济平稳行驶在复苏轨道上,前十月累计利润同比年内首度转正,而10月增速则创下近四年来新高。



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最新出炉的工业利润印证中国经济平稳行驶在复苏轨道上,前十月累计利润同比年内首度转正,而10月增速则创下近四年来新高,深跌的上游工业行业亦受中下游回暖带动,开始修复利润,随着内需进一步好转,年内工业利润亦将继续改善。

不过数据也显示,工业企业应收账款增速有所上升,现金流压力加大,不利于企业生产经营的持续恢复,在信用债市场频遭寒流袭击的当下尤其需要加以警惕。

中国国家统计局周五公布,10月规模以上工业企业实现利润总额6,429.1亿元人民币,同比增长28.2%,连续第六个月正增长,且为2017年1-2月以来最高;前10月工业企业利润50,124.2亿元,同比增长0.7%,累计利润同比增速年内首次由负转正。

国家统计局工业司高级统计师朱虹表示,10月份工业企业利润同比增速比9月份加快18.1个百分点,主要是去年同期基数较低、本月投资收益增加等因素共同作用的结果。剔除短期非经营因素影响后,10月份利润增速与上月大体相当。

“总体来看,工业企业利润稳定恢复态势进一步巩固,累计利润实现正增长。”朱虹称,同时也要注意到,工业企业应收账款增速有所上升,现金流压力加大,不利于企业生产经营的持续恢复。

光大银行金融市场部分析师周茂华表示,工业部门延续良好复苏态势,与国内需求复苏表现一致;从趋势看,国内需求仍处于复苏轨道,支持实体经济发展的财政货币政策持续发挥效用,疫苗研发进展良好,国内工业部门经营仍将趋于改善。

他认为,10月工业品销售“量增价稳”,以及去年同期基数低,是推动10月工业部门利润表现超预期的主要因素。

统计局数据显示,1-10月,在41个工业大类行业中,有36个行业利润增速比1-9月份加快或降幅收窄;有25个行业利润同比实现增长,比1-9月份增加四个,利润增长的行业面达61%,其中12个行业利润增速达到两位数。

前10月,国有控股企业实现利润同比下降7.5%,股份制企业增长0.4%;外商及港澳台商投资企业实现利润增长3.5%;私营企业增长1.1%。朱虹指出,私营企业利润和外资企业利润恢复向好。随着一系列助企纾困和金融支持实体经济政策落地见效,各类市场主体活力稳步恢复,盈利状况改善。

就营收成本来看,前十月规模以上工业企业实现营业收入83.78万亿元,同比下降0.6%;发生营业成本70.52万亿元,下降0.6%;营业收入利润率为5.98%,同比提高0.08个百分点。

中国10月经济持续恢复增长,工业超预期快速扩张,消费和投资增速双双刷新年内高点,四季度增速料较三季度进一步加快。中国总理李克强周二晚间表示,中国将保持宏观政策连续性稳定性,增强可持续性和有效性,继续实施积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策。

中国央行发布的三季度货币政策执行报告重申,要尽可能长时间实施正常货币政策,保持宏观杠杆率基本稳定。分析师认为,这意味着中国货币政策将逐步回归常态,在降低实体经济融资成本方面,则需要通过增强贷款定价与LPR(贷款市场报价利率)联动性等实现。

他们并称,中国经济增长好于预期,实现全年经济正增长是大概率事件,而且当前中国已转向寻求高质量发展,下一阶段稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向,既不让市场缺钱,也坚决不搞“大水漫灌”。

**上游利润修复**

就行业而言,装备制造等行业依然是拉动工业利润回暖的主要动力,但值得注意的是,深跌的上游行业,如石油加工、钢铁行业,累计利润降幅在10月明显收窄,进入快速修复航道。

统计局的朱虹指出,前十月装备制造业利润同比增长9.6%,增速比前九月加快0.8个百分点,拉动规模以上工业利润同比增长3.2个百分点,是对工业利润增长贡献最大的板块。其中,电子行业自4月份累计利润增速转正以来,一直保持两位数增长,对工业利润增长的贡献尤为突出。

随着稳基建投资和促进汽车消费等政策持续显效,货车、新能源汽车生产销售改善,带动汽车制造业利润稳定恢复,前10月利润增长6.6%,增速比1-9月份加快3.6个百分点。通用、专用设备制造业延续快速增长态势,累计利润分别增长12.0%和22.9%。前10月受国内需求回暖、出口形势好转等因素共同拉动,消费品制造业利润同比增长4.8%,增速比1-9月份加快0.4个百分点。

“随着下游需求持续回暖,产业内部循环逐步畅通,上游原材料行业利润快速修复。”朱虹称,1-10月份,原材料制造业利润同比下降6.0%,但降幅收窄9.1个百分点。其中,石油加工、钢铁行业累计利润降幅均明显收窄,同比分别下降52.8%和12.9%,降幅分别收窄13.4和5.8个百分点;有色、化工、建材等行业累计利润增长在0.9%-5.0%之间,增速小幅上升或实现由负转正。

光大银行的周茂华亦表示,上游工业部门利润改善主要得益于中下游需求和价格回暖。

不过正如朱虹指出的,工业企业应收账款增速有所上升,现金流压力加大,这方面风险需要关注。从统计局数据来看,10月末,规模以上工业企业应收账款16.77万亿元,同比增长15.9%,该增速高于9月末的14.3%。应收账款平均回收期为54.7天,同比增加7.1天。

工业产成品存货增速则有所放缓。10月末,规模以上工业企业产成品存货同比增长6.9%,增速比9月末回落1.3个百分点。产成品存货周转天数为18.8天,同比增加1.5天。

年底临近中国信用债市场频遭寒流袭击,华晨集团违约影响余波未消,河南国资委旗下的国企--永城煤电无征兆突现债券违约;从最初的愕然同时心存幻想,到逐渐接受现实,信用债的国企信仰就此坍塌,恐慌情绪亦随之蔓延至一二级市场。随后国务院金融委周末定调将严惩“逃废债”,帮助缓解了忧虑。■


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摘要:最新出炉的工业利润印证中国经济平稳行驶在复苏轨道上,前十月累计利润同比年内首度转正,而10月增速则创下近四年来新高。



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最新出炉的工业利润印证中国经济平稳行驶在复苏轨道上,前十月累计利润同比年内首度转正,而10月增速则创下近四年来新高,深跌的上游工业行业亦受中下游回暖带动,开始修复利润,随着内需进一步好转,年内工业利润亦将继续改善。

不过数据也显示,工业企业应收账款增速有所上升,现金流压力加大,不利于企业生产经营的持续恢复,在信用债市场频遭寒流袭击的当下尤其需要加以警惕。

中国国家统计局周五公布,10月规模以上工业企业实现利润总额6,429.1亿元人民币,同比增长28.2%,连续第六个月正增长,且为2017年1-2月以来最高;前10月工业企业利润50,124.2亿元,同比增长0.7%,累计利润同比增速年内首次由负转正。

国家统计局工业司高级统计师朱虹表示,10月份工业企业利润同比增速比9月份加快18.1个百分点,主要是去年同期基数较低、本月投资收益增加等因素共同作用的结果。剔除短期非经营因素影响后,10月份利润增速与上月大体相当。

“总体来看,工业企业利润稳定恢复态势进一步巩固,累计利润实现正增长。”朱虹称,同时也要注意到,工业企业应收账款增速有所上升,现金流压力加大,不利于企业生产经营的持续恢复。

光大银行金融市场部分析师周茂华表示,工业部门延续良好复苏态势,与国内需求复苏表现一致;从趋势看,国内需求仍处于复苏轨道,支持实体经济发展的财政货币政策持续发挥效用,疫苗研发进展良好,国内工业部门经营仍将趋于改善。

他认为,10月工业品销售“量增价稳”,以及去年同期基数低,是推动10月工业部门利润表现超预期的主要因素。

统计局数据显示,1-10月,在41个工业大类行业中,有36个行业利润增速比1-9月份加快或降幅收窄;有25个行业利润同比实现增长,比1-9月份增加四个,利润增长的行业面达61%,其中12个行业利润增速达到两位数。

前10月,国有控股企业实现利润同比下降7.5%,股份制企业增长0.4%;外商及港澳台商投资企业实现利润增长3.5%;私营企业增长1.1%。朱虹指出,私营企业利润和外资企业利润恢复向好。随着一系列助企纾困和金融支持实体经济政策落地见效,各类市场主体活力稳步恢复,盈利状况改善。

就营收成本来看,前十月规模以上工业企业实现营业收入83.78万亿元,同比下降0.6%;发生营业成本70.52万亿元,下降0.6%;营业收入利润率为5.98%,同比提高0.08个百分点。

中国10月经济持续恢复增长,工业超预期快速扩张,消费和投资增速双双刷新年内高点,四季度增速料较三季度进一步加快。中国总理李克强周二晚间表示,中国将保持宏观政策连续性稳定性,增强可持续性和有效性,继续实施积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策。

中国央行发布的三季度货币政策执行报告重申,要尽可能长时间实施正常货币政策,保持宏观杠杆率基本稳定。分析师认为,这意味着中国货币政策将逐步回归常态,在降低实体经济融资成本方面,则需要通过增强贷款定价与LPR(贷款市场报价利率)联动性等实现。

他们并称,中国经济增长好于预期,实现全年经济正增长是大概率事件,而且当前中国已转向寻求高质量发展,下一阶段稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向,既不让市场缺钱,也坚决不搞“大水漫灌”。

**上游利润修复**

就行业而言,装备制造等行业依然是拉动工业利润回暖的主要动力,但值得注意的是,深跌的上游行业,如石油加工、钢铁行业,累计利润降幅在10月明显收窄,进入快速修复航道。

统计局的朱虹指出,前十月装备制造业利润同比增长9.6%,增速比前九月加快0.8个百分点,拉动规模以上工业利润同比增长3.2个百分点,是对工业利润增长贡献最大的板块。其中,电子行业自4月份累计利润增速转正以来,一直保持两位数增长,对工业利润增长的贡献尤为突出。

随着稳基建投资和促进汽车消费等政策持续显效,货车、新能源汽车生产销售改善,带动汽车制造业利润稳定恢复,前10月利润增长6.6%,增速比1-9月份加快3.6个百分点。通用、专用设备制造业延续快速增长态势,累计利润分别增长12.0%和22.9%。前10月受国内需求回暖、出口形势好转等因素共同拉动,消费品制造业利润同比增长4.8%,增速比1-9月份加快0.4个百分点。

“随着下游需求持续回暖,产业内部循环逐步畅通,上游原材料行业利润快速修复。”朱虹称,1-10月份,原材料制造业利润同比下降6.0%,但降幅收窄9.1个百分点。其中,石油加工、钢铁行业累计利润降幅均明显收窄,同比分别下降52.8%和12.9%,降幅分别收窄13.4和5.8个百分点;有色、化工、建材等行业累计利润增长在0.9%-5.0%之间,增速小幅上升或实现由负转正。

光大银行的周茂华亦表示,上游工业部门利润改善主要得益于中下游需求和价格回暖。

不过正如朱虹指出的,工业企业应收账款增速有所上升,现金流压力加大,这方面风险需要关注。从统计局数据来看,10月末,规模以上工业企业应收账款16.77万亿元,同比增长15.9%,该增速高于9月末的14.3%。应收账款平均回收期为54.7天,同比增加7.1天。

工业产成品存货增速则有所放缓。10月末,规模以上工业企业产成品存货同比增长6.9%,增速比9月末回落1.3个百分点。产成品存货周转天数为18.8天,同比增加1.5天。

年底临近中国信用债市场频遭寒流袭击,华晨集团违约影响余波未消,河南国资委旗下的国企--永城煤电无征兆突现债券违约;从最初的愕然同时心存幻想,到逐渐接受现实,信用债的国企信仰就此坍塌,恐慌情绪亦随之蔓延至一二级市场。随后国务院金融委周末定调将严惩“逃废债”,帮助缓解了忧虑。■


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